Un fragile cessez-le-feu entre les États-Unis et l'Iran suscite un soulagement sur le marché — mais aucune voie claire vers une paix durable

WASHINGTON, DC - 6 AVRIL : Le président américain Donald Trump s’exprime aux côtés du directeur de la Central Intelligence Agency John Ratcliffe (L) et du secrétaire américain à la guerre Pete Hegseth ® lors d’une conférence de presse à la James S. Brady Press Briefing Room de la Maison-Blanche, le 6 avril 2026 à Washington, DC.

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Un cessez-le-feu temporaire américano-iranien a déclenché mercredi un vaste rassemblement de soulagement dans l’ensemble des actifs, mais des experts ont averti que tout accord visant une paix durable sera compliqué par un important déficit de confiance.

Le cessez-le-feu est intervenu à la suite d’efforts diplomatiques accélérés menés par le Pakistan, et à peine quelques heures avant la date limite menacée par Trump pour faire disparaître l’ensemble de la civilisation iranienne, ramenant brièvement la région au bord d’un vaste bombardement militaire massif.

Les prix du pétrole ont baissé sous les 100 $ le baril après l’annonce du cessez-le-feu, mais restent bien au-dessus des niveaux d’avant-guerre d’environ 70 $ le baril.

Bien que le président américain Donald Trump ait déclaré que le cessez-le-feu de deux semaines dépendait de « l’ouverture complète, immédiate et sûre » du détroit d’Hormuz, des responsables iraniens ont indiqué que le passage en toute sécurité par le détroit serait « possible », sous réserve d’une coordination avec ses forces armées et de « limitations techniques » — des réserves qui pourraient donner à l’Iran une certaine marge pour définir la conformité selon ses propres conditions.

« C’est un problème qui pourrait faire dérailler le cessez-le-feu plus tard cette année », a déclaré Matt Gertken, stratégiste géopolitique en chef chez BCA Research, avertissant que l’exigence de coordination reste une ambiguïté risquée dans les déclarations des deux parties jusqu’à présent.

Trump pourrait temporairement accepter l’Iran comme gardien — avec des élections législatives américaines approchant et des prix de l’essence nettement plus élevés qu’avant la guerre — mais après l’élection, l’establishment de la sécurité nationale américain commencera à exiger « une solution plus permanente », a déclaré Gertken. « Les combats s’embraseront plus tard cette année, sinon plus tard ce mois-ci. »

Un manifestant agite un drapeau iranien et crie des slogans lors d’une démonstration contre l’action militaire des États-Unis en Iran près de la White House à Washington, DC, le 7 avril 2026.

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Téhéran a également indiqué que ses forces armées cesseraient les opérations défensives si les attaques contre l’Iran étaient stoppées. Après l’entrée en vigueur du cessez-le-feu à 20 h (ET) mardi, des missiles étaient encore lancés depuis l’Iran vers Israël et plusieurs États du Golfe.

Le répit de mardi permettrait de dégager un peu de temps pour que les deux parties parviennent à un accord plus long afin de mettre fin à la guerre vieille de six semaines, qui a tué des milliers de personnes et déclenché une crise énergétique mondiale, leurs délégations devant se rencontrer à Islamabad vendredi.

L’Iran finaliserait, selon des informations, un protocole maritime conjoint avec Oman afin d’institutionnaliser la gestion coordonnée du trafic des pétroliers à travers le détroit, ce qui pourrait ancrer l’autorité iranienne sur l’artère énergétique cruciale dans un accord bilatéral pérenne.

Trêve fragile

Le cessez-le-feu, qui maintient ensemble un groupe de parties aux intérêts fortement divergents, laisse également des questions ouvertes sur la possibilité que la reprise des pourparlers de paix produise des résultats significatifs sans renouveler les tensions.

Pratibha Thaker, directrice régionale Afrique et Moyen-Orient au sein de l’Economist Intelligence Unit, a décrit l’accord de cessez-le-feu comme « un énorme soulagement », tout en avertissant qu’un important manque de confiance des deux côtés compliquera les négociations à venir.

« Ce que nous voyons en ce moment, que j’aimerais vraiment souligner, c’est une pause dans le conflit, plutôt qu’une quelconque résolution durable », a déclaré Thaker à CNBC lors de « Europe Early Edition » mercredi.

« Mais, et c’est un gros “mais”, il s’agit d’un arrangement très fragile. Le cessez-le-feu dépend du fait que l’Iran suspend son activité militaire [et] rouvre entièrement le détroit d’Hormuz à la navigation commerciale », a déclaré Thaker.

« Crucialement, il existe un profond déficit de confiance des deux côtés. Du point de vue de Washington, des inquiétudes de longue date concernant le programme nucléaire de l’Iran. Du côté de Téhéran, un scepticisme profond quant aux intentions des États-Unis, surtout compte tenu des retraits passés d’accords et de la présence militaire et des pressions qui se poursuivent. »

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« Deep trust deficit » pourrait faire dérailler le cessez-le-feu américano-iranien - EIU

Europe Early Edition

Israël a accepté de suspendre les frappes, mais a exhorté Washington à obtenir des concessions iraniennes plus importantes, notamment la remise des stocks d’uranium enrichi. Dans ses conditions en 10 points, l’Iran a demandé à Washington d’accepter son programme d’enrichissement de l’uranium et de lever toutes les sanctions.

Le cessez-le-feu tiendra probablement à court terme, compte tenu des coûts économiques qui s’accumulent pour l’économie mondiale à cause de six semaines de conflit, a déclaré Michael Langham, économiste des marchés émergents chez Aberdeen Investments. « Les parties qui ont un intérêt direct à arrêter le conflit et à rouvrir le détroit vont redoubler d’efforts pour trouver un compromis », a-t-il indiqué.

Si la trêve tient et si le détroit rouvre, les dommages économiques mondiaux devraient s’avérer gérables, a ajouté Langham. Les banques centrales pourraient largement reprendre leurs trajectoires d’avant-conflit — et l’attention pourrait se déplacer de l’inflation vers la croissance, si les prix des matières premières se normalisent rapidement, a-t-il ajouté.

Le calcul du marché

Le cessez-le-feu a déclenché un rallye de soulagement sur les marchés, dans un contexte de réévaluation d’une désescalade du conflit, mais les investisseurs surveilleront quelque chose de plus durable qu’une simple pause de deux semaines, a déclaré Geoff Yu, stratégiste senior des marchés chez BNY, sur CNBC lors de « Squawk Box Asia » mercredi.

« Ce que le marché va commencer à intégrer à l’avance, c’est une première étape vers une désescalade supplémentaire et peut-être quelque chose de plus permanent », a-t-il déclaré, soulignant que la perturbation s’est étendue au-delà du pétrole brut jusqu’aux matières premières comme l’hélium, essentiel pour les fabricants de semi-conducteurs en South Korea et à Taiwan.

Les actions ont fortement progressé dans l’ensemble des régions, avec des indices asiatiques et des contrats à terme américains en hausse, dans un climat d’optimisme croissant concernant un éventuel tournant dans un conflit qui secoue les marchés depuis des semaines.

Une station-service d’Indian Oil Corp. à Noida, Uttar Pradesh, Inde, mercredi 8 avril 2026.

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Josh Rubin, gérant de portefeuille chez Thornburg Investments, a mis en garde contre le fait d’interpréter la réaction initiale du marché comme un verdict définitif. « Il y a encore une faible visibilité [et] une prévisibilité limitée » quant à savoir si la trêve tiendra, a déclaré Rubin, avertissant que les risques extrêmes resteront si le détroit demeure fermé pendant encore deux à quatre mois.

Les marchés de l’énergie et des matières premières devraient rester sur un plancher structurellement plus élevé, quelle que soit l’issue du cessez-le-feu, a déclaré Gertken, de BCA Research, car les gouvernements accumulent et reconstituent leurs stocks en prévision d’un conflit renouvelé, maintenant les prix du pétrole et du gaz nettement au-dessus des niveaux d’avant-guerre même dans un scénario où la navigation reprend.

« Un signal d’alarme pour tout le monde »

Mehran Kamrava, professeur de gouvernement à l’Université de Georgetown à Qatar, a déclaré que le cessez-le-feu de deux semaines montre qu’il existe « une volonté considérable » des deux côtés — à Washington et à Téhéran — pour mettre fin à cette guerre.

« Probablement la seule partie qui ne voulait pas que la guerre se termine, c’est Israël, et nous voyons qu’Israël a refusé de dire que ce cessez-le-feu s’applique au Lebanon. Donc oui, je pense que le cessez-le-feu tiendra, parce que ni l’administration Trump ni les Iraniens ne veulent vraiment que cette guerre continue », a déclaré Kamrava à CNBC lors de « Squawk Box Europe » mercredi.

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« Une volonté » considérable pour mettre fin à la guerre en Iran : professeur

Squawk Box Europe

Interrogé sur la façon dont les dernières 24 à 48 heures ont pu influencer la manière dont les États-Unis sont perçus par leurs alliés et adversaires à travers le monde, Kamrava a déclaré que le monde avait été « prévenu » par certains des commentaires de Trump.

« L’une des choses que nous avons vues dans la région, c’est que la proximité d’une alliance avec les United States ne vous apporte pas nécessairement la sécurité. Au contraire, cela crée des adversaires et cela crée des problèmes », a déclaré Kamrava.

« Donc, ce que nous avons vu au cours des 48 à 24 dernières heures, en particulier compte tenu du langage extrêmement incendiaire et violent du président Trump sur les réseaux sociaux, c’est en quelque sorte un signal d’alarme pour tout le monde, à la fois les alliés et les adversaires, que c’est un acteur très peu fiable et vraiment imprévisible au sein de la White House », a-t-il ajouté.

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