Fin avril ou à la fin du mois, un point tournant clé pourrait se présenter : le marché se concentrera davantage sur la certitude des performances

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| \| \| \| — \| \| 　　Graphique en chandeliers K quotidien de l’indice du secteur de la distribution de produits pharmaceutiques 　　Guo Chenkai, réalisation du schéma \| | | — | — | — | — | — | — |

◎Journaliste Wang Youruo

Avant les vacances de la Fête de Qingming, le marché A en Chine (A 股) a affiché une tendance de consolidation et de différenciation sous l’entrelacement d’un sentiment de prudence avant les fêtes et de perturbations liées aux conflits géopolitiques au Moyen-Orient. Face aux retours fréquents du conflit géopolitique au Moyen-Orient, un rapport de perspectives stratégiques des institutions publié cette semaine juge que la fin du mois d’avril pourrait devenir une fenêtre de temps clé pour une amélioration marginale de l’environnement, tant à l’intérieur qu’à l’extérieur. En outre, à mesure que la sensibilité des fonds aux changements marginaux du conflit géopolitique au Moyen-Orient diminue progressivement, le marché A en Chine (A 股) a très probablement déjà exploré le niveau de fond à court terme. Par la suite, avec la divulgation dense des rapports annuels et des rapports trimestriels du premier trimestre, les fonds actifs sont susceptibles de se tourner progressivement vers la tarification des fondamentaux ; en présence d’incertitudes externes, cela permettra de saisir des opportunités de certitude concernant la prospérité et les performances.

La fin du mois d’avril pourrait devenir une fenêtre de temps clé

Dans son rapport de perspectives sur le mois d’avril pour le marché A en Chine (A 股), China Merchants Securities indique que les risques externes auxquels le marché A en Chine (A 股) fait face n’ont pas encore été réellement atténués. La fin du mois d’avril deviendra une fenêtre de temps clé pour une amélioration marginale de l’environnement, tant à l’intérieur qu’à l’extérieur.

Guangfa Securities estime également qu’autour de la fin d’avril, un accord de négociation entre les parties en conflit pourrait être atteint. En avril, les investisseurs doivent surtout se concentrer sur les opportunités de constituer un plan à partir du niveau de fond du marché, et, une fois que les tensions du conflit se calment, sur l’occasion d’un retour progressif à la normale et l’ouverture d’un redressement du marché « sous l’impulsion de ses propres forces ».

En regardant le mois d’avril, Everbright Securities estime que le point d’inflexion potentiel du marché pourrait venir des trois directions suivantes : d’abord, des performances des entreprises cotées supérieures aux attentes. En avril, les rapports annuels 2025 et les rapports du premier trimestre 2026 des entreprises cotées seront progressivement publiés ; d’après la situation actuelle, les performances globales des entreprises cotées devraient s’améliorer légèrement, et sur le plan de la structure, les entreprises de type innovation scientifique et technologique (科创) et les entreprises de type cyclique présentent des points forts remarquables. Ensuite, l’entrée des capitaux de moyen et long terme sur le marché. Le repli antérieur pourrait déclencher à nouveau l’entrée des capitaux de moyen et long terme. Enfin, l’atténuation des facteurs de risque externes.

Selon China Construction Investment Securities (CITIC Jian); dans les 2 à 3 prochaines semaines, il est encore possible que ce soit une période de risque élevé pour les changements rapides du conflit géopolitique au Moyen-Orient. Le marché attendrait le moment pour acheter au plus bas, avec une forte tendance d’observation à court terme. Mais en même temps, les investisseurs devraient de nouveau prêter attention aux facteurs internes de fondamentaux : une série de données apporte la preuve conjointe d’une tendance à la bonne orientation de l’économie. À mesure que les données économiques de mars seront publiées et que la saison des rapports financiers des sociétés cotées A en Chine (A 股) approchera, l’attention du marché se déplacera progressivement vers une validation concrète du niveau de reprise de l’économie et de l’amélioration des profits des entreprises.

Saisir des opportunités de certitude à moyen terme en matière de prospérité et de performances

En termes de configuration concrète, les institutions estiment que pour avril, il faut surtout viser un équilibre de la structure d’allocation, éviter les secteurs dont l’évaluation est à un niveau élevé et dont le cycle de réalisation des performances est trop long, et saisir au milieu de l’incertitude des opportunités de certitude à moyen terme liées à la prospérité et aux performances.

Selon Zhongtai Securities, même si par la suite le conflit géopolitique au Moyen-Orient s’apaise, la passe du détroit d’Hormuz—cette variable centrale—demeurera difficile à revenir à la normale. Dans ce contexte, il est recommandé aux investisseurs de se concentrer sur quatre axes principaux : premièrement, l’axe des ressources énergétiques et de l’intégration raffinage et chimie (炼化一体化) ; les entreprises de production de pétrole et de gaz naturel en Chine ainsi que les entreprises de la chimie du charbon (煤化工) en bénéficieront directement grâce à la hausse des prix de l’énergie et à l’augmentation de la demande en matière de sécurité énergétique. Deuxièmement, l’axe de substitution des matières premières : les entreprises de chimie du charbon pourraient obtenir une fenêtre stratégique. Troisièmement, l’axe de la transition énergétique : l’industrie de la fabrication d’équipements d’énergies nouvelles tirera de plus fortes opportunités de développement ; la demande dans des secteurs tels que les équipements éoliens et photovoltaïques, ainsi que les batteries de stockage d’énergie, continuera de croître. Quatrièmement, l’axe de la maîtrise indépendante et contrôlable : les domaines où la dépendance aux importations est élevée, tels que les nouveaux matériaux chimiques haut de gamme, les intermédiaires pharmaceutiques et les produits chimiques électroniques, bénéficieront de l’accélération du processus de maîtrise indépendante et contrôlable.

Dans son avis, China Merchants Securities estime que l’attention du marché se déplacera, dans la seconde moitié du mois d’avril, vers les domaines affichant une croissance élevée des performances dans les rapports du premier trimestre. Sur la base des données actuelles, les secteurs des métaux non ferreux, de la pétrochimie et du pétrole et de la transformation du pétrole, ainsi que ceux des énergies nouvelles, des communications optiques et des chaînes industrielles des semi-conducteurs devraient devenir les secteurs dont la croissance des performances sera la plus remarquable.

Industrial Bank International Securities recommande de se concentrer en priorité sur le secteur des médicaments innovants, estimant qu’il possède à la fois des attributs offensifs et défensifs : côté défensif, la demande en médicaments innovants est fortement rigide ; la logique industrielle est indépendante des cycles macroéconomiques ; la structure des positions de négociation (jetons/particules de marché) reste stable, avec un espace d’imagination à long terme ; côté offensif, les fondamentaux du secteur offrent un soutien solide : la poursuite d’une forte dynamique pour l’activité BD des exportations de médicaments innovants chinois (出海 BD) est maintenue, et lorsque la préférence pour le risque du marché se répare, les concepts liés aux médicaments innovants présentent une élasticité significative vers le haut.

L’avis de Kaiyuan Securities est encore plus optimiste. Cette institution estime que, même si le conflit géopolitique au Moyen-Orient n’est pas terminé, la phase où le sentiment du marché est au plus bas pourrait être en train de passer. La croissance technologique reste la direction la plus digne d’attention. À court terme, les produits technologiques qui ont connu les baisses les plus fortes dans la phase précédente en sont généralement les premiers bénéficiaires. À long terme, ce qui mérite vraiment l’attention reste les secteurs de croissance dont la vitesse d’augmentation des bénéfices continue de s’améliorer. Si par la suite le prix du pétrole continue de baisser et que la préférence pour le risque du marché se répare davantage, alors la croissance restera l’une des directions offrant la plus forte élasticité de redressement.

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Responsable : Yang Ci