Institutions : La tendance à l'innovation et au développement de l'industrie pharmaceutique chinoise reste inchangée

Jian Investment Securities estime qu’à ce moment actuel, la baisse dans le secteur pharmaceutique est relativement bien achevée, que la structure des positions a été purgée, que la tendance industrielle de l’innovation vers l’exportation se poursuit et que le secteur pharmaceutique entre dans une fenêtre d’investissement à long terme. À court terme, l’attention se portera principalement sur les opportunités d’investissement dans les produits qui connaissent des hausses de prix, comme les gants et les vitamines ; à long terme, le schéma de développement de l’innovation dans l’industrie pharmaceutique chinoise, Chine Médicale (600056), ne change pas, et après la purge du marché, une opportunité de planification à long terme pourrait apparaître. En 2026, nous continuons à bien évaluer la tendance industrielle de l’exportation des médicaments innovants chinois, et à suivre en priorité des opportunités d’investissement dans des secteurs clés bénéficiant d’avantages tels que les ADC, les anticorps doubles, les petits ARN nucléaires, les médicaments pour la perte de poids, etc.

Le courtier Huayuan Securities estime qu’après dix ans de transformation et d’innovation de 2015 à 2025, l’industrie pharmaceutique chinoise a essentiellement achevé la conversion des moteurs de croissance anciens et nouveaux (remplacement par l’innovation au lieu de la copie, amélioration des capacités d’exportation). En particulier, les médicaments innovants ont sensiblement ouvert une nouvelle courbe de croissance pour les entreprises pharmaceutiques chinoises. Plus précisément : 1） l’industrie de l’innovation chinoise a atteint une taille significative, et les Pharma traditionnelles ont achevé leur spectaculaire transformation vers l’innovation ; 2） les capacités d’exportation s’améliorent à un rythme accéléré : les entreprises pharmaceutiques chinoises sont devenues une source de transformation de l’innovation que les MNC valorisent beaucoup. Les équipements médicaux, les chaînes d’approvisionnement, etc., occupent déjà une place élevée à l’échelle mondiale, et continuent d’émerger fortement sur les marchés développés d’Europe et d’Amérique ainsi que sur les marchés émergents. Du côté de la demande et du paiement, la génération de volumes supplémentaires est également soutenue en continu : 3） le vieillissement s’accélère continuellement ; la demande de maladies chroniques comme les maladies cardiovasculaires et cérébrovasculaires, les troubles endocriniens, l’orthopédie/chirurgie orthopédique, etc., continue d’augmenter ; l’économie des seniors s’accompagne d’une longue pente et d’un “grand manteau neigeux” ; 4） côté paiement : en ce qui concerne l’assurance-maladie, les recettes et dépenses continuent de croître de manière stable, tandis que les autorités de l’assurance-maladie promeuvent activement le développement de l’assurance commerciale, afin de construire un système de paiement à plusieurs niveaux ; par ailleurs, de nouvelles technologies accélèrent aussi la transformation de l’industrie : 5） dans la vague des grandes technologies basées sur l’IA, la médecine pourrait libérer une nouvelle logique de croissance : les interfaces cerveau-machine, le dépistage précoce des tumeurs, la médecine alimentée par l’IA, etc., se développent rapidement. En perspective pour 2026, nous continuons à bien évaluer la ligne directrice de la technologie médicale, principalement centrée sur l’innovation ; nous porterons une attention particulière aux médicaments innovants, aux interfaces cerveau-machine, à la médecine alimentée par l’IA, aux robots chirurgicaux, etc. Par ailleurs, il est recommandé de se positionner sur le vieillissement et la consommation “hors établissement” dont on s’attend à ce qu’ils connaissent une inversion de tendance en 2026 ; et de s’intéresser aux produits anesthésiques et aux produits de sang, dont l’évaluation est relativement faible.

(Rédacteur en chef : Zhang Xiaobo)

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