Réserve fédérale de New York : Sous l'impulsion du prix du pétrole, les anticipations d'inflation augmentent fortement

La dernière enquête de la Réserve fédérale de New York sur les consommateurs montre qu’en mars, les anticipations d’inflation aux États-Unis ont connu une hausse significative, principalement alimentée par une anticipation de hausse des prix du pétrole à leur plus haut niveau depuis quatre ans, tandis que la confiance sur le marché du travail continue de se détériorer, et que les prévisions concernant la situation financière des ménages s’affaiblissent également.

L’enquête sur les attentes des consommateurs en mars 2026 publiée lundi par la Réserve fédérale de New York indique que, l’anticipation d’inflation à un an est passée de 3,0 % en février à 3,4 %, soit une hausse de 0,4 point de pourcentage, atteignant le même niveau que le pic d’avril 2025. L’anticipation d’inflation sur trois ans a légèrement augmenté de 0,1 point de pourcentage pour atteindre 3,1 %, tandis que celle sur cinq ans est restée stable à 3,0 %.

Cette hausse des anticipations d’inflation à court terme est principalement due à une forte augmentation des attentes concernant le prix du pétrole — les répondants anticipent une hausse de 5,3 points de pourcentage pour le prix de l’essence dans l’année à venir, atteignant 9,4 %, un niveau jamais vu depuis mars 2022.

Les données mentionnées ont été publiées juste avant la publication du rapport CPI de vendredi, ce qui rend leur timing sensible pour le marché. La montée des anticipations d’inflation conjuguée à la détérioration simultanée de la confiance sur le marché du travail complexifie la perspective de la politique monétaire de la Fed — d’un côté, la pression inflationniste se ravive, de l’autre, les inquiétudes concernant l’emploi s’intensifient, ce qui pourrait alimenter les discussions sur un risque de stagflation.

L’anticipation de hausse des prix du pétrole entraîne une augmentation des prévisions d’inflation pour plusieurs biens

Dans cette enquête, la hausse des anticipations concernant le prix de l’essence est particulièrement marquée, constituant le principal moteur de la hausse globale des anticipations d’inflation à court terme. Les répondants anticipent une augmentation de 5,3 points de pourcentage pour le prix de l’essence dans l’année à venir, atteignant 9,4 %, un sommet depuis mars 2022.

Les prévisions concernant d’autres matières premières et le coût de la vie en général ont également augmenté, mais de manière plus modérée. L’anticipation du prix des aliments a augmenté de 0,7 point de pourcentage pour atteindre 6,0 % ; celle du loyer a augmenté de 1,2 point de pourcentage pour atteindre 7,1 % ; les coûts médicaux sont restés stables à 9,7 % ; et les prévisions pour les frais universitaires ont légèrement diminué de 0,1 point de pourcentage pour atteindre 9,0 %.

Par ailleurs, l’incertitude des consommateurs concernant les perspectives d’inflation s’accroît également. L’enquête montre que les indicateurs d’incertitude pour différentes échéances ont tous augmenté, indiquant que le désaccord parmi les consommateurs sur l’évolution des prix à venir s’élargit.

Confiance sur le marché du travail en dégradation continue

Parallèlement à la hausse des anticipations d’inflation, la confiance des répondants dans le marché du travail se détériore davantage. L’enquête indique que la probabilité moyenne anticipée par les répondants que le taux de chômage américain augmente dans l’année à venir a augmenté de 3,6 points de pourcentage pour atteindre 43,5 %, un niveau jamais vu depuis avril 2025.

Au niveau individuel, la probabilité moyenne perçue de perdre son emploi dans les 12 prochains mois a augmenté de 0,6 point de pourcentage pour atteindre 14,4 %, restant toutefois en dessous de la moyenne mobile sur 12 mois de 14,6 %. Il est notable que la volonté de démissionner (taux de démission anticipé) a fortement augmenté de 2,4 points de pourcentage pour atteindre 18,3 %.

D’un autre côté, la confiance des répondants dans leur capacité à retrouver un emploi après une période de chômage s’est améliorée, avec une probabilité anticipée en hausse de 1,9 point de pourcentage pour atteindre 45,9 %, cette amélioration étant visible dans différents groupes d’âge, niveaux d’éducation et tranches de revenus, même si ce chiffre reste inférieur à la moyenne mobile sur 12 mois de 47,5 %.

Concernant les salaires, l’anticipation médiane d’augmentation des revenus dans l’année à venir a légèrement diminué de 0,1 point de pourcentage pour atteindre 2,4 %, restant en dessous de la moyenne mobile sur 12 mois de 2,6 %, et se situant dans la fourchette de 2,4 % à 3,0 % observée depuis mai 2021.

Les prévisions concernant la situation financière des ménages s’affaiblissent globalement

L’évaluation de la situation financière personnelle des consommateurs se détériore également. L’enquête montre que la proportion de ménages rapportant une dégradation de leur situation financière par rapport à l’année précédente a augmenté, tandis que ceux rapportant une amélioration ont diminué ; leurs prévisions pour la prochaine année concernant leur situation financière sont également pessimistes, avec une proportion de ménages anticipant une détérioration atteignant le plus haut niveau depuis avril 2025.

Concernant les dépenses et la dette, les répondants anticipent une légère hausse de 0,2 point de pourcentage pour le taux médian d’augmentation des dépenses familiales dans l’année à venir, pour atteindre 5,1 %, tandis que leurs prévisions de croissance des revenus familiaux restent inchangées à 2,9 %. La probabilité moyenne de ne pas pouvoir rembourser au moins une dette dans les trois prochains mois a augmenté de 0,7 point de pourcentage pour atteindre 12,3 %, cette pression étant particulièrement forte chez les plus de 60 ans, ceux ayant reçu une éducation partielle ou ceux ayant un revenu annuel inférieur à 50k dollars.

En ce qui concerne les attentes en matière de crédit et d’actifs, la perception des répondants quant à la difficulté d’obtenir un crédit s’est améliorée, mais leurs prévisions concernant la disponibilité future de crédit se sont légèrement détériorées. Les répondants estiment que la probabilité moyenne d’une hausse du marché boursier américain dans les 12 prochains mois a diminué de 1,6 point de pourcentage pour atteindre 36,3 %. De plus, leur anticipation concernant la croissance de la dette publique dans l’année à venir a augmenté de 0,6 point de pourcentage pour atteindre 9,8 %, bien au-dessus de la moyenne mobile sur 12 mois de 7,4 %.