Les cinq principales compagnies d'assurance cotées en bourse affichent une croissance simultanée du volume et du prix dans leurs résultats bancassurance

Accélérez sur le canal bancassurance. Le 7 avril, un journaliste de Beijing Business Daily a analysé les rapports annuels 2025 de cinq grands assureurs cotés à la Bourse de Shanghai/Shenzhen (A-shares) et a constaté que, pour quelques grandes compagnies d’assurance-vie, le chiffre d’affaires des primes sur le canal bancassurance totaliserait environ 312.87B de yuans, soit une hausse annuelle de 41,5%. Le plus surprenant pour le marché est que la valeur des nouvelles activités a explosé dans ce canal : pour plusieurs sociétés, la valeur des nouvelles activités bancassurance a augmenté de plus de 100% en glissement annuel.

Mais au moment où cette brillante « feuille de résultats » est révélée en rafales, les autorités de régulation ont publié une nouvelle notification visant à préciser le mécanisme « rapport et rémunération unifiés » (bao xing he yi) sur le canal bancassurance. Selon des professionnels du secteur, le resserrement des critères de coûts, le renforcement des mécanismes de responsabilisation, et le comblement des lacunes par des moyens de supervision… cette transition, passant d’une logique « axée sur les frais » à une logique « axée sur la valeur », ne fait que d’entrer dans les eaux profondes.

L’essor du marché de mille milliards

L’année 2025 est devenue « l’année d’explosion » du canal bancassurance. Les primes totales de bancassurance de China Life ont franchi le cap des 72.1B de yuans et atteint 68.28B de yuans, avec une hausse annuelle de 45,5%. Juste après, New China Life, dont les primes totales sur le canal bancassurance s’élèvent à 61.62B de yuans, en hausse de 39,5%. Les primes de bancassurance d’ABC (People’s Insurance) Vie atteignent 682,78 milliards de yuans, en hausse de 33,5%. De son côté, Ping An Life (Taikang) sur le canal bancassurance voit ses primes de taille atteindre 9.41B de yuans, en hausse de 46,4%. En additionnant les performances des quatre sociétés, les primes du canal bancassurance totalisent environ 3128,72 milliards de yuans, soit une hausse annuelle globale supérieure à 40%.

Derrière ces chiffres, il y a une refonte de la logique commerciale du canal bancassurance. Depuis longtemps, la bancassurance est considérée comme un canal « où l’on vise avant tout l’échelle », avec une contribution à la valeur limitée. Mais dans un contexte de contraction continue des équipes d’agents du canal individuel et de difficultés de recrutement, le canal bancassurance devient, grâce aux préférences naturelles de la clientèle bancaire en matière de gestion de patrimoine, une voie clé pour les assureurs afin d’atteindre les clients de manière efficiente et à faible coût. Un professionnel du secteur a fait une analogie avec un journaliste de Beijing Business Daily : « Le canal n’est pas seulement un chemin de vente ; c’est aussi un filtre de sélection de la valeur. »

Le signal le plus digne d’attention vient de la valeur des nouvelles activités : c’est un indicateur central qui mesure la capacité bénéficiaire et la qualité de la croissance des activités d’assurance-vie. La valeur des nouvelles activités en bancassurance de Taikang Life, People’s Insurance Life et New China Life augmente toutes de plus de 100% en glissement annuel. China Ping An, bien qu’elle ne divulgue pas séparément les primes totales de bancassurance, indique que la valeur des nouvelles activités en bancassurance de ses activités d’assurance-vie et d’assurance maladie atteint 94,08 milliards de yuans, soit une hausse annuelle de 138%.

Que signifient ces chiffres ? Dans une interview accordée à un journaliste de Beijing Business Daily, le commentateur financier Guo Shiliang explique que, si le canal bancassurance parvient à une telle croissance, cela montre que le canal bancassurance a exploré de nouveaux modèles de coopération, permettant un « partenariat gagnant-gagnant » entre forces complémentaires. Pour des institutions financières telles que les banques, elles privilégieront une coopération avec des assureurs de qualité, de grande taille et fortement spécialisés. La croissance du canal bancassurance reflète le fait que les deux parties ont déjà trouvé une direction de développement appropriée, ce qui est favorable à une situation mutuellement bénéfique et gagnante.

Face à l’environnement de marché où les taux d’intérêt baissent durablement, les assureurs cotés accélèrent, en 2025, le rythme de leur transformation des activités, en faisant des produits à dividendes de type « dividende » et d’autres produits à rendement variable une priorité de déploiement. D’après les données des rapports annuels, les produits d’assurance-vie à dividendes accélèrent et deviennent le produit principal du canal bancassurance ; la proportion de ces produits dans les compagnies d’assurance a nettement augmenté.

Sun Ting, analyste en chef du secteur non-bancaire (finance des non-bancaires) chez Soochow Securities, analyse que, dans un contexte où l’approfondissement du « rapport et rémunération unifiés » sur le canal bancassurance et l’assouplissement des limites sur le nombre de collaborations entre les réseaux bancaires et les compagnies d’assurance se poursuivent, les avantages concurrentiels et l’enthousiasme commercial des assureurs de premier plan sur le marché de la bancassurance s’améliorent nettement.

Passage à une logique « axée sur la valeur »

La forte dynamique de croissance du canal bancassurance tombe à un moment clé où les politiques de régulation sont encore davantage resserrées.

Mais au moment même où les grandes compagnies d’assurance dévoilent en masse leurs résultats bancassurance, les autorités de régulation ont récemment publié, au sein du secteur, le « Avis relatif à la poursuite du renforcement de la gestion des frais des canaux d’intermédiation bancaire ». Ce document, que le secteur considère comme un « rattrapage des omissions », resserre, selon trois dimensions : le périmètre des frais, les mécanismes de responsabilisation et les moyens de supervision. Il exige notamment que les compagnies d’assurance intègrent la gestion de la conformité dans leurs mécanismes d’évaluation et de responsabilisation, et qu’elles mettent en place un mécanisme de diffusion sectorielle des problèmes de violations et des cas typiques.

Cela signifie que les règles de concurrence du canal bancassurance sont en train d’être réécrites. Lors d’une réunion de présentation des résultats, le vice-président de New China Life, Wang Lianwen, a déclaré : « La politique de “rapport et rémunération unifiés” est mise en œuvre en profondeur ; les mécanismes de protection des droits et intérêts des consommateurs sont continuellement améliorés. La perception directe des clients concernant l’expérience des produits et des services s’est renforcée. Les banques formulent aussi des attentes plus élevées concernant la capacité de leurs partenaires à fournir des services de gestion globale et de gestion des activités. Le secteur doit chercher à se développer dans la conformité, et créer de la valeur dans le développement. »

Face à ce changement, les grandes compagnies d’assurance commencent à se déployer. Par exemple, New China Life a déjà clarifié sa trajectoire pour 2026. Wang Lianwen indique que, en 2026, New China Life fera de la bancassurance son axe principal selon une stratégie centrale « avancer pour stabiliser, et progresser en stabilité ». Concrètement, trois mesures seront mises en œuvre : approfondir davantage la coopération bancaire, et construire avec les banques partenaires une feuille de route de développement mutuellement bénéfique autour de l’accomplissement des « cinq grands articles » de la finance ; renforcer davantage l’attribution de l’innovation technologique, afin d’améliorer la qualité professionnelle des équipes et le niveau de services complets ; et étendre davantage le cercle de l’écosystème de services pour répondre aux besoins de protection assurantielle diversifiés des clients sur l’ensemble de leur parcours de vie.

China Ping An a, pour sa part, mis en place un modèle mature de gestion et de développement des activités. Lors d’une réunion de présentation des résultats, le directeur général exécutif conjoint de China Ping An, Guo Xiaotao, présente que ce modèle couvre de multiples dimensions, notamment la gestion des équipes commerciales, la conception des produits, le contrôle des frais, la construction des systèmes du back-office (plateforme centrale). D’après les effets réels, les indicateurs de productivité par employé et par réseau dans le canal bancassurance de Ping An Bank se situent au niveau de pointe de l’industrie, avec plusieurs fois l’avantage par rapport aux pairs. Dans son rapport annuel 2025, China Ping An indique également qu’elle maintiendra une stratégie de déploiement diversifiée et qu’elle renforcera en priorité la coopération avec les banques publiques et les grandes banques par actions.

Les autres assureurs cotés ont également divulgué leurs stratégies de bancassurance dans leurs rapports annuels. China Taikang propose de saisir les opportunités du marché, d’approfondir le développement des clients de gamme moyenne à haut de gamme et de consolider la base de croissance de la valeur. China Life, dans son rapport annuel, propose de renforcer continuellement la coopération bancaire et d’exploiter plus en profondeur les capacités de vente en ligne et hors ligne du canal.

Dans l’ensemble, le canal bancassurance entre dans une période clé de transformation vers davantage de conformité et de précision. Selon des professionnels du secteur, les activités de bancassurance continueront certes de croître par la suite, mais le rythme de croissance pourrait en conséquence ralentir. La concurrence passera d’un simple modèle « axé sur les frais » à un modèle « axé sur la valeur », c’est-à-dire que, dans l’avenir, l’industrie devra se départager sur les produits, les services et les capacités professionnelles.

Guo Shiliang analyse que, à l’avenir, le canal bancassurance misera davantage sur un développement de haute qualité : il faudra faire des efforts du côté des produits, du côté des services, etc. pour renforcer encore la capacité d’innovation des produits, remodeler les capacités professionnelles des équipes et le niveau des services, et utiliser des technologies telles qu’Internet, les mégadonnées et l’IA pour améliorer l’expérience des utilisateurs et le niveau de services de haute qualité, afin de créer un nouveau modèle de développement doté de services de haute qualité et de services professionnalisés.

Beijing Business Daily reporter : Hu Yongxin

(Rédaction : Qian Xiaorui)

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