La « puce » chinoise progresse régulièrement vers le monde entier, avec une croissance simultanée du chiffre d’affaires et des bénéfices de l’industrie des semi-conducteurs

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Récemment, une nouvelle vague de hausse des prix s’est déclenchée pour les principaux produits de semi-conducteurs comme les puces mémoire mondiales et les MCU. Les pressions sur les coûts se transmettent progressivement aux marchés des produits de consommation. Sous l’effet combiné de l’explosion de la demande en puissance de calcul pour l’intelligence artificielle et de facteurs géopolitiques, la bonne tenue de la chaîne industrielle des semi-conducteurs est susceptible de se poursuivre en se raffermissant.

Accélération de la croissance du chiffre d’affaires et du bénéfice net

Selon les statistiques du Securities Times · Data Treasure, à ce jour, pour les 173 sociétés cotées en A du secteur des semi-conducteurs, les données liées au bénéfice net 2025 (les données des prévisions de résultats en prenant la borne inférieure, de même ci-après) ont pour l’essentiel déjà été publiées. Seules 8 sociétés n’ont pas encore divulgué leur rapport annuel ou leurs prévisions de résultats.

Dans l’ensemble, parmi les 165 sociétés de semi-conducteurs ayant publié leur bénéfice net, 115 ont réalisé un bénéfice en 2025 ; leur nombre représente près de sept dixièmes. Légèrement supérieur au niveau de 2024.

En regardant en arrière, en 2024, le chiffre d’affaires des sociétés de semi-conducteurs a progressé de 21,44 % en rythme annuel, et le bénéfice net a augmenté de 15,42 %. En 2025, le chiffre d’affaires des sociétés de semi-conducteurs a progressé (périmètre comparable) d’environ 24 % en rythme annuel, et le bénéfice net a augmenté de 29,23 %. Les taux de croissance du chiffre d’affaires et du bénéfice net ont tous deux augmenté par rapport à l’année précédente, ce qui montre que la croissance du secteur s’accélère.

Les performances des sociétés cotées restent résolument à la hausse : c’est le reflet de l’évolution du secteur des semi-conducteurs, passant d’une période morose vers une reprise. Après avoir traversé des périodes moroses en 2022 et 2023, depuis 2024, le secteur des semi-conducteurs connaît un rebond marqué ; en 2025, la croissance s’accélère encore.

Lors de la récente tenue de la Foire internationale des semi-conducteurs de Shanghai 2026, un signal positif a également été transmis : avec l’augmentation des capacités de stockage pilotée par l’IA, le déploiement des procédés logiques avancés, et l’explosion de la demande en emballage avancé, l’industrie des équipements de semi-conducteurs entre dans un point d’inflexion de forte croissance. Dans le même temps, les équipements domestiques renforcent leur action sur plusieurs segments : les grandes entreprises plateformes améliorent continuellement leurs implantations. En 2026-2027, il s’agira d’une étape clé pour une hausse substantielle du taux de localisation.

Le bénéfice net de 46 sociétés atteint de nouveaux sommets sur plusieurs années

En examinant le cas de chaque société, 46 sociétés de semi-conducteurs ont vu leur bénéfice net 2025 atteindre un plus haut depuis 2019. Parmi elles, 14 sociétés ont un volume de bénéfice net supérieur à 1B de RMB ; tandis que Hảiguang Information, 澜起科技 (Lanzhou Technology), 中微公司 (Microtech), et 寒武纪 (Cambricon) dépassent toutes 2B de RMB.

海光信息 a atteint un bénéfice net de 2.54B de RMB en 2025, en hausse de 31,66 % ; la société prévoit que son bénéfice net au 1er trimestre de cette année augmentera de 22,56 % à 42,32 % en glissement annuel. Selon Soochow Securities, 海光信息 possède deux produits majeurs à l’échelle nationale, le CPU et le DCU. À mesure que le secteur de l’innovation technologique conforme aux exigences («信创») progresse de manière régulière, les revenus du produit CPU devraient croître de façon stable. La position de marché du produit DCU se classe dans le premier échelon en termes d’écosystème de performances ; de nouveaux produits sont continuellement itérés. Une croissance forte et continue de la performance confirme la bonne conjoncture du secteur.

澜起科技 : son bénéfice net 2025 a progressé de plus de 58 % en rythme annuel. Le principal bénéficiaire est la tendance du secteur de l’IA : la demande de l’industrie est forte. La société expédie nettement davantage de puces de type interconnexion, ce qui a permis d’obtenir une hausse importante de ses performances opérationnelles en 2025 par rapport à la même période de l’année précédente.

寒武纪 a atteint un bénéfice net de 2.06B de RMB en 2025, et pour la première fois depuis son introduction en bourse, elle est devenue rentable. Au cours de la période considérée, grâce à la hausse continue de la demande en puissance de calcul de l’industrie de l’intelligence artificielle, la société a, grâce à la qualité compétitive de ses produits, continué à élargir son marché, et a activement favorisé la mise en œuvre de scénarios d’applications d’IA.

À noter en particulier : parmi ces 14 sociétés, 7 ont franchi pour la première fois le seuil de 1B de RMB de bénéfice net. Outre 寒武纪, on trouve aussi 赛微电子, 中科蓝讯, 长川科技（维权）, 通富微电, etc.

Les entreprises de semi-conducteurs accélèrent leur expansion à l’étranger

Ces dernières années, la chaîne d’approvisionnement mondiale des semi-conducteurs a connu de fortes fluctuations : après les débuts marqués par la « vague de pénurie de puces », puis avec l’ajustement des stocks, le marché est revenu à un climat favorable. Dans ce contexte, la Chine accélère la marche vers une indépendance et un contrôle autonome de ses « puces », et les produits concernés ont progressivement obtenu l’adhésion des clients mondiaux, montrant une grande résilience et vitalité.

D’après les données des douanes, au cours des deux premiers mois de cette année, les exportations de circuits intégrés (puces) de la Chine ont atteint 43,3 milliards de dollars, en hausse de 72,6 %. Le taux de croissance est largement supérieur au taux de croissance global des exportations sur la même période, qui s’élève à 21,8 %, et il s’agit également d’un nouveau record sur les dernières années.

Les sociétés du secteur des semi-conducteurs accélèrent leur expansion à l’étranger. D’après les statistiques de Data Treasure, à l’heure actuelle, 59 sociétés A cotées ayant déjà divulgué des revenus liés à des activités à l’étranger totalisent, en 2025, plus de 101,8 milliards de RMB de revenus à l’étranger, en hausse d’environ 23 %, soit plus de 6 points de pourcentage par rapport à l’année précédente.

Parmi ces 59 sociétés, la proportion des sociétés dont les revenus à l’étranger 2025 augmentent en rythme annuel est proche de quatre cinquièmes. Dix-huit sociétés ont des revenus à l’étranger supérieurs à 1B de RMB, et elles ont toutes enregistré une hausse par rapport à l’année précédente. 德明利, 思特威-W, 佰维存储, 澜起科技 : leurs revenus à l’étranger en 2025 affichent tous une croissance en glissement annuel supérieure à 50 %.

德明利 : en 2025, ses revenus à l’étranger ont atteint 6.91B de RMB, soit une hausse d’environ 108 % par rapport à l’année précédente. La société indique que cela est principalement dû à des facteurs tels que le règlement en devises, la commodité logistique, les habitudes de transaction, et la fiscalité.

16 valeurs thématiques surperformantes et fortement sous-évaluées

D’après les performances du marché, en 2025, le secteur des semi-conducteurs a affiché une forte vigueur : l’indice du secteur des semi-conducteurs de Shenwan a enregistré une hausse cumulée proche de 46 %, se classant parmi les premiers de tous les secteurs. Depuis le début de l’année, cet indice a connu un repli : au 3 avril, l’indice du secteur des semi-conducteurs de Shenwan a légèrement baissé de 0,85 %. Dans le secteur, de nombreuses sociétés ont vu leur cours baisser fortement, y compris plusieurs actions de premier plan.

Selon les statistiques de Data Treasure, depuis le début de l’année, il existe 16 actions de semi-conducteurs dont la baisse du cours dépasse 5 %, qui ont fait moins bien que l’indice du secteur des semi-conducteurs en 2025, qui ont réalisé des bénéfices en 2025, et dont l’augmentation en glissement annuel du bénéfice net dépasse 30 %.

Par ordre de performance sur le marché, il y a 11 actions dont la baisse dépasse 10 % depuis 2026, dont 中芯国际, 全志科技, 晶合集成, 士兰微, etc.

中芯国际 : la hausse de 2025 est inférieure à 30 %, et la baisse depuis le début de l’année dépasse 25 %. La société indique que ses dépenses d’investissement en 2025 s’élèvent à 8,1 milliards de dollars ; en 2026, les dépenses d’investissement devraient être globalement comparables à celles de 2025. Par conséquent, les capacités de production augmenteront progressivement dans la suite.

士兰微 : la hausse de 2025 est inférieure à 10 %, et la baisse depuis le début de l’année approche 13 %. Depuis 2024, la performance de la société est revenue sur une trajectoire positive : cette année-là, son bénéfice net a été de 220 millions de RMB ; la borne inférieure du bénéfice net 2025 est de 330 millions de RMB, soit une croissance de plus de 50 %. Les filiales de la société, 士兰集成, lignes de production de puces 5/6 pouces, et 士兰集昕 lignes de production de puces de 8 pouces, ainsi que la ligne de production de puces de 12 pouces de l’entreprise participant clé, 士兰集科, ont toutes fonctionné à pleine charge.

D’après les enquêtes sur site et les recherches, depuis le début de l’année, il y a 8 actions qui ont reçu des visites d’au moins 10 institutions. 乐鑫科技 et 思特威-W ont toutes deux reçu plus de 100 visites d’institutions. 汇顶科技, 芯动联科 et 芯朋微 ont toutes reçu plus de 20 visites.

（Les données de ce numéro sont fournies par la base de données du centre du Securities Times）

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