Les prix de l'or ont fortement chuté en mars, les institutions divergent sur la tendance future

【Global Times Finance 综合报道】Le 31 mars, le prix de l’or a légèrement augmenté, mais le prix de l’or au comptant a déjà chuté de plus de 11 % ce mois-ci. Wayne Nutland, gestionnaire de portefeuille chez Shackleton Advisers, a déclaré à CNBC que les quatre dernières années avaient changé la logique du trading de l’or. Surtout entre 2025 et le début de 2026, le prix de l’or a connu une hausse importante, bien au-delà de ce que l’histoire laissait présager.

« Les rendements obligataires et le dollar américain ont tous deux augmenté, et dans ce contexte, l’or montre une sensibilité inverse traditionnelle à ces indicateurs, ce qui explique sa baisse. » a déclaré Wayne Nutland, « Au début de 2026, le prix de l’or est à un niveau élevé, et combiné au fait que les investisseurs pourraient vouloir réaliser des profits, cela pourrait également intensifier la tendance à la baisse du prix de l’or. »

Le directeur des investissements de Netwealth, Iain Barnes, a indiqué qu’au cours des derniers mois, en raison de l’augmentation de la participation des investisseurs financiers, la volatilité du prix de l’or a atteint le double de son niveau historique. Bien que le contexte macroéconomique et de marché actuel diffère de celui de 2008, il existe des similitudes : après un changement dans les fondamentaux du dollar américain et du sentiment du marché, les positions sur les matières premières sont excessivement concentrées, ce qui amplifie considérablement la volatilité des prix.

Les analystes de Goldman Sachs ont indiqué dans leur rapport qu’ils restent positifs sur l’or, estimant que le marché a réévalué le chemin de la politique monétaire de la Réserve fédérale pour cette année, avec une ou aucune baisse de taux.

« Mais nous prévoyons toujours qu’à la fin de 2026, le prix de l’or atteindra 5 400 dollars l’once. Avec la diversification continue des banques centrales, le retour à une position normale des positions spéculatives actuellement faibles, et une baisse de 50 points de base par la Fed comme prévu par les économistes. » ont déclaré les analystes de Goldman Sachs, en supposant un scénario de référence où le secteur privé ne vendrait plus d’or et n’ajouterait pas de nouvelles positions.

Cependant, Joni Teves, stratégiste en métaux précieux chez UBS, a récemment averti que la tendance haussière de l’or pourrait bientôt prendre fin, le marché anticipant actuellement que la Fed maintiendra ses taux cette année, ce qui réduit la probabilité d’une hausse des prix de l’or. Par ailleurs, Joni Teves a indiqué que le cycle de l’or devrait être en grande partie synchronisé avec celui de la Fed, et prévoit qu’à la fin de cette année, le prix de l’or commencera à baisser progressivement, et qu’au cours des prochaines années, le prix de l’or sera en baisse. (Wen Hui)