Récemment, quelqu’un m’a demandé comment comprendre le Non-Farm Payrolls (NFP) petit et grand, alors autant clarifier tout ça pour tout le monde.

Commençons par le petit NFP, dont le nom complet est le rapport sur l’emploi ADP aux États-Unis. Il est publié par la société ADP, qui se spécialise principalement dans la gestion de la paie, donc ses données proviennent de ses clients. Le petit NFP est généralement publié le premier mercredi de chaque mois, deux jours avant le grand NFP. Parce qu’il sort plus tôt, de nombreux investisseurs le considèrent comme une référence pour prévoir le grand NFP. Cependant, il faut faire attention : le petit NFP ne comptabilise que l’emploi dans le secteur privé, le secteur public n’est pas inclus.

Le grand NFP, quant à lui, est une donnée officielle publiée par le Bureau of Labor Statistics (BLS) des États-Unis, généralement le premier vendredi de chaque mois. Il couvre tous les secteurs non agricoles, y compris le privé et le public, ce qui le rend plus complet. Il reflète des indicateurs tels que le nombre d’emplois créés, le taux de chômage, le salaire horaire moyen, etc. C’est l’un des indicateurs économiques les plus importants aux États-Unis.

Quelle est la principale différence entre les deux ? Le petit NFP est basé sur les données de paie d’ADP, qui ont une portée limitée, et il y a souvent des écarts avec le grand NFP. Le grand NFP est une donnée officielle et fiable, et le marché lui accorde une attention bien plus grande que pour le petit NFP. En résumé, le petit NFP sert surtout de référence, tandis que le grand NFP est celui qui fait vraiment la loi.

En termes d’impact sur le marché, après la publication du petit NFP, le marché peut ajuster ses attentes pour le grand NFP en fonction des données, ce qui peut provoquer des fluctuations à court terme, mais l’impact reste limité. Le grand NFP, en revanche, a un effet beaucoup plus direct sur le marché boursier. Si les données d’emploi dépassent les attentes, cela indique une économie robuste, et les marchés actions ont tendance à monter ; à l’inverse, si les chiffres sont inférieurs aux prévisions, les investisseurs peuvent craindre une récession, et les marchés boursiers ont tendance à baisser.

En résumé simple, dans les données non agricoles, le petit NFP est comme un avant-goût, le grand NFP est le véritable décideur. Les traders et investisseurs surveillent de près la date de publication du NFP, car ces deux données ont une influence profonde sur la politique monétaire de la Fed et la direction du marché.