Bubble Mart lance une collection en collaboration avec la Coupe du Monde, ravivant la frénésie d'achat, mais l'entreprise subit un choc dû à une vente record en rupture de stock

Pourquoi l’IA · Pop Mart : malgré des résultats financiers éblouissants, pourquoi le cours de l’action subit-il une vente à découvert record ?

Caixin, 7 avril (édité par Hu Jiarong) Récemment, un produit de Pop Mart, filiale de l’entreprise, a de nouveau attiré l’attention du marché, mais en même temps, le cours de l’action de la société a connu une série de fortes oscillations, façon « montagnes russes », avec un contraste frappant entre la performance des marchés financiers et celle du marché de la consommation.

Une nouvelle vague de commandes pour la série en collaboration avec la Coupe du Monde

Récemment, Pop Mart a officiellement lancé la série en collaboration THE MONSTERS×FIFA 2026 pour la Coupe du Monde Amérique du Nord, ainsi que la Coupe du Monde Amérique du Nord et la Coupe du Monde au Mexique et au Canada (FIFA 2026). Parmi elles, la peluche en résine « LABUBU “Catch the Win” » édition collector, affichée à 599 yuans, s’est rapidement retrouvée en rupture de stock. D’après des reportages, le jour suivant la mise en vente, sur l’application DeWu, le prix de transaction le plus élevé a atteint 718 yuans, soit une prime de 119 yuans, ce qui représente une hausse d’environ 20 %.

Le reportage indique également qu’en comparant avec la performance des produits concernés pendant la Coupe du Monde de 2022 au Qatar, le niveau de prime de cette vague s’est nettement resserré. À l’époque, la figurine en collaboration avec la sélection nationale argentine, la version cachée « Rio · Messi », dont le prix est passé de 69 yuans à 609 yuans, affichait une prime proche de 8 fois. Cela reflète le fait que le marché des jouets tendance (tendance toys) tend progressivement à devenir plus rationnel, et que l’acceptation des primes par les consommateurs pour les produits d’IP diminue.

Des résultats solides, mais une avalanche sur le cours : les données de vente à découvert atteignent un record historique

Cependant, alors même que ce produit en collaboration avec la Coupe du Monde déclenchait l’engouement du marché, le cours de l’action de Pop Mart a, dans un même temps, connu une baisse sans précédent ces derniers temps. Le 25 mars, la société a publié son rapport financier 2025 : sur l’ensemble de l’année, ses revenus ont atteint 371,2 milliards de yuans, soit une hausse de 184,7 % ; son bénéfice net a atteint 128 milliards de yuans, soit une hausse de 309 %. Ce bilan qui semblait pourtant impressionnant n’a pas réussi à convaincre le marché des capitaux.

Le jour de la publication du rapport, l’action de Pop Mart a chuté en ligne droite dès l’ouverture de l’après-midi : sur une seule journée, elle a plongé de 22,65 %, enregistrant la plus forte baisse intrajournalière depuis avril 2025, et sa capitalisation boursière s’est évaporée de plus de 58 milliards de HKD en une journée. Plus surprenant encore : ce recul n’était que le début. Du 25 mars jusqu’au début du mois d’avril, le cours de Pop Mart est passé de 217,2 HKD le 24 mars à 141,8 HKD, en seulement 8 jours de bourse, soit une baisse cumulée de 34,7 % ; la capitalisation boursière s’est évaporée de plus de 1000 milliards de HKD.

À noter : derrière cette chute brutale du cours se cachent des données de vente à découvert stupéfiantes. Le 25 mars, le jour de la publication du rapport financier, le montant des ventes à découvert de Pop Mart a atteint 4,63 milliards de HKD, établissant un record historique depuis son introduction en bourse.

Par ailleurs, en examinant les positions des vendeurs, les cinq principaux vendeurs au 25 mars étaient Citibank, HKEX( Shanghai), Standard Chartered, BNP Paribas et Guotai Junan ; le lendemain, le 26 mars, les cinq principaux vendeurs sont devenus Merrill Lynch, HSBC Hong Kong Shanghai, Morgan Stanley, Citibank et Goldman Sachs.

Face à la poursuite de la baisse du cours, la direction de Pop Mart a pris des mesures actives. Vers le 2 avril, la société a racheté en continu sur 6 séances consécutives, au total 9,32 millions d’actions rachetées, pour un montant proche de 14 milliards de HKD, dans le but d’enrayer la chute du cours. Toutefois, le marché n’a pas immédiatement donné suite, et le cours est resté soumis à de fortes oscillations à un niveau relativement bas.

(Caixin, Hu Jiarong)