Vers un China Merchants Bank sans confusion

Ces dernières années, les conflits géopolitiques mondiaux et les frictions commerciales ont été fréquents, le développement économique national s’est accéléré dans sa transformation, le marché immobilier a connu une profonde restructuration, la marché des taux d’intérêt s’est continuellement approfondi, le financement dé-médiatisé s’est poursuivi… L’environnement de développement du secteur bancaire a connu des changements profonds, les défis du secteur sont sévères, la douleur de la transformation se poursuit, la différenciation interne s’est accentuée. En 2025, plus de 400 banques auront quitté le marché en raison de fusions, de restructurations ou de dissolutions. L’« hiver » du secteur oblige les banques à se transformer et à innover, à s’efforcer de traverser le cycle.

Quand la marée se retire, la véritable nature apparaît. Dans le rapport annuel de 2025, la Banque招商 (招商银行) a une fois de plus montré sa résilience inébranlable face aux fluctuations cycliques, illustrant également la confiance et la détermination de cette banque, qui approche de ses quarante ans, à entamer un nouveau parcours.

Une réponse d’un long-termiste

Lors de la conférence de présentation des résultats à mi-année 2025, le président de la banque Wang Liang avait prévu que招商 réaliserait une progression stable, avec une tendance à l’amélioration trimestre après trimestre. En 2025, le chiffre d’affaires et la croissance du bénéfice net de招商 ont augmenté trimestre après trimestre, atteignant une croissance annuelle en glissement annuel positive, avec une croissance de 4,39 % des revenus nets de commissions et de frais, la première depuis 2022 à devenir positive ; la marge nette d’intérêt était de 1,87 %, le ROAA de 1,19 %, le ROAE de 13,44 %, le taux de prêts douteux de 0,94 %, le ratio de couverture des provisions de 391,79 %, les indicateurs clés restant en tête du secteur.

Ce bilan est à la fois une réponse à la perspective de développement de招商 en 2025, telle que Wang Liang l’avait envisagée, et une annotation de sa persévérance dans le long terme en période d’adversité.

Actuellement, le secteur bancaire fait face à un environnement de faibles taux d’intérêt, à une situation de risque sévère, à des changements dans la demande de financement, entre autres défis. Selon les données divulguées par la Banque centrale et l’Administration nationale de supervision financière, à la fin de 2025, le crédit en RMB accordé à l’économie réelle par le secteur financier chinois a connu deux années consécutives de baisse en glissement annuel. Les nouveaux prêts aux entreprises et les prêts hypothécaires ont vu leurs taux d’intérêt diminuer à environ 3,1 %, la marge nette d’intérêt du secteur bancaire a chuté à 1,42 %, tandis que le taux de prêts douteux moyen des banques commerciales a atteint 1,5 %.

Jamie Dimon, PDG de JPMorgan Chase, a écrit dans une lettre aux actionnaires : « Nous sommes engagés dans une vision à long terme, gérons le cycle, et nous préparons toujours aux moments les plus difficiles. Les entreprises excellentes semblent différentes en surface, mais leur logique fondamentale de succès est souvent étonnamment similaire. Face à des défis sévères,招商 s’engage également dans une victoire à long terme. »

En analysant les discours de M. Miao Jianmin, président du conseil d’administration, et de Wang Liang, lors de diverses rencontres avec le marché ces deux dernières années, on constate que des termes comme « respecter les règles », « rechercher la stabilité dans la progression », « croissance prudente », « développement équilibré » et « renforcement des capacités » sont répétés, illustrant la volonté de招商 d’être plus stable et déterminée dans sa stratégie, tout en cherchant à continuer à progresser dans ses capacités pour répondre à l’incertitude de l’environnement externe par une « certitude » dans le renforcement de ses compétences.

De 2020 à 2025, le chiffre d’affaires de招商 est passé de 290.48B de yuans à 337.53B, et le bénéfice net de 97.96B à 151.13B, avec des taux de croissance composés respectifs de 3,05 % et 9,06 %. Bien que la performance de招商 ait connu des fluctuations durant ces cinq années, à long terme, le taux de croissance annuel composé reste parmi les meilleurs des banques cotées de grande et moyenne taille en Chine, confirmant la déclaration de Wang Liang : « La gestion bancaire est une course de fond, ce qui compte, c’est la stabilité et la résilience à long terme. »

Il est notable que, selon le classement 2025 des « 1000 banques mondiales » publié par le magazine britannique The Banker,招商 a progressé de la 10e à la 8e place en termes de capital de premier niveau. Le capital représente la partie des fonds propres d’une banque utilisée pour couvrir les risques et absorber les pertes, étant la pierre angulaire d’une gestion prudente et une mesure de la force globale. Lors de sa création en 1987,招商 disposait d’un capital de 100 millions de yuans, et 39 ans plus tard, son capital total a atteint 13.8k de yuans, faisant d’elle la « plus jeune » banque commerciale parmi les dix premières en capital de premier niveau dans le monde.

En devenant « la plus jeune »,招商 s’appuie sur ses avantages compétitifs construits sur le long terme. Par exemple, ses coûts de dépôt sont faibles : en 2025, la proportion de dépôts à vue est de 50,79 %, le coût moyen des dépôts est de 1,17 %, et la marge nette d’intérêt reste la première parmi les grandes et moyennes banques nationales. Dans le domaine de la gestion de patrimoine,招商 a construit une boucle de valeur comprenant la « gestion de patrimoine, l’allocation d’actifs, la gestion d’actifs différenciée et la garde d’actifs », en adoptant une perspective de marché global pour offrir une allocation professionnelle des actifs à ses clients. En 2025, ses actifs sous gestion (AUM) ont dépassé 170k de yuans, avec une croissance annuelle de plus de 20k, et le nombre de clients en gestion de patrimoine a dépassé 64 millions. La banque est réputée pour sa rigueur en matière de gestion des risques, avec une qualité d’actifs excellente, un taux de prêts douteux stable en dessous de 1 %, et un taux de non-performance parmi les meilleurs du secteur. La couverture des provisions reste élevée. La capacité technologique de招商 est également remarquable, avec des investissements importants dans la technologie, une infrastructure solide et une innovation dans les produits et services, ce qui soutient l’amélioration de la qualité du service client et la différenciation concurrentielle.

Indubitablement, ces atouts sont la base de la confiance de招商 dans sa persévérance à long terme en période difficile, et ils seront aussi des critères clés pour mesurer ses futurs succès.

L’odyssée de la transformation « Quatre-Modernisations »

Le grand penseur en management Peter Drucker disait : « Personne ne peut contrôler le changement, seul celui qui le précède. » Le taux d’intérêt bas est devenu le plus grand « rhinocéros gris » auquel le secteur bancaire doit faire face aujourd’hui, et aucune banque ne peut y échapper.

招商 a été l’une des premières banques à s’intéresser à l’impact du cycle de faibles taux d’intérêt, et l’année dernière, elle a lancé une stratégie de « Quatre-Modernisations » pour sortir de la crise. Selon Wang Liang, la promotion de l’internationalisation, de la diversification, de la différenciation et de la digitalisation permettra à招商 de mieux réaliser une diversification des revenus, une stabilité des activités, de traverser le cycle de faibles taux, et d’améliorer sa compétitivité, tout en offrant aux actionnaires un rendement stable et durable.

Le développement international est considéré par招商 comme une étape essentielle pour étendre le rayon d’action du service client et élargir ses sources de revenus. Ces dernières années, la tendance des entreprises chinoises à s’exporter et à diversifier leurs actifs à l’échelle mondiale est de plus en plus marquée, et la demande de services financiers pour les institutions chinoises à l’étranger devient plus pressante. Selon un rapport de China International Capital Corporation (CICC), l’expansion internationale et le succès de招商 signifient que les institutions chinoises ont la capacité de maintenir ou d’élargir leur clientèle de qualité, d’améliorer la tarification des risques et la qualité du service, ce qui se reflète dans leurs résultats financiers. La présence internationale de招商, avec ses agences et son réseau de services transfrontaliers, est la deuxième après quelques grandes banques d’État, et elle possède certains avantages dans le développement international, mais doit aussi faire face à de nombreux défis liés à un environnement international complexe. Miao Jianmin a souligné que招商 doit, en garantissant la sécurité, accélérer le développement de ses filiales à l’étranger en fonction des conditions locales ; en s’appuyant sur la stratégie de « sortir » et la diversification des actifs transfrontaliers des résidents, renforcer la capacité de fournir des services intégrés mondiaux. En 2025, les actifs totaux de ses filiales à l’étranger ont augmenté de 12,88 %, et ses revenus d’exploitation de 33,80 %, dépassant la croissance globale de la banque ; les principales activités transfrontalières, telles que les paiements internationaux et les opérations sur marchés financiers, ont respectivement augmenté de 12,96 % et 20,20 %, montrant une dynamique de développement favorable. Ces chiffres illustrent la trajectoire de l’internationalisation de招商, qui s’accélère.

La diversification est une étape clé pour répondre à l’évolution des besoins des clients et renforcer la résilience opérationnelle. Selon l’expérience du secteur financier international, le cycle de faibles taux favorise souvent le développement accéléré des marchés de capitaux, la diversification du financement direct, et l’émergence continue de besoins financiers globaux. La diversification permet aux banques d’améliorer leurs capacités de service global, d’accroître la part des revenus non liés aux intérêts, et de réaliser une diversification des revenus. Par exemple, après le début du cycle de baisse des taux de la Fed en 2019, JPMorgan Chase a vu ses revenus dans la banque de détail et la banque commerciale, principalement basés sur la marge d’intérêt, diminuer, tandis que les secteurs axés sur les revenus non liés aux intérêts, comme la banque d’investissement, la gestion de patrimoine et la gestion d’actifs, ont connu une croissance contre la tendance. La stratégie de diversification de招商 est ancienne, et elle fait partie des banques chinoises disposant d’un portefeuille de licences financières relativement complet. En 2025,招商 a obtenu la licence d’une société d’investissement en actifs financiers (AIC). La banque poursuit sa transformation vers la diversification, en mettant l’accent sur l’exploitation des avantages de ses multiples licences financières, en renforçant la synergie entre ses filiales et ses agences, et en améliorant leurs capacités centrales et leur niveau de service global. En 2025, les actifs totaux de ses huit principales filiales ont augmenté de 11,43 % par rapport au début de l’année, leur contribution aux revenus s’élevant à 12,26 %, en hausse de 1,97 point de pourcentage par rapport à l’année précédente, la diversification étant devenue une nouvelle source de croissance pour招商.

De la gestion de détail à la technologie de pointe, du service attentif à la gestion de patrimoine à l’intégration des services d’investissement et de banque d’affaires,招商 affiche une différenciation claire, qui constitue aussi une de ses forces clés. Le contexte de faibles taux exige des stratégies différenciées plus sophistiquées. Si les banques se contentent de jouer sur les prix, la taille ou la standardisation, cela risque de désorganiser le marché, d’accumuler des risques financiers, et d’être insoutenable. Après plusieurs cycles de faibles taux, le secteur bancaire américain a vu ses principales institutions se différencier fortement : Wells Fargo excelle dans la banque de détail et les petites entreprises, Citigroup est en avance dans l’international, et JPMorgan Chase est réputée pour sa « banque universelle ». La stratégie de différenciation de招商 se concentre sur deux axes : les activités et les régions. Sur le plan des activités, la banque mise sur ses avantages en gestion de détail, souhaitant tirer parti de ses atouts pour favoriser un développement équilibré dans ses quatre grands secteurs, et créer de nouveaux avantages compétitifs dans des segments plus spécialisés. En 2025, la position de招商 dans la gestion de patrimoine, les cartes de crédit, la finance technologique, la finance verte, la finance inclusive, la banque d’investissement, les marchés financiers et la facturation s’est renforcée, avec notamment une croissance de plus de 31 % du solde moyen quotidien des produits de gestion de patrimoine d’entreprise, et une deuxième place dans le marché de la facturation directe. Sur le plan régional,招商 s’efforce de dynamiser ses agences dans la région du delta du Yangtsé, dans la région de la perle, et dans d’autres zones clés, en exploitant leur potentiel local et en accélérant leur développement. En 2025, les principales agences dans ces régions ont enregistré des croissances plus rapides en termes de clientèle, d’actifs sous gestion, de dépôts principaux et de prêts aux entreprises.

Sur le long terme, la digitalisation et l’intelligence artificielle ne sont pas seulement des leviers pour assurer une traversée stable des cycles de faibles taux, mais aussi des atouts essentiels pour gagner la compétition future. Aujourd’hui, 54 % des 4400 banques commerciales américaines ont déployé de grands modèles d’IA, et JPMorgan accélère la création de la première « banque entièrement pilotée par l’IA » au monde. Miao Jianmin a indiqué que招商 doit, à l’avenir, se concentrer sur la constitution d’un avantage compétitif systématique en IA, en faisant évoluer l’IA d’un simple outil à un cœur de service, en accélérant la construction d’une banque intelligente. Wang Liang a également évoqué en interne la philosophie « AI First », visant à faire de l’IA une priorité, en avançant rapidement dans l’investissement et l’application de l’IA, pour renforcer ses capacités numériques. En 2025, le volume quotidien de tokens traités par招商 a augmenté de 10,1 fois par rapport à 2024, avec 183 modèles spécialisés déployés ; 856 scénarios d’application IA ont été réalisés dans la finance de détail, la finance de gros, la gestion des risques et l’exploitation, permettant d’économiser 15,56 millions d’heures de travail. Cependant, pour s’imposer dans le domaine de la transformation intelligente, il faut transformer l’IA d’un simple outil d’assistance en un cœur de service, en une capacité centrale, ce qui nécessite une accélération de la course.

Le modèle de招商 dans la nouvelle ère

Les produits, services, stratégies et processus bancaires peuvent facilement être imités par la concurrence, mais le mode de gestion, basé sur l’organisation, l’équipe, la culture et le mécanisme, constitue souvent une capacité systémique, une garantie profonde de la compétitivité bancaire.

Dans son discours lors du rapport annuel, Wang Liang a indiqué qu’il s’engageait à construire un nouveau modèle招商 pour la nouvelle ère, comprenant la réforme approfondie du système d’entreprise moderne, l’amélioration de la gouvernance d’entreprise et du mécanisme de motivation et de contrainte de marché, ainsi que la création d’un modèle de développement « rigoureux, innovant et équilibré », et un modèle opérationnel et de service « humain + numérique ».

招商 est le produit de la réforme et de l’innovation. Dès ses débuts, elle a instauré un bon système de gouvernance d’entreprise et un mécanisme de marché, comme la mise en œuvre du « système de responsabilité du président sous la direction du conseil d’administration » ou le « mécanisme des six capacités » pour la motivation et la contrainte. Au début des années 1990, lorsque les médias s’interrogeaient sur le « code » du développement rapide de招商, ils résumaient ces innovations systémiques sous le nom de « modèle招商 ».

Aujourd’hui, à l’aube de ses quarante ans,招商 souhaite insuffler une nouvelle connotation à ce modèle, en construisant un nouveau « code » englobant la gouvernance d’entreprise, le mécanisme de motivation et de contrainte, le mode de développement, le modèle d’affaires, ainsi que l’opération et le service.

Il est à noter que招商 a déjà exploré en profondeur la gestion « stricte, innovante et équilibrée », le développement équilibré de ses quatre grands secteurs, et l’intégration de « l’humain + numérique ».

Ces dernières années,招商 a proposé de bâtir un système de gestion « normatif, précis, habilitant, systématique et scientifique », visant à améliorer la gestion des risques, des actifs, du passif, des coûts, de l’exploitation et du service. En 2025, le taux de prêts douteux et le ratio coûts/revenus de招商 ont respectivement diminué de 0,13 et 1,32 point de pourcentage par rapport à 2020. Sur le plan de l’innovation,招商 mise sur la technologie pour stimuler l’innovation produit, service, modèle et processus, accélérant l’exploration de « AI + finance ». Par exemple, la banque a lancé la gamme « Lightning » pour le financement commercial intérieur, qui améliore nettement l’efficacité du financement à court terme, avec un volume de 16.4k de yuans en 2025, en hausse de 9,56 %.

Concernant le développement équilibré des quatre grands secteurs, en 2025,招商 a dépassé 220M de clients en retail, plus de 3,6 millions d’entreprises, avec une croissance respective de 6,67 % et 14,40 % par rapport à l’année précédente. La contribution des services de banque de détail à la banque reste supérieure à 50 %, tandis que la compétitivité en banque d’entreprise et en gestion d’actifs s’est renforcée, avec des volumes d’actifs sous gestion et en garde respectivement de 4,71 et 47.1k de yuans, en tête du secteur bancaire national.

En matière de « humain + numérique »,招商 dispose de deux grandes applications en ligne, qui présentent une forte activité client et une riche gamme de fonctionnalités, constituant la base de ses services intégrés en ligne et hors ligne. La banque continue également à améliorer ses services intelligents pour renforcer la qualité de la gestion et de la relation client.

Wang Liang a écrit dans le rapport annuel : « La quarante année, c’est une conscience plus claire, une détermination plus ferme. » Forts de ses excellents résultats, de sa réponse à long terme et de ses avantages compétitifs durables,招商, en avançant vers ses quarante ans, apparaît plus lucide et sereine, et sa transformation, sa détermination à avancer et à traverser le cycle, continueront à porter la confiance du marché.