Les actions vedettes d’IA multipliées par 5, Yidian Tianxia augmente ses revenus sans augmenter ses profits ; avant l’IPO à Hong Kong, l’actionnaire effectif et ses partenaires entrepreneurs réalisent un désinvestissement de 4,45 milliards de yuans | Voir le rapport financier

Source : TechTang Media

(L’image est générée par IA)

Le 25 mars, l’application d’IA à succès Yidian Tianxia (301171.SZ) a publié son rapport annuel 2025. Ce bilan, porteur des attentes d’une transformation en « leader du marketing à l’export », se traduit pourtant par une réalité de « hausse des revenus sans hausse des profits ».

D’après le rapport annuel, sur l’ensemble de 2025, la société a vu ses revenus augmenter fortement d’une année sur l’autre. En revanche, son bénéfice net attribuable aux actionnaires et son bénéfice net après déduction des éléments non récurrents ont tous deux fortement chuté, et même une perte apparaît au Q4, rompant la tendance de rentabilité continue observée sur les trois premiers trimestres.

La société observe qu’avant la préparation de son introduction en Bourse à Hong Kong, le principal actionnaire contrôlant et l’un des co-décideurs effectifs de la société ont également procédé à une réduction de participation. Par un effet de transparence de l’actionnariat, cela signifie en pratique que l’actionnaire contrôleur effectif de la société, avec ses partenaires ayant cofondé l’entreprise à l’origine, a encaissé des liquidités à hauteur de 445 millions de yuans.

Perte de 45,47 millions de yuans au Q4

Le rapport annuel indique qu’en 2025, Yidian Tianxia a réalisé un chiffre d’affaires de 3,830 milliards de yuans, soit une hausse importante de 50,39 % sur un an ; mais le bénéfice net attribuable aux actionnaires de la société cotée n’a été que de 158 millions de yuans, en baisse de 31,80 % ; le bénéfice net après déduction des éléments non récurrents a encore chuté de 63,97 %, pour seulement 78,17 millions de yuans.

Derrière cette hausse des revenus sans hausse des profits, le coût total des activités de la société s’élève à 3,674 milliards de yuans, en hausse de 61 % sur un an, dépassant l’ampleur de la hausse des revenus. Parmi lesquels, divers frais ont nettement augmenté : les frais de vente atteignent 65,1997 millions de yuans, soit +48,60 % sur un an ; les frais de gestion sont de 189 millions de yuans, soit +58,04 % ; les frais de recherche et développement sont de 159 millions de yuans, soit +74,28 %. La société explique que la forte hausse de ces trois postes de dépenses est due, dans chaque cas, à l’augmentation des coûts de personnel et des paiements fondés sur des actions.

En 2025, le nombre total d’employés a augmenté de 235 personnes, soit une hausse nette de 26,73 % par rapport à l’année précédente ; en fin d’année, le nombre total d’employés s’élevait à 1114. Dans la même période, la société a accordé à trois reprises des actions restreintes à des bénéficiaires éligibles. Le montant total des frais comptabilisés au titre des paiements fondés sur des actions réglés en équité s’élève à 81,9883 millions de yuans.

En termes trimestriels, sur 2025Q4, le chiffre d’affaires atteint un sommet, mais le bénéfice net attribuable aux actionnaires enregistre une perte ; le bénéfice net après déduction des éléments non récurrents, quant à lui, enregistre même des pertes consécutives sur deux trimestres, Q3 puis Q4.

(Performance trimestrielle de Yidian Tianxia, source : rapport annuel 2025)

En même temps que la baisse de la rentabilité, les flux de trésorerie subissent également une pression. La trésorerie nette générée par les activités opérationnelles de 2025 s’élève à 161 millions de yuans, en baisse marquée de 65,87 % sur un an.

À noter en particulier qu’en janvier 2025, la société avait annoncé son intention d’utiliser des fonds disponibles, d’un montant ne dépassant pas 100 millions de yuans, pour investir sur le marché des valeurs mobilières ; puis en août de la même année, elle a encore augmenté la limite du montant d’investissement jusqu’à 500 millions de yuans. Le rapport annuel indique qu’en 2025, la société a nouvellement acquis des obligations, des fonds actions, etc., pour 492 millions de yuans. En y ajoutant d’autres investissements en valeurs mobilières déjà détenus auparavant, la valeur comptable de la période des investissements en valeurs mobilières, à la fin 2025, s’élève à 783 millions de yuans ; le résultat sur la période (profit/perte) s’établit à 74,5997 millions de yuans.

Avant l’IPO à Hong Kong, l’actionnaire contrôleur effectif et ses partenaires de création ont encaissé 445 millions de yuans

Les informations publiques indiquent que Yidian Tianxia est un prestataire de services de marketing numérique axé sur l’aide aux entreprises chinoises pour se développer à l’international. L’activité principale de la société est centrée sur le marketing numérique. À travers ses trois principaux systèmes internes — Cyberklick, Yeahmobi et zMaticoo — l’entreprise construit un système de services couvrant l’ensemble de la chaîne du marketing publicitaire. Les activités de la société sont principalement réparties en deux segments : les services d’intégration marketing et l’activité de plateforme publicitaire. À ce jour, la société a servi plus de 10 000 clients, avec plus de 1,3 milliard de conversions commerciales cumulées, telles que l’installation d’applications, l’inscription des utilisateurs ou la vente de produits ; la couverture couvre plus de 230 pays et régions dans le monde.

Selon la société, sous l’impulsion des technologies réseau de pointe telles que le big data, l’intelligence artificielle, les grands modèles et l’AIGC, le marché mondial de la publicité sur Internet connaît actuellement un développement rapide. En 2025, la taille du marché mondial de la publicité sur Internet est d’environ 7 918,39 milliards de dollars, et devrait atteindre 11 601,63 milliards de dollars d’ici 2029. Le taux de croissance annuel composé entre 2025 et 2029 serait d’environ 10,02 %. Le marché intérieur fait également preuve d’une dynamique solide : d’après les données d’eMarketer, en 2025, la taille du marché de la publicité sur Internet en Chine est d’environ 1 518,63 milliards de dollars, et le taux de croissance annuel composé moyen attendu entre 2025 et 2029 est d’environ 7,52 %.

Dans cette tendance, Yidian Tianxia adopte activement les technologies IA et lance la solution de marketing numérique AI Drive 2.0, visant à construire des applications Agentic AI dédiées à la commercialisation verticale. Toutefois, la société observe que, dans un contexte de conjoncture sectorielle, et en comparaison avec ses pairs, le bilan 2025 de Yidian Tianxia n’est pas favorable.

Par exemple, l’avis de prévision des performances de BlueFocus (300058.SZ) pour l’année 2025 indique que le chiffre d’affaires de l’ensemble de l’année devrait atteindre environ 720 milliards de yuans, soit +18,43 % ; le bénéfice net attribuable devrait se situer entre 1,80 milliard et 2,20 milliards de yuans, avec une forte hausse d’une année sur l’autre, aboutissant à un redressement vers un bénéfice. Cotée à Hong Kong, la société d’audience publicitaire, HuiLiang Technology (01860.HK), a réalisé en 2025 un chiffre d’affaires de 20,47 milliards de dollars, soit +35,74 % ; le profit sur la période s’élève à 61,62 millions de dollars, soit +346,16 % ; le bénéfice net ajusté atteint 95,49 millions de dollars, soit une hausse importante de 93,53 %.

En réalité, à mesure que la concurrence s’intensifie, la marge brute de Yidian Tianxia continue également de reculer. Le rapport annuel révèle qu’en 2025, la marge brute dans le secteur du e-commerce s’établit à 11,32 %, en baisse de 11,87 % sur un an ; la marge brute des applications, des agents publicitaires et autres s’élève à 15,77 %, en baisse de 1,72 point de pourcentage sur un an.

(La marge brute de Yidian Tianxia baisse, source : rapport annuel 2025)

Bien entendu, l’écart de performances ne l’empêche pas, bien au contraire : malgré la différence de résultats, Yidian Tianxia — qui met en avant des concepts multiples tels que les applications IA, l’AIGC et les médias culturels — se fait également fortement spéculer en bourse secondaire, avec ses pairs. En reconstituant le parcours, à partir du point bas relatif au 18 septembre 2024 à 12,37 yuans, Yidian Tianxia a traversé plusieurs vagues de hausse. Au 14 janvier 2026, elle a atteint un plus haut intra-journalier de 83,95 yuans, avec une hausse cumulée de plus de 5 fois. Même si, ensuite, le titre a fluctué à la baisse, au 25 mars, clôture à 44,25 yuans, la hausse reste encore supérieure à 2 fois.

Et juste entre le 28 octobre 2025 et le 24 décembre 2025, un des actionnaires de concert de Ningbo Zhongdian Yi Enterprise Management Partnership ((), l’actionnaire contrôlant et l’un des contrôleurs effectifs de Yidian Tianxia, a réduit sa participation de 14,1565 millions d’actions, soit 3 % du capital total de la société. En se basant sur le prix moyen de réduction, le montant total encaissé s’élève à environ 445 millions de yuans.

(Situation de réduction de Ningbo Zhongdian Yi, source : annonce de la société)

Les actionnaires de Ningbo Zhongdian Yi sont respectivement Sun Fengzheng, Zou Xiaowu et Wang Xiangyang. Leurs participations sont respectivement de 86,89 %, 9,27 % et 3,84 %. Les trois personnes sont d’anciens partenaires de création d’entreprise, et ce sont aussi des actionnaires de concert.

(Structure de l’actionnariat de Ningbo Zhongdian Yi, source : Tianyancha)

À noter toutefois qu’à peine deux mois après l’achèvement de la réduction de participation, le 26 février 2026, Yidian Tianxia a publié une annonce concernant la préparation de son introduction à la cote H. Le rapport annuel indique par ailleurs que la société propose également un plan de distribution des bénéfices : verser à tous les actionnaires 0,35 yuan en espèces pour 10 actions (impôt inclus), et augmenter le capital en transférant 3 actions pour chaque 10 actions détenues à tous les actionnaires, via le fonds de réserve de capital. (Article de : entreprise observatrice, auteur : Su Qitao, rédaction : Cao Shengyuan)

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