Une forte demande et une capacité de production suffisante : des sociétés cotées dans plusieurs secteurs révèlent les points forts de leur gestion au premier trimestre

À l’approche de la clôture du premier trimestre, les investisseurs institutionnels se rendent en masse dans les sociétés cotées pour s’enquérir de la situation opérationnelle du premier trimestre, afin d’analyser le cap de développement de leurs activités pour le deuxième trimestre.

Selon des informations, plusieurs sociétés cotées dans des secteurs comme la pharmacie, la fabrication haut de gamme et les nouvelles énergies disposent d’un carnet de commandes bien rempli, avec un taux d’utilisation des capacités à un niveau élevé. Plusieurs entreprises ont également indiqué leurs plans opérationnels pour le deuxième trimestre et leurs perspectives de capacités pour l’année entière, envoyant ainsi au marché un signal clair. Par ailleurs, de nombreuses hausses de prix dans l’industrie se transmettent progressivement et plus efficacement, les avantages concurrentiels des entreprises leaders se renforcent continuellement, et l’ajustement et l’optimisation accélérés de la structure industrielle se poursuivent.

Carnet de commandes bien rempli, capacités suffisantes

D’après les informations issues des enquêtes menées auprès des institutions, au premier trimestre, l’évolution de la croissance du carnet de commandes est clairement positive pour plusieurs sociétés cotées dans divers secteurs. Les capacités sont maintenues à un niveau élevé ; l’accélération des itérations de nouveaux produits apporte en outre un solide soutien aux performances futures.

Dans l’industrie pharmaceutique, plusieurs entreprises affichent une forte dynamique de croissance des commandes. Kelly Ing (凯莱英) indique que, du quatrième trimestre 2025 au premier trimestre 2026, la croissance du carnet de commandes demeure vigoureuse. À la date de publication du rapport annuel 2025, en excluant les revenus déjà confirmés en 2025, le montant total du carnet de commandes de la société atteint 1.39B de dollars, en hausse de 31,65 % en glissement annuel.

WuXi AppTec ? (皓元医药) concentre son activité sur l’aval, dans des domaines comme les principes actifs à façon et les intermédiaires. À la fin du troisième trimestre 2025, le carnet de commandes de son activité de petites molécules en aval dépasse 630 millions de yuans, en hausse de plus de 50 %, et à partir du quatrième trimestre 2025, les signatures pour l’activité de petites molécules en aval et les activités de macromolécules ADC sont en bonne voie. La période de conversion du carnet de commandes en revenus d’exploitation est généralement de 6 mois à 1 an.

Dans les secteurs de la fabrication et des nouveaux matériaux, de nombreuses entreprises maintiennent des capacités en fonctionnement à plein régime. En ce qui concerne Dinglong Shares (鼎龙股份), au premier trimestre, la vente de coussinets de polissage (polishing pads) continue de progresser : pour le site de Wuhan, la ligne de production de tampons de polissage durs a une capacité d’environ 50k plaques par mois ; en y ajoutant la capacité de coussinets souples du parc industriel de Qianjiang, le taux d’utilisation des capacités reste à un bon niveau. Tianyuan Shares (天原股份) indique que la production et les ventes de dioxyde de titane (rutile) à base de procédé chloré (chlorure) ont été en plein rendement et en plein volume au premier trimestre ; la société s’attend à ce que la situation reste identique au deuxième trimestre. La part des exportations de dioxyde de titane se situe autour de 40 % : à ce jour, le produit est déjà exporté vers l’Asie du Sud-Est, l’Europe et d’autres régions.

Parallèlement, plusieurs sociétés cotées divulguent plus tôt leurs plans d’extension de capacités pour le deuxième trimestre ou leur feuille de route de lancement de nouveaux produits.

Ding Tong Technology (鼎通科技) indique que les besoins pour les produits 112G et 224G continuent de monter au deuxième trimestre. À l’heure actuelle, les commandes sont plus saturées qu’auparavant ; des clients ont demandé à la société d’ajouter des lignes de production au deuxième trimestre afin de préparer la montée en capacité. Chengchuan Machine Tool (秦川机床) révèle que la société a achevé la mise au point et la validation d’essais de tours-broches à meulage de filet intérieur CNC haute efficacité et de tours-broches à meulage de filet extérieur CNC haute efficacité, destinés à l’usinage de vis à rouleaux coniques planétaires. La société prévoit de promouvoir ces produits auprès du marché lors de la 14e édition du China CNC Machine Tool Exhibition en avril.

Le plan de déploiement stratégique des bases de production mondiales de TSF Wind (天顺风能) est désormais essentiellement finalisé. Les bases de Yancheng Sheyang (盐城射阳), de Tongzhou Bay (通州湾) à Nantong, de Jieyang Huilai (揭阳惠来) dans le Guangdong et de Lufeng (陆丰) à Shanwei ont toutes été mises en service. Le site de Yangjiang (阳江) a pratiquement terminé la mise au point des équipements au quatrième trimestre 2025 ; la société prévoit une mise en service au deuxième trimestre 2026. Le projet d’extension de la deuxième phase du site de Sheyang (射阳) devrait être achevé, avec la mise en service des lignes, en 2026.

La demande du marché alimente la hausse des prix

Sous l’effet de facteurs tels que la hausse des prix des matières premières, plusieurs sociétés cotées de différents secteurs ont lancé au premier trimestre des ajustements de prix de leurs produits, et l’effet de transmission des prix se fait progressivement sentir. Dans le même temps, les avantages des entreprises leaders ressortent davantage, et la concentration de l’industrie pourrait encore augmenter.

Dans le secteur des matériaux de construction, l’effet de transmission des coûts est particulièrement évident. Par exemple, North New Building Materials (北新建材) indique que, au premier trimestre, les industries de l’étanchéité et des peintures ont augmenté leurs prix en parallèle, transmettant efficacement la pression liée à la hausse des matières premières. À mesure que les ressources du marché se concentrent sur des entreprises disposant d’avantages globaux en matière de recherche et développement, de fabrication, de marque, etc., cela pourrait pousser à une hausse de la concentration de l’industrie.

Dans l’information électronique, la gestion des entreprises montre une tendance de croissance différenciée. BOE (京东方), en analysant les tendances de prix des panneaux LCD, indique que, sous l’effet d’achats de préparation d’événements, de la rareté des puces de stockage et des anticipations de hausses de prix, les prix des tailles principales des téléviseurs ont augmenté au premier trimestre. Au deuxième trimestre, une fois les achats de préparation des événements terminés, l’ampleur de la hausse des prix pourrait se resserrer pour revenir à l’équilibre.

« Au premier trimestre, les produits électroniques de consommation tels que les terminaux mobiles et les PC ont conservé une croissance relativement stable en glissement annuel. Par ailleurs, cette année, l’activité des serveurs GPU “made in China” pour les centres de données connaît une montée rapide ; les produits dépassant les nœuds (超节点) seront expédiés progressivement à partir du deuxième trimestre. » Huaqin Technology (华勤技术) estime que, pour l’ensemble de l’année 2026, le revenu de la société augmentera de plus de 15 % en glissement annuel, et le revenu dépassera 50k de yuans ; le taux de croissance du bénéfice sera plus élevé.

Dans les secteurs des semi-conducteurs et des nouvelles énergies, le rythme de transmission des prix présente des caractéristiques multiples en lien avec l’offre et la demande de l’industrie. Beijing Junzheng (北京君正) révèle que les capacités de DRAM actuelles peuvent soutenir une croissance d’une partie des volumes de ventes de cette année. À la fin 2025, les stocks de la société s’élèvent à près de 200B de yuans, dont la majeure partie correspond à des produits de stockage, nettement supérieurs à ceux de la précédente phase de cycle. Les puces de mémoire de la société utilisent actuellement un mécanisme de répartition trimestrielle pour garantir la stabilité de l’approvisionnement, mais cela ne permet pas de satisfaire entièrement la demande de l’ensemble du marché ; la société renforcera en permanence la communication avec les grands fabricants en amont afin d’obtenir davantage de capacités.

« En 2026, nos nouveaux contrats signés ont déjà été établis en se référant pleinement aux derniers prix du LiPF6 (six fluorophosphate de lithium). L’efficacité de la transmission continue de s’améliorer. » Xinzoubao (新宙邦) explique : au quatrième trimestre 2025, le prix du LiPF6 a augmenté, principalement poussé par l’explosion de la demande liée au stockage d’énergie et par un déséquilibre temporaire de l’offre et de la demande dû à des niveaux de stocks industriels bas ; au premier trimestre 2026, le prix a reculé, principalement sous l’effet d’ajustements des politiques pour les batteries électriques, du recomplètement des stocks et de la libération de capacités partielle. Toutefois, la demande de stockage d’énergie reste vigoureuse, et globalement, l’industrie demeure dans une situation de légère tension entre l’offre et la demande.

« Après l’annulation de la taxe de remboursement à l’exportation du photovoltaïque au deuxième trimestre, notre planification de production reste relativement stable, ce qui reflète la bonne résilience de la demande mondiale en photovoltaïque. » JinkoEnergy (晶科能源) indique que la société reste optimiste quant à la demande mondiale en photovoltaïque. En particulier, dans le contexte d’une hausse rapide des prix du pétrole et du gaz à l’échelle internationale, l’économie de la combinaison photovoltaïque + stockage d’énergie ressort davantage. Cela devient l’une des options privilégiées pour améliorer la sécurité énergétique et l’autonomie.