Lorsque l'investissement en capital-risque prospère, l'innovation s'anime. Comment le Zhejiang est-il devenu le « partenaire idéal » pour l'investissement en capital-risque ?

Le 25 mars à Hangzhou, Chine (Guo Qiyu) : lorsque le capital-risque prospère, l’innovation suit ; lorsque le capital est stable, l’industrie prospère. En tant que lien clé reliant l’innovation technologique et le développement industriel, la culture et l’agrégation du capital patient concernent la teinte de fond du développement des nouvelles forces productives.

Le 24 mars, la conférence sur le développement de haute qualité des activités de capital-risque de la province du Zhejiang s’est tenue à Hangzhou. Des forces multiples, notamment des départements gouvernementaux, des institutions de capital-risque et des entreprises technologiques, se sont réunies ; c’est à la fois une réunion visant à fédérer les énergies du secteur, et une orientation précise du développement.

À travers cette conférence, on peut aussi voir la pluralité des signaux de confiance que le Zhejiang envoie au monde extérieur. Lorsque le capital-risque passe de « fournisseur de fonds » à « partenaire de l’innovation », la province avance, grâce à la force des institutions, à l’avantage de son écosystème et à la constance de son accompagnement, pour insuffler une source de vie à l’innovation.

Le 24 mars, la conférence sur le développement de haute qualité des activités de capital-risque de la province du Zhejiang s’est tenue à Hangzhou. Le groupe d’investissement en innovation de la province du Zhejiang / Photo fournie

D’abord, transmettre la confiance des politiques publiques selon laquelle « le capital-risque est un appui clé pour construire le Zhejiang de l’innovation ».

L’innovation est le premier moteur qui conduit le développement, et le capital-risque en est le moteur. En tant que grande province économique, le Zhejiang élèvera le développement des activités de capital-risque à un niveau stratégique, libérant le capital-risque grâce à l’innovation institutionnelle, et transmettant la confiance des politiques publiques : « soutien politique en fond de garantie, protection par les mécanismes, garantie complète sur toute la chaîne ».

Cette confiance politique découle d’une compréhension approfondie de la nature même du capital-risque. Le capital-risque n’est pas seulement un investissement de fonds : c’est aussi une innovation dans les modes d’organisation de l’industrie. Grâce à ce « fil d’or » du capital-risque, on peut efficacement relier les laboratoires, les plateformes de preuve de concept, les incubateurs et les parcs industriels ; on relie la chaîne complète allant de la recherche fondamentale à l’application industrielle, afin de favoriser la fusion profonde de la chaîne d’innovation, de la chaîne industrielle, de la chaîne des capitaux et de la chaîne des talents.

Cette confiance politique découle aussi des bases solides du capital-risque dans le Zhejiang. Les fonds d’investissement gouvernementaux sont un moteur important pour promouvoir le développement de haute qualité du capital-risque. Dans le Zhejiang, les fonds d’investissement gouvernementaux au niveau provincial, avec une taille initiale de 351 milliards de yuans, jouent un rôle d’entraînement : ils permettent de faire émerger un système de fonds totalisant une taille de 35.1B de yuans ; au cumul, ils ont investi dans plus de 1800 entreprises de la province, et ont aidé 100 entreprises à réussir leur introduction en Bourse. À noter particulièrement : le premier fonds provincial de Sécurité sociale pour l’innovation scientifique et technologique du pays a été mis en place, offrant un soutien en capital couvrant les cycles pour les technologies de pointe grâce à une durée de vie exceptionnellement longue de 18 ans. L’entraînement solide et l’effet de levier du système de fonds gouvernementaux consolident ainsi les fondations en capitaux du secteur du capital-risque.

Cette confiance politique provient enfin d’une amélioration continue du mécanisme de tolérance à l’échec et d’une garantie sur toute la chaîne. Lors de cette conférence, il a été clairement indiqué que le Zhejiang optimisera le système d’évaluation des performances des fonds de capital-risque et d’investissement en capital de l’État, rompra les contraintes du « raisonnement ne privilégiant que les gains à court terme », afin de permettre aux fonds publics d’investir tôt, d’essayer et de corriger les erreurs, et d’accompagner sur le long terme ; en même temps, de fluidifier toute la chaîne « collecte-investissement-gestion-retrait », et d’améliorer des voies de sortie multiples telles que les fonds S et les opérations de fusion-acquisition.

Ensuite, transmettre la confiance liée aux opportunités : « le Zhejiang est un sol fertile pour le capital-risque ».

Pour que l’industrie du capital-risque avance durablement vers l’avenir, il faut un bon sol industriel, un environnement des affaires favorable et un soutien en capitaux. Lors de la conférence, le Zhejiang a lancé au monde entier un appel : « investir dans le Zhejiang, c’est investir dans l’avenir », visant à tirer parti de ses avantages uniques pour préparer le terrain et aplanir la voie au développement du capital-risque.

Les avantages industriels sont le sol où le capital-risque s’enracine. Aujourd’hui, le Zhejiang crée plus de 6 % du PIB national avec seulement 1 % de la surface terrestre du pays ; les fondations industrielles et l’innovation technologique résonnent à l’unisson. La stratégie de l’économie numérique, façonnée en vingt ans, permet au Zhejiang d’accumuler et d’exprimer pleinement son potentiel à l’ère de l’intelligence artificielle : en 2025, les revenus de son secteur d’intelligence artificielle d’environ 50B de yuans, avec une croissance de plus de 20 % ; les performances des modèles généralistes comme Alibaba Qianwen, DeepSeek, etc., sont parmi les tout premiers au monde.

Un environnement des affaires favorable est la garantie pour que le capital-risque prenne racine. Dans l’enquête « Évaluer l’environnement des affaires des entrepreneurs de tous les ménages » de cette année, les quatre principaux indicateurs du Zhejiang — l’environnement du marché, l’environnement juridique, l’environnement de l’innovation et l’environnement des services gouvernementaux — se classent tous n°1 à l’échelle nationale. Du principe gouvernemental « répondre à toute demande, ne pas déranger quand rien n’est nécessaire » à l’efficacité administrative « un maximum de déplacements une seule fois », le Zhejiang fournit une « température de service » : « c’est à moi d’être responsable des rayons du soleil et de la pluie qui nourrissent, à vous de grandir vigoureusement », afin que les innovateurs innovent en toute sérénité et que les investisseurs investissent avec confiance.

Les avantages en capitaux constituent un flux d’eau vive pour le développement du capital-risque. La mise en place du fonds provincial de Sécurité sociale pour l’innovation scientifique et technologique du Zhejiang de 74.5B de yuans, et l’activation ciblée des fonds spéciaux « 4+1 » de 745 milliards de yuans… Aujourd’hui, l’ensemble du système des fonds d’investissement gouvernementaux au niveau provincial du Zhejiang atteint une taille de 300B de yuans. Parallèlement, de nombreux capitaux privés, au flair sensible, se combinent avec les fonds gouvernementaux, formant une force conjointe pour construire ensemble un écosystème de capitaux mûr et diversifié.

Troisièmement, transmettre la confiance dans l’écosystème : « capital-risque et innovation grandissent ensemble ».

La carrière du capital-risque est un projet systémique : elle requiert la mobilisation coordonnée du gouvernement, du marché et de la société. Le Zhejiang met en place actuellement un système de capital-risque couvrant tout le cycle de vie des entreprises.

L’autonomisation sur tout le cycle se traduit par une disposition précise des matrices de fonds. Pour l’instant, le Zhejiang développe en priorité deux grands ensembles de fonds : d’une part, l’ensemble du fonds provincial de Sécurité sociale pour l’innovation scientifique et technologique, avec des sous-fonds incluant les industries de stratégie émergente, les industries futures, des fonds-mères pour les fusions-acquisitions et des fonds d’investissement direct pour des projets majeurs, couvrant toutes les phases, de l’investissement tôt et petit à l’intégration par fusion-acquisition ; d’autre part, l’ensemble des fonds spéciaux « 4+1 », concentré sur les domaines clés de l’industrie manufacturière avancée et de l’innovation scientifique et technologique, a déjà voté des décisions d’investissement et cumulé plus de 500 projets. Cette disposition de capitaux couvrant toute la chaîne permet aux entreprises, à différents stades de développement, de trouver des partenaires en capitaux adaptés.

L’autonomisation sur tout le cycle se traduit aussi par l’appui professionnel des institutions de capital-risque. À l’heure actuelle, le Zhejiang est devenu l’une des régions les plus concentrées du pays en institutions de capital-risque. En 2025, le Zhejiang a fait de nouvelles levées dans le secteur du capital-risque au nombre de 1367, pour un montant de 257.1B de yuans, les deux chiffres restant n°1 à l’échelle nationale. Par exemple, en tant qu’institution locale, Prufound Capital a investi dans près de 300 projets du Zhejiang, dont 78 % sont des projets en phase précoce et 90 % des projets de type technologique, et a formé 107 entreprises spécialisées et novatrices au niveau provincial ou supérieur.

L’autonomisation sur tout le cycle se traduit encore par un accompagnement enchaîné, de « la mise en fondations » à « la transfusion ». Un lot d’entreprises du Zhejiang, comme Unitree Technology passant du laboratoire vers le marché mondial, et Blue Arrow Aerospace passant de « poursuivre ses rêves » à « voler vers le ciel », ose relever les technologies « goulots d’étranglement », ose investir dans des projets de R&D à lourds actifs, ose planifier l’industrie sur le long terme grâce au soutien des forces de capital-risque. Afin de créer un écosystème d’innovation de premier niveau, cette conférence publie le document d’initiative《耐心资本共建浙江创新生态》, appelant le gouvernement, les capitaux, les entreprises, les universités et les instituts de recherche scientifique à briser les barrières et à construire ensemble une boucle d’écosystème d’innovation fermée : « découverte-investissement-accompagnement-essor ». (Fin)