Analyste Bitunix : Le cessez-le-feu atténue le choc d’offre, mais ne modifie pas les pressions structurelles ; divergence des politiques s’accentue, le marché entre dans une phase dominée par « une prime d’incertitude »

Le 8 avril, le marché a connu un basculement spectaculaire, passant en très peu de temps du « risque d’escalade à grande échelle » à une « fenêtre de cessez-le-feu de deux semaines ». En surface, l’acceptation par l’Iran du cessez-le-feu et l’anticipation d’une réouverture du détroit d’Ormuz ont entraîné un léger apaisement du choc extrême subi par les approvisionnements énergétiques ; toutefois, du point de vue de la prise de décision, cette évolution ne découle pas de la fin du conflit, mais plutôt d’une concession temporaire sous l’effet de pressions politiques, de la nécessité d’assurer la stabilité des marchés financiers et des dynamiques de négociation, ce qui indique que les risques d’approvisionnement ont seulement été reportés, sans être éliminés. Pendant ce temps, au sein de la Réserve fédérale, l’accent reste mis sur la montée des risques inflationnistes et le fléchissement de l’emploi, montrant que l’environnement de politique demeure dans un état de « réponse passive aux chocs d’offre ». Du point de vue des politiques et des réactions internationales, les divergences structurelles s’accentuent. D’un côté, des responsables de la Réserve fédérale sont parvenus à un consensus selon lequel les chocs énergétiques feront grimper l’inflation, ce qui maintient la logique consistant à maintenir des taux d’intérêt élevés ; de l’autre, les salaires au Japon ont atteint un plus haut sur plusieurs décennies, renforçant les anticipations de hausses de taux d’intérêt, ce qui indique que les grandes économies mondiales resserrent la liquidité de concert. Ce « resserrement non coordonné », combiné aux incertitudes géopolitiques, empêche le marché de former un ancrage stable pour les anticipations de taux d’intérêt. Dans le même temps, les attaques contre des installations énergétiques russes et le maintien par l’Iran d’un levier de négociation pour fermer le détroit d’Ormuz représentent un état particulièrement vulnérable pour la chaîne d’approvisionnement énergétique, où tout événement pourrait potentiellement déclencher à nouveau une hausse des prix.