Chaque 10 actions distribuent 23,4 yuans ! Daren Tang 2025 : le chiffre d’affaires baisse de 30 % en glissement annuel — qu’est-ce qui soutient cette généreuse distribution de dividendes de 1,8 milliard de yuans ?

Chaque journaliste de Méi Jing｜Wen Duo    Éditeur de Méi Jing｜Huang Sheng

La semaine dernière, le sujet de la mort subite d’origine cardiaque a fait le buzz, « enflammant » la popularité du remède rapide de sauvetage du cœur. En tant que fabricant exclusif de ce médicament, Daren Tang (SH600329, cours de l’action 40,90 yuans, capitalisation boursière de 314,97 milliards de yuans), a remis, après la clôture de la séance du 30 mars, son dossier de résultats 2025.

Le rapport annuel indique que la société prévoit d’importer une distribution de dividendes importante — soit un dividende en espèces de 23,4 yuans pour 10 actions (impôts inclus).

Alors que des actionnaires s’exclament « une entreprise consciencieuse », il faut aussi voir que, pour 2025, le chiffre d’affaires de Daren Tang s’élève à 49,17 milliards de yuans, en baisse de 32,70 % d’une année sur l’autre, et que le bénéfice net attribuable aux actionnaires s’établit à 21,31 milliards de yuans, en recul de 4,41 %. Le bénéfice net hors éléments non récurrents n’augmente que légèrement de 6,56 % d’une année sur l’autre, pour atteindre 7,95 milliards de yuans.

2025 est la première année complète d’exploitation après que Daren Tang s’est entièrement concentrée sur l’activité principale de la médecine traditionnelle chinoise de qualité supérieure.

Le rapport annuel montre que l’an dernier, les produits de médecine chinoise formulée de la société ont réalisé un chiffre d’affaires de 44,61 milliards de yuans, en hausse de 10,14 %. Cette performance est due, dans une large mesure, au succès de la mise en œuvre de la stratégie de ses principaux produits phares.

Au cours de la période considérée, les deux principaux produits phares de Daren Tang ont particulièrement bien performé. Le remède rapide de sauvetage du cœur a réalisé, sur l’année, un chiffre de vente (impôts inclus) de 21,66 milliards de yuans, en hausse de 9,26 %. L’autre produit phare, les pilules goutte-à-gorge Qingyan, a connu une dynamique de croissance encore plus rapide : son chiffre de vente (impôts inclus) a atteint 5,75 milliards de yuans, soit une hausse spectaculaire de 58,50 % d’une année sur l’autre. L’élargissement du volume de ces deux produits unitaires constitue la base de la croissance des performances du segment industriel de la société.

D’après les données de production et de volume de ventes, la demande du marché pour ces deux produits est forte. En 2025, le volume de ventes des pilules goutte-à-gorge Qingyan a atteint 16,05 millions de boîtes, en hausse de 66,88 %. Tandis que, pour le remède rapide de sauvetage du cœur, le nombre de boîtes vendues affiche une baisse d’une année sur l’autre, la société explique dans son rapport annuel qu’il s’agit du fait que 2025 a vu la production et la vente de nouveaux emballages de grande taille, tels que des conditionnements de 200, 240 et 300 grains ; si l’on convertit en équivalent boîtes standard, le nombre réel produit et vendu a en réalité augmenté de façon significative d’une année sur l’autre.

La société a construit, autour de cinq grands domaines de santé — cœur et cerveau, respiration, digestion, musculature et os, peau — une matrice de produits « cinq grands domaines de santé », et les recettes de vente des 13 produits clés ont déjà dépassé 40 milliards de yuans. Ces données montrent qu’après la cession des activités non essentielles, la capacité « de production de sang » de l’activité principale de médecine traditionnelle chinoise de qualité supérieure de Daren Tang se renforce.

Tout en maintenant une croissance stable de son activité principale, Daren Tang a aussi démontré au marché sa détermination et sa capacité à récompenser ses actionnaires. Le plan de répartition des bénéfices pour 2025 indique que la société prévoit de distribuer un dividende en espèces de 23,4 yuans pour 10 actions (impôts inclus) à l’ensemble des actionnaires.

Conformément au plan, le montant total des dividendes à verser en espèces devrait atteindre 18,02 milliards de yuans (impôts inclus). Ce montant représente 84,56 % du bénéfice net des actionnaires ordinaires de la société cotée attribuable en 2025 (21,31 milliards de yuans). Un ratio de dividendes aussi élevé est peu courant parmi les sociétés pharmaceutiques cotées sur le marché A.

Le journaliste a noté que la société avait en réalité déjà proposé, dans le « Plan de retour aux actionnaires 2023—2025 », : « Étant donné que l’entreprise se trouve à un stade de maturité et qu’aucun important décaissement de fonds n’est prévu, lors de la distribution des bénéfices, la proportion des dividendes en espèces dans la présente répartition des bénéfices ne devrait pas être inférieure à 80 %. »

Il convient de noter que le bénéfice net de 2025 de la société inclut une contribution majeure provenant des gains et pertes non récurrents.

Le rapport annuel indique qu’au cours de la période considérée, la société a cédé 12 % de sa participation dans Tianjin Sinopharm Shike Pharmaceutical Co., Ltd., et que cette cession a généré pour la société un gain net après impôts de 13,08 milliards de yuans. Les flux de trésorerie abondants issus de cette cession d’actions pourraient donner à la société la marge de manœuvre nécessaire pour mettre en œuvre une distribution de dividendes élevée.

En fait, Daren Tang maintient depuis des années un niveau élevé de dividendes. Les données montrent que, au cours des trois derniers exercices comptables (2023—2025), le montant cumulé des dividendes en espèces (impôts inclus) a déjà atteint 56,60 milliards de yuans.

Pour l’avenir, Daren Tang a également, dans le « Plan de retour aux actionnaires 2026—2028 », de nouveau précisé sa stratégie de dividendes. Par exemple : la société devrait maintenir la continuité et la stabilité de la politique de distribution des bénéfices ; en principe, la société distribuera chaque année un montant de bénéfices qui ne sera pas inférieur à 15 % du flux de trésorerie net provenant de l’exploitation réalisé l’année en question et au 15 % du bénéfice distribuable réalisé l’année en question, le montant devant correspondre au plus faible des deux.

Source de l’image de couverture : Méi Jing Media Library

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