SAIC Ruilan Jun établit son premier bénéfice annuel depuis sa création : le stockage d'énergie devient le principal moteur, l'ombre d'une forte dette persiste

Demandez à l’IA : Comment l’activité de stockage d’énergie aide Rhy Pupleen Jun à atteindre sa première rentabilité annuelle ?

Cette image appartient à la génération par IA

Récemment, Rippur Lan Jun (00666.HK) a publié son rapport annuel pour l’exercice 2025. D’après le rapport financier, en 2025, Rippur Lan Jun a réalisé un chiffre d’affaires de 24.33B de yuans, soit une hausse de 36,7 % en glissement annuel, et un bénéfice net de 681 millions de yuans, passant d’une perte à un profit, ce qui constitue aussi sa première rentabilité annuelle depuis sa création.

Le rapport annuel indique qu’en 2025, la marge brute de Rippur Lan Jun a atteint 2.72B de yuans, en hausse de 269,24 % ; la marge brute est passée de 4,1 % en 2024 à 11,2 %. Il est à noter que, au premier semestre 2025, Rippur Lan Jun restait encore en perte de 63 millions de yuans ; au second semestre 2025, le bénéfice net a atteint 744 millions de yuans, devenant ainsi un point d’inflexion vers la rentabilité.

En 2025, le volume total des ventes de produits de batteries lithium de Rippur Lan Jun a atteint 82,7 GWh, soit une hausse de 89,2 %, et la capacité annuelle de production conçue a été portée à 90 GWh.

Du point de vue des activités, les batteries de stockage d’énergie sont devenues le premier moteur de croissance de Rippur Lan Jun. En 2025, les revenus de l’activité batteries de stockage d’énergie de Rippur Lan Jun ont atteint 13.56B de yuans, en hausse de 86,8 %, représentant 55,7 % du chiffre d’affaires total. L’activité de stockage d’énergie a non seulement dépassé, pour la première fois, le segment des batteries de propulsion en termes de volume, mais sa marge brute est également passée de 5,4 % en 2024 à 10,8 %, ce qui améliore nettement la capacité bénéficiaire.

Selon des statistiques de Shanghai Nonferrous Metals Network, en 2025 la quantité d’expéditions mondiales de cellules de stockage d’énergie de Rippur Lan Jun se classe parmi les cinq premières, et la quantité d’expéditions de cellules de stockage d’énergie à usage domestique se place en tête à l’échelle mondiale. Depuis le deuxième trimestre 2025, le taux d’utilisation de la capacité de production des cellules de stockage d’énergie de Rippur Lan Jun est resté constamment à plus de 90 % ; en juillet, il a même atteint un régime de production à capacité pleine. Le volume des commandes mensuelles a atteint, à un moment, 2 à 3 fois la capacité de production.

S’agissant des batteries de propulsion, en 2025, les revenus des batteries de propulsion de Rippur Lan Jun se sont élevés à 9.69B de yuans, soit une hausse de 35,6 %. En 2025, en Chine, les volumes de chargement des batteries de propulsion au phosphate de fer-lithium de Rippur Lan Jun se classent au 7e rang ; les volumes de chargement des batteries pour camions lourds électriques de nouvelle énergie se classent au 2e rang en Chine.

En 2025, Rippur Lan Jun a volontairement abandonné les commandes à faible marge brute et à haut risque, et a mis en place en premier un mécanisme de tarification reliant le prix des batteries aux matières premières. Sur le plan de la gestion des capacités, le taux d’utilisation de la capacité des cellules est monté à environ 95 % ; le stockage d’énergie à usage domestique et le marché outre-mer sont devenus des directions de configuration prioritaires, tandis que les activités à faible marge brute ont été volontairement réduites.

De plus, comme le marché outre-mer offre des prix plus élevés et une qualité de recouvrement des paiements supérieure, la part des commandes outre-mer dans l’activité de stockage d’énergie de Rippur Lan Jun n’a cessé d’augmenter. Avec une série de signatures à l’étranger, notamment un contrat de 8,3 GWh lors du salon en Italie, la signature d’un mémorandum d’entente mondial avec l’entreprise espagnole d’électronique de puissance Ingeteam, l’avancement de projets de 1 GWh en Inde, des collaborations de plus de 1 GWh au Japon, etc., la mondialisation de Rippur Lan Jun passe de « l’expansion du marché » à « un ancrage local approfondi ». Rippur Lan Jun a déjà établi des filiales aux États-Unis, en Allemagne, en Asie du Sud-Est, en Australie, au Japon, etc. Une base de fabrication de batteries en Indonésie est également en construction ; le premier lot prévoit une production annuelle de 8 GWh de batteries et systèmes de propulsion et de stockage d’énergie.

Sur le plan technique, la technologie de batterie « Wen Ding® » développée de façon autonome par Rippur Lan Jun fait l’objet d’itérations continues : elle évolue de produits matures de 314Ah à une nouvelle génération de cellules grande capacité de 392Ah et 588Ah, puis jusqu’au système de stockage d’énergie Powtrix® de 6,25 MWh. La matrice de produits par niveaux successifs fournit une compétitivité différenciée aux différents marchés. À la fin 2025, Rippur Lan Jun s’est vu accorder 3419 brevets ; la réserve technologique permet d’obtenir des commandes à forte valeur à l’étranger.

Concernant le ratio d’endettement, à la fin 2025, le ratio actif-passif de Rippur Lan Jun est encore monté à 74,5 %. Le total des emprunts bancaires portant intérêts et autres dettes rémunératrices s’élève à environ 3.44B de yuans ; parmi ceux-ci, les passifs financiers à court terme portant intérêt arrivant à échéance dans l’année atteignent jusqu’à 8.53B de yuans. Les charges financières élevées dues à une dette importante érodent une partie considérable des profits, et Rippur Lan Jun sera confrontée à un risque élevé de remboursement lorsque l’environnement de financement se modifiera.

Au sujet des comptes clients, à la fin 2025, les comptes clients et effets à recevoir de Rippur Lan Jun atteignent 3.32B de yuans, et le stock représente 3,322 milliards de yuans. Le nombre de jours de rotation des comptes clients est d’environ 100,6 jours : la période de conversion du chiffre d’affaires en trésorerie est longue, ce qui entraîne une ponction sur le fonds de roulement. Dans un contexte de concurrence accrue dans l’industrie et d’incertitude croissante sur le recouvrement des paiements clients, le risque de créances irrécouvrables ne peut être ignoré.

D’après l’état actuel de l’industrie, le schéma concurrentiel reste très intense. Au premier semestre 2025, la marge brute de Rippur Lan Jun se situe encore dans le groupe le plus bas parmi les entreprises lithium dont le chiffre d’affaires dépasse 10 milliards de yuans. Bien que la marge brute globale soit passée de 4,1 % à 11,2 %, elle reste nettement inférieure au niveau de 25 % observé sur l’ensemble du premier semestre 2025 chez le leader de l’industrie, Contemporary Amperex Technology. Par ailleurs, en 2025, l’industrie des batteries lithium se trouve globalement dans une voie de « reprise du cycle » : la baisse des prix des matières premières et l’explosion de la demande en stockage d’énergie offrent à tous les acteurs un environnement externe favorable. La question de savoir combien de la première rentabilité de Rippur Lan Jun provient de l’amélioration de ses capacités internes et combien provient de la manne sectorielle doit encore être confirmée davantage dans les résultats 2026.