Les bénéfices nets des sociétés de courtage en 2025 connaissent une reprise globale, avec une segmentation claire entre grandes, moyennes et petites institutions pour se démarquer

炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！

Source : Economic Information Daily

Récemment, la période intensive de publication des rapports annuels 2025 des sociétés de courtage cotées en A-shares a débuté. Selon Wind, au moment de la rédaction de cet article le 31 mars, 26 sociétés de courtage cotées ont publié leurs résultats pour 2025, réalisant au total un chiffre d’affaires de 440.06B de yuans, en hausse de 11,26 % par rapport à l’année précédente ; et un bénéfice net attribuable aux actionnaires de 185.06B de yuans, en augmentation de 44,61 %.

En rétrospective de 2025, le marché des capitaux a connu une reprise notable, stimulant la reprise simultanée de plusieurs activités telles que le courtage et la gestion de portefeuille, posant ainsi les bases de la croissance des performances du secteur des valeurs mobilières. Les principales sociétés de courtage, grâce à leur avantage dans la disposition de toute la chaîne commerciale, ont maintenu une croissance relativement stable. Quant aux petites et moyennes institutions, elles cherchent à se différencier dans leurs domaines de compétition, avec de nombreux “cavaliers noirs” à forte croissance.

8 sociétés ont dépassé 440.06B de bénéfice net attribuable aux actionnaires

Au 31 mars, 26 sociétés de courtage cotées, dont CITIC Securities, Guotai Huarong, Huatai Securities, China International Capital Corporation (CICC), GF Securities, ont déjà publié leurs rapports annuels 2025. Dans le contexte de l’augmentation significative de l’activité du marché des capitaux en 2025, les performances de ces sociétés ont généralement connu une croissance.

Selon Wind, ces 26 sociétés ont réalisé en 2025 un chiffre d’affaires total de 395.52B de yuans, en hausse de 11,26 % par rapport à 2024 (185.06B). Leur bénéfice net attribuable aux actionnaires s’élève à 127.98B de yuans, en hausse de 44,61 % par rapport à 2024 (33k). Quatorze sociétés ont enregistré un chiffre d’affaires supérieur à 74.85B de yuans en 2025, contre 12 en 2024 ; huit sociétés ont un bénéfice net attribuable aux actionnaires supérieur à 10 milliards, contre 5 en 2024, avec une croissance notable.

Selon l’analyse de China Aviation Securities, la croissance élevée des performances en 2025 s’explique par la poursuite de l’activité active sur le marché des capitaux domestique, la reprise progressive du marché des actions, et une augmentation significative du volume de transactions à Shanghai et Shenzhen par rapport à l’année précédente, ce qui a permis une amélioration globale des activités principales des courtiers. La croissance du revenu de commission, grâce à l’augmentation du volume des transactions, la reprise de la préférence pour le risque sur le marché avec la croissance du solde de financement et de prêt sur marge, ainsi que l’optimisation des portefeuilles d’investissement dans le cadre de la reprise du marché des actions, ont été des moteurs clés. La gestion de portefeuille propre a également bénéficié de cette tendance, avec une augmentation substantielle des gains d’investissement, devenant un moteur central de la croissance des performances.

Selon Luo Zhuanhui, analyste en chef chez Shenwan Hongyuan Securities, la forte croissance des performances des courtiers provient principalement de deux aspects : d’une part, les activités de courtage et de financement sur marge fortement liées à l’activité du marché ; d’autre part, la gestion de portefeuille propre. Le marché associe souvent la performance des courtiers au volume de transactions et à la croissance des actifs en actions et obligations, permettant ainsi une prévision anticipée de leurs performances.

De nombreuses institutions ont des attentes optimistes pour les performances du secteur des valeurs mobilières en 2025 et 2026. Xu Yishan, analyste en chef chez Founder Securities pour le secteur non bancaire, prévoit que les sociétés de courtage cotées réaliseront en 2025 une croissance de 34 % de leur chiffre d’affaires principal et une croissance de 49 % de leur bénéfice net attribuable aux actionnaires. En termes de segments, le courtage et l’investissement devraient être les principaux moteurs de cette croissance.

“Le secteur des valeurs mobilières connaît trois changements marginaux positifs, et ses performances en 2026 pourraient dépasser les attentes.” Zhao Ran, analyste principal en développement chez CITIC Construction Investment, indique que : premièrement, la tendance à une activité accrue au premier semestre s’est confirmée, avec une croissance potentiellement supérieure aux prévisions pour l’année. Deuxièmement, les données d’ouverture de nouveaux comptes en début d’année sont impressionnantes. La concentration d’ouvertures pourrait signaler un pic temporaire de l’enthousiasme du marché, mais à moyen et long terme, cela renforce la base de capitaux pour une tendance haussière lente du marché A-shares, injectant une dynamique durable. Troisièmement, l’expansion significative du financement par émission obligataire des courtiers pourrait stimuler l’effet de levier et dépasser le pic de rentabilité sectorielle.

Guojin Securities indique également que le volume de transactions depuis le début de l’année pourrait soutenir la croissance continue des performances des courtiers au premier trimestre 2026 — entre janvier et février 2026, le volume moyen quotidien des transactions sur le marché global a atteint 3,3 trillions de yuans, en hausse de 89 % par rapport à l’année précédente, ce qui laisse espérer une croissance rapide des profits des courtiers.

Une compétition différenciée se forme progressivement

Dans un contexte de croissance globale du secteur, les principales sociétés de courtage, grâce à leur disposition dans toute la chaîne commerciale et à leurs avantages compétitifs, renforcent leur position de leader sur le marché.

CITIC Securities a atteint de nouveaux records en 2025, avec un chiffre d’affaires annuel de 20k de yuans, en hausse de 28,79 % ; et un bénéfice net attribuable aux actionnaires de 150k, en hausse de 38,58 %. À la fin de 2025, ses actifs totaux ont dépassé 2 trillions de yuans, la gestion d’actifs sous gestion a dépassé 15 trillions, et la gestion d’actifs sous administration est d’environ 4,8 trillions, avec plusieurs activités clés en tête du secteur.

Guotai Huarong, après la consolidation de ses activités, a également présenté des résultats remarquables. Son rapport indique qu’en 2025, la société a réalisé un chiffre d’affaires de 48k de yuans, en hausse de 87,4 % ; et un bénéfice net attribuable aux actionnaires de 63.11B, en hausse de 113,52 %.

GF Securities a également connu une croissance stable en 2025. Son rapport annuel montre un chiffre d’affaires de 27.81B de yuans, en hausse de 34,33 %, et un bénéfice net de 35.49B, en hausse de 42,18 %.

Alors que les grandes sociétés de courtage renforcent leur leadership, un certain nombre de petites et moyennes sociétés se concentrent sur des segments spécifiques, développant des avantages différenciés et libérant une forte flexibilité de performance. Selon les rapports annuels déjà publiés, beaucoup de ces sociétés ont vu leur croissance de bénéfice net dépasser la moyenne sectorielle, illustrant une croissance “petite mais belle” et différenciée.

Southwest Securities a connu une croissance explosive en 2025, avec des indicateurs clés en forte hausse. Son rapport indique un chiffre d’affaires annuel de 13.7B de yuans, en hausse de 25,35 %, et un bénéfice net de 3.21B, en hausse de 51,90 %. Jiang Donglin, secrétaire du comité du parti et président, affirme que l’entreprise progresse vers ses objectifs de devenir “leader dans l’ouest, intégrée à l’échelle nationale et reconnue à Chongqing”, et que ses performances en 2025 illustrent sa dynamique de développement robuste.

Les fusions et acquisitions sont également devenues un levier important pour améliorer la qualité et l’efficacité du secteur en 2025. En plus de Guotai Huarong, Guolian Minsheng a connu une croissance explosive après sa restructuration intégrée, avec un chiffre d’affaires de 1.06B de yuans, en hausse de 185,99 %, et un bénéfice net de 7.67B, en hausse de 405,49 %. Grâce à la synergie de ses cinq principales activités, elle a obtenu plusieurs qualifications clés, confirmant la valeur stratégique des fusions et acquisitions.

Renforcement de la dynamique de développement du secteur

Actuellement, le bénéfice net de l’industrie des valeurs mobilières continue de croître, atteignant près de 2.01B de yuans. Selon les dernières données de la China Securities Industry Association (basées sur les états financiers non audités), 150 sociétés de courtage ont réalisé en 2025 un chiffre d’affaires de 220B de yuans, avec un bénéfice net de 541.17B.

En termes de différentes activités, en 2025, les revenus nets des activités de courtage (y compris la location de sièges de transaction), de souscription et de conseil en valeurs mobilières, de conseil financier, de gestion d’actifs, d’intérêts nets, et de gains en investissements (y compris la variation de juste valeur) s’élèvent respectivement à 163,796 millions, 33,711 millions, 5,784 millions, 7,694 millions, 23,887 millions, 64,687 millions et 185,324 millions de yuans.

En réalité, les gains en investissements en valeurs mobilières sont devenus un pilier important des revenus du secteur. Selon la China Securities Industry Association, au 31 décembre 2025, le montant total des fonds sous gestion confiés à ces sociétés s’élevait à 9,53 trillions de yuans.

Avec la réforme continue du marché des capitaux, les institutions estiment que le rôle de leader des grandes sociétés de courtage sera encore plus mis en avant, que la fusion et l’acquisition resteront une voie essentielle d’intégration sectorielle, et que les petites et moyennes sociétés devront continuer à se différencier et à développer leurs caractéristiques.

L’analyste principal de l’industrie financière chez CITIC Securities, Tian Liang, indique : « Pendant le 14e plan quinquennal, la structure du secteur des valeurs mobilières pourrait être profondément remodelée, favorisant un développement différencié. Les courtiers pourront réaliser une croissance significative par la croissance interne et la fusion-acquisition, avec la capacité d’allocation d’actifs, la fourniture de services intégrés et l’internationalisation comme facteurs clés de différenciation. »

Guo’an Securities pense que, sous l’impulsion des politiques favorables, la tendance à un développement de haute qualité du secteur des valeurs mobilières se renforcera, et que la fusion et l’acquisition seront un moyen efficace pour les courtiers d’étendre leur développement, améliorant la compétitivité globale, optimisant la répartition des ressources et favorisant un développement sain du marché. L’intégration sectorielle contribuera également à augmenter la concentration du secteur et à créer des effets d’échelle.