Les rendements du Trésor restent stables après un rapport positif sur l'emploi de mars vendredi

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Des traders travaillent à la Bourse des valeurs américaines (AMEX) à la Bourse de New York (NYSE), à New York, aux États-Unis, le lundi 9 février 2026.

Michael Nagle | Bloomberg | Getty Images

Les rendements du Trésor sont restés stables lundi après que le rapport sur l’emploi non agricole de vendredi, pour mars, est ressorti plus solide que prévu.

Lundi, le rendement du Trésor à 10 ans a baissé de moins d’un point de base à 4,339 %. Le Trésor à 2 ans est resté inchangé à 3,852 %. Le rendement du Trésor à 30 ans a reculé de plus d’un point de base, à 4,893 %. Le marché obligataire a fermé plus tôt vendredi, clôturant à 12 h HE.

Un point de base correspond à 0,01 %, les rendements et les prix évoluant en sens inverse.

Les États-Unis, l’Iran et des médiateurs régionaux discutaient d’un cessez-le-feu potentiel de 45 jours dans le cadre d’un accord qui pourrait conduire à la fin de la guerre au Moyen-Orient, selon des informations d’Axios et de Reuters, citant des sources américaines, ​israéliennes et régionales. Le cadre, qui pourrait entrer en vigueur lundi, a été mis au point par le Pakistan, a indiqué à Reuters une source non identifiée.

L’attention principale sur le plan intérieur portait sur la publication de vendredi par le Bureau of Labor Statistics selon laquelle l’économie américaine a créé 178 000 emplois en mars, bien au-dessus du consensus des économistes du Dow Jones, à 59 000. Le taux de chômage est passé à 4,3 % contre 4,4 %, principalement en raison d’une forte baisse de la participation à la population active.

« Les données sur l’emploi de mars ont montré un rebond solide par rapport à des chiffres faibles en février, mais elles ne rassureront probablement pas complètement les marchés, car un examen plus approfondi suggère un marché du travail qui avance en boitant », a déclaré Ryan Weldon, gérant de portefeuille chez IFM Investors. Les données sur les licenciements, plus tôt la semaine dernière, « ont augmenté pour la première fois en trois mois et les offres d’emploi sont restées inférieures aux attentes. Des prix du pétrole plus élevés devraient se répercuter sur des coûts d’intrants plus élevés et, in fine, sur une inflation plus élevée. »

L’indice des prix à la consommation de mars est publié ce vendredi, le premier depuis le début de la guerre au Moyen-Orient, et hors alimentation et énergie, il devrait augmenter à un rythme annuel de 2,7 %, contre 2,5 % en février, selon les économistes interrogés par FactSet.

À l’étranger, les investisseurs obligataires ont gardé un œil attentif sur l’évolution dans le golfe Persique et le détroit d’Hormuz pour obtenir des indices sur la trajectoire future de l’économie mondiale. Dimanche, le président Donald Trump a lancé un ultimatum truffé de grossièretés, promettant de transformer l’Iran en « Enfer » si la République islamique ne rouvre pas le détroit d’Hormuz d’ici 20 h HE mardi. Quelques heures plus tard, dans une interview accordée à Fox News, Trump a déclaré espérer qu’un accord puisse être trouvé avec Téhéran lundi.

L’Iran a rejeté les dernières menaces de Trump, affirmant que le détroit ne rouvrirait qu’après que Téhéran aura été indemnisée des dommages causés par la guerre, et a poursuivi ses frappes à travers le Golfe sur l’ensemble du week-end, y compris le siège des activités pétrolières du Koweït.

La guerre, désormais dans sa sixième semaine, a fait grimper les prix de l’énergie et a conduit les investisseurs en titres à revenu fixe à réévaluer les perspectives d’inflation qui se détériorent, en se repliant sur l’idée que la Réserve fédérale baisserait les taux d’intérêt cette année.

Le rendement du Trésor à 10 ans a gagné environ 36 points de base, passant de 3,962 % avant le début du conflit, vers les plus hauts niveaux depuis la mi-2025.

« Les obligations ont baissé aux côtés des actions, ce qui suggère une stagflation plutôt qu’une récession », a déclaré Oriano Lizza, trader chez CMC Markets Singapore, en avertissant d’une volatilité accrue dans la période précédant la date limite de mardi fixée par le président Trump.

Un cessez-le-feu ou un accord de paix pourrait faire baisser les prix du pétrole WTI de 20 à 30 $ et pousser l’indice S&P 500 plus haut, jusqu’à 5 %, selon les estimations de Lizza, tandis que les frappes américaines contre des infrastructures iraniennes, comme des centrales de production d’électricité, pourraient faire grimper les prix du brut dans une fourchette de 130 à 150 $ le baril et envoyer l’indice Cboe de volatilité au-delà de 35. La VIX s’est récemment échangée au-dessus de 24.

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