Les droits des actionnaires principaux dépassent 1 billion, avec des dividendes depuis 14 ans. Comment Ping An de Chine interprète-t-il le long terme grâce à des données solides ?

AI · Stratégie à long terme : comment la pratique ESG peut-elle renforcer le développement durable des entreprises ?

« Investisseur.com » Yu Ruoli

Dans un contexte de volatilité macroéconomique et de transformation profonde du secteur de l’assurance, à la fin mars, Ping An China (601318.SH) a toujours présenté au marché un bilan 2025 résilient et riche en points forts.

Dans un marché complexe et changeant, Ping An China a réalisé une croissance stable de 10,3 % du bénéfice opérationnel attribuable aux actionnaires en 2025, avec une valeur nouvelle d’affaires en assurance vie en forte hausse de 29,3 %, annonçant la reprise complète de ses activités principales avec une croissance à deux chiffres. Derrière ces résultats financiers supérieurs aux attentes du marché, se cache la réussite de Ping An à faire de « la médecine et la retraite » une « seconde courbe de croissance » à l’échelle, ainsi qu’une révolution de l’efficacité grâce à l’adoption de la stratégie « AI in ALL ».

En tant qu’acteur de premier plan dans le secteur, Ping An a non seulement construit une barrière concurrentielle solide par son modèle d’affaires, mais a aussi intégré son développement dans la stratégie nationale, en investissant plus de 10 000 milliards de yuans pour soutenir l’économie réelle, et en utilisant la technologie pour réduire les risques de plus de 700 millions de yuans. Les données clés du rapport annuel 2025 analysent en profondeur comment Ping An, lors de la période de transformation sectorielle, a su, grâce à une planification prospective et à une détermination à long terme, tracer une voie de croissance de haute qualité et de certitude.

Traverser le brouillard sectoriel : un bilan financier de haute qualité face à de multiples défis

Actuellement, le secteur de l’assurance en Chine est à un carrefour de transition entre anciennes et nouvelles dynamiques, tout en devant prévenir les risques systémiques, et fait face à quatre défis majeurs. D’abord, le risque de « perte de marge d’intérêt » dû à un environnement de faibles taux d’intérêt macroéconomiques, qui met sous pression les produits traditionnels à taux fixe, rendant la gestion de l’actif et du passif plus difficile pour les compagnies d’assurance.

Ensuite, les autorités réglementaires avancent à grands pas vers la « fusion des déclarations et des opérations », en contrôlant strictement les commissions et frais d’intermédiation, ce qui rend obsolète la tactique « de masse » basée sur une approche expansive. Par ailleurs, la concurrence dans l’assurance évolue d’un « dividende de croissance » vers une « compétition sur le stock », avec des clients dont les besoins évoluent d’une simple indemnisation à une offre de services intégrés tout au long du cycle de vie. La hausse des sinistres en assurance automobile liée aux véhicules électriques et la fréquence accrue d’événements météorologiques extrêmes posent également des défis sans précédent en termes de tarification actuarielle et d’opération.

Face à un environnement aussi difficile, le rapport annuel 2025 montre que Ping An a non seulement stabilisé ses fondamentaux, mais a aussi démontré une forte capacité d’explosion et une santé financière solide.

D’un côté, ses activités principales entrent dans une « période de récolte ». Le rapport indique que la valeur nouvelle d’affaires en assurance vie et santé a augmenté de 29,3 %, prouvant que la réforme de l’assurance vie de la société est entrée dans une phase de haute qualité de récolte. Sur le plan de la transformation des canaux, Ping An a totalement rompu avec la dépendance à l’échelle, réalisant une « diversification florissante » : en 2025, la productivité par agent a augmenté de 17,2 %, tandis que la croissance explosive du NBV via le canal bancaire et d’assurance a dépassé 130 %, et le taux de renouvellement des polices dans le réseau communautaire a été très élevé.

D’un autre côté, Ping An affiche une assise financière profonde capable de traverser les cycles. En 2025, les fonds propres attribuables aux actionnaires ont dépassé la barre du trillion de yuans, avec plus de 90 milliards de yuans de gains latents avant impôt. Concernant l’exposition immobilière, qui suscitait auparavant des inquiétudes, le rapport annuel rassure le marché.

Il montre que cette exposition a été significativement réduite, concentrée principalement dans des actifs locatifs de haute qualité en centres urbains clés, avec un risque très maîtrisé. Grâce à cette composition d’actifs très saine et à la stabilité des bénéfices opérationnels, Ping An a augmenté ses dividendes en numéraire pendant 14 années consécutives, envoyant un signal fort de valorisation au marché.

Construire une barrière stratégique : « synergie entre médecine et retraite » et « IA pour la transformation » en double moteur

Dans un contexte de ralentissement de la croissance de l’assurance vie traditionnelle, la capacité de Ping An à rebondir repose sur sa perception fine des besoins liés au vieillissement de la société, et sur l’utilisation de technologies de pointe pour bâtir un cycle commercial difficile à imiter par la concurrence.

Aujourd’hui, Ping An ne se limite plus à une société financière vendant des polices d’assurance, mais se transforme en gestionnaire proposant « des solutions de vie futures ». En 2025, le service de retraite à domicile (Ping An Care) couvre plus de 100 villes clés à l’échelle nationale, avec un modèle innovant « 100kédecin + 1 gestionnaire » pour répondre précisément aux problématiques de sécurité et d’accès aux soins des personnes âgées. La société a également lancé un « plan de service de dignité de vie » pour les soins palliatifs, complétant ainsi l’écosystème de services.

Ce système de services génère une valeur commerciale impressionnante. Le rapport indique que parmi les clients bénéficiant de services médico-retraite, la dépense moyenne par client, le nombre de contrats par client, dépassent largement ceux des clients ordinaires, contribuant à plus de la moitié de la croissance des nouvelles affaires. Plus convaincant encore, le taux de rétention de ces clients est de 93 %, et leur taux d’augmentation de couverture est supérieur de 4 points à celui des clients classiques. Ping An a ainsi transformé l’angoisse sociale liée au vieillissement en une croissance concrète de ses activités.

Grâce à une application unique, un gestionnaire dédié, une solution intégrée pour répondre aux besoins financiers et médico-retraite, Ping An a construit une logique centrale de la finance intégrée. Sur ses près de 240 millions de clients, près de 40 % détiennent des contrats auprès de plusieurs filiales. Plus impressionnant encore, le taux de fidélité des clients détenant trois types ou plus de produits atteint 99 %. Cette fidélité extrême, où « plus on achète, moins on quitte », résulte de l’expérience client « sans souci, rapide, et économique » que Ping An s’efforce d’offrir, consolidant ainsi une barrière solide sur le stock.

« AI in ALL » n’est pas qu’un slogan. En 2025, l’intelligence artificielle chez Ping An ne se limite plus à un concept abstrait, mais est profondément intégrée dans toute la chaîne opérationnelle. La société a développé plus de 70k agents intelligents, et 80 % des interactions avec le service client sont désormais assistées par IA.

Dans la souscription et la gestion des sinistres, l’expérience est révolutionnée par la technologie. La « souscription en quelques secondes » atteint un taux de 94 %, et plus de 90 % des sinistres sont traités en « paiement éclair » grâce à l’aide de l’IA, avec une réponse en quelques secondes sur l’application.

En gestion interne, la « digitalisation des départements » pilotée par l’IA a permis de réduire directement les coûts de gestion d’environ 15 à 20 %. Avec un nombre de brevets en technologie financière et médicale en tête mondiale, Ping An prouve par ses gains d’efficacité qu’elle est un « leader technologique » crédible.

Soutenir le long terme : nourrir l’économie réelle avec la finance, et rendre à la société avec l’ESG

En tant que modèle de référence dans la finance nationale, Ping An maintient une position politique très élevée, construisant son succès commercial sur le service à la stratégie nationale et le bien-être social.

Pour soutenir l’économie réelle, Ping An exploite son avantage de « capital patient » en investissant plus de 10 000 milliards de yuans dans l’économie réelle. Sur le plan de l’allocation d’actifs, la société répond précisément aux stratégies nationales, en faisant du « or » une ressource stratégique, et en concentrant ses investissements dans des secteurs clés comme la semi-conducteur, la robotique, la biotechnologie et l’énergie verte, assumant pleinement son rôle dans la montée en gamme industrielle du pays.

Dans la mise en œuvre de l’ESG et de la responsabilité sociale, Ping An a également franchi un pas important, passant d’une posture passive à une démarche proactive. En 2025, l’assurance commerciale Ping An a lancé une campagne de « réduction des risques », utilisant big data et la collaboration avec les autorités pour prévenir à l’avance les accidents de la route lors de fêtes majeures, ou pour anticiper les catastrophes naturelles. En une seule année, cette gestion proactive a permis de réduire les pertes sociales de plus de 700 millions de yuans, incarnant la véritable essence de l’assurance : « prévenir plutôt que guérir ».

Par ailleurs, Ping An continue de mener une politique de finance verte, en développant des assurances basées sur des indicateurs de carbone, des assurances contre les catastrophes, et en obtenant régulièrement des évaluations ESG de haut niveau par des agences internationales comme MSCI. Sur la protection des droits des consommateurs, la société met l’accent sur la protection des droits des « deux administrateurs et deux membres » et des personnes âgées, tout en développant des projets de relèvement rural via « l’ingénierie des trois villages » et la technologie pour la ruralité, passant d’un modèle de « transfusion » à celui de « production de sang » pour la revitalisation rurale.

Les performances remarquables de Ping An en 2025 ne sont pas le fruit du hasard. Alors que le secteur est confronté à une anxiété liée aux faibles taux et à la transformation réglementaire douloureuse, Ping An a déjà, grâce à son modèle « finance intégrée + médecine et retraite » et à une forte capacité technologique, franchi la zone de turbulence de la transformation.

Ses profits à deux chiffres et la croissance de la valeur nouvelle d’affaires, sont la meilleure preuve de la solidité de sa stratégie globale, et confirment à la fois qu’Ping An, en tant qu’acteur de haute qualité, basé sur l’IA, spécialisé dans la médecine et la retraite, et soucieux de l’économie réelle, est parfaitement capable de traverser tous les cycles économiques et de verrouiller la valeur à long terme dans l’incertitude.