Alerte de trading sur l'or : effondrement du dollar + lueur d'espoir pour le cessez-le-feu en Iran, le prix de l'or rebondit pour le quatrième jour consécutif, le marché se concentre sur le discours de Trump !

L’APP Caijing Huìtōng rapporte — Soutenu par la faiblesse du dollar américain et l’attente d’une détente dans la situation au Moyen-Orient, le mercredi (1er avril), le prix de l’or a augmenté pour le quatrième jour consécutif, atteignant brièvement un sommet de 4792 dollars la once, pour finalement clôturer en hausse de 1,9 % à 4758 dollars l’once. Le contrat à terme sur l’or aux États-Unis a également bondi de 2,9 % à 4813,10 dollars. Actuellement, les investisseurs se concentrent sur le discours national imminent de Trump. La dégradation réelle du conflit est-elle envisageable ? La reprise des attentes de baisse des taux de la Fed peut-elle renaître ? Ces incertitudes font du marché de l’or le centre d’une bataille mondiale de capitaux.

Dollar faible et reprise de l’appétit pour le risque, l’or rebondit techniquement

Mardi, l’indice dollar a chuté pour le deuxième jour consécutif, clôturant à 99,55, en baisse de 0,33 %, touchant même un plus bas d’une semaine dans la journée. Cela a directement renforcé l’attractivité de l’or libellé en dollar pour les détenteurs d’autres devises. La faiblesse du dollar est souvent un facteur clé soutenant le prix de l’or, car elle réduit le seuil d’achat pour les investisseurs non américains.

Par ailleurs, l’optimisme prudent quant à une possible détente dans le conflit au Moyen-Orient a davantage stimulé les actifs risqués. Trump a publié sur Truth Social que l’Iran avait demandé un cessez-le-feu, bien que le ministère iranien des Affaires étrangères ait rapidement démenti cette affirmation, des discussions étant en cours. Trump doit faire un discours national jeudi matin, heure de Pékin, sur les « progrès importants » concernant la question iranienne. Ces signaux ont incité certains capitaux de refuge à sortir de l’or pour se tourner vers les actions et autres actifs risqués, mais ils ont aussi ouvert une nouvelle voie de hausse pour l’or — si la situation évolue réellement vers une dégradation, les attentes de baisse des taux pourraient renaître, offrant un soutien plus durable au prix de l’or.

Bob Haberkorn, stratège principal chez RJO Futures, indique que si la situation au Moyen-Orient se détend, le prix de l’or pourrait retrouver plus de 5000 dollars l’once, et le retour des attentes de baisse des taux renforcerait encore cette tendance. Actuellement, le prix de l’or s’est progressivement redressé après avoir été poussé à la hausse par la guerre, la hausse des prix du pétrole et les inquiétudes inflationnistes, mais la volatilité reste importante. Les investisseurs doivent suivre de près la dynamique du détroit d’Hormuz, ce passage stratégique.

Les attentes de détente au Moyen-Orient dominent le marché, la demande de refuge se divise

Depuis la flambée des opérations militaires américano-iraniennes fin février, la région du Moyen-Orient a connu une série d’attaques continues, faisant de l’or une valeur refuge privilégiée. Cependant, les derniers développements montrent que l’espoir d’un cessez-le-feu monte en puissance. Lors d’une interview avec Reuters, Trump a déclaré que les États-Unis mettraient fin à la guerre contre l’Iran rapidement, avec la possibilité de frappes ciblées si nécessaire. Des responsables de la Maison Blanche ont également laissé entendre que Trump réaffirmerait dans son discours national un calendrier de fin de guerre en deux à trois semaines.

De leur côté, l’Iran exige un accord de cessez-le-feu garanti pour mettre fin durablement au conflit. Un haut responsable iranien a indiqué que des intermédiaires avaient contacté Téhéran, mais que les négociations de cessez-le-feu provisoire n’avaient pas encore commencé. Par ailleurs, le vice-président américain Vance maintient le dialogue avec un intermédiaire pakistanais, insistant sur le fait que si des conditions telles que la réouverture du détroit d’Hormuz sont remplies, Trump serait prêt à accepter un cessez-le-feu. Bien que les porte-parole du ministère iranien de la Défense et des Affaires étrangères insistent sur leur préparation à toute attaque et leur intention de riposter en évacuant les forces américaines du Moyen-Orient, l’atmosphère générale s’est déplacée d’une confrontation intense vers une diplomatie de négociation.

Cette anticipation de détente a directement pesé sur la demande de refuge en dollar. Le dollar, qui avait bénéficié de la crainte liée au conflit, voit maintenant une inversion claire avec la reprise du risque. Les prix du pétrole ont également reculé, le Brent ayant chuté de 2,7 % à 101,16 dollars le baril, tombant brièvement sous la barre des 100 dollars à 98,46 dollars. Cela a apaisé les inquiétudes du marché concernant une inflation durable due à un choc d’offre. Eugene Epstein, responsable chez Moneycorp, analyse que l’inflation à court terme pourrait augmenter, mais qu’il s’agit essentiellement d’un choc d’offre, qui se traduira finalement par un ralentissement économique. La Réserve fédérale, face à ce contexte de ralentissement, est peu susceptible de relever ses taux, ce qui remet en question la logique précédente d’une forte appréciation du dollar.

Cependant, des attaques continuent de se produire dans plusieurs régions du Moyen-Orient, comme des drones frappant des réservoirs de carburant à l’aéroport du Koweït ou des missiles touchant des navires pétroliers, ce qui maintient une certaine prudence sur le marché. L’Agence internationale de l’énergie, le FMI et la Banque mondiale coordonnent leurs réponses pour atténuer l’impact mondial de la guerre, en avertissant que ses effets seront « importants, mondiaux et fortement asymétriques ». Ces facteurs maintiennent la valeur refuge de l’or, non pas totalement effacée, mais plutôt orientée vers une anticipation de « détente et politique accommodante ».

Les données économiques américaines résistent, la Fed face à une nouvelle revalorisation de la trajectoire des taux

En parallèle de la géopolitique, les données économiques américaines jouent un rôle clé dans l’évolution de l’or. Le mercredi, le rapport ADP sur l’emploi national a montré une création de 62k emplois dans le secteur privé en mars, meilleure que prévu, poursuivant une croissance stable après une révision à la hausse de février. Les ventes au détail de février ont également rebondi de 0,6 %, dépassant les attentes.

Dans le secteur manufacturier, l’indice PMI manufacturier de l’ISM a atteint 52,7, son plus haut depuis août 2022, avec un indice des prix de paiement s’envolant à 78,3, indiquant une pression accrue sur les coûts d’entrée. Ces données renforcent l’idée d’une économie américaine résiliente, ce qui a fait remonter légèrement les rendements obligataires américains, le rendement du bon du Trésor à 10 ans s’établissant à 4,313 %. Cependant, certains analystes soulignent que le rapport ADP manque de représentativité, et que les ventes au détail ajustées de l’inflation pourraient montrer une croissance nulle au premier trimestre.

L’attention se portera cette semaine sur le rapport de l’emploi non agricole de mars, publié vendredi, avec une prévision de 60k nouveaux emplois. Si le marché du travail se détériore brutalement, cela pourrait raviver les attentes de baisse des taux de la Fed cette année. La hausse des prix du pétrole due à la guerre iranienne et les inquiétudes inflationnistes ont déjà exclu cette possibilité. Mais avec la fin potentielle de la guerre, la perception d’un pic des prix de l’énergie s’installe, et les contrats à terme sur les taux d’intérêt ont commencé à intégrer une baisse modérée, avec une réduction d’environ 7 points de base.

Kevin Flanagan, responsable de la stratégie de revenu fixe chez WisdomTree, indique que la Fed pourrait rester immobile à court ou moyen terme, évaluant l’impact de la guerre, de l’inflation et de l’économie. Si la guerre se termine avant l’arrivée du nouveau président de la Fed cet été, le marché se recentrera sur les facteurs de politique monétaire traditionnels. Ces changements sont une épée à double tranchant pour l’or : une économie forte pourrait freiner les baisses de taux, mais la détente liée à la fin du conflit pourrait soutenir le marché.

Les déclarations de Trump sur un « retrait de l’OTAN » ajoutent de l’incertitude, l’or en perspective

Les propos de Trump ne se limitent pas à l’Iran. Il a déclaré qu’il envisageait « absolument » de faire sortir les États-Unis de l’OTAN, critiquant l’organisation pour son manque de soutien lors des conflits et la qualifiant de « tigre en papier ». Cela accentue encore plus les divergences entre les États-Unis et l’Europe, et ajoute de l’incertitude à la géopolitique mondiale. Certains pays européens soulignent que l’action de l’OTAN dans le détroit d’Hormuz pourrait violer le droit international.

De plus, Trump insiste sur le fait que les actions américaines ont empêché l’Iran d’obtenir une arme nucléaire, et prévoit d’annoncer dans son discours des progrès à ce sujet. Bien que ces déclarations montrent une volonté de retrait rapide, elles laissent aussi entendre que des options militaires ne sont pas totalement exclues. Selon une évaluation iranienne, Téhéran se considère en position favorable et n’a pas l’intention de négocier sérieusement, ce qui complexifie davantage la situation.

Dans l’ensemble, le prix de l’or continuera probablement d’être influencé à court terme par l’attente d’un cessez-le-feu au Moyen-Orient et par la tendance du dollar. Si le discours de Trump envoie des signaux clairs de détente, le prix pourrait tester des résistances plus élevées ; à l’inverse, si le conflit perdure ou s’intensifie avec de nouvelles attaques, la demande de refuge pourrait à nouveau faire monter l’or. Sur le long terme, la politique de la Fed, la croissance économique attendue et la reprise du marché de l’énergie mondial détermineront si l’or peut dépasser la barre des 5000 dollars et s’y maintenir.

Globalement, le marché de l’or est actuellement dans une fenêtre sensible où la détente géopolitique et les attentes macroéconomiques s’entrelacent. Les investisseurs doivent rester vigilants, suivre de près le discours de Trump, l’évolution diplomatique au Moyen-Orient, ainsi que les données américaines à venir sur l’emploi et l’inflation. Dans ce contexte d’incertitude, l’or reste un outil de diversification précieux, mais la volatilité à court terme pourrait s’accentuer. Dans les prochains jours, la direction du marché pourrait déterminer si cette vague de rebond se transformera en une nouvelle tendance haussière.

Jeudi (2 avril), lors des premières heures de la séance asiatique, l’or spot a poursuivi sa hausse, atteignant brièvement un sommet de 4800,33 dollars l’once à 07h31, en hausse d’environ 0,89 %.

(Gráfico diario de l’or spot, source : EasyForex) À 07h31, l’or spot est à 4796,24 dollars l’once.