3800 points « tiraillement » pour le rééquilibrage des portefeuilles, c'est le moment ! La tendance du secteur des dispositifs médicaux va-t-elle bientôt « enchaîner » ?

Cette semaine, le « redressement assis-couché » du marché A (Grand A) à 3800 points s’est mis en place : la vitesse de rotation sectorielle est nettement plus élevée. Un exemple très évident en est la forte hausse consécutive de l’équipement de semi-conducteurs, qui a directement mis de côté le « CPO » brûlant auparavant. Pour beaucoup de secteurs encore à bas niveau, les fondamentaux ont déjà changé ; il vaut donc vraiment la peine d’effectuer un ajustement du portefeuille pour optimiser ses positions — par exemple, les dispositifs médicaux, où le capital a déjà commencé à « agir ».

La 11e série de l’appel d’offres groupé vient tout juste d’être officiellement annoncée ; les règles ont été entièrement optimisées, et le signal « anti-involution » est clairement donné. Les fondamentaux des dispositifs médicaux accélèrent leur réparation, et le scénario d’une poursuite haussière en relais est très prometteur. À l’heure actuelle, l’ETF sur les dispositifs médicaux (159898) a continué d’« aspirer » 27 millions sur 3 jours, a empoché plus de 100 millions sur les 20 derniers jours, et a légèrement progressé de 0,34% en cours de séance aujourd’hui.

Cette dynamique, ça a vraiment du potentiel.

Beaucoup d’amis se demandent peut-être pourquoi le capital a choisi de profiter de la baisse pour acheter des dispositifs médicaux. En clair, avec le triple choc « plancher des politiques + plancher des résultats + dividende lié à l’export », la voie de la hausse des dispositifs médicaux s’ouvre ; et c’est justement un bon moment pour se positionner à l’avance.

1、 Lancement de la politique : du « combat sur la pression des prix » à « la concurrence par l’innovation »

Tout d’abord, le plus grand fait marquant du moment dans le secteur de la santé et de la pharmacie, c’est l’idée nouvelle des documents de la 11e série de l’appel d’offres groupé — « stabiliser la pratique clinique, garantir la qualité, prévenir la fraude au soumissionnaire, et lutter contre l’involution ». Cette fois, l’appel d’offres sera ouvert le 21 octobre ; le contrôle de l’écart de prix est explicitement optimisé, afin d’éviter « d’éliminer le bon par le mauvais », ce qui va forcément constituer un gros catalyseur pour le secteur.

Prenons un exemple :

Avant l’appel d’offres groupé, le prix d’une prothèse de cœur était de 130k ; après l’appel, il est tombé à 700元. Les patients en profitent, mais la rentabilité des entreprises s’est effondrée, et l’élan d’innovation est insuffisant. Désormais, la politique se tourne vers « garantir la qualité + encourager l’innovation » : cela signifie que les entreprises de dispositifs médicaux peuvent dégager un espace de profit pour investir en R&D. Les équipements d’imagerie haut de gamme, les robots chirurgicaux, et le diagnostic assisté par IA — ces « technologies de rupture » — en bénéficient directement.

2、 Reprise des résultats : de « la période la plus sombre » à « un point de retournement à la hausse »

D’après les données de Wind, en 2025, l’indice des dispositifs médicaux CSI 300 (CNE?) prévoit un bénéfice net attribuable aux actionnaires de 13k de RMB, avec une croissance annuelle qui passe directement à +23,71% ! À retenir : en 2023, les profits du secteur étaient encore en croissance négative ; désormais, on voit clairement qu’on a dépassé « la période la plus sombre ».

Plus important encore : au second semestre et jusqu’à l’année prochaine, la politique va continuer à « soutenir le bas » : les appels d’offres groupés ne seront plus exclusivement axés sur le prix le plus bas ; la vitesse d’intégration des médicaments et dispositifs innovants dans l’assurance maladie accélère ; et des subventions d’intérêts pour les prêts de renouvellement des équipements seront soutenues. En termes simples : les entreprises de dispositifs médicaux peuvent non seulement « gagner de l’argent », mais aussi « avoir une direction à laquelle se mesurer » ; la reprise des résultats est très probablement un scénario.

3、 Exportations : de « la fabrication chinoise » à « les marques mondiales »

Si la politique et les résultats sont « le moteur interne », alors l’export est le « plug-in » des dispositifs médicaux. Aujourd’hui, l’innovation dans les dispositifs médicaux chinois n’est plus « du clonage » — les équipements de résonance magnétique d’United Imaging Medical vendus aux États-Unis, les moniteurs patient de Mindray Medical occupant 70% du marché européen, et les consommables d’endoscopie de MicroPort MedTech devenant un standard dans les hôpitaux en Allemagne… En 2025, la croissance du chiffre d’affaires à l’étranger de plusieurs entreprises d’équipements dépasse déjà celle du marché intérieur, et la part des activités internationales dépasse même !

Croissance des activités à l’étranger des entreprises leaders par segments des dispositifs médicaux en 2025H1, supérieure à celle du marché intérieur

Sources : annonces des sociétés, Wind, Institut de recherche de Guojin Securities

On peut dire que l’espace de croissance mondiale des entreprises chinoises d’équipements est extrêmement vaste, et que l’évaluation se rapproche également progressivement des entreprises américaines d’équipements innovants cotées, avec un potentiel énorme !

L’ETF sur les dispositifs médicaux (159898), qui a continué d’absorber des flux récemment, constitue un choix de qualité pour investir dans les dispositifs médicaux : l’indice sous-jacent couvre de manière très complète les leaders sectoriels des dispositifs médicaux sur le ChiNext et la Science-Tech, avec une part cumulée des deux plateformes dépassant 80%. C’est très adapté pour être détenu pendant la période actuelle de fluctuations de faible amplitude de l’indice, et se positionner pour la prochaine vague de hausse majeure.

Auteur : ETF 金铲子

(Rédacteur en chef) (Liu Jing HZ010)

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