Le premier trimestre de l'avertissement Michelin est faible, les ventes, la tarification et les taux de change constituent tous des freins

Investing.com - Michelin, jeudi, a averti que le chiffre d’affaires du premier trimestre 2026 connaîtra un début d’année faible sur l’ensemble de l’année, que les volumes de ventes de pneus continuent de baisser, que la tarification passe en territoire négatif et que les vents contraires liés aux taux de change persistent.

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Le fabricant français de pneus indique que, malgré une base同比 plus souple, les volumes de vente du premier trimestre sont malgré tout en baisse de « de un à deux chiffres dans la partie basse » %, ce qui suggère que la demande potentielle dans la plupart de ses segments clés demeure faible, y compris les voitures particulières et les camionnettes, les véhicules utilitaires ainsi que l’activité agricole Beyond Road en Amérique du Nord.

Le marché des pneus de remplacement de Michelin fait preuve d’une certaine résilience : les segments de consommateurs se rétablissent vers une « croissance modérée », mais cela ne suffit pas à compenser la faiblesse observée dans d’autres domaines.

La tarification a été un soutien majeur à la rentabilité en 2025, avec une contribution positive de 3 %, mais elle passe en territoire négatif ce trimestre, en raison des clauses d’indexation qui lient automatiquement les prix contractuels à la baisse des coûts des matières premières, ainsi que de la difficulté à répercuter les coûts des droits de douane américains sur un marché où la concurrence s’intensifie.

L’effet positif du mix produit devrait continuer à compenser en partie, grâce au renforcement des ventes de pneus haut de gamme de la marque Michelin et de pneus de plus de 18 pouces.

Aucun assouplissement n’est à signaler du côté des vents contraires liés aux taux de change : Michelin indique que la pression sur le change est « comparable » à celle du quatrième trimestre 2025, lorsque l’impact avait atteint -346 millions d’euros, soit 4,9 % du chiffre d’affaires net. Chaque variation d’un centime sur le taux de change euro-dollar se traduira par un impact d’environ 30 millions d’euros sur le résultat opérationnel de la société.

La direction n’a pas fourni de nouveaux détails sur l’impact du conflit au Moyen-Orient, déclarant qu’à ce stade, la société ne fait pas face à des pénuries d’approvisionnement, tout en restant prudente.

Les informations les plus récentes concernant les scénarios de coûts d’intrants (matières premières, énergie et frais de transport) devraient être publiées le 29 avril, en même temps que les données de ventes du premier trimestre.

Michelin maintient ses prévisions de volumes pour l’année : en 2026, une amélioration séquentielle est attendue. Les volumes de ventes du deuxième trimestre devraient redevenir « légèrement positifs », et ceux du second semestre devraient se redresser plus nettement, avec pour objectif une légère croissance des volumes sur l’ensemble de l’année.

Barclays dégrade Michelin en « sous-performance », avec un objectif de cours de 25 euros, contre un dernier cours de clôture de 29,22 euros. La banque indique que cette mise à jour « est conforme aux communications récentes », mais souligne que le trio de vents contraires - volumes, combinaison prix et devises - est peu susceptible d’être résolu avant la mi-année.

Jusqu’à 06:07 (heure de New York, heure de Greenwich 10:07), le cours de l’action de la société est en hausse de 4,7 %.

Le présent article a été traduit avec l’aide de l’intelligence artificielle. Pour plus d’informations, veuillez consulter nos conditions d’utilisation.