Hexun Investment Advisor Huang Ruchen : L'indice devrait présenter une tendance de correction progressive

Le contexte général de l’indice A en Chine continentale (A-share) devrait probablement rester sous pression aujourd’hui. Au niveau des indices, on s’attend à une dynamique de repli par tranches. Les raisons essentielles sont au nombre de trois : d’abord, hier, les trois principaux indices boursiers à terme aux États-Unis ont tous plongé avant la clôture, ce qui, combiné à l’escalade continue des tensions géopolitiques au Moyen-Orient — l’île de Khark (Iran) a été frappée, Israël a lancé de vastes frappes aériennes contre l’Iran, et la navigation dans le détroit d’Ormuz a été perturbée — a encore affecté l’appétit pour le risque du marché ; ensuite, hier, les A-shares ont rebondi avec des volumes réduits : les montants de transaction des deux marchés se sont contractés à environ 1,61 trillion. Ce rebond ressemble davantage à une faible réparation après une forte survente qu’à une inversion de tendance à la baisse ; les conditions d’un “point de fond” ne sont pas encore réunies. Il manque des flux de capitaux additionnels venant de l’extérieur pour soutenir le mouvement, ce qui relève d’une reprise “factice” ; enfin, dans le secteur de la santé/pharma, les actions en tête de la chaîne de sentiment ont hier déclenché elles-mêmes un mouvement anormal, puis ont été inscrites sur une liste de surveillance renforcée. D’après la performance des leaders pharma hier, Pharma Ming (药明康德), Medtronic? (迈瑞医疗) et d’autres produits phares, bien qu’ils aient connu des fluctuations locales, présentent globalement une tendance à la divergence. Aujourd’hui, il faut surtout observer le retour de ces valeurs à forte capacité (taille) : leur performance influencera directement l’orientation globale du secteur pharma. En termes de direction d’opération, si la volatilité des marchés américains cette nuit devait produire un mappage clair sur les A-shares aujourd’hui, la ligne technologique bénéficiant d’un effet de convergence dans le sens des indices (notamment le domaine des matériels technologiques) pourrait offrir des opportunités d’achat sur repli. Vous pouvez surtout vérifier s’il redescend vers le bas de la fourchette (zone) du canal. Toutefois, il faut noter que la difficulté des opérations intraday est élevée et l’expérience de détention pourrait ne pas être bonne. La raison clé réside dans la hausse actuelle du prix du pétrole brut : les carburants raffinés domestiques ont déjà été relevés le 4 avril 7, et les tensions au Moyen-Orient entraînent une restriction de l’approvisionnement mondial en pétrole. La hausse des prix du pétrole peut provoquer un effet d’aspiration des flux de capitaux vers d’autres titres énergétiques, comprimant l’espace de financement des thématiques hors énergie. Ensuite, quand les divergences intraday des indices s’orientent vers le bas, le regroupement défensif du secteur pharma est généralement une option de repli, car le secteur pharma possède globalement une propriété de “résonance inverse” avec les indices. Cependant, compte tenu du fait que le principal qui a mené hier a été placé sous surveillance renforcée, la trajectoire du secteur pharma aujourd’hui doit s’ancrer sur la réaction de cette valeur pivot : si elle se montre forte, le secteur pharma pourrait encore avoir la possibilité de continuer le regroupement (abandon/holding group) ; si elle faiblit, il faut se méfier du risque de relâchement du regroupement. En combinant avec la tendance au léger repli de la plupart des grands leaders du secteur pharma hier, il convient d’aborder avec prudence les opportunités de participation dans cette direction. La direction relativement plus novatrice est celle du secteur de la chimie. Hier, les signaux de rebond après survente étaient manifestes : il y a eu 29 sociétés pour les “premiers ordres” (plafond de prix) et l’offre principale. La logique centrale vient du fait que la hausse du prix du pétrole fait monter le coût des matières premières de la chimie de base. De plus, après la spéculation du mois de mars, les principales grandes valeurs du secteur ont fortement corrigé puis ont progressivement stabilisé, ce qui donne une continuité au rebond après survente. La logique du secteur chimique est similaire à celle du secteur de l’électricité : dans les deux cas, les activités principales sont relativement stables, et les deux se trouvent dans la phase de réparation après survente qui a suivi la spéculation de mars. Le nœud d’avril correspond aussi aux règles de saisonnalité de la performance sectorielle. Pour cette direction, il est recommandé de suivre le principe de “croire tôt, croire vite” : si aujourd’hui le nombre de panneaux “un pour deux” (1 sur 2) en tableau à un seul prix (format “yi zi ban”, 一字板) est important, alors la force du secteur sera encore renforcée et vous pourrez saisir des opportunités d’arbitrage — les capitaux ayant manqué le train hier sur le marché principal ne pourront pas entrer, mais la fenêtre d’arbitrage pourrait s’ouvrir aujourd’hui. Si vous avez des doutes, vous pouvez d’abord observer pendant 3 jours de bourse et filtrer en priorité les valeurs du marché principal qui ont clôturé en hausse maximale (涨停) hier. Pour les actions qui n’ont pas atteint le涨停, vous pouvez les exclure en appliquant la règle “éliminer le faible, conserver le fort” (去弱留强). Il faut clarifier un point : au niveau des indices, tant qu’il n’y a pas eu de confirmation de creux via une vente massive accompagnée d’une baisse (volumes en forte hausse) et d’un “down kill” confirmant le fond, il est impossible de juger un stabilisation. Et on est encore loin de répondre au critère d’un “fond” (见底). En combinant la conjoncture actuelle de contraction des volumes avec l’incertitude des tensions géopolitiques à l’extérieur, avant la fête du 1er mai (五一), il est probable qu’il n’y ait pas de scénario de marché au niveau des indices. En pratique, les investisseurs prudents peuvent d’abord éviter la volatilité provoquée par les nouvelles relatives aux conflits géopolitiques externes. Si malgré tout vous tenez à participer, il faut suivre le chemin de matérialisation du sentiment à court terme : lorsqu’on opère dans la direction de convergence avec les indices, il faut prendre des bénéfices dès que c’est bien, sans chercher à “tenir bon” (sans viser trop loin). Pendant les baisses avec contraction des volumes, vous pouvez surtout observer la performance des actions de regroupement : profitez de l’occasion pour entraîner vos capacités de sélection et de jugement sur ces actions de regroupement.

(Rédaction : Zhang Yang HN080)

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