Le conflit au Moyen-Orient fête son premier mois, les fonds sud-coréens affluent vers le marché A pour se protéger, quels sont les principaux achats ?

Pourquoi les actions A sont devenues un refuge pour les fonds sud-coréens dans le contexte du conflit au Moyen-Orient ?

Finance China News, 7 avril (Journaliste Li Di) Récemment, le conflit au Moyen-Orient s’intensifie sans cesse. Depuis le 2 mars, les A-shares (marché boursier chinois de Shanghai et Shenzhen) fonctionnent déjà depuis plus d’un mois sous l’impact de ce conflit. Au cours de ce mois, bien que les A-shares aient maintenu une tendance à la volatilité, elles ont tout de même affiché une résilience relativement forte. Dans le même temps, des marchés comme le Japon et la Corée ont connu de fortes fluctuations. Dans ce contexte, de nombreux investisseurs sud-coréens se sont précipités vers les A-shares pour chercher un refuge.

Selon les données de SEI Bro, au 2 avril, au cours du dernier mois, les investisseurs sud-coréens ont été les plus acheteurs nets sur le titre Sany Heavy Industry, avec un montant d’achat net de 6,6118 millions de dollars, ce qui en fait le principal titre des A-shares qu’ils ont renforcé. Les ETF à large base ont aussi la faveur des investisseurs : l’ETF Invesco FTSE China A (ETF sur l’indice SSE Composite) a enregistré un achat net de 2,1627 millions de dollars au cours du dernier mois, sans aucune vente pendant cette période. En outre, grâce à ses caractéristiques défensives, l’ETF Huabao CSI Bank s’est également imposé comme un choix privilégié pour se couvrir : sur le mois écoulé, les investisseurs sud-coréens y ont enregistré un achat net de 0,9150 million de dollars.

Tout en renforçant les actifs de refuge, les fonds sud-coréens ont également acheté plusieurs titres sur le segment de la technologie. Parmi eux, l’ETF Huaxia SSE STAR Market 50 et l’ETF Huaxia CSI Thème des communications 5G ont respectivement enregistré des achats nets de 0,4533 million de dollars et 3,4112 millions de dollars. Par ailleurs, des acteurs majeurs comme ZR Optics, Changguang Huaxin, Shennan Circuit, ainsi que des leaders des modules optiques, des semi-conducteurs et des PCB ont aussi fait l’objet de renforcements. Des professionnels du secteur soulignent que la chaîne d’approvisionnement technologique chinoise possède une forte capacité d’autonomie et de contrôle, une forte stabilité de la chaîne d’approvisionnement et que la valorisation globale des secteurs reste dans une fourchette raisonnable. De plus, certains leaders de segments spécifiques de la chaîne industrielle n’ont pas d’équivalent sur le marché sud-coréen, ce qui leur confère une certaine rareté ; c’est pourquoi ils sont particulièrement appréciés par les investisseurs sud-coréens.

Les investisseurs sud-coréens affluent vers les A-shares pour se couvrir : les ETF à large base et les ETF bancaires enregistrent des achats nets

Selon les données de SEI Bro, au 2 avril, au cours du dernier mois, le titre d’A-shares sur lequel les investisseurs sud-coréens ont effectué le plus important achat net est Sany Heavy Industry, avec un montant d’achat net de 6,6118 millions de dollars.

En outre, les ETF à large base sont aussi devenus des placements privilégiés par les investisseurs sud-coréens. Sur le mois écoulé, les investisseurs sud-coréens ont enregistré un achat net de 2,1627 millions de dollars sur l’ETF Invesco FTSE China A (ETF sur l’indice SSE Composite).

À noter toutefois qu’en dépit d’un environnement de volatilité accrue sur le marché des A-shares, sur le mois écoulé, le montant de vente des investisseurs sud-coréens sur cet ETF reste à 0, ce qui reflète la confiance ferme des investisseurs sud-coréens dans la détention de l’ETF Invesco FTSE China A (ETF sur l’indice SSE Composite) et leur intention de le conserver à long terme.

Des professionnels du secteur analysent que la détention ferme de l’ETF Invesco FTSE China A (ETF sur l’indice SSE Composite) par les investisseurs sud-coréens s’explique principalement par les points suivants :

D’abord, les A-shares subissent relativement moins l’impact des circonstances extérieures, ce qui leur confère une valeur de refuge évidente par rapport au marché sud-coréen, où la volatilité s’est accrue ; ensuite, récemment, le taux de change won coréen a connu de fortes fluctuations, tandis que le taux de change du renminbi affiche une tendance à l’appréciation, ce qui renforce encore l’attrait des actifs libellés en renminbi ; enfin, le niveau de valorisation actuel des A-shares reste dans une fourchette raisonnable, offrant un ratio investissement/valeur relativement plus intéressant que des marchés comme les actions américaines et les actions sud-coréennes.

En plus de l’ETF Invesco FTSE China A (ETF sur l’indice SSE Composite), les investisseurs sud-coréens ont aussi récemment présenté une tendance à l’achat net sur l’ETF Huabao CSI Bank, avec un montant d’achat net sur le mois écoulé de 0,9150 million de dollars.

Des professionnels du secteur soulignent que la rentabilité des actifs bancaires des A-shares est stable et que le niveau de distribution de dividendes l’est également. Par conséquent, l’ETF bancaire possède lui-même des caractéristiques typiques d’actif à faible volatilité et axé sur les dividendes, avec une forte dimension défensive ; c’est pourquoi il bénéficie aussi d’une allocation active de la part des fonds sud-coréens en quête de refuge.

En plus des produits ETF, les investisseurs sud-coréens achètent également plusieurs titres dans les domaines des infrastructures et de l’énergie-électricité relevant d’entreprises publiques centrales. Sur le mois écoulé, des entreprises à forte intensité d’actifs comme China Power Construction, China National Chemical Corporation et Dongfang Electric ont enregistré des achats nets respectifs de 2,1512 millions de dollars, 0,7014 million de dollars et 0,4387 million de dollars. Les entreprises énergétiques comme Ganfeng Lithium et Longi Green Energy ont aussi la faveur des investisseurs sud-coréens : sur le mois écoulé, leurs achats nets se sont élevés respectivement à 2,3473 millions de dollars et 0,7641 million de dollars.

Le segment technologique a aussi été renforcé : les ETF 5G et les actions liées aux semi-conducteurs sont particulièrement appréciés

En dehors des actifs de refuge comme les ETF bancaires et les entreprises d’infrastructures, les investisseurs sud-coréens ont aussi renforcé des actions ou des ETF du secteur technologique.

Parmi eux, l’ETF Huaxia SSE STAR Market 50 a enregistré, sur le mois écoulé, un montant d’achat net par les investisseurs sud-coréens de 0,4533 million de dollars. L’indice STAR Market 50, en tant qu’indice large central du STAR Market, couvre des segments de haute technologie tels que les semi-conducteurs, l’intelligence artificielle, la bio-médecine et la fabrication haut de gamme, permettant aux investisseurs sud-coréens de configurer en un clic des actions technologiques chinoises. Comme la valorisation de l’indice se situe actuellement aussi dans une fourchette raisonnable, il est donc apprécié par les investisseurs sud-coréens.

En plus de l’ETF STAR Market 50, plusieurs titres dans des segments technologiques plus spécifiques ont aussi récemment bénéficié de renforcements de la part des investisseurs sud-coréens. Sur le mois écoulé, l’ETF Huaxia CSI Thème des communications 5G a enregistré un montant d’achat net de 3,4112 millions de dollars.

Un responsable de la recherche au sein d’un grand fonds public a déclaré au reporter que le secteur 5G accueille actuellement une opportunité d’investissement clé : avec l’itération continue des grands modèles d’IA et des réseaux de calcul, la demande en communications à haut débit est fortement stimulée. Cela soutient l’amélioration continue de la conjoncture tout au long de la chaîne industrielle 5G, et l’élan de croissance du secteur est clair.

À noter également que, dans la chaîne industrielle 5G en Chine, certains segments spécifiques de qualité n’existent pas sur le marché sud-coréen ; ils présentent donc une certaine rareté, ce qui attire les investisseurs sud-coréens.

Par ailleurs, au cours du mois écoulé également, des leaders comme ZR Optics, Changguang Huaxin et Shennan Circuit, dans les modules optiques, les semi-conducteurs et les PCB, ont enregistré des achats nets réalisés par les investisseurs sud-coréens.

Des professionnels du secteur estiment que, dans un contexte où les tensions géopolitiques continuent de s’intensifier, la chaîne technologique chinoise présente des avantages uniques tels qu’une forte autonomie et une forte stabilité de la chaîne d’approvisionnement. De plus, la sécurité de l’offre énergétique de la Chine est nettement supérieure à celle du marché sud-coréen, ce qui confère un attrait particulier aux investisseurs sud-coréens. Par ailleurs, bien que les actions technologiques chinoises aient déjà accumulé un certain niveau de hausse en amont, la valorisation globale du secteur se situe encore dans une fourchette raisonnable ; à l’avenir, avec la poursuite de la croissance des bénéfices des entreprises et la digestion progressive des valorisations, la marge de sécurité des actifs s’améliorera encore davantage.

(Journaliste Li Di) (Finance China)