Un porc vivant a subi une perte d'environ 400 yuans, pourquoi les actions d'élevage porcin connaissent-elles une forte hausse ?

Depuis mars, le marché des porcs à l’engrais s’est refroidi, et dans toute la Chine le prix moyen des porcs à l’engrais n’a cessé de baisser, passant de « cassé à 10 » à « cassé à 9 », en s’enfonçant pas à pas.

En entrant en avril, la tendance baissière du secteur ne s’est pas encore arrêtée. Au cours de la semaine du 6 avril, les prix des porcs ont déjà franchi le seuil des 9 yuans par kg ; la perte moyenne par tête pour les éleveurs en autoproduction et en autorage est en train de se rapprocher de 400 yuans, et l’ensemble du secteur se retrouve en situation de pertes profondes.

Cependant, la réaction du marché des capitaux contraste fortement avec les conditions du secteur. Le 7 avril, le secteur de la viande porcine a brusquement accéléré à la hausse. À la clôture du déjeuner, Huatun Shares (002840.SZ) et Jixing Agriculture and Animal Husbandry (603477.SH) ont fortement monté jusqu’à la limite de hausse ; Tian Kang Bio (002100.SZ), Shennong Group (605296.SH), Longda Foods (002726.SZ) et Delis (002330.SZ) ont emboîté le pas en hausse. Les ETF concernés ont également augmenté fortement en volume : l’ETF d’élevage Yangzhong ETF (YF) Huifeng? (note : texte inchangé) a progressé de 2,30 %, avec un volume de transactions de 15,78 millions de yuans ; l’ETF d’élevage et de production animale (Guangfa) a progressé de 2,35 %, avec un volume de transactions de 24,03 millions de yuans. Il est également particulièrement à noter que le 7 avril, le secteur des vaccins vétérinaires des animaux a lui aussi explosé : Cimc? (note : texte inchangé) China Animal? (note : texte inchangé) : China Animal? (note : texte inchangé) Mubo? (note : texte inchangé) C (note : texte inchangé) MUC? (note : texte inchangé) CO (note : texte inchangé) Muy? (note : texte inchangé) Mu? (note : texte inchangé) C (note : texte inchangé) MU? (note : texte inchangé) China Animal Husbandry (600195.SH) a atteint la limite de hausse ; Shenlian Bio (688098.SH) a enregistré une hausse jusqu’à +20CM.

D’un côté, le prix des porcs est tombé au point le plus bas et tout le secteur est en pertes profondes ; de l’autre, les actions de la viande porcine et celles des produits vétérinaires ont bondi ensemble à la hausse.

Le livre de comptes gênant des entreprises d’élevage porcin

Pour comprendre l’implantation à contre-courant du marché des capitaux actuel, on ne peut pas ne pas mentionner les résultats que les entreprises d’élevage porcin viennent juste de remettre pour 2025. Selon des estimations, en 2025 le bénéfice moyen par tête de porcs à l’engrais sortis pour l’ensemble du secteur n’est que de 31 yuans, soit 183 yuans de moins qu’en 2024.

Prenons par exemple l’entreprise leader du secteur, Muyuan Foods (002714.SZ). En 2025, Muyuan Foods a réalisé un chiffre d’affaires de 144.15B de yuans, en hausse de 4,49 % ; son bénéfice net s’est établi à 15.81B de yuans, en baisse de 16,45 % ; du point de vue des volumes, sur l’ensemble de l’année la sortie de porcs produits a atteint 77,98 millions de têtes de porcs à vendre, en hausse de 8,91 %, et la part de marché s’est encore améliorée pour atteindre environ 10,8 %. Par ailleurs, bien que l’activité d’abattage et de transformation de la viande ait pour la première fois réalisé un bénéfice annuel, la baisse persistante du prix des porcs à l’engrais a tout de même continué de peser sur le bénéfice global.

La situation de Tian Kang Bio n’est pas non plus réjouissante. D’après une annonce d’estimation de résultats antérieure, la société estime que son bénéfice net attribuable aux actionnaires en 2025 se situera entre 205 et 305 millions de yuans, en baisse de 66,12 % à 49,59 % par rapport à la même période de l’an dernier. Bien que le volume annuel de sortie de porcs à l’engrais atteigne 3,19 millions de têtes, en hausse de 5,34 %, la forte baisse du prix de vente des porcs à l’engrais a entraîné une forte contraction,同比, des profits de l’activité d’élevage.

Hualing? (note : texte inchangé) Yili? (note : texte inchangé) Lihu? (note : texte inchangé) Lihu? (note : texte inchangé) (note : texte inchangé) Lihua Shares (300761.SZ) est encore plus typique. En 2025, le volume de porcs à l’engrais sortis par la société s’élève jusqu’à 2,11 millions de têtes, soit une hausse explosive de 63 % sur un an ; c’est l’une des entreprises avec la plus forte croissance du secteur. Même si Lihua Shares indique dans l’annonce que, sur le semestre 2025, les conditions du marché des porcs à l’engrais étaient meilleures que sur le second semestre, et que son principal segment d’activité a permis une compensation mutuelle de profits entre le haut et le bas des deux semestres, ce qui a partiellement neutralisé l’impact de la tendance baissière du cycle sectoriel, dans l’annonce de résultats la société prévoit néanmoins un bénéfice net annuel de 5,5 à 205M de yuans, en baisse de plus de 60 % sur un an.

Une série de données met en évidence un fait : dans le secteur porcin en 2025, l’expansion à grande échelle n’est plus une garantie de profit. En 2026, avec la poursuite de la baisse des prix des porcs, les pertes d’environ 400 yuans par tête, pour l’ensemble du secteur, continuent d’engloutir la trésorerie des entreprises.

Le secteur arrive-t-il à un point bas puis rebondit-il ?

Côté marché des capitaux, du point de vue des politiques, le 4 mars 2026, le premier lot de stockage central de viande de porc congelée a été lancé, pour une échelle de 10k tonnes ; le 3 avril, le deuxième lot de stockage a de nouveau été mis en œuvre, également pour 10k tonnes. Bien que la quantité totale de stockage ne représente qu’environ 0,16 % du stock national de porcs en élevage, la signification centrale du stockage est de libérer l’intention de stabilisation du côté de la politique, afin de freiner les ventes paniques, et de stabiliser les anticipations du côté de l’élevage.

Plus encore que le signal de stockage, l’impact plus concret réside dans le resserrement continu des objectifs de régulation des capacités. En 2025, l’objectif de conservation normale des truies reproductrices (élevage fondation) est passé de 40,38 millions de têtes à 39,50 millions. Et en entrant en 2026, cet objectif a encore été abaissé à 36,50 millions de têtes, soit une réduction supplémentaire de 3 millions de têtes. Les autorités de régulation exigent la gestion des enregistrements annuels de production pour les grandes entreprises porcines, et l’harmonisation des critères de collecte des données, afin de garantir que les données soumises sont réelles et traçables.

D’après les mouvements des institutions : dans l’annonce d’informations sur la gestion des relations investisseurs publiée fin mars par Tian Kang Bio, elle indique qu’entre le 20 mars 2026 et le 25 mars 2026, elle a accueilli de manière concentrée 59 institutions, dont China CITIC Securities (600030.SH). Selon un récent rapport de recherche d’Hua’an Securities (600909.SH), le secteur des porcs à l’engrais a des valorisations situées à des plus bas historiques, ce qui offre une valeur d’allocation. Shanxi Securities (002500.SZ) estime que, même si le secteur porcin peut subir une pression au premier semestre, c’est aussi une fenêtre temporelle relativement favorable pour réduire les capacités. Étant donné que la mission de réduire globalement le fardeau de la dette et de réparer le bilan actif-passif n’a pas encore été terminée, si les prix sectoriels restent bas et moroses, ils pourraient encore faciliter une réduction davantage axée sur le marché des capacités de production. En 2026, il est possible qu’il y ait une troisième réduction de capacités relativement marquée depuis 2021 ; les fondamentaux et les valorisations du secteur de l’élevage porcin ont ainsi des chances d’être restaurés.

Du point de vue de la logique de transmission le long de la chaîne industrielle, l’explosion du secteur des médicaments vétérinaires du 7 avril : à la surface, le moteur est l’élévation de la température de sentiment envers le secteur des vaccins vétérinaires déclenchée par l’épidémie de grippe aviaire H5N1. Mais la logique plus profonde réside dans le fait que des entreprises leaders comme Cimc? (note : texte inchangé) Mubo? (note : texte inchangé) Muy? (note : texte inchangé) China Animal? (note : texte inchangé) China? (note : texte inchangé) C (note : texte inchangé) C (note : texte inchangé) China Animal Husbandry? (note : texte inchangé) M (note : texte inchangé) : C (note : texte inchangé) ; CO (note : texte inchangé) (note : texte inchangé) CO (note : texte inchangé) (note : texte inchangé) Muyuan? (note : texte inchangé) en l’occurrence, China? (note : texte inchangé) : Muyuan? (note : texte inchangé) — les entreprises leaders telles que Muc? (note : texte inchangé) ne sont pas seulement des entreprises désignées de production de vaccins contre la grippe aviaire, mais aussi des fournisseurs clés de vaccins contre des maladies animales majeures telles que la fièvre aphteuse et les grippes aviaires hautement pathogènes.** Le soutien des prix des porcs via la politique de stockage, et l’accélération de la réduction des capacités, signifient que la prospérité du secteur porcin pourrait se redresser à l’avenir. Lorsque la rentabilité des éleveurs s’améliorera, la volonté d’achat et la capacité à acheter des produits en amont comme les vaccins vétérinaires et les médicaments vétérinaires devraient s’en trouver renforcées.