A股, changement soudain dans l'après-midi ! 301008 en deux jours consécutifs de hausse, explosion du concept "Zhang Xue Machine à vapeur" !

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Le concept de « Zhangxue Scooter » est devenu l’un des sujets brûlants du marché.

Le 31 mars, les actions A ont chuté sur l’ensemble du marché : l’indice SSE a perdu le seuil des 3900 points, et l’indice ChiNext, l’indice STAR Market Composite et d’autres ont baissé de plus de 2 % ; à Hong Kong, le marché s’est également affaibli, l’indice Hang Seng Tech chutant temporairement de plus de 1 % en cours de séance.

Plus précisément, les principaux indices actions A ont accéléré leur repli l’après-midi, l’indice ChiNext et d’autres baissant de plus de 2 %. À la clôture, l’indice SSE a reculé de 0,8 % à 3891,86 points ; l’indice SZSE Component a chuté de 1,81 % ; l’indice ChiNext a baissé de 2,7 % ; l’indice STAR Market Composite a reculé de 2,48 % ; sur les trois places que sont Shanghai, Shenzhen et Pékin, le volume total des transactions s’est établi à environ 2,01 billions de yuans, soit environ 1000 milliards de yuans de plus que la veille.

Sur le marché actions A, près de 4400 actions sont restées dans le rouge ; les valeurs liées aux ressources, comme le charbon, le pétrole, l’électricité et la chimie, ont toutes reculé collectivement. JinNiu Huagong a approché de la limite de baisse ; China Oilfield Service et PetroChina, etc., ont chuté de plus de 2 % ; le concept de stockage a été particulièrement touché, avec BAIWEI Storage et Shanong Chuang en baisse de plus de 8 %, et Zhaoyi Innovation en baisse d’environ 7 % ; le concept lié aux trains à grande vitesse a rebondi : Jinying Heavy Industries a plafonné à la hausse (+20 %), tandis que Shenzhou High-Speed Railway a décroché deux jours consécutifs une hausse plafonnée. Les actions bancaires ont été relevées : Bank of China et Agricultural Bank ont gagné plus de 3 % ; les valeurs d’innovation ont été portées par l’élan : Tianjin Pharma a enchaîné trois hausses plafonnées, Kailaiying a plafonné à la hausse, et Wanbangde a plafonné à la hausse en fin de séance, atteignant un nouveau sommet historique ; le secteur des sports est resté dynamique, avec Shuhua Sports et China Sports Industry qui ont tous deux plafonné à la hausse. À noter : le concept de « Zhangxue Scooter » a explosé, et Hongchang Technology (301008) a plafonné à la hausse deux jours de suite.

Côté actions de Hong Kong, à la clôture : Kailaiying a progressé de plus de 13 %, WuXi Biologics a grimpé de plus de 5 %, et Midea Group a gagné près de 7 %.

Rebond du secteur bancaire

Le secteur bancaire a été relevé en cours de séance, à contre-courant ; à la clôture, Bank of China et Agricultural Bank ont gagné plus de 3 %, Pudong Development Bank a progressé de près de 2 %, et China Construction Bank, entre autres, a augmenté de plus de 1 %.

Au niveau du secteur, au 29 mars 2026, 22 banques cotées avaient déjà publié leur rapport annuel 2025 ou une note d’aperçu des résultats annuels ; parmi elles, 13 ont publié leur rapport annuel et 9 ont publié une note d’aperçu des résultats. D’après les résultats d’exploitation des banques ayant déjà publié leur rapport annuel 2025, pour les 22 banques, les taux de croissance annuels pondérés des revenus et des profits ont été respectivement de 1,05 % et 1,77 %, ce qui correspond fondamentalement aux attentes ; on s’attend à ce que, pour les annonces ultérieures des résultats d’exploitation bancaires, l’écart par rapport aux prévisions soit faible.

CITIC Securities indique qu’en perspective du premier trimestre, le déploiement d’actifs des banques restera stable, la marge d’intérêt baissera comme prévu, la situation des risques de crédit demeurera relativement stable, et la courbe de croissance des bénéfices poursuivra le schéma de stabilisation puis de reprise. Étant donné que le goût du risque des fonds sur le marché baisse, et que la situation de liquidité au sens large reste relativement stable, les actions bancaires et autres actifs de type actions pourraient faire l’objet d’une préférence de fonds plus forte en raison d’exigences de retraits plus faibles ; ainsi, le rendement relatif et le rendement absolu poursuivent également cette tendance.

Galaxy Securities estime que l’escalade du conflit Iran–États-Unis entraîne une inflation importée ; l’activité bancaire se heurte donc à des défis potentiels. Toutefois, à ce stade, au niveau des politiques, l’expansion de la demande intérieure demeure principalement la priorité. Par ailleurs, la structure de crédit des banques continue d’être optimisée, ce qui pourrait réduire les pressions sur la demande causées par l’inflation. Les grandes banques continuent de se renforcer en capital, les capacités de maîtrise des risques sont consolidées, et l’impact global reste sous contrôle. Récemment, même si le secteur bancaire a connu un ajustement à la baisse, la demande de couverture contre le risque constitue à court terme un facteur favorable pour la valeur des positions du secteur ; par la suite, la reprise devrait provenir davantage de l’amélioration des fondamentaux. Pour 2026, l’élasticité des performances a le potentiel de se libérer davantage. Dans un environnement de taux bas et avec l’accélération de l’entrée des capitaux à moyen et long terme sur le marché, la dimension « rendement élevé par dividendes et valorisation faible » du secteur bancaire reste une attraction durable pour des fonds long terme tels que les assureurs ; et l’accélération de la restructuration de la tarification des valorisations est susceptible de se poursuivre, entraînant une refonte des prix par la valorisation.

Le concept de « Zhangxue Scooter » a fortement bondi

Porté par les excellentes performances de Zhangxue Scooter lors du Championnat du monde de super motos, les cours des sociétés concernées sur le marché actions A ont bondi collectivement. Parmi elles, Hongchang Technology a plafonné à la hausse de nouveau l’après-midi, réalisant deux jours consécutifs de hausse plafonnée ; Hongquan Technology a grimpé de plus de 16 %, touchant brièvement la hausse plafonnée en cours de séance ; Zhenghe Industrial a plafonné à la hausse l’après-midi.

Ces derniers jours, Zhangxue Scooter a remporté la victoire dans la catégorie de championnat de niveau intermédiaire de WSBK, suscitant l’attention du marché. Il s’agit de la première fois qu’un fabricant chinois de motos remporte le titre dans l’épreuve de haut niveau du WSBK, brisant la structure de longue date dominée par des marques occidentales et japonaises telles que Ducati et Yamaha.

Selon les informations de CCTV News, à l’heure de Pékin le 28 mars, lors de la première manche de la catégorie SSP de l’étape portugaise du World Superbike Championship (WSBK), un pilote français au guidon de la moto Zhangxue Scooter 820RR-RS a remporté la course avec un avantage de près de 4 secondes sur le deuxième. Lors de la deuxième manche du 29, Zhangxue Scooter a de nouveau décroché la victoire, réalisant deux victoires consécutives.

D’après les informations disponibles, Zhenghe Industrial est le partenaire technique officiel de Zhangxue Scooter. Depuis toujours, l’entreprise s’engage à se mesurer aux meilleurs teams du monde, et à développer conjointement des produits de système de chaîne de niveau course.

Hongquan Technology a annoncé en février de cette année que Zhangxue Scooter avait décerné à Hongquan Technology le titre de « partenaire stratégique ». L’entreprise sponsorise officiellement Zhangxue Scooter et se prépare à participer au Championnat du monde de super motos WSBK 2026.

Recul du concept de stockage

Le concept de stockage a fortement chuté en cours de séance ; à la clôture, BAIWEI Storage et Shanong Chuang ont reculé de plus de 8 %, Zhaoyi Innovation a chuté d’environ 7 %, et Juguang Technology, Runbo Co., etc., ont reculé de plus de 5 %.

Côté actualités, Google a récemment lancé la technologie de compression de mémoire TurboQuant. Google indique que TurboQuant peut réduire l’occupation mémoire des parties clés du runtime des grands modèles de langage—la mémoire de cache des valeurs clés (KVCache)—à 1/6 de l’original, sans perte de précision. Certains analystes estiment que cette technologie réduira la demande en mémoire de l’IA.

Mais Guolian Minsheng Securities estime qu’une percée de la technologie de compression de mémoire stimulera durablement la demande du marché du stockage et permettra à ce marché de continuer à s’étendre. L’amélioration de l’efficacité mémoire apportée par TurboQuant, sur le long terme, devrait faire progresser la demande de stockage via une logique de transmission multiple, plutôt que de compresser l’espace de marché. En se référant au « paradoxe de Jevons » en économie, cette technologie abaisse fortement les seuils de puissance de calcul et de mémoire nécessaires à l’inférence de l’IA. Elle pourrait ainsi favoriser la pénétration des capacités d’IA dans l’ensemble des scénarios et, potentiellement, entraîner une croissance multipliée par le nombre de fois du volume total de déploiement des serveurs d’IA dans le monde, ce qui contribuerait à l’expansion de la demande globale en stockage.

CITIC Securities indique qu’en se basant sur le « paradoxe de Jevons », l’amélioration de l’efficacité des algorithmes réduit fortement le coût de génération de chaque Token, ce qui incite ensuite les utilisateurs à activer un plus grand niveau de parallélisme et des contextes plus longs ; au final, la demande totale en mémoire de calcul ne diminuerait pas, mais augmenterait au contraire davantage. Lors de la conférence GTC2026 d’NVIDIA, l’accent a notamment été mis sur les « Token factory economics » ; sa signification centrale réside dans le renforcement de la position stratégique du stockage dans l’infrastructure IA—des indicateurs de mémoire et de puissance de calcul tels que la bande passante et la capacité sont devenus les piliers des mises à niveau du système. De même que TurboQuant réduit le coût de génération d’un Token, cela aide les fournisseurs de cloud à améliorer leur taux de rendement du capital, tout en soutenant des investissements continus d’AICapex ; en même temps, cela implique que le plafond de rentabilité de l’industrie du stockage sera durablement ouvert.

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Responsable : Liu Wanli SF014