Le marché des fiducies de gestion d'actifs en mars connaît une forte reprise par rapport au mois précédent. Les fiducies du secteur des industries de base contribuent à la reprise du marché non standard.

Finance en ligne de China Net, 8 avril : En mars, après la reprise des activités, la demande réelle de financement s’est libérée, s’ajoutant à l’élan lié à la fin de trimestre. Les projets en réserve ont été déployés de manière concentrée, et le marché de l’émission ainsi que de la mise en place des fiducies d’investissement et de gestion (trusts de gestion d’actifs) a nettement rebondi. Plus précisément, l’émission et la mise en place des trusts standard (produits de type “标品”) ont augmenté de façon significative d’un mois sur l’autre, et le marché des trusts non standard (produits “非标”) est également passé au vert. Du point de vue des rendements produits, le taux de rendement moyen global des trusts non standard a légèrement progressé.

Reprise globale du marché

Selon les données publiées par Yoyi Trust, le marché de l’émission des trusts de gestion d’actifs a nettement rebondi en mars. Au cours de la période, 2907 produits de trusts de gestion d’actifs ont été émis, soit une hausse de 1,17 fois d’un mois sur l’autre ; l’échelle d’émission déjà divulguée s’est élevée à 78.7B de yuans, soit +94,68% d’un mois sur l’autre. Plus précisément, le nombre d’émissions de produits non standard a augmenté de 95,58% d’un mois sur l’autre, et l’échelle d’émission déjà divulguée a augmenté de 82,31% d’un mois sur l’autre. Le nombre d’émissions de produits standard a augmenté de 1,37 fois d’un mois sur l’autre, et l’échelle d’émission déjà divulguée a augmenté de 1,11 fois d’un mois sur l’autre.

Parallèlement, le marché de la mise en place des trusts de gestion d’actifs a également rebondi, avec une hausse conjointe du nombre et des montants. En mars, 2217 produits de trusts de gestion d’actifs ont été mis en place, soit +42,94% d’un mois sur l’autre ; l’échelle de mise en place déjà divulguée s’est élevée à 6.87B de yuans, soit +60,28% d’un mois sur l’autre. En comparaison annuelle, le nombre de mises en place a diminué de 10,02% en glissement annuel, et l’échelle de mise en place déjà divulguée a diminué de 6,45% en glissement annuel.

L’analyste de Yoyi Trust Liu Xinyi a indiqué que le marché de l’émission et de la mise en place des trusts de gestion d’actifs domestiques en mars a connu une tendance de nette reprise, se libérant efficacement de la “période creuse” liée aux vacances du Nouvel An lunaire de février et du niveau temporairement morose. L’activité globale du marché a fortement augmenté. D’une part, avec le rythme accéléré de la reprise du travail et de la production des entreprises après les vacances, les besoins de financement se sont concentrés dans des domaines tels que l’infrastructure et les entreprises industrielles et commerciales ; en plus, l’effet des objectifs d’évaluation de fin de trimestre a conduit les sociétés de trust à accélérer la mise en œuvre des produits, et les projets en réserve précédemment accumulés ont été mis en place et finalisés de manière concentrée. D’autre part, les trusts standard ont aussi simultanément fait des efforts : les produits de type investissement en obligations ont bénéficié des besoins de couverture contre le risque, et le nombre de mises en place a nettement rebondi.

Croissance significative des trusts standard

Plus précisément, en mars, le nombre de trusts standard émis s’est établi à 1667, soit +963 d’un mois sur l’autre, ce qui représente +1,37 fois en glissement mensuel. Plus précisément, le nombre d’émissions de produits à revenu fixe a augmenté de 1,26 fois d’un mois sur l’autre ; celui des produits mixtes a augmenté de 73,20% d’un mois sur l’autre ; et celui des produits actions a augmenté de 5,64 fois d’un mois sur l’autre.

Parallèlement, le nombre de mises en place de produits de trusts standard a connu une croissance marquée. Le nombre de mises en place de produits trusts standard a augmenté de 442 d’un mois sur l’autre, avec une hausse de 53,45%? . Plus précisément, le nombre de mises en place de trusts de stratégie d’obligations a augmenté de 49,75% d’un mois sur l’autre ; le nombre de mises en place de trusts de stratégie de fonds combinés a augmenté de 0,64% d’un mois sur l’autre ; le nombre de mises en place de trusts de stratégie multi-actifs a augmenté de 3,54 fois d’un mois sur l’autre ; et le nombre de mises en place de trusts de stratégie actions a augmenté de 1,11 fois d’un mois sur l’autre .

À cet égard, Liu Xinyi a analysé : en mars, les trusts standard de stratégie d’investissement obligataire, qui constituent le principal moteur du marché des trusts standard, ont vu leur nombre de mises en place nettement rebondir. En mars, le marché A-actions a continué à fluctuer avec une divergence, et la préférence pour le risque des capitaux a temporairement reculé. Les attributs “valeur refuge” du marché obligataire sont redevenus saillants, ce qui a favorisé la stabilisation et la reprise du marché des obligations. Cela a fourni un certain soutien à la collecte de fonds des trusts dédiés aux investissements obligataires ; l’intention des investisseurs d’allouer à des produits de type plus prudent s’est améliorée.

En même temps, la croissance du nombre de mises en place des produits TOF est devenue évidente? . En mars, le nombre de mises en place déjà divulgué pour les produits TOF était de 386? , soit +91 d’un mois sur l’autre, avec une hausse de 30,85%? ; l’échelle de mise en place déjà divulguée était de 6 868? 0,68 milliards de yuans? , soit +51,44%? d’un mois sur l’autre. Le nombre de mises en place de trusts à revenu fixe s’est établi à 1049, soit +394 d’un mois sur l’autre, avec une hausse de 60,15%.

Concernant la performance de chaque type de produits trusts standard, au 2026 mars, parmi les 11375 produits en cours inclus dans les statistiques, le taux de rendement moyen global des produits à valeur nette en stock s’est établi à -1,78%, soit -2,12 points de pourcentage d’un mois sur l’autre ; le rendement médian s’est établi à 0,10%, soit -0,12 point de pourcentage d’un mois sur l’autre. Parmi eux, le taux de rendement moyen des trusts de stratégie d’obligations est de -0,07%, et le rendement médian de 0,19% ; à la même période, le rendement de l’indice ChinaBond Total (全债) en mars s’est élevé à 0,30%, et celui du Wind Pure Bond Fund Index (万得纯债型基金总指数) à 0,29%.

Liu Xinyi a déclaré que le rendement global des trusts de stratégie d’obligations est légèrement inférieur aux principaux indices obligataires et aux indices de fonds obligataires purs : le rendement moyen a subi une légère pression ; toutefois, le rendement médian reste positif, ce qui indique que la plupart des produits affichent une performance stable. Seuls certains produits affichent une faiblesse qui entraîne à la baisse le niveau global de la moyenne ; l’ensemble conserve encore de bonnes caractéristiques de résistance à la volatilité.

Le taux de rendement moyen des trusts de stratégie actions est de -6,06%, et le rendement médian de -7,39%. À la même période, l’indice SSE Composite, l’indice CSI 300 et l’indice CSI 500 ont respectivement baissé de 6,51%, 5,53% et 12,02%.

À cet égard, Liu Xinyi a analysé : le rendement moyen des trusts de stratégie actions a légèrement dépassé celui de l’indice SSE Composite, mais il est légèrement inférieur à celui de l’indice CSI 300 ; la performance du rendement médian est relativement faible, ce qui reflète également, dans le contexte d’ajustement global du marché, une différenciation assez marquée des performances des trusts de stratégie actions. Le rendement global a subi une pression en même temps que le marché des actions ; l’effet de la gestion active diffère quelque peu selon les produits.

Rendement moyen des trusts non standard : légère hausse

De l’autre côté, en mars, les produits non standard ont affiché une performance similaire à celle des trusts standard : le nombre de mises en place et les montants ont fortement augmenté. Sur la période, le nombre de mises en place déjà divulgué s’est établi à 748, soit +30,94% d’un mois sur l’autre ; l’échelle de mise en place déjà divulguée s’est élevée à 379M de yuans, soit +49,28% d’un mois sur l’autre. Parmi eux, pour les produits non standard de type finance, l’échelle de mise en place déjà divulguée a augmenté de 2,26 milliards de yuans d’un mois sur l’autre, soit +3,03% ; pour les produits de base et industries (基础产业类), l’échelle de mise en place déjà divulguée a augmenté de 168,35 milliards de yuans d’un mois sur l’autre, soit +66,57% ; pour les produits de type entreprises industrielles et commerciales, l’échelle de mise en place déjà divulguée a augmenté de 3,79 milliards de yuans d’un mois sur l’autre, soit +9,66%.

Liu Xinyi a déclaré : sous l’impulsion du nœud de fin de trimestre, les institutions de trust accélèrent le rythme de mise en œuvre des projets conformes, et les produits collectés en réserve au préalable ont été finalisés et enregistrés de manière concentrée. Par ailleurs, avec la réallocation de liquidités à la fin de trimestre, l’optimisation des dettes en stock et la libération concentrée des besoins de financement pour l’infrastructure, la taille du marché a rebondi.

En ce qui concerne les rendements, le taux de rendement moyen attendu des produits de trusts non standard en mars était de 4,79%, soit +0,03 point de pourcentage d’un mois sur l’autre. Du point de vue des secteurs d’investissement, le taux de rendement moyen attendu des produits de base et industries est de 4,79%, identique au mois précédent ; celui des produits de finance non standard est de 3,83%, soit -0,30 point de pourcentage d’un mois sur l’autre ; celui des produits d’entreprises industrielles et commerciales est de 4,94%, soit +0,11 point de pourcentage d’un mois sur l’autre ; et celui des produits de l’immobilier est de 5,06%, soit +0,03 point de pourcentage d’un mois sur l’autre.

En mars, la durée moyenne des produits de trusts non standard est de 1,72 an, soit une réduction? de 0,16 an? ; parmi eux, la durée moyenne des produits de base et industries passe de 1,54 an à 1,55 an ; la durée moyenne des produits de finance non standard passe de 4,30 ans à 3,58 ans ; et la durée moyenne des produits d’entreprises industrielles et commerciales passe de 2,07 ans à 1,62 an.

Concernant la performance des trusts non standard, Liu Xinyi a analysé que, du point de vue du marché global, le rendement moyen des trusts non standard a légèrement rebondi, principalement grâce à l’effet de fin de trimestre et à un changement marginal de la situation des fonds. D’une part, la politique monétaire actuelle reste modérément souple et le taux directeur est stable ; d’autre part, en mars, les besoins de réaménagement de la liquidité des entreprises à la fin de trimestre et d’optimisation des dettes en stock ont été libérés de manière concentrée, ce qui a fait monter la tarification du financement non standard. En plus, avec les fluctuations du marché des actions et des rendements du marché obligataire à un niveau bas, dans un contexte de “pénurie d’actifs” (资产荒), l’attrait des trusts non standard s’est amélioré ; l’augmentation de l’offre de capitaux a fourni un soutien au rebond du rendement.

Du point de vue des investissements régionaux, les provinces de qualité de la région du delta du Yangtze (长三角) restent en tête dans l’industrie. La province du Jiangsu et celle du Zhejiang continuent de mener la charge, et certaines provinces clés du centre et de l’ouest ont également réalisé une forte croissance. En mars, l’échelle de mise en place divulguée dédiée à la province du Jiangsu était de 1.57B de yuans? , soit +39,22% d’un mois sur l’autre ; celle du Zhejiang était de 53,00 milliards de yuans? , soit +1,04 fois d’un mois sur l’autre ; en outre, la performance de croissance de la province du Shaanxi a également été particulièrement remarquable : l’échelle de mise en place du mois était de 15,68 milliards de yuans? , soit +1,13 fois d’un mois sur l’autre.

(Rédacteur en chef : Zhang Xiaobo)

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