Les résultats du premier trimestre dépassant les attentes ne peuvent dissimuler l'anxiété liée à l'IA : le PDG d'Adobe(ADBE.US) après 18 ans à la tête démissionne, le cours de l'action chute de plus de 7% après la clôture

Face aux profondes inquiétudes du marché quant à la capacité d’Adobe à conserver sa position de leader à l’ère de l’intelligence artificielle, le directeur général d’Adobe (ADBE.US), Shantanu Narayen, va quitter son poste de dirigeant à la tête de ce géant des logiciels créatifs. Le même jour, la société a publié son rapport du premier trimestre fiscal : ses revenus et ses résultats ont tous deux dépassé les attentes moyennes du marché.

Dans un communiqué publié jeudi, Adobe indique que, après 18 ans à la fonction de PDG, Narayen, âgé de 62 ans, cèdera son poste, tout en restant en place jusqu’à la confirmation de son successeur, et continuera à exercer les fonctions de président du conseil d’administration.

L’analyste de Emarketer, Grace Harmon, a déclaré dans un courriel : « Ce changement de PDG soulève des questions concernant la continuité de la stratégie, la priorité dans l’allocation du capital et le rythme de l’innovation. Les investisseurs pourraient suivre de près la capacité de la future direction à maintenir un équilibre entre une exécution solide et des investissements IA audacieux, d’autant plus que la concurrence s’intensifie dans les domaines de l’IA créative et de l’IA pour les entreprises. »

L’action a clôturé jeudi à New York à 269.78 dollars. Au moment de la rédaction, elle reculait d’environ 7.33 % dans les échanges hors séance. Depuis 2026, le cours d’Adobe a déjà baissé d’environ 23 %, se rapprochant de son plus bas sur trois ans.

En tant que développeur d’outils pour les professionnels créatifs comme Photoshop, Adobe est considérée comme l’une des entreprises de logiciels d’application, au même titre que Salesforce ou Atlassian, qui font face aux défis posés par de nouveaux acteurs dopés par l’IA dans la conquête de nouveaux clients. Pour préserver une part de marché considérable, Adobe s’efforce depuis longtemps d’intégrer des outils d’IA dans ses logiciels de création et de marketing, et a déployé une série de modèles d’IA conçus pour générer des images sans risque de violation de droits d’auteur.

Durant le mandat de Narayen, la société a connu une croissance considérable. Depuis sa prise de fonction fin 2007, le chiffre d’affaires annuel d’Adobe a quasiment triplé, atteignant environ 24 milliards de dollars, tandis que le nombre d’employés est passé d’environ 7 000 à plus de 30k. Il est généralement considéré comme l’un des pionniers ayant mené la transformation réussie du secteur des logiciels vers un modèle d’abonnement : les clients paient des frais récurrents pour des packs de produits, plutôt que d’acheter une application unique une seule fois.

Le PDG de Microsoft, Satya Nadella, a écrit sur la plateforme sociale X que Narayen a connu chez Adobe un « parcours légendaire ». Le PDG de Figma, Dylan Field, société que Adobe avait tenté d’acquérir en 2022, a déclaré que Narayen était « réfléchi, aimable et résolument engagé dans la poursuite de la vision d’Adobe ».

Toutefois, ces dernières années, les interrogations des investisseurs sur la façon dont Narayen dirigeait l’entreprise se sont intensifiées. L’IA générative rend possible la création de contenus visuels sans avoir recours aux produits coûteux d’Adobe. De nombreux outils d’IA créative très populaires, tels que le modèle d’IA Veo 3 de Google, ont été développés par des concurrents.

Le directeur indépendant en chef du conseil d’administration, Frank Kardeloni, chargé de trouver un successeur, a déclaré : « Nous nous concentrons sur la sélection du bon leader pour le prochain chapitre de croissance passionnant de la société, et nous remercions Shantanu pour son leadership continu au poste de PDG afin d’assurer une transition harmonieuse. »

Lors de la conférence téléphonique tenue après la publication des résultats, Narayen a déclaré que, par rapport à la même période l’an dernier, le revenu annuel récurrent de produits axés sur l’IA, comme Firefly, avait plus que doublé au premier trimestre fiscal. En septembre de l’année dernière, l’entreprise avait indiqué que les ventes de ces produits avaient dépassé 250 millions de dollars.

Le même jour, Adobe a prévu que le chiffre d’affaires du trimestre jusqu’à mai se situerait entre 6.43 et 6.48 milliards de dollars, les prévisions moyennes des analystes s’établissant à 6.43 milliards de dollars. Le bénéfice par action attendu, après déduction de certains postes, se chiffrerait entre 5.80 et 5.85 dollars, la moyenne des estimations étant de 5.70 dollars.

Au premier trimestre fiscal clos le 27 février, les ventes ont augmenté de 12 % à 6 milliards de dollars, dépassant la prévision moyenne des analystes de 6.28 milliards de dollars. Le bénéfice par action ajusté s’établit à 6.06 dollars, contre 5.88 dollars en moyenne attendu.

Parmi ceux-ci, les professionnels de la création et du marketing ont contribué pour 4.39 milliards de dollars de revenus d’abonnement, tandis que les professionnels de l’activité et les consommateurs ont contribué pour 1.78 milliard de dollars.

L’analyste du secteur Anurag Lanna a écrit que le départ de Narayen fait perdre de l’éclat à des résultats jusqu’alors plutôt solides. « Depuis le début de l’an dernier, les indicateurs financiers d’Adobe ont presque pas changé de manière significative, mais le cours de l’action a, lui, reculé d’environ 40 % — ce qui est très probablement l’une des raisons clés de ce changement de PDG prévu. »