Kaisi Times bouleverse l'introduction en bourse sur le marché hongkongais, avec Sequoia comme actionnaires. La première plateforme d'autonomisation des entreprises du marché secondaire automobile chinois

Licorne tôt le sait iponews

D’après une divulgation de la Bourse de Hong Kong le 2 avril, Kaishi Shidai Holding Co., Ltd. a déposé auprès de la Bourse de Hong Kong le dossier de demande d’introduction en bourse au Main Board ; CICC est le conseiller financier (agent sponsor) exclusif.

Synthèse | Prospectus d’introduction en bourse | Édité par Arti

Le présent article est uniquement destiné à des fins d’échange d’informations et ne constitue aucun conseil en matière de transaction.

D’après le prospectus d’introduction en bourse, Kaishi Shidai est une plateforme de pointe de numérisation et d’intelligence, dédiée à donner aux acteurs du marché automobile après-vente les moyens d’agir en Chine. Sa plateforme construit une infrastructure numérique permettant d’apporter des capacités d’IA aux participants de la chaîne de valeur du marché automobile après-vente, afin de les aider à fournir des produits et des services de manière intelligente et efficace et à mener à bien des transactions.

La plateforme de la société se concentre depuis toujours sur la fourniture de services aux entreprises. Selon Frost & Sullivan, en se basant sur le GMV annuel de 2025, le nombre cumulé de SKU et le nombre de points de service automobiles enregistrés, la société se classe systématiquement en première place parmi les plateformes d’habilitation pour entreprises du marché automobile après-vente en Chine.

Au 31 décembre 2025, la plateforme de Kaishi Shidai compte plus de 375 000 points de service automobiles enregistrés, répartis dans 329 villes en Chine, et couvrant plus de 48 millions de SKU d’accessoires automobiles. En 2025, les points de service automobiles enregistrés de la société ont généré environ 3,6 millions de transactions mensuelles moyennes via la plateforme de la société. En 2025, le nombre de commandes d’intention et de commandes finalisées atteint respectivement 22,5 millions et 11,3 millions.

La Chine dispose d’un vaste marché automobile après-vente, mais très fragmenté. Fort de plusieurs années d’approfondissement dans ce secteur, Kaishi Shidai a accumulé un vaste ensemble de données propriétaires, riche en informations sur le secteur. La société a été la première à promouvoir la transformation de la numérisation et de l’intelligence du marché automobile après-vente en Chine grâce à des données propriétaires et à des technologies clés, notamment l’IA, l’analyse du big data et des infrastructures cloud-native. En procédant à une mise à niveau numérique et intelligente des maillons clés, tels que l’identification, l’approvisionnement, l’exécution des commandes et la livraison des services d’accessoires automobiles, la société favorise une coordination efficace entre l’amont et l’aval, tout en améliorant considérablement la transparence, l’efficacité opérationnelle et le potentiel d’expansion à grande échelle des participants de l’ensemble de l’industrie.

Kaishi Shidai a mis en place un réseau écologique interconnecté entre plusieurs parties, reliant tous les types d’acteurs du marché automobile après-vente, lesquels comprennent des centaines de milliers d’OEM et de fabricants de pièces auto, des distributeurs de pièces auto, des points de services automobiles et des centaines de millions de propriétaires de véhicules. La société développe ses activités et ses solutions pour résoudre leurs différentes douleurs (problèmes).

La société adopte un modèle économique unique de « F2B2b2C », en connectant l’ensemble des acteurs de l’industrie pour ouvrir et optimiser la chaîne de valeur du marché automobile après-vente, afin de réaliser une exploitation efficace de bout en bout.

Le marché automobile après-vente en Chine est vaste et continue de croître. Selon Frost & Sullivan, la taille totale du marché automobile après-vente en Chine atteindra environ 15 777 milliards de RMB (la même chose ci-après) en 2025, et devrait augmenter encore jusqu’à 22 496 milliards de RMB d’ici 2030 avec un taux de croissance annuel composé de 7,4 %, sous l’effet des facteurs principaux suivants :

Croissance continue du parc automobile. La Chine possède le plus grand parc automobile au monde. En 2025, le parc total de véhicules automobiles en Chine atteint environ 335 millions d’unités, mais le parc automobile par tranche de 1 000 personnes n’est qu’environ 238 véhicules, ce qui est nettement inférieur aux 860 véhicules aux États-Unis et aux 570 véhicules dans l’UE. Cet écart montre que le parc automobile en Chine présente un énorme potentiel de croissance à long terme.

Hausse continue de l’âge moyen des véhicules et des distances parcourues. L’âge moyen des véhicules en Chine devrait passer d’environ sept ans en 2025 à plus de huit ans en 2030. En 2025, la distance totale parcourue par les véhicules particuliers en Chine atteint environ 3,8 billions de kilomètres. Ce chiffre devrait augmenter à 4,6 billions de kilomètres d’ici 2030. Ces prévisions entraîneront des besoins plus fréquents en réparation et en entretien, ainsi qu’une demande continue pour les produits et services du marché après-vente.

Taux de pénétration des NEV en hausse. En 2025, les NEV représentent environ 12,0 % des véhicules en Chine, et cette proportion devrait augmenter pour atteindre plus de 30,0 % d’ici 2030. Les NEV, centrées sur le « système des trois énergies » (c’est-à-dire la batterie, le moteur et le système de contrôle électrique), rendent la réparation plus complexe et exigent davantage de compétences techniques. Les NEV combinent les caractéristiques des véhicules à moteur à combustion traditionnels et les caractéristiques d’itération technologique des produits électroniques. De plus, l’atténuation naturelle des batteries et l’avancement accéléré de l’intelligence des véhicules, conjugués à ces facteurs, stimulent l’expansion continue des SKU d’accessoires automobiles et l’augmentation supplémentaire de leur complexité.

À mesure que les périodes de garantie de davantage de véhicules arrivent à expiration, les points de service indépendants du marché après-vente (les « IAM ») deviennent généralement le choix prioritaire des propriétaires de véhicules en raison de leur couverture géographique étendue et de leur meilleur rapport qualité-prix. Selon Frost & Sullivan, en 2025, la Chine compte environ 475 000 IAM, représentant environ 93,0 % de tous les points de service automobiles à l’échelle nationale. De plus en plus d’OEM et de leurs concessionnaires autorisés (c.-à-d. les 4S) choisissent de coopérer avec des réseaux de services de deuxième niveau formés par des IAM, afin de servir leurs véhicules une fois la période de garantie arrivée à expiration. Ces facteurs offrent de grandes opportunités de marché pour la pénétration nationale et l’expansion internationale de l’industrie du marché automobile après-vente en Chine.

Sur le plan financier, le chiffre d’affaires de Kaishi Shidai a augmenté de 8,3 % en 2024 par rapport à 2023, passant de 685 millions de RMB à 742 millions de RMB en 2024, puis a encore augmenté de 25,3 % pour atteindre 930 millions de RMB en 2025. Pour les exercices clos les 31 décembre 2023, 2024 et 2025, la société a enregistré respectivement des marges brutes de 185 millions de RMB, 220 millions de RMB et 263 millions de RMB. Les marges bénéficiaires brutes correspondantes pour les mêmes périodes sont respectivement de 27,0 %, 29,7 % et 28,3 %.

Les pertes au cours de l’exercice ont diminué de 22,2 % en 2024 par rapport à 2023, passant de 576 millions de RMB à 448 millions de RMB, puis ont encore diminué de 10,9 % en 2025, pour s’établir à 399 millions de RMB. Les pertes ajustées de la société (mesure non conforme aux normes IFRS) sont restées relativement stables en 2023 et 2024, à respectivement 125 millions de RMB et 124 millions de RMB, puis ont fortement diminué de 64,0 % en 2025 pour atteindre 44,70 millions de RMB.

Le prospectus d’introduction en bourse montre que Shunwei, Fosun International, Sequoia China, le Groupe Bosch, etc.

Le montant de la collecte de fonds de l’IPO à Hong Kong de Kaishi Shidai est prévu pour les utilisations suivantes : pour développer l’activité plateforme de la société. pour approfondir le taux de pénétration des services produits de la société dans l’ensemble de la chaîne de valeur de l’industrie. pour promouvoir la stratégie de mondialisation de la société. pour approfondir davantage l’application des technologies IA et améliorer les capacités de la plateforme. pour des acquisitions ou investissements stratégiques dans des cibles potentielles qui présentent des effets de synergie avec les activités de la société, par exemple, des acteurs du marché pourraient enrichir le portefeuille de produits de la société, renforcer ses capacités de recherche et développement et accélérer l’expansion mondiale. pour le fonds de roulement et d’autres usages généraux d’entreprise.

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