Le marché boursier de Hong Kong connaît une forte reprise, les fonds concentrés sur les actions leaders en tête

Après un profond recul, les actions H de Hong Kong, enfin, connaissent un rebond tant attendu. Le 1er avril, tous les grands secteurs du marché boursier de Hong Kong ont fortement progressé. À la clôture, l’indice Hang Seng Tech a gagné 2,29 %, tandis que l’indice Hang Seng Healthcare a bondi de 6,39 %.

D’après le tableau du marché, les titres sur lesquels les fonds se sont regroupés (fonds regroupant leurs positions) sont devenus le principal moteur du rebond. Parmi les thèmes clés, on retrouve notamment la robotique, les médicaments innovants, la consommation de détail, l’intelligence artificielle (IA) et le divertissement Internet. Dans chaque secteur, les titres phares affichent tous des hausses notables, ce qui donne au mouvement l’allure d’un rebond généralisé.

Plus précisément, la branche robotique se distingue par ses performances. L’unitary de Youbi Xuan, très pondéré par le fonds Qianhai Kaiyuan, a bondi de 17,10 % en une seule journée ; le robotique médicale de 微创机器人 détenu par le fonds East Money (E Fund) a progressé de près de 9 %. Dans le secteur des médicaments innovants, le mouvement est également à la hausse : 乐普生物, fortement détenu par le fonds JPMorgan (Principal), a clôturé en hausse de 14,42 %, et 三生制药, très présent dans le portefeuille du fonds Huisheng (Tianjin) (Harvest Fund? 汇添富), a gagné environ 12 %. Côté consommation de détail, 布鲁可 détenu par le fonds Bank of China (中银基金) a augmenté de 6,09 %, tandis que l’augmentation du titre 东方甄选 détenu par le fonds Minsheng Galaxy (民生加银基金) a atteint 10,46 %. Dans le secteur de l’intelligence artificielle, 晶泰控股 détenu par le fonds Fullgoal (富国基金) a progressé de 8,10 %. Le secteur du divertissement mobile sur Internet s’est aussi nettement redressé : 哔哩哔哩, détenu en portefeuille par le fonds Ping An (平安基金), a gagné près de 7 % ; 赤子城科技, détenu par le fonds Southern (南方基金), a fortement augmenté de 10,43 %.

À noter : le 1er avril, le secteur aérien des actions de Hong Kong a mené la hausse de l’ensemble du marché avec une progression de 8,58 %, devenant l’expression la plus directe de la reprise de la consommation ; et ces données sont corroborées par des statistiques. L’Office national des statistiques indique récemment que, en février, l’IPC a augmenté de 1,3 % en glissement annuel, atteignant un niveau record sur près de trois ans. Au sein de cela, le rebond des prix de la consommation de services est particulièrement marqué. Les prix des billets d’avion, de la location de moyens de transport, des tarifs des agences de voyage et des prix des chambres d’hôtel ont respectivement progressé de 29,1 %, 19,8 %, 12,5 % et 5,4 %. Le redressement des prix de la chaîne “déplacements” reflète directement la réparation de la demande de consommation hors ligne des résidents, et apporte un solide soutien de fondamentaux de base aux secteurs de l’aviation, des hôtels et du tourisme. Les produits gérés activement, représentés par le fonds 广发睿毅领先 (GCC?), sont encore plus nombreux à avoir constitué une position fortement pondérée : des investissements en profondeur sur la base de la reprise de la consommation. Le gestionnaire star 林英睿 achète continûment dans la filière de la reprise de la consommation : dans ce fonds, les six premiers titres les plus fortement pondérés sont tous des valeurs aériennes ; c’est pourquoi il a récolté des gains substantiels lors de ce rebond.

Concernant la structure actuelle du rebond des actions de Hong Kong, qui s’étend d’un périmètre local vers l’ensemble du marché, de nombreux gérants de fonds pensent que cela est lié à la restauration de la confiance après une valorisation devenue “basse”.

Un gérant de fonds du Sud de la Chine, spécialisé dans le secteur de la consommation, a déclaré que, désormais, l’implantation des capitaux “southbound” ne se limite plus à quelques secteurs très populaires : la couverture s’élargit continuellement, ce qui reflète la restauration de la confiance des investisseurs institutionnels envers les actions de Hong Kong. Le soutien essentiel réside dans le fait que l’évaluation globale des actions de Hong Kong se situe dans une fourchette historiquement faible, offrant un avantage en termes de rapport coût/qualité. De plus, les données d’IPC de février confirment davantage la tendance à la reprise de la demande intérieure ; elles apportent ainsi un appui à la diffusion de la dynamique de rebond vers les secteurs de la consommation et des services, et finissent par aboutir à une situation où la technologie, la consommation, la santé/les médicaments et les cycles des ressources “dansent ensemble”.

Toutefois, des acteurs du secteur des fonds publics (公募) estiment que le rebond des actions de Hong Kong aura peut-être du mal à se concrétiser d’un seul coup ; dans la suite, il faudra encore se concentrer sur la réalisation des résultats.

« Plusieurs indicateurs d’humeur ont déjà libéré des signaux de point bas, mais la durée de la dynamique de rebond dépend encore de la validation des performances », pense également un analyste sectoriel d’une société de fonds à Shenzhen. Il estime aussi que le style actuel du marché des actions de Hong Kong s’ajuste très vite selon les variations marginales du conflit géopolitique au Moyen-Orient : quand la tension s’intensifie, les actifs défensifs dominent ; lorsque la situation s’apaise, la croissance technologique mène. Pour savoir si le marché pourra continuer à progresser, deux variables sont essentielles : d’une part, si le risque géopolitique peut encore s’apaiser et si cela peut attirer le retour des capitaux étrangers ; d’autre part, si les performances pourront confirmer les anticipations de conjoncture, offrant aux capitaux des indices de positionnement plus clairs.

(Rédaction : 许楠楠)

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