Goldman Sachs : révision à la hausse de 13 % à 14 % des prévisions de revenus et de bénéfices pour la vieille boutique de l'or cette année, note « Achat »

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Morgan Stanley publie un rapport de recherche indiquant que Lao Pu Gold (06181) a connu un excellent début d’année, avec une performance solide au premier trimestre. Le rapport estime que le bénéfice par action du semestre devrait augmenter de manière multipliée d’une année sur l’autre. L’action affiche une valorisation particulièrement attrayante, se traitant actuellement à un ratio cours/bénéfices (PER) prévisionnel de 13 fois pour 2026, avec un risque de révision à la hausse des prévisions de bénéfices. La banque maintient son objectif de prix de 1 010 HKD au niveau du groupe, mais, en raison de la volatilité du prix de l’or et de l’incertitude de la demande, elle abaisse le PER cible de 23 fois à 20 fois, avec une recommandation « Surpondérer ».

La banque indique que la direction n’a fait aucun commentaire concernant les besoins de levée de fonds, tout en reconnaissant une certaine tension sur la trésorerie. Elle estime que le récent fort recul du prix de l’or a introduit une incertitude sur la demande pour le marché, mais que c’est aussi un bon moment pour tester si la force de la marque peut soutenir une réévaluation continue.

Morgan Stanley relève ses prévisions pour le chiffre d’affaires et le bénéfice net de Lao Pu de 13% à 14% respectivement. Elle s’attend à ce qu’en 2026, ils progressent respectivement de 55% et 66% d’une année sur l’autre, pour atteindre 42 milliards de RMB et 8 milliards de RMB. Dans un contexte d’incertitude sur le prix de l’or, en supposant que la dynamique de croissance de la demande au deuxième trimestre et au deuxième semestre de cette année ralentisse, la banque considère que les prévisions actuelles sont suffisamment prudentes.

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Responsable : Shi Lijun