La FDIC propose une réglementation sur les stablecoins dans le cadre de la loi GENIUS alors que le cadre américain s'élargit

TLDR

• La FDIC a proposé une nouvelle règle pour les émetteurs de stablecoins dans le cadre de la loi GENIUS.
• La proposition définit des normes pour les actifs de réserve et la gestion des risques.
• Elle précise aussi le traitement de l’assurance-dépôts pour les dépôts liés aux réserves.
• La règle aborde la manière dont des dépôts tokenisés seraient traités par la FDIC.
• Les commentaires du public sur la proposition de 191 pages sont attendus dans un délai de 60 jours.

La Federal Deposit Insurance Corporation a proposé une nouvelle règle pour les émetteurs de stablecoins aux États-Unis. La proposition créerait des normes pour les actifs de réserve, les contrôles de risque et les obligations de conformité associées. Elle fait suite à la loi sur les stablecoins signée l’année dernière par le président Donald Trump.

Mardi, la FDIC a voté pour publier la règle proposée et l’ouvrir aux commentaires du public. La règle est liée à la loi intitulée Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins Act, également connue sous le nom de GENIUS Act. Cette loi a créé un cadre fédéral pour les stablecoins de paiement.

Dans le cadre de la loi GENIUS, les stablecoins doivent être entièrement adossés à des dollars américains ou à des actifs liquides similaires. La loi exige aussi des audits annuels pour les émetteurs dont la capitalisation boursière dépasse 50 milliards de dollars. Elle fixe également des règles pour les stablecoins émis à l’étranger et opérant sur le marché américain.

La proposition de la FDIC s’appliquerait aux émetteurs autorisés de stablecoins de paiement supervisés par l’agence. La loi définit ces émetteurs comme des filiales d’institutions dépositaires assurées ou des entités approuvées par un régulateur fédéral ou d’un État. L’agence cherche désormais l’apport du public avant l’adoption de toute règle définitive.

Règles relatives aux actifs de réserve et traitement des dépôts au cœur de la proposition

Une part importante de la proposition se concentre sur les actifs de réserve détenus pour des stablecoins de paiement. La FDIC a déclaré que ces émetteurs devraient respecter des normes relatives aux réserves et à la gestion des risques. La proposition vise aussi à clarifier la façon dont les dépôts servant d’actifs de réserve seraient traités au regard des règles d’assurance des dépôts.

Lors de la réunion de mardi, le conseiller de la FDIC, Chantal Hernandez, a déclaré que la règle cherche à « clarifier la couverture d’assurance des dépôts des dépôts qui servent d’actifs de réserve ». Ce point est important car les réserves de stablecoins peuvent être détenues dans des institutions assurées, mais les stablecoins eux-mêmes sont traités différemment en vertu du droit fédéral.

La proposition aborde aussi les dépôts tokenisés. La FDIC a déclaré que la règle clarifierait la manière dont les dépôts tokenisés devraient être traités au sein du système bancaire. Cette partie de la proposition intervient alors que, banques et non-banques continuent de tester de nouvelles formes de produits en dollars numériques.

Eugene Frenkel de la FDIC a déclaré que la loi GENIUS rend déjà un point clair. Il a dit que « les stablecoins de paiement ne sont pas adossés à la pleine confiance et au crédit des États-Unis ». Il a aussi dit qu’ils ne sont pas « assujettis à l’assurance fédérale des dépôts ». Cette distinction reste centrale dans la proposition actuelle.

La FDIC rejoint une impulsion plus large aux États-Unis pour construire des règles sur les stablecoins

La FDIC n’agit pas seule dans ce domaine. D’autres régulateurs américains ont aussi commencé à rédiger des règles en vertu de la loi GENIUS. Le Bureau du contrôleur de la monnaie (Office of the Comptroller of the Currency) a déjà publié son ensemble de règles. La semaine dernière, le Département du Trésor a publié une règle proposée liée à la supervision par les États d’émetteurs plus petits.

Cet effort réglementaire plus vaste reflète la croissance du secteur des stablecoins. Il reflète aussi un intérêt croissant de la part des banques et des entreprises crypto. Certaines entreprises crypto cherchent des licences bancaires, tandis que des acteurs financiers traditionnels étudient de plus près les produits de stablecoins et de dépôts tokenisés.

Le président de la FDIC, Travis Hill, a évoqué ce changement dans des remarques préparées. Il a déclaré : « Au cours des deux dernières années, nous avons constaté des progrès considérables dans ce domaine. » Il a aussi cité l’évolution de la position du gouvernement, l’adoption de la loi GENIUS et le développement technique continu par les banques et les non-banques.

Hill a déclaré que le développement de produits de stablecoins et de dépôts tokenisés continue d’avancer. Il a aussi dit que les cas d’usage continuent de se multiplier. Ses remarques ont présenté la règle comme faisant partie d’une réponse plus large aux changements à la fois dans la finance et la technologie.

La période de commentaires du public s’ouvre pendant que l’industrie examine la proposition de 191 pages

La règle proposée par la FDIC dure 191 pages et entre désormais dans la phase des commentaires du public. Les commentaires sont dus dans un délai de 60 jours après publication dans le Federal Register. L’agence a déclaré que les commentaires peuvent être soumis via son site web, par email, par courrier, ou par remise en main propre.

L’agence a aussi indiqué que les commentaires peuvent être rendus publics, y compris les informations personnelles soumises par les contributeurs. Elle a noté qu’une partie des documents pourrait être expurgée ou retenue de la publication si elle est jugée inappropriée. Néanmoins, les commentaires portant sur le fond de la règle seront conservés dans le dossier public.

Pour les émetteurs de stablecoins et les banques, la période de commentaires devient désormais la prochaine étape du processus. Les acteurs de l’industrie examineront probablement la manière dont la proposition traite les réserves, la conformité et le traitement des dépôts. Ces domaines resteront probablement centraux à mesure que la réglementation des stablecoins aux États-Unis avance.

La proposition de la FDIC ajoute une couche supplémentaire au cadre fédéral des stablecoins en train de se mettre en place. Avec l’OCC, le Trésor et la FDIC qui avancent tous, la loi GENIUS est désormais traduite en règles détaillées pour les émetteurs, les banques et les produits en dollars numériques.