Le bénéfice net a explosé de 50 fois ! Ce couple de mariés possède une fortune stable à 30 milliards

Pourquoi la stratégie contre-cyclique des conjoints technologiques d’AI a-t-elle réussi ?

Produit | Temps de lecture des commerçants

Éditeur | Li Xiaoyan

Dans le « Classement Hurun Fortune 2025 », le couple Yueyang, Li Hu et Tian Hua, avec une valeur nette de 8,5 milliards de yuans, a récemment atteint la 847e place nationale, mais si l’on prédit le classement Fortune de cette année, leur rang devrait probablement connaître une progression significative — avec la croissance simultanée des performances et de la capitalisation boursière de Demingli, ce couple de techniciens voit leur richesse connaître une explosion exponentielle.

Au cours de l’année écoulée, Demingli a utilisé un ensemble de données très percutantes pour passer du fond au sommet : au premier trimestre 2025, elle a encore enregistré une perte de près de 70 millions de yuans, mais au premier trimestre 2026, le bénéfice net a bondi à entre 3,15 et 3,65 milliards de yuans, avec une croissance annuelle maximale de 5383 %, le bénéfice trimestriel équivalant à cinq fois celui de toute l’année 2025. Par ailleurs, le 7 avril, le cours de l’action a augmenté de 7,43 %, atteignant 378,18 yuans, la capitalisation boursière dépassant 85,7 milliards de yuans, avec une croissance cumulée de plus de 13 fois en trois ans.

Du point de vue de l’environnement externe, la certitude de la conjoncture sectorielle est la principale raison de la forte hausse du cours de Demingli. Ce jour-là, le géant mondial du stockage Samsung a officiellement annoncé qu’au deuxième trimestre 2026, le prix contractuel de la DRAM augmenterait d’environ 100 % au premier trimestre, puis serait à nouveau augmenté de 30 %, couvrant toutes les catégories, y compris HBM, stockage serveur, PC et mobiles. Actuellement, les trois principaux fabricants mondiaux de mémoire continuent de réduire leur production, avec une réduction de 15 à 20 %, tout en concentrant leur capacité sur le domaine du stockage AI haut de gamme, tandis que la demande profite de la croissance explosive de l’industrie de l’IA. La demande de stockage par serveur AI est de 5 à 12 fois supérieure à celle des serveurs ordinaires, ce qui inverse complètement la dynamique offre-demande dans le secteur du stockage, avec des stocks à un niveau historiquement bas, d’environ 4 semaines, entraînant une forte hausse collective du secteur des puces de stockage.

Mais sans capacité interne pour soutenir cette dynamique, les bénéfices cycliques sont difficiles à transformer en explosion de profits. La croissance de Demingli repose sur l’effet combiné de « déploiement à bas prix + mise à niveau structurelle » : d’une part, l’entreprise a constitué des stocks à bas prix pendant la période de creux du secteur, libérant une marge appréciable lors de la hausse des prix ; d’autre part, la production en masse de ses propres puces maîtresses a permis de faire croître ses produits de stockage pour entreprises, s’insérant avec succès dans le cœur de la chaîne d’approvisionnement en puissance de calcul AI, et transformant son modèle de profit, qui était auparavant principalement commercial, en un modèle axé sur la technologie.

L’ascension de Demingli n’est pas le fruit du hasard. En 2008, lorsque Li Hu et Tian Hua ont fondé Demingli à Shenzhen, le marché national des puces de contrôle principal pour le stockage était presque entièrement monopolisé par des fabricants étrangers, et les entreprises locales restaient longtemps dans des segments à faible valeur ajoutée. Li Hu, diplômé en électromagnétique et micro-ondes de l’Université de technologie électronique de Xi’an, a choisi avec Tian Hua, qui possède une expérience dans l’industrie des puces, une voie plus difficile — ne pas faire de commerce simple ni chercher le gain rapide, mais miser sur la technologie des puces maîtresses.

Le rythme de développement suivant s’est presque concentré autour de cette ligne directrice : établissement de centres de R&D, promotion de la production en masse de puces maîtresses, extension vers le stockage d’entreprise, chaque étape visant à approfondir la technologie. Cette persévérance dans un secteur en cycle favorable n’est pas très visible, mais lors des phases de déclin, elle devient un facteur clé déterminant la survie. Vers 2023, le secteur du stockage a connu une profonde correction, avec une chute des prix et une contraction de la demande, entraînant l’élimination de nombreuses entreprises, et Demingli a également connu une période de recul de ses performances. Mais l’entreprise n’a pas réduit ses investissements, poursuivant ses efforts en R&D et en capacité de production clés, même en utilisant des actifs en garantie pour soutenir ses opérations, tout en avançant dans le développement de produits haut de gamme et la validation auprès des clients. Selon le rapport annuel, en 2025, les investissements en R&D de l’entreprise ont atteint 292 millions de yuans, en hausse de 43,54 %.

Lorsque le secteur a commencé à se retourner à la fin de 2025, cette « dépense contre-cyclique » a rapidement montré sa valeur. La capacité de production de puces maîtresses et la base de clients haut de gamme de Demingli lui permettent de répondre en premier aux nouvelles demandes liées à l’IA, réalisant une croissance simultanée des commandes et des profits. À la fin de 2025, l’entreprise détenait 394 brevets, avec une équipe de R&D de plus de 400 personnes, et ses investissements en R&D continuaient de croître fortement, la accumulation technologique constituant finalement la base de la croissance explosive des profits.

Le marché des capitaux a rapidement réagi en conséquence. Aujourd’hui, la capitalisation boursière de l’entreprise a dépassé 3.15B de yuans, avec une hausse du cours de plus de 13 fois en trois ans. Demingli est passée d’un acteur marginal à une cible centrale dans le secteur du stockage ; la richesse des fondateurs a également augmenté en parallèle. Sur la structure actionnariale, Li Hu détient directement 35,00 % de l’entreprise, Tian Hua détient indirectement environ 0,29 %, et leur participation combinée atteint 35,29 %. Avec la valorisation actuelle, leur fortune dépasse déjà 300 milliards de yuans.

Bien sûr, la cyclicité du secteur du stockage demeure, et la volatilité des prix ainsi que le rythme de la demande en IA continueront d’influencer la performance. Mais sur un cycle plus long, Demingli a déjà réalisé une transformation clé : passer de la dépendance aux fluctuations cycliques pour générer des profits à une capacité à amplifier ses bénéfices dans le cycle.