« Changguang Xi » accueillera sa première introduction en bourse à Hong Kong, le leader chinois du CIS Changguang Chenxin passe l'audition à la HKEX, avec un revenu de 857 millions de yuans en 2025.

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Selon la Bourse de Hong Kong divulguée récemment, Changchun Changguang Chenxin Microelectronics Co., Ltd. a franchi l’audition d’introduction en bourse sur le marché principal de la HKEX, avec CITIC Securities et Guotai Junan International comme co-preneurs fermes.

Synthèse | Prospectus  Rédaction | Echo

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D’après le prospectus, Changguang Chenxin est un fournisseur de capteurs d’image CMOS (« CIS »). Depuis sa création, la société s’est engagée dans la R&D des CIS. Les neuf gammes de produits qu’elle fournit sont largement applicables à des domaines de technologies avancées tels que l’imagerie industrielle, l’imagerie scientifique, l’imagerie professionnelle et l’imagerie médicale. Pendant la période des antécédents de performance, la société a principalement conçu et vendu des CIS à des clients en aval du secteur de l’imagerie industrielle et de l’imagerie scientifique, et elle opère selon un modèle sans usine à plaquettes.

Les produits de la société jouent un rôle essentiel dans l’amélioration de la performance et de la qualité d’image des caméras industrielles, des caméras scientifiques, des caméras de cinéma professionnelles et d’autres équipements d’imagerie. Par exemple, s’agissant d’applications d’imagerie industrielle, les CIS de la société sont utilisés dans les processus de contrôle de fabrication, tels que la détection des erreurs d’alignement lors de la fabrication de batteries au lithium, tandis que, pour les applications d’imagerie scientifique, les CIS de la société servent à l’imagerie de séquences d’ADN, aux microscopes confocaux et aux caméras à fluorescence.

D’après les données de Frost & Sullivan, en termes de revenus de l’imagerie industrielle en 2024, Changguang Chenxin se classe au troisième rang parmi les sociétés mondiales de CIS, avec une part de marché mondiale de 15,2 %. En outre, s’agissant des revenus de l’imagerie scientifique en 2024, la société se classe également au troisième rang parmi les sociétés mondiales de CIS, avec une part de marché mondiale de 16,3 %. Les marchés des CIS pour l’imagerie industrielle et l’imagerie scientifique sont dominés par un petit nombre d’acteurs internationaux et régionaux. En termes de revenus en 2024, le marché des CIS pour l’imagerie industrielle et celui des CIS pour l’imagerie scientifique représentent respectivement environ 2,1 % et 0,8 % du marché mondial des CIS.

La société s’appuie sur l’innovation technologique comme moteur et, tout en poursuivant le développement des CIS, continue de relever les défis techniques clés. En 2015, la société a réussi à développer le tout premier capteur d’image BSI sCMOS au monde, puis a ensuite étendu ses activités aux domaines de l’imagerie industrielle, de l’imagerie professionnelle, de l’imagerie médicale, et d’autres.

Changguang Chenxin a constitué une gamme complète de produits standards, à savoir des capteurs d’image CMOS. À la date de la dernière date effectivement réalisable, cette gamme comprend neuf séries de produits et plus de 50 produits standards. En outre, lorsque les produits standards disponibles sur le marché ne peuvent pas répondre aux exigences strictes des applications cibles, la société fournit des solutions de capteurs personnalisés. Les solutions de capteurs personnalisés permettent à ses clients (des fabricants leaders dans des domaines spécifiques tels que la détection industrielle haut de gamme, l’imagerie scientifique, l’imagerie médicale ou les applications grand public de niveau professionnel) de développer la prochaine génération de produits intégrant des capteurs d’image CMOS sur mesure.

Les capteurs d’image CMOS de la société peuvent être classés, selon l’agencement des pixels, en capteurs matriciels (matrice) et capteurs linéaires (ligne). Les pixels des capteurs matriciels sont disposés sous la forme d’une matrice bidimensionnelle, ce qui leur permet de capturer une image complète en deux dimensions en une seule exposition. En revanche, les pixels des capteurs linéaires sont disposés en ligne et capturent une image en deux dimensions grâce au balayage d’objets se déplaçant perpendiculairement à la direction du capteur, à une vitesse constante.

Les produits de la société peuvent également être classés par scénarios d’application, chaque produit ayant des priorités techniques et des priorités de R&D différentes. À l’heure actuelle, les principaux scénarios d’application des projets de la société incluent l’imagerie industrielle ; l’imagerie scientifique ; l’imagerie professionnelle ; et l’imagerie médicale.

Au cours de la période des antécédents de performance, la société a réalisé une croissance de ses revenus et une amélioration de sa rentabilité. Les revenus de Changguang Chenxin sont passés de 6,05 milliards de RMB (, ci-après « RMB », en 2023, à 6,73 milliards de RMB en 2024, soit une hausse de 11,3 %, puis à 8,57 milliards de RMB en 2025, en hausse supplémentaire de 27,3 %. Pour les trois exercices clos au 31 décembre 2025, la société a enregistré respectivement un bénéfice brut de 3,84 milliards de RMB, 3,97 milliards de RMB et 5,73 milliards de RMB, et des marges brutes de 63,5 %, 59,0 % et 66,9 % respectivement.

Pour les trois exercices clos au 31 décembre 2025, la société a enregistré un bénéfice net de 1,70 milliard de RMB, 1,97 milliard de RMB et 2,93 milliards de RMB. Le flux de trésorerie lié aux activités d’exploitation est resté positif et a augmenté de manière régulière, passant de 2,08 milliards de RMB en 2023 à 2,25 milliards de RMB en 2024, puis à 4,66 milliards de RMB en 2025.

D’après les données de Frost & Sullivan, le marché mondial des CIS devrait accélérer sa croissance de 2024 à 2029. Les revenus totaux devraient passer de 1 391 milliards de RMB en 2024 à 2 103 milliards de RMB en 2029, soit un taux de croissance annuel composé d’environ 8,6 %.

Les investisseurs de Changguang Chenxin incluent Zhuhai Qixin, Hillhouse Yurun, Advanced Manufacturing, Guoce Xingchi, Xiamen Yuanfeng, Huashun Guangzhou, Shenzhen Jiusi, Juyuan Xincheng, Qin Hao, Wuhu Tuocheng, Suzhou Fangguang, Yibin Chendao, Shengyu Huatian, Zhongke Chuangxing, Changzhou Fangguang, Pingyang Yuanxin, Zhongke Xiandai, East Lake Guolong, Ningbo Yuxi, Zhongke Ketou, Ningbo Chaoxing et Jilin Yuanheng, entre autres.

Le montant prévu du financement de l’IPO de Changguang Chenxin à Hong Kong sera affecté aux usages suivants : il devrait servir à accroître les investissements en R&D afin de stimuler l’innovation continue de la société dans les principaux scénarios d’application (à savoir l’imagerie industrielle, l’imagerie scientifique, l’imagerie professionnelle et l’imagerie médicale) et à soutenir l’itération des produits ; il devrait servir à mettre en place un centre avancé de R&D de capteurs d’image CMOS ; il devrait servir à étendre les lignes de production d’emballage et de tests de la société ; il devrait servir à améliorer les opérations à l’étranger grâce à une expansion stratégique régionale ; et il devrait servir au fonds de roulement et à des usages généraux de l’entreprise.

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