Voix off｜Étude sur le rapport de développement de vingt ans de Dubang Property Insurance, l'une des huit compagnies d'assurance tous risques créées en 2005 en Chine

Ce rapport prend comme objet d’étude le courtier d’assurance I (都邦财险) parmi huit compagnies d’assurance dommages créées en 2005 (Bohai Assurances dommages, Dubang Assurances dommages, Assurances dommages du Japon (Chine), Samsung Assurances dommages, Assurances Asie-Pacifique, Sunshine Assurances, Sunshine Agriculture, China-Bank Insurance). S’appuyant sur un système d’indicateurs de recherche sectorielle de l’assurance dommages, il analyse, selon cinq dimensions clés — solidité de la gestion, qualité du développement des activités, gestion des investissements et actif-passif, conformité du service et valeur sociale, gouvernance des actionnaires et des dirigeants — à travers un parcours de 20 ans, met en évidence les caractéristiques de différenciation et les tendances de développement, afin de fournir des références pratiques pour le développement de haute qualité de l’industrie, et également d’offrir un miroir et des pistes de réflexion pour le développement des entreprises. Ce rapport est rédigé par l’institut de recherche professionnel Fina ncial界 Yan shu Research Institute (金融界燕梳研究院).

I. Objet de l’étude et définitions des données

(I) Aperçu de l’objet d’étude

L’étude porte sur Dubang Assurances dommages, fondée en 2005. Les informations spécifiques sur le capital social, la nature de l’actionnariat et l’orientation centrale sont présentées dans le tableau ci-dessous :

Capital social** : capital des entreprises détenues par l’État adéquat****, hautement aligné avec la stratégie et la disposition****.**

L’envergure du capital est fortement cohérente avec l’orientation de la société et l’aménagement des activités. Le capital social de Dubang Assurances dommages (2.94B RMB) se situe dans la tranche moyenne d’environ 2 milliards RMB, répondant au besoin de l’orientation d’une implantation nationale sous contrôle de l’État.

Nature de l’actionnariat :** l’autonomisation par les capitaux publics est significative****, conforme à la tendance de développement de l’industrie****.**

La part de capitaux publics de Dubang Assurances dommages dépasse 60 %, ce qui a créé une base solide de développement des activités dans la région du Nord-Est.

Orientation centrale :** piste d’assurance dommages à concurrence diversifiée à l’échelle nationale**

S’appuyant sur le contexte de contrôle par l’État, Dubang Assurances dommages s’étend du Nord-Est vers l’ensemble du pays.

Globalement, grâce à l’alignement précis du capital, de la nature de l’actionnariat et de l’orientation centrale, Dubang Assurances dommages a formé une voie de développement distinctive, posant des bases pour un développement diversifié, spécialisé et différencié dans l’assurance dommages. Ses explorations sur différentes pistes ont également contribué à améliorer la capacité globale de service et le niveau de développement de l’industrie.

(II) Définition des données

1.Sources principales des données

Rapport de solvabilité de Dubang Assurances dommages, rapports annuels de divulgation d’informations, annonces officielles et reportages de médias faisant autorité ;

2.Définition des indicateurs clés

Conformément strictement aux « Règlements sur la gestion de la solvabilité des compagnies d’assurance », des traitements uniformes de définition sont appliqués à tous les indicateurs comparatifs, afin d’assurer la comparabilité des données et l’objectivité de l’analyse.

II. Analyse comparative des cinq dimensions clés

(I) Dimension de solidité de gestion : focalisation centrale sur la solvabilité et la capacité de résistance aux risques

La solidité de gestion est la base du développement durable des compagnies d’assurance dommages. Cette dimension s’articule autour de deux aspects : la solvabilité et les évaluations de supervision, ainsi que les indicateurs financiers fondamentaux et de provisions. Elle vise principalement à évaluer le niveau d’adéquation du capital des assureurs, les capacités de contrôle des risques et la santé des fondamentaux financiers.

1.Solvabilité et notation de supervision

Les ratios clés de solvabilité — le taux de suffisance de capital de solvabilité principale, le taux de suffisance de capital de solvabilité globale et la note globale d’évaluation des risques — de Dubang Assurances dommages répondent tous aux exigences quantitatives de la réglementation (taux de suffisance de capital de solvabilité principale ≥ 50 %, taux de suffisance de capital de solvabilité globale ≥ 100 %). Les indicateurs les plus récents sont présentés dans le tableau ci-dessous :

Taux de suffisance de capital de solvabilité principale :** équipe de niveau supérieur, forte adéquation entre qualité du capital et orientation opérationnelle.**

Cet indicateur mesure la suffisance de capital de haute qualité. Dubang Assurances dommages (160,8 %) appartient au groupe de niveau supérieur, avec une forte adéquation entre la qualité du capital et l’orientation opérationnelle.

Taux de suffisance de capital de solvabilité globale : conforme, le degré de suffisance est fortement lié à la structure du capital**.**

Cet indicateur mesure la suffisance globale de capital. Dubang Assurances dommages est au-dessus du plancher réglementaire de 100 %. L’évolution des chiffres est globalement cohérente avec le taux de suffisance de capital de solvabilité principale. Dubang Assurances dommages (160,8 %) constitue le groupe de conformité de base.

Évaluation globale des risques : résultats stratifiés clairement, forte adéquation avec le capital et la capacité de contrôle des risques**.**

Au niveau de la supervision, l’évaluation globale des risques est classée en quatre catégories : A, B, C et D. Le résultat est fortement corrélé au taux de suffisance de capital, tout en reflétant les différences du système de contrôle des risques, de la gestion opérationnelle et de la structure du capital. Dubang Assurances dommages a obtenu la catégorie B : conformité de base, mais niveau de contrôle des risques à améliorer.

Indicateurs financiers fondamentaux et provisions

L’ampleur des capitaux propres est étroitement liée à la solidité du capital des entreprises, au modèle opérationnel, au contexte de l’actionnariat et à la situation de développement. Les ratios d’endettement et le taux de suffisance des provisions pour sinistres à payer non réglés n’ont pas encore été divulgués. Les capitaux propres les plus récents de Dubang Assurances dommages s’élèvent à 979M RMB : le capital endogène est insuffisant, la suffisance des provisions doit être améliorée, l’entreprise étant confrontée aux problèmes de complément de capital et d’insuffisance de capital endogène.

Lien entre capitaux propres et gestion du capital, ainsi que constitution des provisions : la taille détermine la capacité de soutien, le contexte influence le niveau de gestion

Les entreprises dont les capitaux propres sont suffisants (au sommet, ou dans les échelons intermédiaires/hautement qualifiés) disposent d’une gestion du capital solide et de la constitution des provisions de manière rigoureuse ; cela forme une boucle vertueuse « suffisance du capital — conformité de la gestion — solidité de la gestion ». Dubang Assurances dommages a une pression élevée pour compléter le capital, et la gestion des provisions suscite des doutes ou nécessite une amélioration.

Enseignements centraux de la situation des capitaux propres

Dans l’assurance dommages, l’accumulation des capitaux propres nécessite à la fois l’ampleur et la qualité. La capacité d’accumuler des capitaux propres et l’efficacité du soutien financier dépend de l’arrière-plan de l’actionnariat, du modèle opérationnel et de la position sur le marché. L’efficacité opérationnelle est la force interne essentielle de l’accumulation des capitaux propres : des pertes continues érodent directement les bases financières. Les entreprises de petite et moyenne taille doivent, via l’apport externe de capitaux et l’optimisation interne de l’exploitation, maintenir une croissance stable des capitaux propres, et assurer une adaptation précise de la taille du capital et du mode opérationnel à leur positionnement.

En résumé, les indicateurs de solvabilité de Dubang Assurances dommages sont globalement conformes, mais l’entreprise est confrontée au problème de complément de capital et d’insuffisance de capital endogène. La stabilité de la solvabilité est fortement liée à la capacité de l’entreprise à compléter son capital et à l’amélioration du système de contrôle des risques ; cela clarifie l’orientation de développement pour la gestion du capital et le contrôle des risques dans l’assurance dommages.

(II) Dimension de qualité du développement des activités : focalisation centrale sur l’échelle, la structure et l’efficacité de souscription

La qualité du développement des activités est l’expression directe de la compétitivité centrale d’une compagnie d’assurance dommages. Cette dimension analyse, à travers deux aspects — l’échelle et la structure des affaires, ainsi que les indicateurs clés d’efficacité de souscription — le volume des activités, les moteurs de croissance, la disposition structurelle et la capacité bénéficiaire de l’entreprise, afin de révéler les tendances centrales du développement des affaires dans l’industrie.

Échelle et structure des activités

Les performances de Dubang Assurances dommages sont fortement liées à l’arrière-plan de l’actionnariat, au positionnement sur le marché et aux stratégies d’exploitation. Les indicateurs spécifiques sont présentés dans le tableau ci-dessous :

Primes brutes non-cessibles (revenus de primes originales) : l’orientation détermine le volume des affaires

Dubang Assurances dommages (4.05B RMB) est dans le deuxième échelon : une taille moyenne adaptée à une exploitation régionalisée et professionnalisée.

Taux de croissance同比 : la transformation numérique et la disposition professionnelle comme moteur de croissance

La performance en matière de croissance est directement liée à la situation opérationnelle et à la stratégie commerciale. La transformation numérique et l’approfondissement dans les domaines professionnels constituent le moteur central de la forte croissance, tandis que des problèmes d’exploitation entraînent une baisse de la profondeur des affaires. Dubang Assurances dommages (4,46 %) appartient à l’échelon de croissance stable et légère, reposant sur des avantages régionaux, ceux des actionnaires, des canaux ou des politiques pour assurer un développement progressif.

Structure des activités :** domination de l’assurance automobile, structure simple**

Le marché des assurances dommages s’est formé deux camps très distincts : les « activités dominées par l’assurance automobile » et les « activités dominées par les assurances hors auto ». Le niveau de part des assurances hors auto constitue un indicateur important reflétant la diversification des affaires et la capacité de résistance aux risques. La combinaison structurelle est un choix stratégique volontaire de l’entreprise fondé sur ses ressources. Dubang Assurances dommages (73,68 %) relève des activités dominées par l’assurance automobile : structure des affaires simple, fortement impactée par les réformes du secteur de l’assurance automobile, et faible capacité d’absorption des fluctuations.

Caractéristiques clés de la structure : l’orientation et les capacités déterminent la qualité du développement

En tant qu’entreprise de taille moyenne mais dont la structure reste à optimiser, Dubang Assurances dommages dépend de l’assurance automobile traditionnelle ; elle manque de moteur de croissance et doit de toute urgence améliorer la qualité de la structure et augmenter l’efficience.

Indicateurs clés d’efficacité de souscription

L’efficacité de souscription est la manifestation centrale de la capacité de rentabilité du secteur principal d’une compagnie d’assurance dommages. Cette dimension analyse trois indicateurs : le ratio combiné, le ratio de sinistralité (claims ratio) et le ratio de charges (expense ratio). Les performances des indicateurs de l’assurance dommages sont profondément liées à la structure des affaires, aux capacités de contrôle des risques et au modèle de canaux. Les indicateurs spécifiques sont présentés dans le tableau ci-dessous :

Ratio combiné : un seuil de 100 % pour séparer profit et perte,** la rentabilité reste à améliorer**

Le ratio combiné est un indicateur central pour juger la rentabilité de la souscription : inférieur à 100 % indique un profit, supérieur à 100 % une perte. Dubang Assurances dommages (101,82 %) fait partie du camp des pertes de souscription, correspondant à une situation de légère perte.

Ratio de sinistralité : fortement influencé par le type d’activité, domaine professionnel plutôt élevé et déploiement spécialisé plutôt faible

Le ratio de sinistralité reflète la part des dépenses de sinistres dans les revenus de primes. Son niveau est déterminé par la structure des affaires, les capacités de contrôle des risques et les caractéristiques de risque des actifs sous-jacents. Dubang Assurances dommages (63,33 %) appartient au groupe de ratio de sinistralité intermédiaire : les risques sur les affaires d’assurance automobile et d’assurance dommages combinée sont équilibrés, et le ratio de sinistralité se situe dans la norme habituelle de l’industrie.

Ratio de charges : fortement corrélé aux canaux et au niveau de digitalisation ; le contrôle des charges est la clé de la rentabilité

Le ratio de charges reflète la proportion des dépenses commerciales, de gestion, etc. selon le niveau, et est directement lié aux modèles de canaux, à l’exploitation digitalisée et aux stratégies de marché. L’effet de contrôle du ratio de charges est la variable clé qui détermine la rentabilité de la souscription. Dubang Assurances dommages (38,48 %) appartient au groupe des ratios de charges élevés : l’expansion des canaux hors ligne et une gestion opérationnelle extensive poussent les coûts, ce qui en fait la cause principale des pertes de souscription.

Lien des trois indicateurs : le ratio de sinistralité fixe la base, le ratio de charges détermine la profitabilité/perte

Les performances des indicateurs montrent une logique de liaison claire : le ratio de sinistralité est contraint par le type d’activité, l’espace d’optimisation est limité ; le ratio de charges, lui, peut être davantage contrôlé grâce aux canaux et à la digitalisation, devenant le facteur décisif de rentabilité de la souscription. Les entreprises dont l’assurance automobile domine, comme Dubang Assurances dommages, tombent dans la perte en raison du ratio de charges élevé : c’est un problème de nature commune à l’industrie.

En résumé, les données relatives à la qualité du développement des activités des compagnies d’assurance dommages reflètent pleinement les tendances du secteur : le plafond de croissance de l’assurance automobile apparaît, les assurances hors auto deviennent la piste clé pour la concurrence différenciée et la croissance de haute qualité ; la transformation numérique, la synergie des canaux et l’approfondissement dans des domaines professionnels sont les moteurs centraux de la croissance ; la clé de la rentabilité de la souscription réside dans le contrôle du ratio de charges. La transformation numérique et la gestion de précision sont les leviers centraux pour réduire les coûts et accroître l’efficacité. Les entreprises dominées par l’assurance automobile doivent en priorité améliorer la rentabilité en optimisant la structure et en améliorant le contrôle des coûts.

(III) Dimension investissement et gestion actif-passif : focalisation centrale sur le rendement et l’adéquation

La capacité d’investissement constitue un soutien important à la rentabilité complémentaire et au développement durable des compagnies d’assurance dommages. La gestion actif-passif détermine l’efficacité de l’utilisation du capital et le degré d’adéquation des risques. Cette dimension, via le taux de rendement global des investissements, la combinaison du taux de rendement des investissements et les caractéristiques de l’allocation d’actifs, analyse la capacité d’investissement de la société, la stabilité des rendements et l’adéquation aux risques. Les indicateurs spécifiques sont présentés dans le tableau ci-dessous :

Taux de rendement global des investissements** : l’allocation d’actifs et les avantages des ressources déterminent fortement le rendement.**

Le taux de rendement global des investissements mesure le niveau de profit global du portefeuille. En règle générale, les obligations à revenu fixe étant la configuration commune de l’industrie, une allocation modérée en actifs actions est l’élément clé pour améliorer les rendements. Dubang Assurances dommages (1,95 %) est dans le groupe à faible rendement : stratégie prudente, manque d’actifs de bonne qualité.

Taux de rendement des investissements : reflète l’efficacité de profit réelle

Le taux de rendement des investissements mesure le rendement réel après déduction des frais, reflétant l’efficacité réelle de rentabilité du portefeuille. Dubang Assurances dommages (1,63 %) est dans le groupe à rendement moyen-faible, et la qualité du rendement décroît avec la capacité opérationnelle, du fait du contrôle des frais.

Capacité d’investissement et type d’entreprise : relation d’attachement — définir la base par l’allocation, définir la capacité par le type, atteindre la hauteur par les ressources

Différentes propriétés de l’actionnariat et orientations d’exploitation conduisent à des modèles de rendement différenciés. Pour les entreprises détenues par l’État, Dubang Assurances dommages a une allocation unique et un contrôle des frais inefficace, entraînant une stagnation des rendements.

En résumé, les données d’investissement de la société reflètent la tendance centrale de l’exploitation et de l’investissement dans l’assurance dommages : dans un contexte d’allocation dominée par les obligations à revenu fixe, une allocation appropriée d’actifs actions est essentielle pour augmenter les rendements. La valeur du taux de rendement des investissements se reflète finalement au niveau des profits nets ; les capacités de contrôle des frais et la qualité des rendements réalisés constituent le facteur clé de rentabilité réelle. L’importance des ressources des actionnaires et de l’autonomisation du groupe se révèle : des ressources de qualité peuvent créer des avantages dans plusieurs dimensions, notamment l’allocation d’actifs et le contrôle des frais. Les entreprises dont les rendements d’investissement sont décevants doivent en priorité optimiser la structure d’allocation d’actifs, améliorer l’efficacité du contrôle des frais et obtenir des actifs de qualité via les ressources des actionnaires.

(IV) Dimension conformité du service et valeur sociale : focalisation centrale sur la conformité et la contribution

La conformité du service est une exigence fondamentale pour l’exploitation des compagnies d’assurance dommages ; la valeur sociale est une manifestation essentielle de la responsabilité sociale des entreprises et de leur intégration au développement de l’industrie et à l’économie réelle. Cette dimension analyse deux aspects : indicateurs de conformité et de service, ainsi que contribution de valeur sociale. Bien que certains indicateurs quantifiés ne soient pas divulgués, on peut déterminer clairement les performances centrales sur la base de l’orientation et des caractéristiques d’exploitation de l’entreprise, comme suit :

Indicateurs de conformité et de service

Les évaluations de la conformité des compagnies d’assurance dommages et leur compétitivité en matière de service sont étroitement liées à l’arrière-plan de l’actionnariat, à l’orientation d’exploitation et aux capacités de contrôle des risques. Les entreprises disposant de systèmes de contrôle des risques mûrs et d’une gouvernance normalisée ont une conformité exceptionnelle et des caractéristiques de service distinctives. En revanche, la conformité de Dubang Assurances dommages doit être améliorée et le niveau de standardisation des services reste à renforcer.

Contribution à la valeur sociale

Selon les positionnements propres des différentes compagnies et leur aménagement des pistes, la contribution à la valeur sociale varie dans les domaines tels que servir l’économie réelle, garantir les moyens de subsistance et contribuer au développement de l’industrie. Les caractéristiques de contribution centrale de Dubang Assurances dommages portent sur la responsabilité régionale, en soutien aux industries locales.

En général, les entreprises ayant une conformité exceptionnelle disposent souvent de systèmes de contrôle des risques mûrs et de modèles de gouvernance normés ; leurs capacités de service correspondent aux besoins de leur clientèle. La contribution à la valeur sociale est fortement liée à l’échelle des affaires de l’entreprise et au positionnement des pistes : pour les entreprises centrées sur l’économie réelle et la protection des moyens de subsistance, leur valeur sociale est plus ciblée et plus efficace.

(V) Dimension gouvernance des actionnaires et des dirigeants : focalisation centrale sur la conformité de la gouvernance et les incitations

La gouvernance d’entreprise est la garantie fondamentale du développement solide des compagnies d’assurance dommages. La gouvernance des actionnaires détermine la base de ressources et le plancher de risques pour le développement de l’entreprise ; la gouvernance des dirigeants influence la mise en œuvre de la stratégie et l’efficacité du développement. Cette dimension, à travers deux volets — gouvernance des actionnaires, gestion des dirigeants et rémunération — analyse le niveau de conformité de la gouvernance de Dubang Assurances dommages, l’efficacité des incitations et l’adéquation des modes de gouvernance.

Gouvernance des actionnaires

Les quatre dimensions clés de la gouvernance des actionnaires (qualification et stabilité, concentration, intensité du soutien, risques) sont étroitement liées à la nature de l’actionnariat et à l’orientation d’exploitation de l’entreprise. Cela correspond à la direction de supervision de l’industrie : « renforcer la supervision de la transparence (en remontant la chaîne de contrôle), optimiser les qualifications des actionnaires ». Les indicateurs spécifiques sont présentés dans le tableau ci-dessous :

Qualification et stabilité des actionnaires : les capitaux publics comme socle,** des qualifications excellentes**

Dubang Assurances dommages est dominée par les capitaux publics et les qualifications sont excellentes.

Concentration du capital :** structure dispersée, plusieurs actionnaires pour équilibrer et se contrôler**

Dubang Assurances dommages a une structure dispersée, avec plusieurs actionnaires assurant un équilibre et un contrôle mutuel, une gouvernance diversifiée et adaptée à une exploitation différenciée.

Intensité du soutien des actionnaires : corrélée positivement aux qualifications des actionnaires

L’intensité du soutien des actionnaires s’articule autour de trois dimensions : complément de capital, synergie des ressources, et autonomisation en matière de contrôle des risques/technique. Elle présente une distribution graduelle « autonomisation complète — autonomisation synergique — complément de capital — soutien insuffisant », corrélée positivement aux qualifications des actionnaires et à la concentration de l’actionnariat. Dubang Assurances dommages est un modèle orienté « complément de capital », avec principalement une augmentation de capital et une synergie des ressources limitée.

Risques côté actionnaires : risque faible,** absence de risques opérationnels substantiels**

Dubang Assurances dommages est un profil à faible risque : uniquement des problèmes liés à des étapes, comme le complément de capital, sans risques opérationnels substantiels.

Enseignements clés de la gouvernance des actionnaires

La gouvernance des actionnaires dans l’assurance dommages présente quatre logiques centrales : la nature de l’actionnariat fixe la base, la concentration fixe l’efficacité, l’intensité du soutien fixe le développement, et le risque fixe la limite de sécurité. Des actionnaires de qualité et une gouvernance normalisée constituent la base essentielle du développement de l’entreprise. La structure d’actionnariat doit être précisément adaptée à l’orientation opérationnelle pour maximiser l’efficacité de la gouvernance. Dans le cadre de la supervision par transparence du contrôle, le risque actionnarial est devenu l’objet principal d’attention de la supervision dans l’industrie ; il constitue également une source importante de risques opérationnels pour l’entreprise.

Gestion des dirigeants et rémunération

La performance de la gouvernance des dirigeants est fortement corrélée à celle des actionnaires et à la situation opérationnelle. Dans les entreprises dont la gouvernance des actionnaires est normalisée, la gouvernance des dirigeants est excellente ; dans celles où les actionnaires présentent des risques, la gouvernance des dirigeants subit une pression. Les indicateurs spécifiques sont présentés dans le tableau ci-dessous :

Stabilité de l’équipe de dirigeants :** type stable à long terme, formation d’une stratégie opérationnelle durable**

Dubang Assurances dommages est un modèle stable à long terme. Il s’appuie sur un système de gouvernance mûr et sur l’autonomisation stable des actionnaires pour former une structure opérationnelle durable.

Contexte professionnel : adapté à l’orientation d’exploitation ; un profil diversifié et combiné constitue un avantage spécifique

L’équipe de dirigeants de Dubang Assurances dommages possède des antécédents professionnels dans l’assurance dommages et des domaines connexes, répondant aux exigences de seuil professionnel de l’industrie, et les sous-directions sont hautement adaptées à l’orientation de l’entreprise. Dubang Assurances dommages est un profil basé sur l’expérience en « assurance pure dommages » et s’adapte à l’orientation d’exploitation dominée par l’assurance automobile traditionnelle.

Système de rémunération : fortement lié à la gouvernance de la taille de l’entreprise

La rémunération des dirigeants de Dubang Assurances dommages est équilibrée dans la distribution par fourchette et sur la rémunération maximale. La taille de la rémunération est directement liée au volume des affaires, à la nature de l’actionnariat et au niveau d’avancement en matière de gouvernance. Dubang Assurances dommages compte 9 dirigeants dans la fourchette de 1 à 5 millions RMB, 4 dirigeants dans la fourchette de 0,5 à 1 million RMB, et 2 dirigeants ayant une rémunération annuelle inférieure à 0,5 million RMB. La fourchette de rémunération annuelle maximale est de 1 à 4 millions RMB.

Source des figures : rapport de solvabilité du quatrième trimestre 2025 de Dubang Assurances dommages

Adéquation rémunération-performances : forte liaison avec le niveau de gouvernance**, adéquation à améliorer**

L’adéquation rémunération-performances est un indicateur clé de l’efficacité du mécanisme d’incitation. Dubang Assurances dommages est un profil dont l’adéquation est à améliorer : il existe des insuffisances du système d’incitation ou des problèmes non encore mis en œuvre à certains stades.

Évaluation de la gouvernance : fortement liée à toutes les dimensions de la gouvernance des dirigeants, déterminant la qualité du développement

L’évaluation de la gouvernance d’entreprise est la traduction globale de la stabilité des dirigeants, du contexte professionnel et de l’adéquation des rémunérations. Dubang Assurances dommages est dans une catégorie « gouvernance à améliorer / à optimiser » : il existe des problèmes à certains stades ou structurels, avec une direction d’amélioration claire.

Enseignements clés de la gouvernance des dirigeants

La gouvernance des dirigeants dans l’assurance dommages présente trois logiques centrales : la gouvernance des actionnaires constitue la base de la gouvernance des dirigeants ; lorsque la gouvernance des actionnaires est normalisée, la gouvernance des dirigeants est excellente ; l’adéquation entre le contexte professionnel et l’orientation d’exploitation est le cœur de la fonction des dirigeants : les profils diversifiés adaptés aux spécificités de l’industrie et aux tendances de développement numérique ; une forte adéquation entre la rémunération et les performances est au cœur du système d’incitation : un mécanisme d’incitation mûr est la clé pour assurer la stabilité des dirigeants et fournir une motivation suffisante. La gouvernance des dirigeants doit être profondément liée à la gouvernance des actionnaires et à l’orientation opérationnelle afin de bâtir une équipe de dirigeants professionnellement composite et mettre en place un système d’incitation à la performance avec un lien précis.

**III. Recommandations de développement différencié : Dubang Assurances dommages

Sur la base de l’analyse comparative des cinq dimensions clés précédentes, en combinant l’arrière-plan de l’actionnariat de l’entreprise, son orientation centrale, sa situation opérationnelle et ses lacunes de développement, des recommandations spécifiques sont proposées pour Dubang Assurances dommages, afin d’aider l’entreprise à trouver une solution précise et à atteindre un développement de haute qualité :

Dubang Assurances dommages : renforcer l’autonomisation par les capitaux publics, libérer le potentiel de déploiement national

1.Accélérer la mise en œuvre et l’efficacité de l’augmentation de capital

Mettre en œuvre le plan d’augmentation de capital proposé par l’actionnaire d’État, afin de compenser les lacunes d’insuffisance du capital endogène, améliorer l’espace de coussin du taux de suffisance de solvabilité globale, et soutenir les besoins du déploiement des activités consistant à étendre le Nord-Est vers l’ensemble du pays.

2.Optimiser les régions d’activité et la structure

S’appuyant sur des bases solides dans la région du Nord-Est, étendre graduellement vers les provinces voisines, afin d’éviter un déploiement national aveugle ; réduire la part de l’assurance automobile (actuellement 73,68 %) et développer en priorité des activités d’assurance hors auto liées à l’économie d’État (par exemple : assurance dommages pour grandes entreprises manufacturières, assurance responsabilité pour projets du gouvernement), tout en contrôlant le ratio de charges élevé (actuellement 38,48 %) : grâce à l’exploitation centralisée des canaux, réduire les coûts de vente.

3.Améliorer le mécanisme d’incitation à la rémunération

Mettre en place un système de rémunération lié aux indicateurs clés comme le classement dans l’industrie, la rentabilité, la solvabilité, etc., améliorer l’adéquation rémunération-performances, renforcer la motivation des dirigeants et des employés clés, et corriger la situation actuelle de « gouvernance à optimiser ».

IV. Résumé des caractéristiques de différenciation et des tendances de développement de l’industrie

(I) Caractéristiques centrales de la différenciation sur 20 ans

Les huit compagnies d’assurance dommages créées à la même période en 2005 ont, au cours des vingt dernières années, formé une différenciation notable dans l’industrie. Cette différenciation provient principalement de différences innées en taille de capital, nature de l’actionnariat et niveau de gouvernance, ainsi que de choix ultérieurs concernant les stratégies d’exploitation, les capacités de contrôle des risques et la transformation numérique. Elle se manifeste notamment par trois caractéristiques :

1.Différenciation des pistes : la position différenciée détermine le cadre de développement

Pour les entreprises concentrées sur des pistes nationales : grâce à la synergie de groupe ou aux canaux bancaires, Sunshine Assurances et China-Bank Insurance se classent parmi les leaders. En revanche, Asia-Pacific Assurances, contrainte par les problèmes d’actionnaires, a un développement en retard. Pour les entreprises concentrées sur des pistes régionales/professionnelles : Bohai Assurances dommages et Sunshine Agriculture approfondissent avec précision le marché local et le domaine de l’assurance agricole, formant des avantages différenciés. Pour les pistes de référence à forte spécificité : Assurances dommages du Japon (Chine) et Samsung Assurances dommages, en s’appuyant sur le contrôle des risques et la digitalisation, construisent des caractéristiques propres à l’industrie et parviennent à un développement stable.

2.Différenciation des capacités : la capacité centrale devient clé pour la rentabilité et la croissance

Les entreprises ayant des capacités de contrôle des risques supérieures (Assurances dommages du Japon (Chine), China-Bank Insurance, Sunshine Assurances) réalisent une double rentabilité en souscription et en investissement. Les entreprises ayant une avance dans la transformation numérique (Samsung Assurances dommages) deviennent le moteur d’une forte croissance des affaires. Les entreprises qui maîtrisent efficacement le contrôle des charges peuvent compenser les pressions de sinistres et atteindre une rentabilité de souscription ; tandis que les entreprises dont le contrôle des risques est faible et qui manquent de capacités centrales (Asia-Pacific Assurances et Dubang Assurances dommages) se trouvent dans des difficultés de pertes de souscription et de ralentissement des affaires.

3.Différenciation de la gouvernance : la gouvernance des actionnaires et des dirigeants détermine le plancher et le plafond du développement

Dans les entreprises où la gouvernance des actionnaires est normalisée et où les ressources sont abondantes grâce à l’autonomisation (China-Bank Insurance, Sunshine Assurances, Assurances dommages du Japon (Chine)) : l’équipe de dirigeants est stable, le mécanisme d’incitation est efficace, et le développement est solide tout en conservant un potentiel de croissance. Dans les entreprises où les actionnaires présentent des risques et où la gouvernance échoue (Asia-Pacific Assurances) : l’équipe de dirigeants change fréquemment et les incitations échouent, ce qui en fait l’entreprise dont le développement est le plus en retard. Pour les entreprises en phase de transformation (Bohai Assurances dommages, Dubang Assurances dommages) : des problèmes à certains stades dans la gouvernance nécessitent d’optimiser la gouvernance pour réaliser une percée.

(II) Tendances futures du secteur de l’assurance dommages

Sur la base de l’analyse comparative des huit compagnies et en tenant compte de l’état actuel du développement de l’industrie, l’avenir du secteur de l’assurance dommages présentera quatre tendances majeures, offrant une orientation aux entreprises pour leur développement :

1.La différenciation et la spécialisation deviendront l’orientation de développement clé

Le plafond de croissance dans le secteur de l’assurance automobile apparaît ; la concurrence à grande échelle à l’échelle nationale n’est plus la tendance dominante de l’industrie. Se concentrer sur des domaines spécialisés (assurance agricole, assurance responsabilité), créer des avantages distinctifs (contrôle des risques, digitalisation, synergie des canaux) est l’élément clé pour surmonter les goulots d’étranglement du développement. Les entreprises doivent élaborer des stratégies différenciées fondées sur leur contexte d’actionnariat et leurs avantages en ressources, afin d’éviter la concurrence homogène.

2.La transformation numérique : un moteur central pour réduire les coûts et accroître l’efficacité, tout en stimulant la croissance

La transformation numérique peut non seulement promouvoir l’expansion par scénarios d’activité (comme l’écosystème des propriétaires de voitures chez Samsung Assurances dommages), mais aussi améliorer l’efficacité opérationnelle et optimiser le contrôle des charges, devenant un levier essentiel pour réduire les coûts et accroître l’efficacité. À l’avenir, les compagnies d’assurance dommages doivent renforcer leurs investissements en digitalisation, numériser l’ensemble du cycle complet (acquisition, gestion des sinistres, opérations, investissement) et construire une compétitivité centrale numérique.

3.Gouvernance normalisée et autonomisation par des actionnaires de qualité : fondations du développement

La supervision par transparence de l’actionnariat devient la norme dans l’industrie. Des actionnaires de qualité et une gouvernance des actionnaires normalisée constituent une base pour obtenir du capital et le soutien en ressources, et également un plancher pour prévenir les risques d’exploitation. La gouvernance des dirigeants doit être profondément liée à la gouvernance des actionnaires et à l’orientation opérationnelle, afin de bâtir une équipe de dirigeants professionnelle et composite et d’établir un mécanisme d’incitation avec un lien élevé entre rémunération et performances. Cela améliore l’efficacité de la gouvernance.

4.La double propulsion « souscription + investissement » devient un modèle clé de rentabilité

L’assurance dommages est entrée dans « l’ère des micro-profits ». La rentabilité par une seule activité principale ne suffit plus à soutenir un développement durable. Le modèle de double moteur, avec la rentabilité de la souscription comme base et les revenus des investissements comme complément, devient l’approche dominante. Les entreprises doivent, en optimisant la structure des activités et en renforçant le contrôle des risques et celui des charges, atteindre une rentabilité de souscription. Parallèlement, dans le cadre d’une configuration dominée par les obligations à revenu fixe, elles doivent allouer de manière appropriée des actifs actions pour améliorer la capacité d’investissement et le niveau de gains nets, réalisant une rentabilité synergique entre souscription et investissement.

V. Recommandations pour l’industrie

Sur la base des caractéristiques de différenciation des huit compagnies d’assurance dommages et des tendances de développement de l’industrie, des recommandations ciblées sont proposées pour les entreprises du secteur et pour les régulateurs, afin de promouvoir un développement de haute qualité :

(I) Recommandations aux compagnies d’assurance dommages

1.Positionnement précis, construire une compétitivité centrale différenciée

Les entreprises doivent, en se basant sur leur taille de capital, leur arrière-plan d’actionnariat et leurs avantages en ressources, définir un positionnement différencié pour le développement, se concentrer sur des pistes segmentées et approfondir : les entreprises nationales doivent renforcer la synergie de groupe ou des avantages de canaux, pour obtenir une « double excellence » en échelle et structure ; les entreprises régionales doivent s’ancrer dans le marché local, servir l’économie locale et les besoins des populations ; les entreprises professionnelles doivent se concentrer sur l’assurance agricole, l’assurance responsabilité, etc., et bâtir une capacité de service professionnalisée ; les entreprises à forte spécificité doivent s’appuyer sur des avantages tels que le contrôle des risques et la digitalisation, pour former des références dans l’industrie.

2.Renforcer le contrôle des risques et consolider la limite du développement stable

Intégrer le contrôle des risques à l’ensemble du cycle complet : souscription, gestion des sinistres, investissement, opérations. Mettre en place et améliorer un système complet de gestion des risques : côté souscription, sélectionner strictement les actifs sous-jacents et optimiser la tarification du risque ; côté gestion des sinistres, contrôler précisément les paiements de sinistres et réduire le ratio de sinistres ; côté investissement, optimiser l’allocation d’actifs et améliorer l’adéquation aux risques ; en parallèle, compléter régulièrement le capital afin d’améliorer la solvabilité, garantissant la stabilité de l’exploitation de l’entreprise.

3.Accélérer la transformation numérique pour réduire les coûts, accroître l’efficacité et développer les affaires

Renforcer l’investissement dans les technologies numériques et promouvoir une transformation numérique à l’ensemble du cycle des activités : utiliser des canaux numériques pour l’acquisition en ligne afin de réduire les frais de vente ; construire un système de gestion numérique des sinistres afin d’améliorer l’efficacité du traitement et l’expérience client ; utiliser la data et l’intelligence artificielle pour optimiser le contrôle des risques et les décisions d’investissement et améliorer l’efficacité opérationnelle ; combiner les caractéristiques de leurs activités pour développer des produits d’assurance par scénarios, et explorer de nouveaux espaces de croissance.

4.Optimiser la gouvernance d’entreprise et renforcer la synergie entre gouvernance des actionnaires et des dirigeants

Serrer la qualification des actionnaires, attirer des actionnaires de qualité et tirer parti de l’autonomisation par les ressources des actionnaires, afin d’éviter que les risques des actionnaires ne se transmettent à l’exploitation ; optimiser la structure de capital pour qu’elle soit précisément adaptée à l’orientation opérationnelle de l’entreprise, améliorant ainsi l’efficacité décisionnelle ; bâtir une équipe de dirigeants stable et professionnelle, et mettre en place un mécanisme d’incitation fortement aligné sur la rémunération et les performances selon les caractéristiques de l’entreprise ; renforcer la conformité interne et le contrôle des filiales, afin d’améliorer le niveau global de gouvernance.

5.Promouvoir la double propulsion « souscription + investissement » et renforcer la capacité bénéficiaire

D’une part, optimiser la structure des activités, réduire la dépendance à l’assurance automobile, développer activement l’assurance hors auto, et parvenir à la rentabilité de souscription grâce à une gestion de précision ; d’autre part, améliorer la capacité d’investissement : dans une configuration majoritairement dominée par les obligations à revenu fixe, allouer prudemment en actifs actions, renforcer le contrôle des charges et la gestion des rendements réalisés, augmenter le taux de rendement net des investissements, atteindre une rentabilité synergique entre souscription et investissement, et améliorer la capacité de développement durable.

(II) Recommandations pour les régulateurs de l’industrie

1.Renforcer continuellement la supervision par transparence des actionnaires, en serrant le contrôle de l’entrée et de la sortie

Vérifier strictement les qualifications des actionnaires des compagnies d’assurance, prévenir les risques actionnariaux tels que la mise en gage d’actions et la saisie ; appliquer des mesures restrictives aux actionnaires présentant des problèmes d’exploitation ou des litiges judiciaires ; établir un mécanisme de supervision dynamique des actionnaires, suivre en temps réel la qualification et la stabilité des actionnaires ; et exclure fermement les actionnaires non conformes qui portent atteinte aux intérêts des compagnies d’assurance, afin de consolider le plancher de gouvernance de l’industrie.

2.Orienter le développement différencié et spécialisé, afin d’éviter la concurrence homogène

Émettre des politiques pertinentes pour guider les compagnies d’assurance dommages à se concentrer sur le développement de pistes segmentées. Fournir un soutien aux entreprises qui s’engagent dans l’assurance agricole, l’assurance responsabilité, l’assurance verte, etc. (par exemple : avantages fiscaux, permissions pilotes). Encourager les compagnies d’assurance à tirer parti de leurs avantages pour construire des produits et services différenciés, afin de promouvoir un schéma de développement diversifié et différencié et d’améliorer la capacité globale de service de l’industrie.

3.Promouvoir la transformation numérique et l’innovation technologique, afin d’améliorer l’efficacité globale de l’industrie

Mettre en place une plateforme numérique sectorielle afin de permettre le partage des données et l’intégration des ressources, réduisant ainsi les coûts de transformation numérique des compagnies d’assurance de petite et moyenne taille ; encourager la R&D et l’application des technologies d’assurance, promouvoir l’adoption de technologies telles que le big data, l’intelligence artificielle et la blockchain dans le secteur de l’assurance dommages ; établir des normes et des règles numériques unifiées pour l’industrie ; améliorer les niveaux de digitalisation dans le contrôle des risques, la gestion des sinistres et les opérations, réaliser une baisse des coûts et une hausse de l’efficacité au niveau global.

4.Améliorer le système d’indicateurs de supervision de l’industrie et renforcer la supervision de la solidité de l’exploitation

Optimiser continuellement les systèmes d’indicateurs réglementaires tels que la solvabilité et l’évaluation globale des risques. Ajuster dynamiquement la définition des indicateurs selon les tendances de développement de l’industrie, afin de mesurer de façon plus complète et objective la solidité de l’exploitation des compagnies d’assurance. Appliquer des mesures comme des avertissements réglementaires et des rectifications dans un délai aux entreprises dont la solvabilité est proche de la limite réglementaire et dont l’évaluation globale des risques est trop basse, pour inciter les entreprises à compléter leur capital et à optimiser leur contrôle des risques, garantissant ainsi un développement globalement solide de l’industrie.

5.Renforcer l’autodiscipline et les échanges sectoriels pour encourager le partage d’expériences

Jouer le rôle de pont de l’association de l’assurance, renforcer la gestion d’autodiscipline de l’industrie et standardiser les comportements opérationnels des entreprises ; construire des plateformes d’échanges sectoriels, encourager les entreprises leaders et les entreprises à forte spécificité à partager des expériences excellentes en matière de contrôle des risques, de digitalisation, de gouvernance, etc. Organiser des formations et des séminaires pour aider les compagnies d’assurance de petite et moyenne taille à améliorer leurs capacités de gestion opérationnelle, réalisant ainsi un développement coordonné de l’industrie et une amélioration commune.