Auparavant connue sous le nom de Jiubao Lidu, les revenus et bénéfices nets de 2025 sont en chute de 50 %, toutes les quatre grandes marques enregistrent une baisse de revenus

Le canal « 酒价内参 » de Sina Finance est lancé en grande pompe : le véritable prix du marché des spiritueux de baijiu de marques renommées est désormais à portée de main

Récemment, Zhenjiu Lidou a publié son rapport d’activité pour l’exercice 2025, livrant un bilan qui ressemble presque à un « coup de hache ».

En 2025, le chiffre d’affaires de Zhenjiu Lidou s’élève à 3,65 milliards de yuans, en baisse considérable de 48,3 % en glissement annuel par rapport aux 7.07B de yuans de 2024. Le bénéfice net attribuable aux actionnaires s’établit à 538 millions de yuans, soit une baisse de 59,3 %. Le bénéfice net ajusté est de 523 millions de yuans, soit une baisse de 68,8 %. En outre, la trésorerie nette utilisée dans les activités opérationnelles est de -886 millions de yuans, contre un flux net entrant de 781 millions de yuans en 2024 : l’insuffisance sévère des flux de trésorerie liés aux opérations.

Du point de vue des marques, les quatre grandes marques de Zhenjiu Lidou ont toutes enregistré une baisse de revenus en 2025. La marque phare, Zhenjiu, a réalisé un chiffre d’affaires de 1.92B de yuans, en baisse de 57,1 % par rapport à l’année précédente, mais elle représente encore 52,6 % du chiffre d’affaires total : c’est le principal facteur derrière des résultats décevants.

La marque haut de gamme Lidou a réalisé un chiffre d’affaires de 1.09B de yuans, en baisse de 17,3 % en glissement annuel, soit 29,7 % du chiffre d’affaires total. C’est le plus faible recul parmi les quatre marques, témoignant d’une certaine résilience de la marque.

Le Xiangjiao a vu ses revenus annuels diminuer de 41,6 % à 468 millions de yuans, représentant 12,8 % du total. Le produit Kaikouxiao a été le plus faible : son chiffre d’affaires a chuté fortement de 69,7 % à 102 millions de yuans, ne représentant plus que 2,8 %.

Face à ces fortes fluctuations de performance, dans son annonce, Zhenjiu Lidou indique qu’en 2025 le secteur du baijiu a été confronté à des défis, notamment l’affaiblissement de la demande de consommation et la réduction de scénarios tels que les dîners d’affaires et les cadeaux sociaux, ce qui a particulièrement frappé la tranche de prix du segment des produits principaux de la société dans le segment « mid-to-high ». Par ailleurs, afin d’alléger la pression des distributeurs et de stabiliser le système de prix, la société a accéléré au second semestre 2025 le travail de déstockage via les canaux, en réduisant volontairement les expéditions. Bien que ce repli stratégique ait eu un impact sur les revenus et les profits de la période, il a efficacement préservé la capacité de rentabilité et la confiance à long terme des canaux.

Le président Wu Xiangdong, lors de la réunion d’information investisseurs sur les résultats de l’exercice 2025 de Zhenjiu Lidou Group, a déclaré que, sous l’effet de l’incertitude macroéconomique et des profondes restructurations du secteur du baijiu, les performances de la société ont connu des fluctuations à court terme. Toutefois, dans un contexte où les cours des actions du secteur ont globalement baissé, le cours de Zhenjiu Lidou en 2025 a augmenté de plus de 30 % à contre-courant, ce qui démontre pleinement la reconnaissance du marché des capitaux à l’égard de la résilience opérationnelle de la société, de sa stratégie d’innovation et de sa valeur d’investissement à long terme.

Le 30 mars, le CICC a publié une note de recherche indiquant qu’il maintient un objectif de prix pour Zhenjiu Lidou à 11,2 HKD et une recommandation de « surperformance du secteur ». Le CICC a souligné que, compte tenu des efforts proactifs et d’une ampleur significative pour réduire les stocks, la performance réelle de ventes au marché s’est avérée supérieure à celle reflétée dans les états financiers. Il prévoit que le retournement de la rentabilité en 2027 et au-delà présentera une élasticité notable.

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Responsable : Wang Xiang