Quatre départements déploient conjointement ! Les banques, les assurances et les marchés financiers « se mettent en équipe » pour investir dans la technologie

Source : Financial Times

La finance technologique est un élément clé pour faire avancer l’économie vers de nouveaux développements. Afin de mettre en œuvre les dispositions du rapport sur le travail du gouvernement de 2026 concernant « accélérer l’autonomie et la force technologique de haut niveau » et « soutenir l’innovation et la création par la finance technologique », le 31 mars, la Banque populaire de Chine, le ministère des Sciences et de la Technologie, l’Administration nationale de la réglementation financière, et la Commission chinoise de réglementation des valeurs mobilières ont conjointement organisé une réunion d’échange et de promotion du travail sur la finance technologique. Le président de la Banque populaire de Chine, Pan Gongsheng, le ministre des Sciences et de la Technologie, Yin Hejun, ont assisté à la réunion et y ont prononcé des discours, échangeant en profondeur avec des représentants d’institutions financières présentes sur site et d’entreprises technologiques.

La réunion a estimé qu’un an après la publication des « Mesures politiques pour accélérer la construction d’un système de finance technologique soutenant fermement l’autonomie et la force technologique de haut niveau », les résultats initiaux sont remarquables pour ouvrir la voie. Grâce aux efforts conjoints de tous les départements, un système de services financiers couvrant l’ensemble du cycle de vie des entreprises technologiques a été établi dans un premier temps ; l’environnement de financement des entreprises technologiques s’est continuellement amélioré ; la satisfaction et le sentiment d’acquisition ont continuellement augmenté.

La réunion a souligné qu’il fallait saisir pleinement l’importance considérable de placer l’innovation scientifique et technologique au cœur de la situation globale du développement national, et accélérer la construction d’un système de finance technologique adapté à l’innovation scientifique et technologique. Ensuite, il est nécessaire d’innover davantage dans les produits financiers, afin d’apporter aux entreprises technologiques un soutien de financement diversifié, « en relais » et sur tout le cycle de vie, de mettre l’accent sur l’amélioration de l’adaptabilité de la finance à l’innovation scientifique et technologique, et de renforcer les capacités professionnelles de services en finance technologique.

Des représentants de tous les secteurs, notamment Banque de Chine, Banque Pudong Development, PICC Assurance biens et responsabilité civile, le gouvernement municipal de Hangzhou, le comité municipal de Pékin pour les Sciences et Technologies, l’Association des négociants, la Bourse de Shanghai, Zhongke Chuangxing, Galaxy General, etc., ont pris la parole lors de la réunion pour des échanges, partageant les expériences pratiques d’innovation de chacun dans le domaine de la finance technologique, et discutant ensemble de la manière d’approfondir davantage les services de finance technologique afin d’apporter un soutien financier à l’autonomie et à la force technologique de haut niveau.

Actions, obligations, prêts et assurances en synergie pour se renforcer

La « boîte à outils » de financements diversifiés continue de s’étendre

Ces dernières années, le système financier et le système technologique ont collaboré étroitement, en renforçant la construction des mécanismes institutionnels et des systèmes de marché, et en réalisant des progrès notables dans les domaines du crédit, du capital-actions, de l’assurance, etc., tout en améliorant continuellement la qualité et l’efficacité des services financiers à l’innovation technologique. Les services de prêts aux petites et moyennes entreprises technologiques ont augmenté en ampleur et en couverture ; l’intensité du soutien du marché des capitaux à l’innovation technologique a été renforcée ; le capital-risque et les investissements en private equity ont nettement progressé ; et la capacité de l’assurance technologique à couvrir les risques s’est continuellement renforcée.

En matière de services de crédit, plusieurs points forts se dessinent : premièrement, un rythme de croissance plus rapide, avec un taux de croissance en glissement annuel du solde de prêts aux entreprises de haute technologie supérieur à celui de l’ensemble des prêts ; deuxièmement, une couverture plus large : plus de la moitié des petites et moyennes entreprises technologiques ont obtenu des prêts, et le taux de couverture a augmenté de 2 points de pourcentage en glissement annuel ; troisièmement, une baisse des coûts : en 2025, le taux d’intérêt des prêts nouvellement accordés aux entreprises de haute technologie a reculé de 0,4 point de pourcentage en glissement annuel ; quatrièmement, un risque maîtrisé : le taux de créances douteuses des prêts aux entreprises de haute technologie est inférieur au taux moyen de l’ensemble des prêts ; cinquièmement, une protection solide : l’assurance a fourni une couverture de risque pour plus de 8 000 milliards de yuans pour l’innovation technologique, et les indemnisations ont augmenté de plus de 65 % en glissement annuel en 2025.

Sur le marché obligataire, l’émission d’obligations de la science et de la technologie atteindra aussi son premier anniversaire, devenant une autre voie importante pour soutenir les entreprises technologiques. Selon le responsable du comité du Trade Association, Sun Tianqi, à fin février 2026, sur le marché interbancaire, 351 entreprises technologiques et institutions d’investissement en actions ont émis des obligations de la science et de la technologie pour un montant total de 9 748,5 milliards de yuans, soutenant fortement le développement des entreprises technologiques. À l’heure actuelle, toutes les échéances d’émission des obligations de la science et de la technologie sont supérieures à 1 an, avec une durée moyenne de 3,1 ans ; la part des fonds levés directement dans le domaine de la science et de la technologie continue d’augmenter, s’adaptant davantage aux besoins de financement à moyen et long termes en R&D des entreprises technologiques.

« Les obligations de la science et de la technologie ont soutenu de manière efficace le développement des institutions d’investissement en capital-risque, tout en poussant davantage de liquidités à s’orienter vers les entreprises de “technologie dure”. » En mai dernier, Zhongke Chuangxing est devenue l’une des premières institutions privées d’investissement en actions du pays à avoir émis avec succès des obligations de la science et de la technologie. Selon Mi Lei, associé fondateur de Zhongke Chuangxing, ces obligations complètent bien la liquidité des institutions d’investissement en capital-risque, renforcent la capacité de participation de Zhongke Chuangxing et ont joué un rôle positif pour mobiliser le capital social. « Une dette de la science et de la technologie d’un volume de 4 milliards de yuans a mobilisé 103 milliards de yuans, en investissant de façon précise dans 218 projets de technologie dure, obtenant ainsi un effet “quatre onces déplacent mille livres”. » Mi Lei a déclaré.

L’industrialisation innovante a besoin du soutien du financement direct. Ces dernières années, les départements concernés ont mis l’accent sur l’exploitation des fonctions du marché des capitaux pour soutenir le développement de la finance technologique. La Commission chinoise de réglementation des valeurs mobilières insiste sur une approche orientée vers les problèmes, avec des avancées clés, coordonne la promotion du capital privé, l’introduction en bourse et la construction des mécanismes du marché obligataire, et encourage activement les entreprises technologiques à réaliser un développement de haute qualité via des opérations de fusions-acquisitions et des plans d’incitation par actions, tout en orientant les ressources financières pour renforcer le soutien au secteur de l’innovation technologique. Selon le Chief Risk Officer de la Commission chinoise de réglementation des valeurs mobilières, Yan Bojin, à ce jour, sur le marché du Sci-Tech Innovation Board (Star Market), plus de 600 entreprises technologiques sont cotées, avec un financement total dépassant 9 600 milliards de yuans ; sur le ChiNext, sous le régime d’enregistrement, près de 600 entreprises sont aussi cotées, avec un financement de 5 600 milliards de yuans. D’avril 2025 à fin février de cette année, sur le marché des bourses, 927 obligations de la science et de la technologie ont été émises, pour un montant total de 9 300 milliards de yuans.

Selon le membre du comité du parti et vice-président-directeur général de la Bourse de Shanghai, Wang Bo, ces dernières années, la Bourse de Shanghai a fortement renforcé l’inclusivité et l’adaptabilité des règles, s’efforçant de faire augmenter la part des entreprises de la “catégorie ‘ke’ (science et technologie)”. Au cours des 5 dernières années, près de 7 nouvelles entreprises cotées sur la Bourse de Shanghai sur 10 étaient des entreprises d’innovation scientifique et technologique. En six ans depuis l’ouverture du Sci-Tech Innovation Board (Star Market), il a cumulativement soutenu l’introduction en bourse de 605 entreprises de “technologie dure”, et la capitalisation boursière totale a dépassé 11 000 milliards de yuans.

Gouvernements locaux, banques et entreprises : parler du capital patient

Construire un “écosystème” de soutien financier collaboratif et complémentaire

Le développement des entreprises technologiques a besoin du soutien du capital patient. En ciblant les caractéristiques des besoins en fonds des entreprises à différentes étapes de développement, les représentants des parties gouvernementales, bancaires et d’entreprise réunies se sont livrés à des échanges approfondis autour de la manière d’utiliser plus efficacement des outils tels que les crédits bancaires, l’assurance technologique, le marché des capitaux, le capital-risque, les obligations de la finance de l’innovation scientifique et technologique, etc., afin de construire ensemble un « écosystème » de services financiers pour les entreprises technologiques fondé sur la synergie et la complémentarité.

En tant que force principale au service de l’économie réelle, les banques commerciales construisent un écosystème financier ouvert selon un modèle de « investissement et prêts en synergie ». La Banque de Chine explore une voie de développement caractérisée par « des services précis, une éducation et un accompagnement intégrés, et une valorisation par l’écosystème ». Selon le président de la Banque de Chine, Ge Haijiao, en mettant en place un mécanisme de services intégré entre banque commerciale et banque d’investissement, un mécanisme d’évaluation des clients basé sur un portefeuille, et un mécanisme de dispense de responsabilité en groupes combinés, la banque a construit un modèle de finance technologique basé sur « investissement et prêts en synergie, partage des risques, partage des gains ». Cela favorise une compréhension unifiée, une circulation des processus et un service intégré, pour offrir aux entreprises technologiques un soutien financier global plus cohérent et plus prévisible.

« Nous considérerons la finance technologique comme notre première piste principale de compétition, et nous la ferons progresser en profondeur grâce à une stratégie “numérisation intelligente”. » a déclaré Zhang Weizhong, président de la Banque de Pudong Development. La banque construit un modèle de service « banque commerciale + banque d’investissement + écosystème », en suivant la courbe de maturité technologique, et établit un modèle de service « actions, obligations, prêts, garanties, leasing, incubation » tout au long du cycle de vie des entreprises technologiques. À la fin de 2025, elle a déjà servi 250 000 entreprises dans le domaine de la science et de la technologie.

La coopération entre les institutions de capital-risque et les banques constitue une étape clé du mécanisme d’investissement et de prêts en synergie. Mi Lei, associé fondateur de Zhongke Chuangxing, a déclaré que la combinaison de prêts bancaires et d’investissement en capital-risque permet d’identifier et de soutenir plus efficacement les entreprises technologiques de haute qualité. Il a proposé de construire, au niveau institutionnel, un écosystème de coopération en relais entre différents types d’institutions financières : faire jouer ensemble les avantages de la banque et de l’assurance en tant que « source d’eau vive », du fonds-mère en tant que « principale artère », et du capital-risque en tant que « capillaires », afin de former une force commune et de soutenir avec précision les entreprises de « technologie dure ».

En tant que représentante d’une entreprise technologique, Wang He, fondatrice et CTO de Galaxy General Robotics, a déclaré : « Le fait que l’innovation de technologie dure “grimpe la pente” et “passe les obstacles” nécessite l’accompagnement à long terme du capital patient. La transformation des résultats innovants requiert une intégration profonde des capacités de financement par les scénarios et par l’écosystème pour donner une impulsion. » Il a ajouté : « En un peu plus de deux ans, le capital patient guidé par l’État nous a permis d’investir au total près de 60 milliards de yuans : c’est exactement la patience et le courage des investissements en capital-risque précoces et des fonds industriels nationaux pour l’innovation originale qui nous ont permis de traverser “la vallée de la mort”. » Il a déclaré espérer que le système de finance technologique guidera davantage de “longs” capitaux vers l’innovation de paradigmes de base et l’exploration des « zones interdites ».

Dans le processus de promotion de l’intégration approfondie de la technologie, de la finance et de l’industrie, et de la construction de l’« écosystème » de finance technologique, les gouvernements locaux jouent un rôle d’orientation indispensable. Prenons l’exemple de Hangzhou, où des talents technologiques de premier plan comme « les six petits dragons de Hangzhou » ont été cultivés : Chen Jin, membre du comité permanent du Parti et vice-maire exécutif de Hangzhou, a partagé l’expérience de Hangzhou dans la construction innovante d’un système de finance technologique « cinq en un » de « investissement, prêt, compensation et garanties » en cinq volets, et l’expérience réussie de renforcement de la garantie de financements diversifiés.

« Sur le volet “investissement”, nous insistons pour que le gouvernement ose investir et investisse en premier. Sur le volet “prêt”, nous insistons pour viser directement les points douloureux du financement. Sur le volet “compensation”, nous insistons pour promouvoir la coordination entre la finance et la fiscalité. Sur le volet “garantie”, nous insistons pour optimiser le partage des risques. Sur le volet “assurance”, nous insistons pour élargir la couverture des assurances. Nous nous concentrons sur l’innovation du système de finance technologique et nous préparons un “coup combiné en cinq volets”. » a expliqué Chen Jin. Aujourd’hui, le groupe de fonds industriels de Hangzhou composé de trois fonds de mille milliards chacun, soit le “3+N”, a dépassé 3 000 milliards de yuans ; l’échelle des crédits technologiques de la ville a dépassé 8000 milliards de yuans, offrant aux entreprises technologiques une garantie de financements diversifiés.

Du stade de « lancer l’affaire et résoudre d’emblée les problèmes » à celui de « se consolider et former une dynamique », alors que tous les départements intensifient leurs efforts en synergie, que le système de services financiers diversifiés continue de se perfectionner et que l’« écosystème » financier s’accélère, la finance technologique injecte des moteurs continus, plus précis et plus efficaces, pour soutenir l’autonomie et la force technologique de haut niveau.

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Responsable de la rédaction : Cao Ruitong