Croissance multipliée par dix ! Au premier trimestre, les levées de fonds des IPO dans le Guangdong représentent près d’un quart du total national, dont plus de 80 % dans la hard tech.

Demandez à l’IA · La part des entreprises de technologies de pointe dépasse les 80 %, quels signaux de montée en gamme industrielle cela reflète-t-il ?

Journaliste de Nanfang Finance · Weng Rongtao · reportage à Guangzhou

Au cours du mois de mars qui vient de s’achever, en moyenne, tous les 5 jours, le responsable d’une entreprise du Guangdong s’est rendu à la Bourse des valeurs de Hong Kong pour frapper une cloche et entrer en cotation ; et cela ne représente qu’un aperçu de la vague d’expansion du marché des capitaux du Guangdong de ce cycle.

D’après des données publiquement disponibles, au premier trimestre de 2026, le Guangdong a ajouté 13 entreprises cotées domestiques et internationales, soit +160 % en glissement annuel, représentant 18,31 % du total national ; le montant total des fonds levés via les IPO a atteint 30.79B de yuans (les montants en dollars de Hong Kong sont convertis en RMB au taux de change du premier jour de cotation, idem ci-dessous), soit une hausse explosive de 10,29 fois par rapport à la même période de 2025, et une part de près de 25 % du total national des fonds levés.

Cela signifie qu’au premier trimestre, que ce soit le nombre d’entreprises cotées ou le montant total des fonds levés, le Guangdong est resté en tête de l’ensemble du pays. Dans le marché national des capitaux, chaque tranche de 4 yuans de fonds levés a 1 yuan qui afflue vers des entreprises du Guangdong.

Il est encore plus remarquable que les entreprises du Guangdong ne peuvent pas seulement franchir un cap en matière d’échelle de financement via les introductions en bourse : elles pourraient aussi réaliser des percées clés pour la R&D technologique, l’expansion de capacités et le relèvement de marque. Les caractéristiques de développement et les changements de stratégie avant et après leur entrée en bourse reflètent la logique centrale de la montée en gamme industrielle du Guangdong.

Nombre d’introductions en bourse et montants levés : en tête à l’échelle nationale

En observant la configuration globale du marché national, l’avantage des introductions en bourse (IPO) du Guangdong continue de se renforcer. Au premier trimestre de 2026, le montant total levé par les IPO domestiques et internationales en Chine s’élève à 137.04B de yuans. Parmi eux, le Guangdong se classe premier avec 307,91 milliards de yuans de fonds levés, soit près de 25 % de part, très au-dessus du deuxième, la province du Jiangsu (101,38 milliards de yuans), et du troisième, la province du Zhejiang (88,54 milliards de yuans), dont la somme ne dépasse pas celle du Guangdong.

En termes de nombre d’entreprises cotées, l’écart entre les trois premiers n’est pas très grand : le Guangdong, le Zhejiang et le Jiangsu comptent respectivement 13, 12 et 10 entreprises. Le Guangdong reste à la première place.

En décomposant par compartiments de cotation, le marché des actions de Hong Kong est devenu le pilier absolu des IPO du Guangdong au premier trimestre, et le principal appui à la croissance en volume des fonds levés.

Les données montrent qu’au premier trimestre, le marché boursier de Hong Kong a ajouté 40 nouvelles sociétés cotées, avec un total de 8.85B de yuans de fonds levés. Parmi elles, les entreprises du Guangdong occupent 11 sièges, représentant 27,5 % du nombre de nouvelles entreprises IPO du marché boursier de Hong Kong, et totalisant 28.23B de yuans, soit 31,38 % du total des fonds levés sur le marché de Hong Kong.

En contraste net, au premier trimestre de 2025, le nombre d’entreprises du Guangdong cotées à Hong Kong était de zéro : seules 5 entreprises ont fait leur entrée sur le marché A, avec un montant total de 2.79B de yuans.

Par rapport aux performances remarquables sur le marché de Hong Kong, au premier trimestre de cette année, les entreprises du Guangdong sur le marché A ont affiché une dynamique quelque peu plus faible. Au premier trimestre, 31 nouvelles entreprises ont été cotées sur le marché A, avec un total de 2.56B de yuans de fonds levés. Le Guangdong a ajouté 2 entreprises nouvellement cotées sur le marché A, qui ont toutes atterri au Science and Technology Innovation Board de la Bourse de Shanghai, avec un total de 25,6 milliards de yuans, soit 9,4 % du total des fonds levés sur le marché A.

À noter : les deux entreprises du Guangdong entrées au Science and Technology Innovation Board, North Chip Life (688712.SH) et Hengyunchang (688785.SH), sont toutes deux sur la voie des technologies de pointe. Elles se concentrent respectivement sur les équipements de semi-conducteurs et sur les consommables médicaux haut de gamme, prolongeant ainsi la caractéristique marquée d’un biais des IPO du marché A vers les technologies de pointe.

Du point de vue de la structure industrielle, les technologies de pointe constituent le fil directeur absolu des IPO des entreprises du Guangdong. Parallèlement, des entreprises leaders de la consommation ont aussi réalisé une deuxième cotation. Sur 13 entreprises nouvellement cotées au cours du premier trimestre, 11 sont des entreprises de technologies de pointe, soit plus de 84 %. Elles couvrent largement des domaines d’industries stratégiques émergentes comme les semi-conducteurs, l’équipement haut de gamme, la bio-médecine, les robots industriels et les composants électroniques essentiels. Cela correspond étroitement aux orientations industrielles du Guangdong qui visent à développer de nouvelles capacités de productivité de qualité et à promouvoir la montée en gamme de la fabrication.

Dans le secteur de la nouvelle consommation, Dongpeng Beverage (09980.HK) a levé près de 10 milliards de yuans sur la Hong Kong Exchanges and Clearing, devenant l’un des plus grands projets d’IPO de la nouvelle consommation en matière de taille de financement au premier trimestre et brisant l’anticipation de marché selon laquelle les financements en bourse des entreprises de la nouvelle consommation à Hong Kong pourraient être tièdes.

Sur le plan de la répartition régionale, Shenzhen continue de jouer le rôle de « leader » du marché des capitaux du Guangdong. Sur 13 entreprises nouvellement cotées au premier trimestre, 11 ont un siège d’enregistrement à Shenzhen, couvrant plusieurs secteurs tels que les semi-conducteurs, la santé médicale et les équipements électroniques. Que ce soit en nombre d’introductions en bourse ou en taille des fonds levés, Shenzhen occupe la première place à l’échelle de toute la province.

Par ailleurs, Guangzhou et Foshan ont aussi enregistré des percées : respectivement, deux entreprises ont été ajoutées, Guanghe Technology (01989.HK) et Hua Yan Robotics (01021.HK). L’ensemble du Guangdong forme ainsi un schéma de développement régional du marché des capitaux à plusieurs têtes.

Derrière ces performances, il y a l’effort continu du système complet du Guangdong pour la culture et la préparation à la cotation. Depuis le début de l’année, l’Office des finances de la province du Guangdong et la Commission de réglementation des valeurs mobilières du Guangdong renforcent constamment la coordination province-ville et établissent des mécanismes de travail reposant sur une coopération du haut vers le bas et des interactions entre les différentes strates.

Face à la tendance au réchauffement des cotations sur le marché de Hong Kong, le Guangdong approfondit ses coopérations avec la Bourse de Hong Kong afin de fournir aux entreprises des services « toute la chaîne » tels que des consultations sur les politiques et des conseils sur les procédures pour les introductions à l’étranger. En parallèle, des formations intensives au développement de haute qualité des marchés des capitaux sont menées, couvrant des étapes clés telles que l’examen de la cotation, l’enregistrement de l’accompagnement, les fusions et acquisitions, la restructuration, etc., afin de consolider continuellement la base des entreprises pour leur entrée en bourse.

Zhang Yidong, membre du comité exécutif de Haitong International et économiste en chef, a analysé : « Sous l’effet de facteurs tels que la protection des politiques de la Chine continentale et de Hong Kong, le maintien de la chaleur autour des introductions à Hong Kong des principaux leaders des industries émergentes de qualité, ainsi que le retour des capitaux internationaux, la taille des fonds levés par les IPO à Hong Kong en 2026 pourrait dépasser 3000 milliards de dollars de Hong Kong. »

Il estime que, en prenant les entreprises du Guangdong envisagées pour une IPO comme exemple, le marché de Hong Kong continue d’introduire des entreprises de qualité dotées d’un potentiel de croissance à long terme. Les projets mis en file d’attente et ceux en réserve sont principalement concentrés dans des secteurs de croissance tels que la technologie et la médecine.

À la fin mars 2026, la province du Guangdong comptait 17 projets domestiques en phase d’examen « approuvé », 51 projets « en cours d’examen », 214 entreprises en phase d’accompagnement, et 69 entreprises enregistrées pour une cotation à l’étranger. Tous les indicateurs se classent parmi les premiers du pays. Un vivier de relève solide signifie également que le marché des capitaux du Guangdong continuera à s’élargir.

Les entreprises de technologies de pointe et de nouvelle consommation sont particulièrement appréciées

Pour les entreprises du Guangdong qui entrent sur le marché de Hong Kong et sur le Science and Technology Innovation Board, l’introduction en bourse apporte non seulement un complément de flux de trésorerie, mais aussi une reconstruction de la R&D technologique, de la planification stratégique et de la compétitivité sur le marché.

En tant qu’entreprise ayant la plus grande taille de fonds levés via les IPO du Guangdong au premier trimestre, Dongpeng Beverage, lors de cette deuxième cotation à Hong Kong, a non seulement connecté les plateformes de financement domestiques et internationales, mais a aussi lancé un nouveau chapitre dans sa stratégie de mondialisation.

Après sa cotation, Dongpeng Beverage a précisé que, parmi les fonds levés, une partie sera utilisée pour développer les activités sur les marchés à l’étranger au cours des trois à cinq prochaines années. Cela concerne des investissements tels que l’ouverture de canaux, la promotion de la marque et le développement de produits, dans le but d’explorer des opportunités d’investissement potentiel et de fusions-acquisitions.

Le leader des équipements PCB, Dahao CNC (03200.HK), s’est rendu à Hong Kong pour être coté. Le financement vise principalement à renforcer la capacité de R&D et d’exploitation, à consolider les barrières technologiques, et à augmenter la capacité de production des équipements dédiés aux PCB, afin de répondre rapidement aux besoins de montée en capacité en aval. La société pourrait, grâce à la plateforme d’internationalisation de Hong Kong, renforcer son influence de marque dans la chaîne de l’industrie mondiale de la fabrication électronique et accroître sa part de marché dans les équipements pour PCB.

Derrière la vague d’introductions à Hong Kong, les sociétés cotées sur le marché A ont des objectifs stratégiques différents.

Wang Tingting, professeure à l’École de finance de la Central University of Finance and Economics, et directrice de l’Institut de recherche sur les valeurs mobilières et les marchés à terme, a indiqué : « Pour les entreprises leaders du marché A, “A+H” constitue un déploiement central qui sert la stratégie d’internationalisation, l’optimisation de la structure des actionnaires et la couverture des risques. Premièrement, ouvrir des canaux de financement international pour soutenir l’expansion d’activités à l’échelle mondiale ; deuxièmement, optimiser la structure des actionnaires pour renforcer l’influence de marque à l’international ; troisièmement, aider l’entreprise à couvrir le risque de n’être exposée qu’à un seul marché, créant ainsi une complémentarité des valorisations avec le marché A. »

Jingfeng Medical (02675.HK) appartient à l’industrie des dispositifs médicaux ; c’est une société de robots chirurgicaux. L’utilisation des fonds levés vise principalement le développement de produits clés, notamment le robot chirurgical à laparoscopie multi-cavités, ainsi que la promotion commerciale et l’augmentation des capacités de production. L’objectif est de consolider son avantage technologique dans le domaine des robots chirurgicaux domestiques, et d’accélérer la pénétration du marché ainsi que la planification de la mondialisation.

Hua Yan Robotics (01021.HK) est un cas typique de transformation de l’industrie manufacturière traditionnelle. D’un fabricant de bras mécaniques traditionnels, l’entreprise s’est transformée à l’entrée en bourse en « fournisseur de solutions d’intelligence incarnée ». Il s’agit actuellement de l’une des rares entreprises en Chine capables de développer en interne l’ensemble du stack matériel et logiciel, et capable d’exporter de manière indépendante des composants de mouvement clés. Les fonds levés serviront principalement à renforcer les capacités de R&D, à développer les activités à l’échelle mondiale, et à améliorer et étendre les capacités de production.

La croissance explosive du marché des IPO du Guangdong au premier trimestre 2026 est une conséquence inévitable du fait que le Guangdong s’est engagé de longue date à faire de la fabrication une province industrielle et à cultiver continuellement des entreprises d’innovation technologique. À mesure que le système de culture et de préparation à la cotation continue de s’améliorer, et que les entreprises du vivier de relève entrent progressivement sur le marché, la « qualité technologique » du « segment Guangdong » du marché des capitaux continuera de s’améliorer. Cela injectera également un flux d’énergie capital durable au développement de haute qualité de l’économie réelle du Guangdong.