Analyse quotidienne : l'indice ChiNext oscille à la baisse, en baisse de 2,7 %, les secteurs populaires tels que le lithium et la puissance de calcul se refroidissent, tandis que les actions liées au concept de trains à grande vitesse restent actives contre la tendance.

Traduit de : Caixin (Cailian News)

Le 31 mars, selon Cailian News, le marché a fluctué puis a baissé, les trois principaux indices ont clôturé tous en recul, avec une chute de plus de 2% pour l’indice GEM et l’indice de la STAR Market 50. Le volume total des transactions sur les bourses de Shanghai et de Shenzhen sur toute la journée s’est élevé à 1,99 billion de RMB, soit une augmentation de 768 milliards de RMB par rapport à la séance précédente. Au niveau du tableau des cotations, les thèmes étaient plutôt confus : sur l’ensemble du marché, près de 4 400 actions ont reculé. Côté secteurs, le concept des trains à grande vitesse a poursuivi sa dynamique solide ; Shenzhou High-speed Railway a enchaîné deux plafonds de hausse, et Jinyean Heavy Industry a atteint un cours limite de type 20CM. Le concept du secteur spatial commercial a progressé à contre-courant : Sword Exposed (Shenjian) a réalisé une séquence de quatre plafonds de hausse. La direction des médicaments innovants a été activée à répétition ; Tianjin Pharmaceutical et Connective Biopharm, entre autres, ont atteint des plafonds de hausse. Du côté des baisses, le concept des puces de mémoire a chuté collectivement : Uniwill Memory, Demingli et Sansun Chips ont tous fortement reculé. À la clôture, l’indice SSE Composite a baissé de 0,8%, l’indice Shenzhen Component de 1,81% et l’indice GEM de 2,7%.

Côté secteurs

Le concept des trains à grande vitesse a progressé à contre-courant ; Jinyean Heavy Industry, Shenzhou High-speed Railway, Jinxiyixu et China Railway Engineering ont atteint des plafonds de hausse, tandis que Jiaoda Tiefa, Techeng Technology et High-speed Electric ont enregistré les meilleures progressions.

Côté informations, selon des reportages, à l’embouchure du fleuve Yangtsé dans la mer, le projet majeur de « 15e plan quinquennal » — le projet emblématique du chemin de fer à grande vitesse le long du fleuve — est en cours de travaux intensifs. Le train à grande vitesse s’étendra de Shanghai jusqu’à Chengdu, reliant les trois grands ensembles urbains de la Chine de l’Est, du bassin moyen du Yangtsé et Chengdu-Chongqing, sur une longueur d’environ 2 000 kilomètres. L’investissement total dans le TGV le long du fleuve dépasse 5 000 milliards de RMB. En outre, d’après le plan, d’ici la fin du « 15e plan quinquennal », la Chine aura globalement achevé les principaux corridors ferroviaires à grande vitesse « huit verticales et huit horizontales ». Le taux de construction du principal réseau national de transport intégré tridimensionnel passera de plus de 90% aujourd’hui à plus de 95%.

Dans l’après-midi, le concept des motos a connu un mouvement soudain : Hongchang Technology a enchaîné deux plafonds de hausse de type 20cm, Qianjiang Motor a atteint un plafond de hausse, et Huayang Racing ainsi que Hongquan Technology ont progressé de plus de 10%, tandis que Zhenghe Industrial, Jiuqi Shares et d’autres ont suivi. Côté informations, le 28 mars, heure de Pékin, lors du World Superbike Championship (WSBK) sur le circuit portugais, la marque chinoise de motos Zhangxue (Zhang Xue) et sa moto 820RR-RS ont remporté le championnat avec un avantage absolu d’environ 4 secondes, brisant d’un coup la domination de longue date exercée sur cette catégorie pendant des décennies par des équipes internationales fortes telles que Ducati, Yamaha, Kawasaki, etc.

Du point de vue du marché, les thèmes tels que les trains à grande vitesse et les motos sont des directions relativement marginales. La capacité globale des secteurs est plutôt faible, et la capitalisation des valeurs concernées est généralement faible. Dans le contexte où les principaux thèmes font une pause collective et où la rotation ralentit, ce type de thème attire un certain afflux de capitaux actifs de manière ponctuelle. Toutefois, comme son effet d’entraînement sur la dynamique du marché et le fil conducteur principal reste limité, l’ensemble est encore positionné comme un thème indépendant motivé par des événements, sans effets de diffusion au niveau d’un thème principal.

Les valeurs bancaires ont progressé à contre-courant : Bank of China et Agricultural Bank of China ont toutes deux augmenté de plus de 3%, tandis que Bank of Hangzhou, Shanghai Pudong Development Bank, Postal Savings Bank of China, China Construction Bank et China CITIC Bank ont affiché des hausses en tête.

Les « bilans de performance 2025 » des six grandes banques — Industrial and Commercial Bank of China, Agricultural Bank of China, Bank of China, China Construction Bank, Bank of Communications et Postal Savings Bank of China — ont tous été publiés en même temps. Toutes ont réalisé une hausse « double » du chiffre d’affaires et du bénéfice net, avec un total de distribution de dividendes en cash dépassant 420 milliards de RMB, et de nombreuses banques ont vu leurs indicateurs clés d’exploitation s’améliorer trimestre après trimestre. D’autre part, avec une baisse continue de l’appétit pour le risque du marché, les attributs « dividendes à rendement élevé, faible valorisation » du secteur bancaire augmentent l’attrait pour des investisseurs de long terme tels que les compagnies d’assurance, renforçant ainsi en continu la logique d’allocation de la valeur des dividendes.

Côté actions individuelles

Au niveau des actions individuelles, le secteur des médicaments continue de rester actif. Wanfangde a décroché quatre plafonds de hausse en six jours ; Tianjin Pharmaceutical a réalisé une série de trois plafonds de hausse ; des valeurs populaires telles que Shuanglu Pharmaceutical, Sutaishen et Haitai Biotechnology ont également poursuivi la tendance à la hausse. Il faut cependant noter que la différenciation entre actions au sein du secteur reste encore très marquée : sur le haut niveau, les valeurs phares et à forte prime précédentes comme Minovo Pharmaceutical (protection des droits) se sont affaiblies après avoir fortement augmenté en volumes. Si demain l’humeur du marché continue de se retirer davantage, l’humeur globale à court terme du secteur des médicaments pourrait faire face à une pression notable.

Catalysé par l’événement de lancement réussi de la fusée porteuse Y2 (force arrow) par un transporteur, le secteur spatial commercial a progressé à contre-courant : Sword Exposed est passé à quatre plafonds de hausse ; Shaoyang Pharmaceutical, Shunhao Shares et Jili (protection des droits) ont également atteint des plafonds de hausse. Même si certaines valeurs ont récemment montré une forte continuité, dans le contexte actuel d’une lutte pour un volume limité d’échanges, à court terme il est difficile de reproduire simplement la tendance globale du secteur de janvier de cette année. Les capitaux se concentreront très probablement sur un duel autour des valeurs les plus populaires en première ligne.

Analyse pour la suite

Aujourd’hui, le marché est à nouveau entré dans une phase d’ajustement : les trois principaux indices ont tous clôturé en baisse. L’indice SSE Composite a rebondi puis a replongé : la barre des 3 900 points a de nouveau été perdue, et globalement il convient encore de le considérer comme une structure de consolidation avec formation de plancher. En revanche, l’indice GEM est relativement plus faible : tout en brisant 3 200 points avec une seule bougie baissière de taille moyenne accompagnée de volumes, il est déjà revenu tester la bande inférieure de Bollinger. Pour la suite, il fait face à une étape importante. À court terme, si l’on veut stabiliser, il faudra, tout en tenant la bande inférieure de Bollinger, regagner rapidement la zone au-dessus de la ligne des 5 jours. À l’inverse, si l’ajustement se poursuit, la tendance à moyen terme pourrait progressivement passer au camp des baissiers. D’après le tableau des cotations, des filières très en vue auparavant — telles que la batterie au lithium, le photovoltaïque, les semi-conducteurs, le matériel lié à la puissance de calcul, etc. — sont toutes entrées dans une phase d’ajustement. En plus, certains titres « populaires » à plus haut niveau voient des doutes sur un relâchement du « soutien en groupe ». Par conséquent, le moment de la réparation de l’effet de perte lié à ces orientations à la hausse (ce qui fait perdre de l’argent) est aussi une clé pour stopper la baisse dans le futur.

Les actualités clés se concentrent sur le marché

1、Ministère des Finances : les revenus totaux d’exploitation des entreprises d’État de janvier à février s’élèvent à 125 655,0 milliards de RMB, +0,2% en glissement annuel

D’après des données du ministère des Finances, de janvier à février, le revenu total d’exploitation des entreprises d’État et des entreprises contrôlées par l’État à l’échelle nationale s’est élevé à 125 655,0 milliards de RMB, en hausse de 0,2% ; le total des profits s’est élevé à 6 266,2 milliards de RMB, en baisse de 2,0% en glissement annuel. À la fin du mois de février, le ratio actif-passif des entreprises d’État était de 65,4%, soit +0,5 point de pourcentage en glissement annuel.

2、La vente de Zhangxue (moto) indique qu’après la victoire, les commandes ont fortement augmenté au cours des deux ou trois jours suivants ; elles sont déjà planifiées pour juin

Lors de l’étape au Portugal du World Superbike Championship (WSBK), dans la catégorie SSP, la moto 820RR-RS de Zhangxue a remporté le championnat. C’est la première victoire historique du fabricant chinois de motos dans la catégorie SSP. Un vendeur de Zhangxue a déclaré aux journalistes qu’entre la victoire et maintenant, pendant ces deux ou trois jours, les commandes de voitures ont déjà été planifiées pour juin de cette année

（Cailian News Fenglin）

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