4 ans de pertes cumulées de 500 millions, une chute du cours de 94,5 % ! Autrefois « Hermès du monde eMule », aujourd'hui en mode survie avec un bras cassé

Source : observateur de la marque

Autrefois, le principal génie du marché des scooters électriques intelligents, n’a pas non plus réussi l’an dernier à se libérer du destin des pertes.

Les « Trois Royaumes » du monde des scooters électriques en 2026, pourraient être encore plus intenses que ce que l’on imagine.

Le mois dernier, lors d’une conférence de lancement, le numéro 9 — qui se présente comme une nouvelle force dans le secteur des scooters électriques — a annoncé que son volume mondial cumulé d’expéditions avait déjà dépassé les 10 millions d’unités, et a aussi déclaré vouloir se lancer dans le marché des motos thermiques. Son objectif annuel correspondant est même de viser 6,5 millions d’unités.

De l’autre côté, le « vieil adversaire » de la même catégorie, la marque Niu Electric (« au sens ci-après : Niu »), a aussi annoncé le lancement des modèles F5 et de la série U3, et a encore rehaussé son autonomie à un niveau supérieur.

Source de l’image : réseau

Pendant que tout le monde veut montrer de quoi il est capable dans la nouvelle année, la nouvelle force des scooters électriques, Jiheji (« 极核 »), a également dévoilé un objectif de ventes annuelles de 1,2 million d’unités.

On peut dire que, dès le premier trimestre de la saison traditionnellement favorable, le secteur des scooters électriques est déjà rempli d’une forte odeur de poudre de compétition : pendant que les entreprises de scooters deux-roues se préparent à en découdre, elles rivalisent d’ardeur.

Autrefois présenté comme le « génie n°1 » des scooters électriques intelligents, Niu a pourtant donné au public des états financiers annuels un peu inattendus.

Source de l’image : Niu Electric

À en juger par les données de ces états financiers, en 2025, ses performances ne sont pas seulement insuffisantes pour rattraper les leaders du secteur comme Yadea et Aima ; même sur la piste des nouvelles forces des scooters électriques, si elle ne fait pas d’efforts rapidement, elle risque bien de ne plus même pouvoir voir les feux arrière du numéro 9.

Croissance nationale en berne, pertes pendant quatre années consécutives, ventes à l’étranger divisées par deux : dans un environnement aussi morose, Niu doit trouver un nouveau point de croissance de toute urgence. Autrefois ce « génie n°1 » des scooters électriques intelligents — comment est-il progressivement « décroché » ?

Pertes cumulées sur 4 ans : 500 millions

Effondrement du cours de l’action de 94,5 % !

Le 16 mars, Niu a publié ses états financiers 2025. D’après les données de surface, les performances de Niu en 2025 sont remarquables.

En 2025, Niu a vendu au total 1.2M d’unités de scooters, soit une hausse de 29 % par rapport à 2024.

Le chiffre d’affaires correspondant a aussi atteint 4.31B de yuans, soit une hausse de 31 % par rapport à 2024 ; sa marge brute est également de 19,6 %, en hausse de 4,4 points de pourcentage d’une année sur l’autre.

Source de l’image : états financiers 2025 de Niu Electric

Il est évident que Niu a eu une dynamique favorable en 2025 : que ce soit en ventes ou en chiffre d’affaires, l’entreprise a enregistré de fortes hausses. Mais derrière cette tendance positive, se cachent aussi de sérieux sujets d’inquiétude.

Alors que le chiffre d’affaires et les ventes augmentent, Niu continue cependant d’enregistrer 39,4 millions de yuans de pertes nettes. Le plus « gênant », c’est que ce niveau correspond à la quatrième année consécutive de pertes de Niu.

Dès 2022, lorsque Niu est passée pour la première fois d’un exercice bénéficiaire à un exercice déficitaire, elle a ensuite enchaîné quatre années de pertes.

Source de l’image : Tencent Micro Securities

Aujourd’hui, en 2025, Niu n’enregistre « que » 39,4 millions de yuans de pertes, et ce montant est nettement réduit par rapport aux pertes de 193 millions de yuans en 2024, mais la situation semble pourtant rester peu optimiste.

D’après le rapport, la pression sur Niu au quatrième trimestre 2025 a été particulièrement forte.

Pendant ce trimestre de saison creuse traditionnelle des scooters électriques deux-roues, ses pertes nettes trimestrielles ont atteint 88,10 millions de yuans, soit une augmentation de 21,5 % du niveau des pertes d’une année sur l’autre.

Ce qui inquiète encore davantage, ce sont les ventes à l’étranger de Niu : alors que de nombreuses entreprises concurrentes veulent s’appuyer sur l’expansion des marchés internationaux pour obtenir une nouvelle courbe de croissance.

Source de l’image : Niu Electric

Au quatrième trimestre de l’an dernier, les ventes à l’étranger de Niu n’ont été que de 14k unités, soit une chute de 68,4 % par rapport à la même période de 2024.

La réduction de moitié des ventes à l’étranger d’une année sur l’autre, combinée à la faiblesse de la demande, est aussi devenue le principal moteur des pertes de Niu au quatrième trimestre 2025.

Une telle baisse massive des ventes entraînera forcément un effet domino, qui finira par impacter la stratégie de mondialisation de Niu.

Au moment où l’entreprise publie ses résultats marqués par des pertes, la trajectoire globale du cours de l’action de Niu n’est elle non plus pas satisfaisante. Le 19 mars 2026, heure de l’EST, son cours de clôture s’établissait à 2,93 dollars par action.

Source de l’image : Niu Electric

Par rapport au pic en séance du 16 février 2021, à 53,38 dollars, ce cours a déjà chuté d’environ 94,5 %.

Qui aurait pu penser qu’au moment de sa création — bénéficiant alors de tous les grands projecteurs — Niu, en réalité, après seulement une dizaine d’années, se retrouve dans une situation qui fait perdre confiance à de nombreux investisseurs. Et au vu de la trajectoire du développement de Niu, tout cela aurait probablement déjà des signes précurseurs.

Passer à un positionnement haut de gamme dans le secteur des scooters électriques : même il faut aussi baisser les prix pour survivre

Il faut dire qu’il y a longtemps, dans l’industrie des scooters électriques deux-roues, on entendait toujours l’expression « au sud Yadea, au nord Aima ».

Mais en 2014, Niu Electric, en tant qu’acteur « atypique », est apparue du jour au lendemain et a réussi à provoquer une grande vague de réorganisation dans l’ensemble de l’industrie.

À l’époque, l’idée de gestion des fondateurs était de construire des scooters électriques deux-roues en utilisant la stratégie de fabrication des téléphones.

Dans l’équipe centrale de Niu au moment de sa création, de nombreux membres étaient déjà des employés de grands groupes mondiaux comme Huawei, Microsoft et McKinsey.

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Avec une telle formation de luxe, Niu a pu, avant même de lancer des modèles en série, obtenir environ 50 millions de dollars d’investissement provenant de diverses institutions.

En juin 2015, le jeune Niu a réussi à lancer son modèle N1. L’arrivée de ce véhicule signifie aussi que les scooters électriques deux-roues entrent officiellement dans l’ère de la « batterie lithium intelligente ».

Le lancement du Niu N1 a, à vrai dire, résolu de façon parfaite de nombreux « points douloureux » demandés à l’époque par les propriétaires de scooters électriques.

Source de l’image : Niu Electric

Par exemple, face aux problèmes que les gens se plaignaient de rencontrer — tels que le risque de crochetage et la baisse d’autonomie — Niu a directement présenté une technologie révolutionnaire pour résoudre un par un ces problèmes.

Pour la batterie, Niu utilise une batterie lithium avec une densité énergétique plus élevée et aussi plus légère. À une époque où de nombreux constructeurs utilisaient encore des batteries au plomb-acide, cette décision de Niu a permis de hisser d’un cran la capacité d’autonomie et la commodité du véhicule.

En plus de cela, Niu a aussi numérisé l’indication de charge, le déverrouillage, la localisation, la trajectoire, etc. On peut même déverrouiller via NFC ; et le véhicule dispose aussi de fonctionnalités comme l’alerte en cas de mouvement anormal.

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Ces fonctionnalités, aujourd’hui, nous paraissent sans surprise et sont même devenues des équipements standard pour beaucoup de scooters électriques.

Mais il faut savoir que le modèle N1 a été lancé en 2015. Il y a dix ans, pour le secteur comme pour les consommateurs, ces fonctions étaient tout à fait impressionnantes.

Des fonctionnalités aussi impressionnantes ont permis à Niu de s’installer fermement dans la catégorie des scooters électriques deux-roues à plus de 4 000 yuans.

Ensuite, ses ventes ont suivi une trajectoire fortement ascendante : en 2016, Niu a vendu 80k unités ; et dès 2018, les ventes ont explosé pour atteindre 340k unités.

Source de l’image : Niu Electric sur la scène boursière américaine

Par ailleurs, en 2018, le jeune Niu s’est aussi lancé avec succès en bourse aux États-Unis. En 2021, ses ventes ont même dépassé 1 million d’unités, et sa capitalisation boursière associée a dépassé 4 milliards de dollars.

Cependant, « quand le sommet est atteint, le déclin suit » : rapidement, les problèmes de Niu ont aussi commencé à se manifester fréquemment.

Pendant longtemps, dans le cas du modèle haut de gamme et phare N1S, le moteur utilisé était celui de Bosch, ainsi que les batteries lithium de Panasonic. Ces deux grandes pièces matérielles constituaient aussi des fondations importantes qui permettaient à N1S de se distinguer de ses produits comparables et d’obtenir une forte approbation.

Source de l’image : Niu Electric

Mais au début de 2025, ces fournisseurs de pièces se sont progressivement tournés vers des fournisseurs domestiques. De l’autre côté, les plaintes portant sur des écarts entre l’autonomie réelle de Niu et l’autonomie annoncée ont aussi commencé à augmenter progressivement.

Au cours des quelques années suivantes, Niu s’est trouvée dans un état de pression sur le marché. Et avec l’intensification des concurrences dans l’industrie, Niu n’a eu d’autre choix que de recourir à une stratégie « vendre moins cher pour augmenter les volumes » afin de soutenir la performance, ce qui a également entraîné, en retour, une perte de prime de marque.

Plus tard, Niu a fait comme beaucoup d’entreprises de scooters électriques deux-roues : elle a commencé à se développer à l’outre-mer. Mais personne n’aurait pu imaginer qu’en 2025, elle ferait aussi un « four » sur le marché international.

Source de l’image : Niu Electric

Dans ce contexte, comment Niu doit se frayer un chemin en 2026 est devenu le problème auquel elle doit absolument faire face. Pour chercher de nouveaux points de croissance, Niu a aussi choisi une voie totalement différente de celle des autres entreprises.

Des « tirs précis » de la nouvelle norme nationale

Quelles cartes Niu a-t-elle encore en main ?

Pour les entreprises de scooters électriques deux-roues, 2025 est une année charnière où opportunités et défis se chevauchent.

À mesure que la nouvelle norme nationale est mise en application, la question de savoir s’il est possible de sortir de la phase d’ajustement des douleurs, et de réussir une reprise complète, est devenue une affaire clé pour de nombreuses entreprises concernées.

Pour des entreprises phares comme Aima, Tailin ou Yadea, la nouvelle réglementation entraîne certes une pression sur les ventes à court terme. Mais par un autre angle, avant la mise en application de la nouvelle norme, beaucoup de consommateurs ont acheté en avance, ce qui a aussi aidé ces entreprises à absorber une partie de leur stock.

Source de l’image : Tailin

Et en janvier 2026, Yadea a même prévu que son bénéfice de cette année ne serait pas inférieur à 2,9 milliards de yuans. Par rapport aux 1,27 milliard de yuans en 2024, c’est non seulement le double, mais ce n’est même pas tout.

Cela montre que, pour des entreprises phares comme Yadea, elles conservent encore la confiance quant au développement après la mise en application de la nouvelle norme nationale, et peuvent continuer à réaliser une croissance élevée une fois la phase douloureuse passée.

Mais pour une nouvelle force comme Niu, les contraintes partielles imposées par la nouvelle norme nationale équivalent tout simplement à une « interception ciblée » des avantages de performance partiels.

Source de l’image : réseau

Par le passé, dans les yeux de nombreux passionnés de scooters électriques, l’avantage de performance de Niu était justement une base capable de soutenir leurs modifications.

Beaucoup de passionnés peuvent facilement « casser » un Niu dont la vitesse est limitée, afin de débloquer et modifier un scooter dont la vitesse maximale était de 25 kilomètres par heure, pour atteindre 50 kilomètres par heure voire plus.

Face à cette accélération non conforme, un 315 en 2022 l’a même ciblée et mentionnée explicitement. À mesure que la nouvelle norme nationale est entrée en application en 2025, le mécanisme de prévention du contournement a été davantage renforcé, et la supervision de cette affaire a aussi été renforcée dans différentes régions.

Source de l’image : OI News

Cela signifie que, dans une certaine mesure, en limitant les produits au départ de la ligne du secteur à 25 kilomètres par heure, la robustesse du châssis coûteuse de Niu, le moteur, le système de suspension — tout cela aura du mal à déployer au maximum l’effet de soutien de la prime de marque comme auparavant.

D’après les performances liées, on peut aussi constater qu’après la mise en application de la norme nationale en 2025, dès le quatrième trimestre, une partie des performances clés de Niu a commencé à subir une pression.

Au quatrième trimestre, les ventes complètes de véhicules de Niu n’ont été que de 172,8 mille unités, soit une baisse de 23,8 % par rapport à la même période de 2024.

Dans ce contexte, Niu est aussi à la recherche d’une nouvelle méthode pour réaliser des profits. D’après ses mouvements les plus récents, Niu prévoit de miser sur l’IA afin de reconstruire le récit de sa marque haut de gamme.

Source de l’image : Niu Electric

Le 17 mars, elle a même publié le système « 灵犀AIOS », et ce système sera également lancé en parallèle avec les nouveaux modèles.

Ce système est aussi une première dans l’industrie : un système de voiture intelligente de série équipé du grand modèle Qwen3.5. Les propriétaires peuvent l’utiliser pour contrôler l’ensemble du véhicule, et même, hors ligne, le système peut exécuter des tâches.

Cette fois, Niu pourra-t-elle profiter du vent de l’IA pour devenir le premier acteur de l’industrie à déployer l’IA de conduite à grande échelle ? Nous attendons de voir.

À écrire en conclusion

À l’époque, le numéro 9, comme Niu, était également entré sur le marché avec un positionnement haut de gamme et l’intelligence. Aujourd’hui, il parvient à se classer quatrième sur le marché intérieur avec une part de marché de 6,9 %.

La vitesse de croissance de la part de marché du numéro 9 est aussi la plus rapide parmi les dix entreprises du secteur en 2025. En 2025, il a même réalisé 14k de yuans de bénéfice net attribuable aux actionnaires mère.

Source de l’image : Niu Electric

Le succès actuel de Niu montre aussi, indirectement, que les consommateurs sont toujours disposés à acheter des scooters électriques deux-roues dotés de caractéristiques intelligentes et haut de gamme.

Mais quant à savoir si Niu, l’ancien « génie n°1 » des scooters électriques, pourra réaliser un virage à la faveur de l’IA et dépasser ses concurrents à un moment charnière, tout en relançant la découverte de l’industrie, cela, on ne peut probablement le confier qu’au temps pour répondre.

Que pensez-vous de cela ? N’hésitez pas à laisser un commentaire dans la section commentaires pour en discuter et faire part de votre avis ou de votre point de vue, merci.

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