Le marché des transactions immobilières à Beijing connaît un rebond fort : 12,2 milliards de yuans de transactions au premier trimestre, en hausse de 184 % par rapport à l'année précédente.

Le rapport de Caixin. 3 avril, selon un rapporteur : Li Jie） Au début de 2026, le marché des transactions immobilières commerciales en blocs à Pékin montre des signes de redressement notable.

Selon le rapport le plus récent publié par JLL, au 1er trimestre 2026, le montant des transactions en blocs dans la capitale s’élève à 12,2 milliards de yuans, soit une hausse considérable de 184% par rapport à la même période en 2025. L’ampleur des transactions atteint 67% du total de 2025 sur l’ensemble de l’année, revenant à des niveaux élevés observés sur un trimestre ces dernières années.

« Au 1er trimestre, 7 transactions en blocs ont été enregistrées. Le rythme des échanges du marché a fortement progressé par rapport à la tendance plus calme observée en 2025. » Han Mo, directeur du marché des capitaux et des services d’investissement pour le Nord de la Chine chez JLL, a déclaré.

Parallèlement, le montant médian des transactions en blocs à Pékin au 1er trimestre a fortement rebondi pour atteindre 670 millions de yuans, en hausse de 81% par rapport aux 370 millions de yuans sur l’ensemble de l’année 2025, revenant essentiellement au niveau de 680 millions de yuans observé en juin 2024.

En termes de catégories d’actifs, les formats orientés vers le retail se distinguent tout particulièrement, devenant le principal moteur des transactions sur le marché au 1er trimestre.

D’après les données de JLL, au 1er trimestre, le montant des transactions de biens immobiliers liés au secteur de la vente au détail à Pékin s’élève à environ 8,7 milliards de yuans, soit une part qui grimpe fortement jusqu’à 71%. Elle a bondi de façon spectaculaire par rapport à la part de seulement 6% sur l’ensemble de 2025 ; les transactions dans le secteur des bureaux atteignent environ 2,4 milliards de yuans, avec au total 4 transactions, dont principalement des achats pour usage par des acheteurs-entreprises. Les secteurs des hôtels et des appartements de location à long terme maintiennent également une chaleur stable : les montants de transactions sont d’environ 1,2 milliard de yuans, représentant 10%.

« Cette différence de structure met davantage en évidence les mentalités : forte propension à l’usage propre, faible propension à l’investissement. » Han Mo a déclaré. L’effet de soutien rigide des besoins d’usage propre des entreprises continue de se renforcer, devenant la force motrice centrale du marché des transactions en blocs d’immeubles de bureaux. En revanche, sous l’influence d’éléments tels que les anticipations d’évaluation des actifs et le rythme de la reprise du marché des loyers, les acheteurs investisseurs restent encore très prudents dans leur prise de décision, et leur intention d’investir demeure faible.

Cependant, Han Mo estime que, puisque les secteurs comme les bureaux et les hôtels sont désormais inclus dans le périmètre des actifs de base des REITs, et que les voies de sortie deviennent plus clairement définies, les marchés des transactions en blocs au niveau primaire de ces secteurs pourraient être dynamisés. Par ailleurs, les immeubles de bureaux de grande taille et les actifs retail de cœur continuent d’intéresser les investisseurs institutionnels. Avec le recul du marché jusqu’à un niveau plancher (touching bottom), on s’attend à ce que les transactions concernées se stabilisent d’abord et augmentent en volume.

Comparée à la vigueur du marché des transactions en blocs, la location des immeubles de bureaux de catégorie A à Pékin se trouve toujours dans une phase de « volume stable et prix en baisse ».

Lu Ming, responsable de la recherche sur les bureaux pour la Chine chez JLL et directeur de la recherche pour le Nord de la Chine, a déclaré que, au 1er trimestre 2026, le volume net d’absorption global des bureaux de catégorie A à Pékin s’élève à environ 57k m². La demande du marché s’est développée de manière modérée, en poursuivant la dynamique continue de déstockage. Le taux de vacance a reculé de 0,6 point de pourcentage en séquentiel pour atteindre 18,5%, et a diminué de 1,7 point de pourcentage en glissement annuel.

Côté loyers, le loyer net effectif mensuel moyen sur l’ensemble du marché est de 212,6 yuans par m², en baisse de 4,2% en séquentiel, tandis que la baisse en glissement annuel s’élargit à 12,4%.

« Un ajustement profond des loyers constitue un signal clé d’autorégulation du marché. » Lu Ming estime que, d’une part, les propriétaires accélèrent le déstockage en consentant des concessions sur les loyers, ce qui permet d’écouler l’offre peu efficace ; d’autre part, des coûts de bureau plus faibles créent un environnement d’installation plus favorable pour les entreprises technologiques en phase de démarrage et les entreprises spécialisées et innovantes.

Il a également indiqué que, à mesure que les loyers continuent de s’ajuster en profondeur, les propriétaires devraient porter une attention prioritaire aux pressions liées à l’offre additionnelle continue qui s’annonce sur le marché des bureaux de catégorie A à Pékin au cours des deux ou trois prochaines années. À l’avenir, certaines sous-segments pourraient avoir tendance à adopter des stratégies d’avantages sur les loyers plus flexibles, en particulier dans des sous-marchés où des résiliations de baux surviennent, où l’offre nouvelle se concentre ou où les taux de vacance sont relativement plus élevés.