Exclusif | Après le remboursement de 522M d'euros, la dette publique en circulation de Gemdale est entièrement remboursée

Le 7 avril, de Caixin (journaliste : Li Jie) L’ancien promoteur immobilier de premier plan, Gemdale, s’est libéré du fardeau de sa dette publique.

D’après des informations obtenues en exclusivité par le reporter de Caixin, Gemdale Group a finalisé, le 7 avril, le remboursement des intérêts et du principal de deux obligations d’entreprise, à savoir « 21 Gemdale 03 » et « 21 Gemdale 04 », pour un montant total d’environ 522 millions de RMB.

Selon les informations, les obligations « 21 Gemdale 03 » et « 21 Gemdale 04 » faisant l’objet de ce remboursement ont toutes deux été émises en 2021. À l’époque, l’industrie immobilière entrait déjà dans une phase de correction profonde et le marché portait une attention particulièrement forte à la qualité de crédit des promoteurs.

Parmi elles, le montant d’émission de « 21 Gemdale 03 » s’élève à 2.5B de RMB, avec un taux d’intérêt nominal de 3,91 % et une durée de 5 ans. Cette obligation comporte, à la fin de la 3e année, la possibilité d’ajustement du taux pour l’émetteur ainsi que l’option de rachat offerte aux investisseurs ; après l’exercice, le principal restant a fortement diminué. Le présent remboursement correspond au paiement final à échéance.

Pour « 21 Gemdale 04 », le montant d’émission est de 500 millions de RMB, le taux d’intérêt nominal est de 4,3 %, et la durée est de 5 ans ; avant ce remboursement, le principal restant s’élevait à 500 millions de RMB.

« Après le remboursement de ces deux obligations, la dette publique de Gemdale Group sur le marché existant en circulation est entièrement soldée, » a indiqué une personne informée au reporter.

En fait, au cours des dernières années, durant la phase d’ajustement de l’immobilier, les obligations de Gemdale et son cours boursier ont connu des fluctuations marquées au second semestre 2023 ; par conséquent, la situation de sa trésorerie et de sa dette a également suscité une forte attention de l’extérieur.

Le reporter a appris qu’en vue d’assurer le remboursement des dettes publiques et la sécurité des flux de trésorerie, Gemdale Group a, ces dernières années, ajusté activement sa stratégie globale d’exploitation sur le marché. À un moment donné, l’entreprise a même suspendu l’acquisition de terrains, puis a réuni des fonds pour le remboursement de la dette via diverses méthodes, telles que la cession d’actifs en bloc et l’accélération de la vente/déstockage. Au total, elle a remboursé à temps plus de 20 milliards de RMB de dettes publiques arrivant à échéance.

À la fin de 2025, le solde des dettes portant intérêt de Gemdale Group s’élevait à environ 67 milliards de RMB. Parmi elles, 98,6 % relevaient de prêts bancaires ; le coût moyen pondéré de financement de la dette était de 3,92 %, soit 13 points de base de moins qu’à la fin de 2024. Le ratio d’endettement s’établissait à 64,25 % ; après déduction des obligations contractuelles, le ratio d’endettement ressortait à 61,56 %, et le ratio de dette nette à 65,21 %.

« Avec ce remboursement intégral des obligations publiques de Gemdale, les risques potentiels de défaut sur la dette publique qui préoccupaient le plus le marché des capitaux sont totalement levés ; la notation de crédit et la confiance du marché ont été consolidées. Sa direction peut aussi passer du remboursement des obligations à la concentration sur l’exploitation du cœur de métier et la transformation stratégique, » a déclaré un analyste du secteur immobilier au reporter.

D’après le rapport annuel 2025 divulgué par Gemdale Group, l’entreprise se trouve dans une phase d’ajustement visant à réduire tout en préservant la finance, et à optimiser sa situation financière. Les données du rapport annuel indiquent que, en 2025, Gemdale Group a réalisé un chiffre d’affaires de 35.86B de RMB, en baisse de 52,41 % en glissement annuel ; et a enregistré un montant de signatures de 30 milliards de RMB.

Avec l’allègement de la pression sur les flux de trésorerie, la société a commencé, en 2025, à « reconstituer » ses réserves foncières sur le marché des terrains. Toutefois, contrairement aux investissements massifs précédents, Gemdale a adopté une stratégie d’investissement plus prudente et plus ciblée ; en 2025, l’entreprise a acquis deux parcelles foncières à Shanghai et à Hangzhou.

Du point de vue des réserves de projets : à la fin de la période couverte par le rapport, la réserve foncière totale de Gemdale Group était d’environ 24,72 millions de mètres carrés, dont environ 10,59 millions de mètres carrés en termes de droits ; la part des villes de rangs 1 et 2 atteint 79 %.