Zhu Yiming envisage de réduire sa participation dans la société Zhaoyi Innovation, ce qui pourrait lui permettre de réaliser 2,8 milliards de yuans en liquidités !

问 AI · Comment la réduction de participations de Zhu Yiming va-t-elle influencer la stratégie du secteur des semi-conducteurs ?

Le 7 avril au soir, Zhaoyi Innovation (603986.SH) a publié une annonce indiquant que, en raison de « besoins personnels en fonds », son actionnaire de contrôle et personne exerçant le contrôle effectif, Zhu Yiming, prévoit de céder, du 30 avril 2026 au 29 juillet 2026, par le biais d’opérations de gré à gré centralisées et de transactions par blocs, un nombre d’actions de la société ne dépassant pas 11,21 millions d’actions, soit environ 1,60 % du capital total de la société.

Cession prévue de pas plus de 11,21 millions d’actions, correspondant à une valeur boursière d’environ 2,8 milliards

D’après le plan de cession divulgué dans l’annonce, Zhu Yiming prévoit de céder, par le biais d’opérations de gré à gré centralisées, un maximum de 7 millions d’actions, et de céder, par le biais de transactions par blocs, un maximum de 4,21 millions d’actions ; au total, pas plus de 11,21 millions d’actions, soit 1,60 % du capital total de la société. En prenant le cours de clôture du 7 avril, soit 249,66 yuans, la valeur boursière des actions visées par la cession projetée est d’environ 2.8B de yuans.

Au moment de la divulgation de cette annonce, Zhu Yiming détient directement 45.76M d’actions de Zhaoyi Innovation, soit environ 6,53 % du capital total de la société ; son actionnaire agissant de concert, Winfred Limited à Hong Kong, détient 13.05M d’actions de la société, soit environ 1,86 % du capital total. Ensemble, les deux parties détiennent 58.81M d’actions, pour une proportion totale de détention de 8,39 %.

L’annonce indique également que la source des actions que Zhu Yiming prévoit de céder dans le cadre de la présente opération provient d’actions obtenues avant l’IPO et d’actions obtenues via des transactions par blocs. La période de cession s’étend du 30 avril 2026 au 29 juillet 2026. Si la société cotée procède à des opérations telles qu’une attribution d’actions (bonus), une augmentation du capital par capitalisation de réserves de capital, une émission d’actions (allocation), une annulation de rachats, etc., le nombre d’actions et la proportion de participation visés par la cession projetée seront ajustés en conséquence.

Il convient de souligner que, lors de la première émission publique d’actions de Zhaoyi Innovation et de son introduction en Bourse, Zhu Yiming avait pris des engagements pertinents : après l’expiration de la période de verrouillage, le prix de cession ne sera pas inférieur au prix d’émission dans les deux années suivantes ; pendant sa période de fonction, le nombre d’actions cédées chaque année ne dépassera pas 25 % du total des actions de la société détenues directement et indirectement par lui. La cession envisagée dans le présent cas est conforme aux engagements déjà divulgués.

Zhaoyi Innovation indique que le présent plan de cession ne devrait pas avoir d’impact significatif sur la structure de gouvernance de la société ni sur sa continuité des activités, et qu’il ne devrait pas entraîner un changement de contrôle de la société cotée. Toutefois, pendant la période de cession, Zhu Yiming décidera s’il mettra en œuvre le plan de cession et comment le mettre en œuvre en fonction de ses propres besoins en fonds, de la situation du marché, du cours de l’action de la société, etc. Il existe donc des incertitudes concernant l’horaire de la cession, le prix de cession, la quantité de cession, etc.

Les informations montrent que Zhu Yiming, né en 1972, originaire de Yancheng, province du Jiangsu, possède deux diplômes de maîtrise, l’un de l’Université Tsinghua et l’autre du campus Stony Brook de l’Université d’État de New York aux États-Unis. Il a fondé Zhaoyi Innovation en 2005 en rentrant de la Silicon Valley. En 2018, il s’est investi dans le projet de recherche et de fabrication de DRAM de ChangXin Memory, et a mené la percée de l’industrie chinoise de la DRAM « de zéro à la production ».

2,8 milliards : où iront les fonds ?

Le moment choisi et le contexte de cette cession de Zhu Yiming ont suscité une forte attention du marché.

Juste avant la publication de l’annonce de cession, Zhaoyi Innovation a divulgué son rapport annuel 2025 : pour l’ensemble de l’année, le chiffre d’affaires s’est élevé à 9.2B de yuans, en hausse de 25,12 % ; le bénéfice net attribuable aux actionnaires s’est élevé à 1.65B de yuans, en hausse de 49,47 %, avec une performance remarquable.

En janvier 2026, Zhaoyi Innovation a également finalisé son introduction en Bourse à Hong Kong (H shares), construisant une plateforme de capitaux double « A+H ». Les fonds nets levés s’élèvent à environ 4.61B de dollars de Hong Kong, dont 40 % principalement pour renforcer les capacités de R&D, et 35 % pour des investissements et acquisitions liés à des secteurs stratégiques.

Par ailleurs, ChangXin Technology Group Co., Ltd. (ci-après « ChangXin Technology »), dont Zhu Yiming est également le président, est en cours de procédure d’IPO sur le marché STAR. ChangXin Technology est la seule entreprise IDM en Chine capable de produire à grande échelle de la DRAM à usage général ; sa demande d’IPO sur le marché STAR a été acceptée par la SSE (bourse de Shanghai) le 30 décembre 2025, et vise une levée de fonds de 29,5 milliards de yuans. ChangXin Technology a actuellement, ces derniers jours, été temporairement « suspendue » en raison de données financières devenues obsolètes ; toutefois, il s’agit d’une suspension technique, et non d’un « arrêt » au sens d’une terminaison.

Concernant l’utilisation future des fonds après la cession de Zhu Yiming, on suppose qu’elle pourrait servir à préparer l’expansion par fusions et acquisitions de Zhaoyi Innovation dans des domaines stratégiques comme le stockage pour l’IA et les puces automobiles.

En novembre 2024, Zhaoyi Innovation avait déjà, avec Sequoia Capital (Stone Ridge Capital), Hefei Guotou et Hefei Chengtou, acquis par paiement en espèces 70 % des parts de la société de puces analogiques Suzhou Saixin.

La cession de Zhu Yiming pourrait également viser à compléter les fonds de la société d’investissement qu’il contrôle, afin de soutenir les projets d’investissement à l’étranger prévus par la suite.

À l’heure actuelle, Zhu Yiming détient 51,00 % des droits de participation dans Hefei Qinghui ChangXin Enterprise Management Partnership (limited partnership). Cette société est l’associé commandité (executive事务合伙人) de Hefei Qinghui Jidian Enterprise Management Partnership (limited partnership) (ci-après « Qinghui Jidian »). Et « Qinghui Jidian » est l’actionnaire majoritaire de ChangXin Technology Group Co., Ltd. (ci-après « ChangXin Technology »), avec une participation de 21,67 %.

Par ailleurs, Zhu Yiming détient également 99 % des droits de participation dans Hefei Qinghui Yide (Huzhou) Venture Capital Partnership (limited partnership), et via cette société, il a investi directement dans Shenzhen DaXiang Robotics Technology Co., Ltd., ainsi qu’il a investi indirectement dans de nombreuses autres sociétés technologiques, notamment Shenzhen Baolian Artificial Intelligence Technology Co., Ltd. et Shanghai Rushen Robotics Technology Co., Ltd.

Résumé :

Zhaoyi Innovation, en tant que leader dans le secteur des semi-conducteurs coté A, a suscité une grande attention du marché à cause de la cession de l’actionnaire de contrôle effectif, Zhu Yiming. Le marché interprète généralement cette situation à partir de deux angles : d’une part, les actes de cession de la part du fondateur et figure de premier plan sur le plan technologique pourraient être perçus comme un signal reflétant un jugement sur un niveau de cours élevé de la société ; d’autre part, si les fonds issus de la cession sont ensuite orientés vers d’autres projets clés des semi-conducteurs, cela pourrait apporter une valeur stratégique d’intégration sectorielle à Zhaoyi Innovation.

Éditeur : Chizixun - Langke Jian