Réunion de performance sectorielle sur le « déménagement des dépôts » : les dépôts pourraient diminuer, mais les fonds et les clients ne partiront pas

Demandez à l’IA · Comment la CMB (China Merchants Bank) peut-elle éviter la perte de fonds des clients grâce à une stratégie de gestion de patrimoine ?

21st Century Business Herald, journaliste Huang Zixiao, reportage à Hong Kong

Le 30 mars, la China Merchants Bank a tenu à Hong Kong sa conférence annuelle des résultats 2025. Le président, Mi Jianmin ; le directeur général, Wang Liang ; les vice-directeurs généraux, Peng Jiewen et Xu Mingjie ; le directeur de l’information (CIO), Zhou Tianhong, étaient présents sur place.

Auparavant, le 27 mars, la banque avait dévoilé son rapport annuel 2025. Sur la période couverte, elle a réalisé un revenu d’exploitation de 3375,32 milliards de RMB, en hausse de 0,01 %, et un bénéfice net de 1501,81 milliards de RMB, en hausse de 1,21 % ; total d’actifs : 13,07 billions de RMB, en hausse de 7,56 % ; marge nette d’intérêt (NIM) : 1,87 %, en baisse de 0,11 point de pourcentage. Le ROAA et le ROAE s’élèvent respectivement à 1,19 % et 13,44 %, en baisse de 0,09 et 1,05 point de pourcentage, respectivement, par rapport à l’année précédente.

Récemment, l’approche d’une vague d’échéances de dépôts a suscité des inquiétudes. D’après des estimations d’instituts de recherche, en 2026, on prévoit l’échéance de dépôts à terme d’environ 50 000 à 70 000 milliards de RMB, dont une partie pourrait être orientée vers des produits de gestion de fortune bancaire, du « solidité + » à revenu fixe, des assurances avec dividendes, etc. Avec la gestion de patrimoine comme vitrine, comment la CMB va-t-elle y faire face ?

Lors de la réunion, le vice-directeur général de la China Merchants Bank, Peng Jiewen, a déclaré, en répondant à une question du journaliste du 21st Century Business Herald sur le « déménagement des dépôts », que la banque souhaite s’appuyer sur des canaux comme les activités interbancaires et les filiales afin d’obtenir un effet du type : « les dépôts peuvent s’échapper, mais les fonds et les clients ne s’échapperont pas ».

À la clôture du 30 mars, l’action A de la China Merchants Bank s’est établie à 39,48 yuans, en hausse de 0,1 % ; les actions H ont clôturé à 49,4 HKD, en hausse de 0,9 %.

Peng Jiewen a indiqué que le « déménagement des dépôts » désigne le problème de la perte de dépôts à terme arrivant à échéance l’année en cours, et qu’il faut analyser deux éléments : d’abord, l’ampleur à l’échéance ; ensuite, s’il y a une fuite.

À ce sujet, il a donné quelques éléments de gestion à caractère qualitatif : les dépôts à terme arrivant à échéance en 2025 de la CMB sont effectivement un peu plus élevés que ceux des années précédentes, mais cela ne constitue pas une donnée anormale ; cela reste dans une plage normale.

Il a dit que ce qui préoccupe davantage tout le monde, c’est qu’en environnement de taux bas, lorsque les taux des dépôts ne peuvent pas répondre aux attentes de rendement des clients, ceux-ci peuvent se détourner vers ailleurs — par exemple vers le marché des capitaux, investir en actions, ou encore se convertir en produits de gestion de fortune et en produits de fonds ouverts, etc.

Sur ce point, Peng Jiewen a deux interprétations différentes de la fuite des dépôts.

Du point de vue du client : il se peut que des dépôts partent, mais que les clients ne partent pas. Si les dépôts se dirigent vers des produits de gestion de fortune et des produits de fonds ouverts, la CMB espère, grâce à ses propres services, garder les fonds au sein du « corps » de la CMB. Même s’ils ne sont plus des fonds au bilan, ce sont toujours les fonds des clients de la CMB, c’est-à-dire la notion de « retail AUM » que la CMB met souvent en avant. Ainsi, les dépôts peuvent s’échapper, mais les clients ne s’échapperont pas.

Les données montrent que l’an dernier, les retail AUM de la CMB ont franchi 17 000 milliards de RMB, en hausse de 14,44 %.

Du point de vue des fonds : il se peut que des dépôts fuient, mais que les fonds ne fuient pas. Si les dépôts vont vers le marché des capitaux, les actions se déposent au niveau de la bourse ou dans des dépôts auprès de tiers ; ces fonds, dans la comptabilité bancaire, relèvent des dépôts interbancaires à vue. La CMB peut, via ses services, faire revenir ces fonds de l’interbancaire vers le système de la CMB.

« Une fois cette logique clarifiée, le déménagement des dépôts n’est pas effrayant. »

À ce propos, Peng Jiewen a proposé quatre axes de travail.

D’abord, empêcher autant que possible la fuite des dépôts : c’est le travail de base. Grâce à l’adéquation entre services et produits, garantir que les dépôts ne fuient pas ;

Ensuite, si des dépôts sont sur le point de fuir, cela mettra à l’épreuve la capacité de gestion de patrimoine de la banque : en s’appuyant sur les capacités de ses filiales, comme CMB Wealth Management, faire en sorte que les fonds passent des dépôts vers des produits et restent au sein du système de la banque ;

Troisièmement, faire davantage pour les services interbancaires, afin de ramener les fonds orientés vers le marché des capitaux vers le système de la banque par l’intermédiaire des canaux interbancaires ;

Quatrièmement, la fuite des dépôts est aussi une occasion pour le « renouvellement » du marché. La CMB exploitera ses avantages concurrentiels clés pour obtenir davantage de parts de marché et attirer plus de clients et d’entrées de capitaux.

Le secteur de la finance de détail occupe une position de premier plan au sein de la CMB, et lors de la conférence, plusieurs dirigeants l’ont mis en avant.

Le président Mi Jianmin a également apporté une nouvelle interprétation de « repartir en force sur le retail » contenue dans son discours, avec trois exigences essentielles : améliorer la qualité des actifs, consolider les passifs, et faire franchir un nouveau palier à la gestion de patrimoine. À l’avenir, la percée clé des activités retail réside dans la gestion de patrimoine.

Le rapport annuel 2025 montre que la CMB compte 224 millions de clients retail, soit une hausse de 6,67 % par rapport à fin d’année précédente. Parmi eux, les clients « Jin Kui Hua » et au-dessus s’élèvent à 5,9315 millions, en hausse de 13,29 % par rapport à fin d’année précédente ; le solde des dépôts des clients retail atteint 4,5 billions de RMB, en hausse de 11,48 % ; les retail AUM dépassent 17 000 milliards de RMB, en hausse de 14,44 %.

La transformation retail de la CMB a commencé en 2004. Après plus de vingt ans, elle a atteint des avantages systémiques ; la part du chiffre d’affaires et celle des profits des activités retail dépassent toutes deux 50 %.

Cependant, ces dernières années, les activités retail font face à de sérieux défis. Wang Liang a admis que, du fait du ralentissement rapide de la croissance du crédit retail, et de l’impact des changements du marché sur le segment des cartes de crédit, y compris la gestion de patrimoine, qui subit l’effet de la baisse des frais de distribution des fonds et des assurances, un segment qui constituait auparavant une partie importante de la structure de revenus est devenu un manque de croissance.

Dans ce contexte, Wang Liang a proposé trois axes de réflexion pour le développement durable de la structure des activités.

D’abord, mettre en œuvre la finance de détail, la finance d’entreprise, la banque d’investissement et les marchés financiers, ainsi que la gestion d’actifs et la gestion de patrimoine. Une stratégie de développement équilibré des quatre grands segments.

Ensuite, accélérer la « transformation des quatre aspects » englobant l’internationalisation, la diversification (globale), la différenciation et la numérisation et l’intelligence et la « intelligence » ; surtout pour l’internationalisation : les activités transfrontalières, les activités à l’étranger et les activités de change.

Troisièmement, mettre en œuvre une stratégie de développement régional. À l’époque, les trois villes centrales — Pékin, Shanghai et Shenzhen — contribuaient davantage au profit. La banque prévoit de transformer ces trois villes en trois grandes zones centrales : le delta de la rivière des Perles, le delta du fleuve Yangtsé et la grande baie, ainsi que la zone centrale de la mer de Bohai et de ses environs.

« Approfondir la segmentation et la classification des clients et s’efforcer de devenir la banque chef de file et la banque de choix. » Il a ensuite proposé un nouveau slogan.

Concernant les risques des activités retail, le vice-directeur général et chief risk officer, Xu Mingjie, a déclaré que, à l’heure actuelle, le risque du crédit retail sur l’ensemble du marché se trouve encore dans une phase de hausse, et que les actifs liés aux cartes de crédit font également face à une certaine pression. La banque prendra encore des mesures proactives pour contrôler rigoureusement les risques.

Dans un environnement de taux bas, les rendements de certains produits dont la rentabilité est meilleure se resserrent, et la capacité d’absorption des risques diminue. À ce sujet, il a indiqué que la CMB continuerait d’optimiser sa structure d’activités, en maintenant l’accent sur les opérations adossées à des garanties, en relevant strictement les critères d’accès aux prêts à la consommation et aux micro et petites entreprises, et en optimisant dynamiquement la structure de ses clientèles. En même temps, la banque continuera d’appliquer une alerte précoce, une exposition précoce, une résolution précoce et une prise en charge précoce, afin de gérer les risques avec des stratégies actives.

L’an dernier, la CMB a réalisé un volume de transactions par cartes de crédit de 4,08 billions de RMB, en baisse de 7,62 % d’une année sur l’autre à 4,08 billions de RMB. Mais Wang Liang a déclaré qu’il est prêt à accepter une baisse de contribution du chiffre d’affaires relatif, afin de mieux gérer la qualité des actifs.

Prévision : la marge nette d’intérêt (NIM) de 2026 continuera de se resserrer

Le rapport annuel indique que, en 2025, la NIM de la China Merchants Bank s’établit à 1,87 %, en baisse de 0,11 point de pourcentage d’une année sur l’autre, mais que la marge a rebondi au quatrième trimestre, sur une base trimestrielle.

Peng Jiewen a indiqué que, trimestriellement, la NIM nette de la CMB au cours des trois premiers trimestres de l’an dernier était respectivement de 1,91 %, 1,86 % et 1,83 %, et qu’au quatrième trimestre elle a rebondi à 1,86 %. Deux caractéristiques se dégagent : premièrement, l’ampleur de la baisse de la NIM nette se réduit ; au quatrième trimestre, selon le périmètre du groupe, elle a augmenté de 3 points de base, et selon le périmètre de l’entreprise, elle a augmenté de 2 points de base, ce qui montre que les filiales ont apporté une contribution.

Deuxièmement, la CMB a fait de grands efforts sur la structure actifs-passifs, par exemple en augmentant autant que possible la part des actifs à meilleur rendement, et en réduisant la pression sur les actifs à rendement plus faible liés aux billets.

En perspective de 2026, Peng Jiewen estime que la NIM continuera de se resserrer.

Les raisons, outre le repli du pricing des actifs dû à l’insuffisance de la demande d’actifs, incluent aussi un facteur technique : après la baisse des taux LPR en mai de l’année dernière, une partie des prêts n’avait pas encore fait l’objet d’une nouvelle tarification à la date correspondante ; en conséquence, cela tirera également le rendement des prêts vers le bas. Cette part est principalement concentrée sur le deuxième semestre des deux premiers trimestres de cette année.

Quant à la nouvelle tarification des baisses de taux côté dépôts, elle se répartira de manière relativement équilibrée sur l’ensemble de l’année en cours. Toutefois, il a aussi indiqué que la part des dépôts à vue au sein de la CMB est d’environ 50 % ; les taux des dépôts à vue sont désormais, en gros, « au maximum de baisse ». Les taux des dépôts à terme sont aussi déjà faibles ; ainsi, l’espace de baisse est extrêmement limité, et la contribution pourrait être moindre.

Il a réaffirmé plusieurs objectifs concernant la NIM nette en 2026, qui sont globalement cohérents avec les formulations de l’année passée.

D’abord, parvenir à une réduction de l’ampleur du resserrement de la NIM ; deuxièmement, parvenir au plus vite à stabiliser la NIM. En l’absence d’une mise en œuvre majeure de nouvelles politiques de l’extérieur, espérer stabiliser la NIM autant que possible au second semestre ; troisièmement, espérer que le niveau de la NIM reste à la pointe du marché.