Le nouveau directeur général en poste, China Great Wall Fund connaît une étape clé de son développement

问AI · 祝函的监管背景如何助力长城基金合规发展？

Produit | Réseau China-Invest

Relecture | Li Xiaoyan

Le 27 mars, la société de gestion d’actifs (fonds communs de placement) Longcheng, un établissement historique affilié à une société de valeurs dont l’encours de gestion dépasse 370B de yuans, a achevé le renouvellement de son équipe dirigeante centrale. Le directeur de la conformité sortant, Zhu Han, a officiellement pris ses fonctions en tant que directeur général, tout en assumant également le poste de directeur de la conformité par intérim. Ce changement de personnel constitue à la fois une transition stable au niveau de la gouvernance d’entreprise et un signal positif : il vise à optimiser la structure de ses activités et à résoudre les goulots de développement, tout en renforçant une tonalité de conformité et de solidité. Il insuffle ainsi à cette institution, active depuis de nombreuses années dans le secteur de la gestion d’actifs, de nouvelles dynamiques pour un développement de haute qualité.

La prise de fonction de Zhu Han s’inscrit dans le schéma typique d’affectation de personnel observé dans l’industrie des fonds communs, qui suit la tendance au développement « la conformité d’abord ». Titulaire d’une maîtrise en droit financier de l’université de finance et d’économie du sud-ouest, il cumule près de 20 ans d’expérience dans la finance. Son parcours professionnel couvre l’ensemble de la chaîne, du régulateur aux sociétés de valeurs, puis aux fonds communs, en combinant une vision réglementaire et des capacités d’exécution sur le marché.

De 2005 à 2014, Zhu Han a travaillé près de dix ans à la Commission de réglementation des valeurs mobilières de Shenzhen (Shenzhen CSRC), où il s’est concentré sur des fonctions de première ligne telles que l’inspection et la supervision des institutions. Il a mené ou piloté la recherche et le traitement de plusieurs affaires illégales et d’infractions réglementaires ayant un fort impact sur le marché, démontrant une compréhension profonde et un contrôle précis des règles de régulation et de la prévention des risques. Après son passage vers des institutions davantage orientées marché, il a occupé des postes de vice-président dans plusieurs sociétés de valeurs, de Chief Risk Officer (responsable en chef des risques) et de président du conseil de surveillance (monitors). En 2023, il a rejoint Longcheng Fund en tant que directeur de la conformité. Deux ans et demi plus tard, il a été promu directeur général, réalisant le passage du rôle de responsable conformité à celui de pilote de l’entreprise.

Dans le contexte de la « grande année de la conformité » de l’industrie des fonds communs, la portée de cette nomination est considérable. Depuis 2025, plus de 20 % des grandes sociétés de fonds ont reçu des sanctions réglementaires liées à des lacunes de conformité et de contrôle interne ; la conformité et la gestion des risques en matière de conformité sont devenues la ligne rouge centrale pour que les sociétés de fonds puissent avancer avec solidité et atteindre leurs objectifs à long terme. Le fait que Zhu Han soit passé de directeur de la conformité à directeur général met en évidence la détermination de Longcheng Fund à renforcer l’exploitation conforme et à optimiser la structure de gouvernance. Son double parcours contribuera à aider l’entreprise à saisir précisément l’orientation des régulateurs, à consolider un système de gestion des risques et à sécuriser le déploiement des activités. Un chercheur invité, Yu Fenghui, de la China Financial Think-tank, a indiqué que cette nomination constitue un exemple de compatibilité approfondie entre la sélection des talents et la stratégie d’entreprise, et qu’elle permettra à Longcheng Fund de franchir une nouvelle étape dans ses opérations conformes.

Au cours des cinq dernières années, sous la direction de l’ancien directeur général Qiu Chuyang, Longcheng Fund a connu une croissance accélérée et franchi un cap en taille. D’après les données de Wind, l’encours de gestion de l’entreprise est passé de 159,89 milliards de yuans à la fin du T3 2020 à 374,3 milliards de yuans à la fin 2025 ; son classement dans l’industrie a grimpé au 29e rang. L’encours des produits non monétaires a doublé.

Les activités à revenu fixe constituent l’avantage central et le « stabilisateur » de Longcheng Fund. Au 3/2026, l’encours des fonds de type obligations de l’entreprise s’élève à 118.83B de yuans, celui des fonds monétaires à 223.65B de yuans, et la part cumulée des produits à revenu fixe dépasse 90 %. Grâce à ses capacités professionnelles de recherche et d’investissement (投研) et à une allocation détaillée et fine, Longcheng Fixed Income s’est maintenu, année après année, à une taille dépassant le cap du millier de milliards. Sur les trois dernières années, ses scores de rendement ont constamment figuré parmi les 20 meilleurs du marché. L’entreprise a également reçu l’évaluation « 5 étoiles pour trois ans de capacité de gestion de fonds obligations de niveau 1 » de Jixin Jinxin. Plusieurs produits, comme Longcheng Short-Duration Bond et Enhanced Income, ont longtemps figuré dans les TOP 10 de leur catégorie, devenant des choix privilégiés pour les investisseurs axés sur la stabilité.

En termes de performance opérationnelle, au premier semestre 2025, Longcheng Fund a réalisé des revenus d’exploitation de 541 millions de yuans et un bénéfice net de 135 millions de yuans, soit respectivement une hausse de 3,07 % et 7,12 % en glissement annuel. La marge nette est d’environ 25,1 %. Au quatrième trimestre, la croissance de l’encours hors monétaire sur un seul trimestre a dépassé 20 milliards de yuans, ce qui montre une forte résilience de croissance et l’adhésion du marché.

Tout en avançant de manière stable, Longcheng Fund fait également face à des défis structurels. À l’heure actuelle, la taille des produits actions est d’environ 31,3 milliards de yuans, ce qui représente moins de 10 % ; par rapport au pic de 2021, elle a diminué de plus de 30 %. La performance de certains produits s’est également nettement différenciée. Par ailleurs, en octobre 2025, la société a été ordonnée par la Commission de réglementation des valeurs mobilières de Shenzhen de rectifier ses problèmes de conformité et de contrôle interne et de suspendre l’enregistrement de produits pendant 3 mois, révélant des points à améliorer au sein de la gestion interne.

Mais les défis sont aussi des opportunités. Les faiblesses du secteur actions et l’optimisation du système de conformité constituent précisément les axes majeurs à renforcer après la prise de fonction de Zhu Han. Grâce à son expérience à la fois réglementaire et sur le marché, il peut à la fois maintenir fermement la ligne rouge de la conformité, améliorer les processus de contrôle interne et traiter les problèmes historiques restés en suspens ; tout en s’appuyant sur sa compréhension approfondie de l’industrie pour promouvoir la réforme du système de recherche et d’investissement, et combler ses lacunes sur le volet actions.

À l’heure actuelle, Longcheng Fund a commencé à planifier activement. L’entreprise a construit un système de recherche et d’investissement « vision panoramique + stratégies multiples » pour le volet actions, en ciblant des secteurs de qualité tels que la technologie et la consommation, et en accélérant la construction intégrée recherche-investissement. Parallèlement, elle optimise la structure des produits et lance des « revenus fixes + » ainsi que des fonds thématiques adaptés aux besoins du marché, afin d’équilibrer les attributs de stabilité et de croissance. Une fois la nouvelle direction en place, l’entreprise devrait pouvoir accélérer la construction de l’équipe actions, la réforme des mécanismes d’évaluation et l’optimisation des stratégies d’investissement, et progressivement modifier la configuration « revenu fixe fort, actions faibles ».

Pour Longcheng Fund, ce remplacement à la tête constitue un jalon clé entre le passé et l’avenir. D’un côté, elle transmet et consolide ses avantages dans le revenu fixe, continue de polir le slogan de la stabilité, et renforce les fondations de la taille et des performances ; de l’autre, avec la conformité comme socle et les réformes comme aile, elle vise à lever les blocages du développement côté actions et à parvenir à un développement équilibré des activités.

La prise de fonction de Zhu Han apporte à Longcheng Fund un double renfort en matière de conformité, de contrôle des risques et de gestion globale. Sous sa direction, l’entreprise devrait parvenir à un développement « conformité et solidité + percées en innovation » en synergie : en garantissant la sécurité opérationnelle grâce à des contrôles internes stricts ; en renforçant la compétitivité centrale grâce à une recherche et un investissement professionnels ; et en élargissant l’espace de croissance par l’optimisation de la structure.

En tant que société de fonds historique, Longcheng Fund dispose de solides accumulations sectorielles, d’un réseau de distribution complet et d’une base de clients stable. Avec la nouvelle direction aux commandes, tant que l’entreprise s’en tient fermement à la ligne rouge de la conformité, approfondit la réforme de la recherche-investissement et comble les faiblesses de ses activités, elle pourra transformer les défis en opportunités et réaliser un passage de la croissance en taille à un développement de haute qualité, offrant aux investisseurs des rendements plus durables et plus stables, et regagner de l’élan au sein de la vague de développement de haute qualité de l’industrie des fonds communs.