Easy盛, flux de trésorerie en forte hausse de 1500 % !

（Source : Langge Finance）

La technologie IA stimule une nouvelle vague de transformations industrielles !

En 2025, les grands modèles d’IA connaissent une croissance explosive. Leur nombre dans le monde approche les 4000. Parmi eux, plus de 1500 grands modèles publiés dans notre pays, ce qui permet de rester solidement n°1 dans le monde.

Dans ce contexte, les fournisseurs de services cloud accélèrent de manière globale la construction de leur infrastructure d’IA, et l’ensemble des dépenses d’investissement du secteur est entré dans une phase de croissance rapide.

Les quatre géants technologiques, Google, Microsoft, Meta et Amazon, mettent eux aussi les bouchées doubles avec des déploiements majeurs : ils prévoient d’investir, au total, plus de 4000 milliards de dollars en 2026 pour renforcer l’infrastructure d’IA, et la filière de la puissance de calcul s’ouvre à des opportunités de développement sans précédent.

L’expansion continue du marché de la puissance de calcul IA déclenche directement une demande accrue pour les modules optiques.

D’après les données, en 2022, la taille du marché mondial des modules optiques n’était que de 11 milliards de dollars ; on prévoit qu’elle bondira à 23 milliards de dollars en 2028, avec un potentiel de croissance pouvant atteindre le double.

Alors, qu’est-ce qu’un module optique ?

Un module optique est le support central du transfert de données entre équipements de communication. C’est comme un « interprète » précis : il permet la conversion libre entre signaux optiques et signaux électriques.

À l’ère de l’IA, il est encore plus comparable à « le cœur de la transmission des données » : chaque serveur IA hautes performances a besoin de dizaines, voire de centaines, de modules optiques à haute vitesse pour être alimenté, et son importance n’a pas besoin d’être démontrée.

Parallèlement, le développement de la technologie IA a aussi modifié le rythme d’évolution des produits dans l’industrie des communications optiques.

Après 2023, la technologie IA s’est développée avec vigueur. Les besoins en capacité de calcul dépassent de loin ceux du calcul généraliste traditionnel. La demande en produits de communication optique a explosé, et le cycle d’itération est passé directement d’environ 3 ans à 1–2 ans.

Le rythme des mises à niveau technologiques ne cesse d’accélérer : en 2023, les modules optiques 400G ont démarré une commercialisation à grande échelle ; aujourd’hui, les modules optiques 1,6T ont déjà atteint l’expédition par lots, et la montée en vitesse est devenue la tendance centrale du développement de l’industrie.

Dans cette montée en gamme technique des modules optiques et cette concurrence sur le marché, Xin Yisheng met en scène un scénario de dépassement en virage !

Positionnement précis :

Entrer dans les modules optiques à haut débit

En 2008, Guangsheng Communication et Yijielong ont fusionné pour créer Xin Yisheng. Dès sa création, l’entreprise a verrouillé au cœur de ses activités la R&D et la production de modules optiques.

À l’heure actuelle, l’entreprise a réussi à produire en série et à livrer la dernière génération de modules optiques 1,6T. En parallèle, elle avance activement la R&D et la fabrication d’échantillons de modules encore plus rapides, comme les modules optiques 3,2T et 6,4T, afin de maintenir un positionnement de pointe à l’avant-garde technologique des modules optiques à haut débit.

Derrière cette solide force technique se trouvent des investissements continus, “en argent sonnant et trébuchant”.

De 2021 à 2024, les dépenses de R&D de Xin Yisheng sont passées de 1,08 milliard de yuans à 4,03 milliards de yuans. Au cours des trois premiers trimestres 2025, elles atteignent aussi 5,01 milliards de yuans, ce qui donne de la marge de manœuvre pour l’itération technologique.

Le rapport annuel 2024 indique que des produits tels que des modules optiques à haut débit et des modules d’interconnexion pour data centers ont été acceptés avec succès. Les modules optiques de technologie LPO sont également entrés dans une phase de production en petite série, et le déploiement technologique continue de rester à l’avant-garde de l’industrie.

Un flux de trésorerie abondant apporte un solide appui aux investissements de R&D continus.

De 2021 à 2024, le flux de trésorerie net lié aux activités opérationnelles de Xin Yisheng est passé de 2,19 milliards de yuans à 6,41 milliards de yuans. Au cours des trois premiers trimestres 2025, il atteint même 46,37 milliards de yuans, soit une hausse spectaculaire de 1530 % en glissement annuel. La capacité à “générer du cash” est donc particulièrement forte !

Le contrôle des coûts permet en plus de renforcer la compétitivité de Xin Yisheng sur le marché.

Les composants optiques représentent 73 % du coût total des modules optiques. Or, les composants de réception optique (ROSA) et les composants d’émission optique (TOSA) représentent à leur tour 80 % du coût des composants optiques. Xin Yisheng réduit les coûts de production en fabriquant en interne une partie des ROSA et des TOSA, afin de remplacer des achats externes, et donc de réduire les coûts sur des maillons clés.

De plus, en 2022, l’entreprise a acquis l’entreprise de puces silicium-photonique en Amérique du Nord, Alpine. Grâce à la collaboration de R&D entre Alpine et les fabricants des principaux matériaux de base, elle achète des composants à un prix avantageux, ce qui améliore davantage sa capacité d’autofourniture.

De 2020 à 2025 (trois premiers trimestres), la marge bénéficiaire brute de Xin Yisheng est passée de 32,17 % à 47,25 %, soit une hausse de plus de 15 points de pourcentage.

Grâce à ses avantages concurrentiels solides, l’entreprise a obtenu des résultats remarquables !

Selon la prévision de performance, Xin Yisheng estime que son bénéfice net en 2025 sera de 94 milliards de yuans à 99 milliards de yuans, et le taux de croissance en glissement annuel peut atteindre au maximum 248,86 %.

À noter : ce chiffre dépasse la somme des bénéfices nets de l’entreprise sur les 10 années précédentes. Autrement dit, en 1 an, elle a gagné l’équivalent de ce que lui ont rapporté ces 10 années.

En tant que “vendeur de pelles IA”, soutenue par de multiples facteurs tels que la technologie et les coûts, Xin Yisheng a réalisé un développement à franchissement décisif sur la filière des modules optiques. Mais aujourd’hui, alors que la concurrence dans l’industrie s’intensifie, comment va-t-elle organiser son plan pour l’avenir et continuer à garder la main sur le développement de l’industrie ?

Double approche :

Saisir les dividendes de l’industrie

Face à une concurrence féroce sur le marché, Xin Yisheng s’est préparée très tôt, avec des préparatifs depuis deux angles pour s’assurer une avance sur le marché futur.

Le premier : accélérer l’export.

L’entreprise a lancé en avance sa stratégie de capacité de production à l’échelle mondiale. En 2023, la première phase de l’usine en Thaïlande a été officiellement mise en service. En 2025, la deuxième phase fonctionne de manière fluide et est entrée dans une phase d’expansion continue.

En 2024, Xin Yisheng a publié une annonce : l’entreprise prévoit de lever 18,8 milliards de yuans pour accroître la production de modules optiques à haut débit. Parmi les investissements, le montant consacré à la base de production en Thaïlande représente environ 10,8 milliards de yuans, et l’entreprise continue de renforcer ses capacités à l’étranger.

De 2021 à 2024, les capacités de production de modules optiques de Xin Yisheng sont restées inférieures à celles de Jizhixuchuang. Au premier semestre 2025, ses capacités atteignent 15,2 millions de pièces, ce qui lui permet de dépasser d’un coup.

Avec l’augmentation des capacités, l’activité à l’étranger a connu un développement rapide.

De 2021 à 2024, le chiffre d’affaires à l’étranger de Xin Yisheng est passé de 22,73 milliards de yuans à 68,05 milliards de yuans. Au premier semestre 2025, son chiffre d’affaires à l’étranger atteint encore 98,6 milliards de yuans, et la part du chiffre d’affaires à l’étranger bondit à 94,5 %, soit un niveau record depuis près de dix ans.

À l’heure actuelle, Xin Yisheng a déjà établi de bonnes relations de coopération avec des fabricants mondiaux d’équipements de communication et des entreprises internet. Sa base clients est présente dans plusieurs régions, notamment en Europe, en Amérique du Nord et en Asie, et sa capacité de livraison à l’échelle mondiale continue de s’améliorer.

L’autre : constituer des stocks massifs.

À la fin du troisième trimestre 2025, le montant total des stocks de Xin Yisheng s’élève à 66 milliards de yuans, représentant 30,9 % de l’actif total, soit une hausse de 117,8 % en glissement annuel.

D’après le rapport semestriel 2025, la structure principale des stocks de l’entreprise se compose de matières premières, de produits en cours et de demi-produits fabriqués en interne. Au total, cela représente environ 44 milliards de yuans, soit 70 %.

Et derrière cette importante quantité de stocks, il y a des commandes déjà en main, abondantes, pour servir de soutien.

Les passifs contractuels, indicateur important des commandes en main, atteignent 21,788 millions de yuans au cours des trois premiers trimestres 2025, en hausse de 124,3 % en glissement annuel. Cela reflète directement l’augmentation rapide du volume des commandes de l’entreprise.

Xin Yisheng a également indiqué clairement que l’augmentation des stocks correspond à, en fonction de la situation des commandes, une anticipation d’achat de certaines matières premières. L’objectif est de répondre rapidement aux besoins des commandes et de garantir les livraisons ultérieures.

Bien entendu, l’entreprise a aussi surveillé le risque de dépréciation des stocks. Au premier semestre 2025, elle a provisionné 1,64 milliard de yuans pour une baisse de valeur des stocks.

D’un côté, Xin Yisheng consolide en continu l’avantage concurrentiel de ses positions à l’étranger. De l’autre, elle accélère le rythme de constitution des stocks. Afin de saisir les futurs dividendes de l’industrie des modules optiques, elle jette ainsi des bases solides.

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