Venant d'examiner ce qui s'est passé récemment sur le marché, il est assez clair pourquoi les cryptos ont été sous pression. Le fait est que ce n'est pas vraiment une question d'une grande actualité. Tout tourne autour du désengagement de l'effet de levier et des ventes forcées qui se propagent à travers le marché.

Voici ce que j'ai remarqué : lorsque le Bitcoin est tombé en dessous de 75k $, cela a déclenché une vague de liquidations. On parle d'environ $237 millions de positions longues en BTC liquidées en une seule journée. Mais ce n'est que la surface. Au cours de la semaine dernière, les liquidations de BTC ont atteint environ 2,16 milliards de dollars, et au cours du mois, elles dépassent 4,4 milliards de dollars. Cela indique que l'effet de levier a été en train de se désengager depuis plusieurs semaines, pas seulement aujourd'hui.

Les mécanismes sont également assez brutaux. Chaque fois que le prix du Bitcoin chute et que des positions longues sont liquidées, ces positions se transforment en ordres de vente sur le marché. Cela pousse le prix encore plus bas et déclenche d'autres liquidations. C'est une boucle de rétroaction. Et comme Bitcoin domine le trading de dérivés, cette pression se répercute simplement sur les altcoins, car les traders réduisent leur risque partout.

L'intérêt ouvert sur les contrats à terme perpétuels a chuté d'environ 4,4 % en une journée, éliminant environ $26 milliard d'exposition. En regardant la situation dans son ensemble, l'intérêt ouvert total sur les dérivés a diminué d'environ 34 % au cours du dernier mois. C'est une désendettement massif.

Ce qui a aggravé la situation, c'est que l'inquiétude s'est accrue autour des grands détenteurs. Il y avait des pertes non réalisées en Bitcoin d'une valeur de près de $900 million, ce qui a suscité des craintes de pression de vente dans un marché déjà fragile. Ajoutez à cela le climat de prudence général sur les actions en Europe et les préoccupations concernant une politique monétaire plus restrictive, et vous comprenez pourquoi les cryptos sont en baisse.

Ce qu'il faut surveiller maintenant, c'est si le Bitcoin peut rester au-dessus de 75k $. S'il le fait, le marché pourrait se stabiliser. En cas de cassure en dessous, $70K devient le prochain niveau de support majeur à surveiller. Jusqu'à ce que les liquidations ralentissent et que le Bitcoin cesse de chuter, la volatilité restera probablement élevée et toute reprise pourrait avoir du mal à se maintenir.