Une capacité de production pleine et abondante : des sociétés cotées dans plusieurs secteurs révèlent les points forts de leur gestion au premier trimestre

À l’approche de la fin du premier trimestre, les investisseurs institutionnels se rendent en nombre auprès des sociétés cotées pour s’informer de la situation opérationnelle du premier trimestre, afin d’identifier les orientations de développement de la deuxième trimestre.

Selon des informations, des sociétés cotées appartenant à plusieurs filières, telles que la pharmacie, la fabrication de pointe et les nouvelles énergies, disposent d’un carnet de commandes abondant et leur taux d’utilisation des capacités se situe à un niveau élevé. Plusieurs sociétés révèlent aussi leurs plans d’exploitation pour le deuxième trimestre ainsi que leurs perspectives de capacités pour l’ensemble de l’année, envoyant ainsi des signaux clairs au marché. En outre, la transmission progressive des hausses de prix dans de nombreux secteurs semble s’améliorer, les avantages concurrentiels des entreprises de tête se renforcent de manière continue, et la structure de l’industrie s’optimise et se met à niveau à un rythme accéléré.

Commandes abondantes et capacités suffisantes

D’après les informations issues des enquêtes menées auprès d’institutions, dans de nombreux secteurs, la tendance à la hausse des commandes des sociétés cotées au premier trimestre est bien définie. Les capacités restent élevées ; en plus, l’accélération du cycle d’itération des nouveaux produits apporte un soutien solide aux performances à venir.

Dans le secteur pharmaceutique, plusieurs sociétés affichent une dynamique de croissance solide des commandes. Kelcein (凯莱英) a indiqué que, du quatrième trimestre 2025 au premier trimestre 2026, la croissance des commandes de la société maintiendra une trajectoire vigoureuse. À la date de publication du rapport annuel 2025, sans compter les revenus déjà confirmés pour 2025, le montant total des commandes en carnet atteint 1.39B de dollars, soit une hausse de 31,65 % en glissement annuel.

WuXi AppTec (皓元医药) se concentre, côté activités en aval, sur des domaines tels que les principes actifs spécifiques (API), les intermédiaires, etc. À la fin du troisième trimestre 2025, le carnet de commandes de la branche petits molécules en aval dépasse 630 millions de RMB, soit une hausse de plus de 50 %. De plus, depuis le quatrième trimestre 2025, la signature de contrats pour les activités petits molécules en aval et ADC de la société est favorable ; le cycle de conversion des commandes en carnet en revenus d’exploitation est généralement compris entre 6 mois et 1 an.

Dans les secteurs de la fabrication et des nouveaux matériaux, de nombreuses sociétés maintiennent des capacités en fonctionnement à un niveau élevé. Dinglong Shares (鼎龙股份) indique que, au premier trimestre, le volume de ventes de coussinets de polissage (polishing pads) continue de croître. L’atelier de production de tapis durs de polissage du site de Wuhan a déjà atteint environ 50k unités par mois ; en plus des capacités de coussinets souples du parc industriel de Qianjiang, le taux d’utilisation des capacités se maintient à un bon niveau. Tianyuan Shares (天原股份) a réalisé une production et des ventes pleines pour le rutile blanc de titane (TiO2) par procédé de chloruration au premier trimestre ; la société estime que la situation restera « production et ventes à plein régime » au deuxième trimestre. La part des exportations de TiO2 représente environ 40 % ; à ce jour, les produits ont déjà été exportés vers l’Asie du Sud-Est, l’Europe, etc.

Parallèlement, plusieurs sociétés cotées ont déjà divulgué à l’avance leurs plans d’extension de capacité pour le deuxième trimestre ou la stratégie de lancement de nouveaux produits.

Dingtong Technology (鼎通科技) indique que la demande pour ses produits 112G et 224G au deuxième trimestre continue d’augmenter. À l’heure actuelle, les commandes sont plus saturées qu’auparavant ; les clients ont demandé à la société d’ajouter des lignes de production au deuxième trimestre afin de préparer la mise en œuvre de l’extension des capacités. CNC Machine Tool (秦川机床) révèle que la société a achevé le développement et la validation par essais de rectifieuses haute efficacité à broche CNC pour filets intérieurs et de rectifieuses haute efficacité à broche CNC pour filets extérieurs destinées à l’usinage de vis sans fin à rouleaux cylindriques planétaires. Elle prévoit, en avril, d’en faire une promotion complète sur le marché lors de la 14e Exposition chinoise des machines-outils à commande numérique (China CNC Machine Tool Exhibition).

La stratégie d’implantation des bases de production à l’échelle mondiale de GCL Wind (天顺风能) est désormais pour l’essentiel mise en œuvre. La base de Sheyang dans la province du Jiangsu, la base de Tongzhou Bay à Nantong, la base de Jiejiao à Jieyang dans le Guangdong et la base de Lufeng à Shanwei ont toutes été mises en production. La base de Yangjiang a achevé, à l’essentiel, le réglage des équipements au quatrième trimestre 2025 ; la société prévoit une mise en production au deuxième trimestre 2026. Le projet d’extension de la deuxième phase de la base de Sheyang devrait être achevé en 2026 pour la mise en production des lignes.

La demande du marché entraîne la hausse des prix

Sous l’effet de la hausse des prix des matières premières, entre autres facteurs, au premier trimestre, plusieurs sociétés cotées ont lancé des ajustements de prix de leurs produits ; l’effet de transmission de ces hausses de prix devient progressivement visible. Dans le même temps, les avantages des entreprises de tête se mettent davantage en évidence et la concentration du secteur pourrait encore s’améliorer.

Dans le secteur des matériaux de construction, l’efficacité de la transmission des coûts est manifeste. Par exemple, pour Beixin Building Materials (北新建材), la société indique qu’au premier trimestre, le secteur de l’étanchéité et celui de la peinture ont augmenté leurs prix en synchronisation, ce qui a permis de transmettre efficacement la pression liée à la hausse des matières premières. À mesure que les ressources du marché se concentrent vers des entreprises disposant d’avantages globaux tels que la recherche et développement, la fabrication et les marques, cela pourrait contribuer à relever la concentration du secteur.

Dans le secteur de l’information électronique, la gestion des entreprises présente une tendance à la croissance différenciée. BOE (京东方), en analysant les tendances des prix des panneaux LCD, indique que, sous l’impulsion de la constitution de stocks pour des compétitions, de la pénurie de puces de stockage et des attentes de hausse des prix, les prix des tailles principales des téléviseurs (TV) ont augmenté au premier trimestre ; au deuxième trimestre, une fois la période de constitution de stocks pour les compétitions terminée, l’ampleur de la hausse des prix pourrait se réduire pour revenir à un niveau stable.

« Au premier trimestre, les produits électroniques grand public tels que les terminaux mobiles et les PC maintiennent une croissance relativement stable en glissement annuel. Par ailleurs, cette année, l’activité des centres de données, en particulier les serveurs GPU de marque nationale, démarre rapidement, et les produits au-delà des nœuds (ultra-nœuds) commenceront à être expédiés progressivement au deuxième trimestre. » Hikvision (华勤技术) prévoit que le revenu de la société en 2026 augmentera de plus de 15 % en glissement annuel, et que les revenus dépasseront 2 000 milliards de RMB ; le taux de croissance des profits sera plus élevé.

Dans les secteurs des semi-conducteurs et des nouvelles énergies, le rythme de la transmission des prix présente des caractéristiques multiples en fonction de l’offre et de la demande du secteur. Beijing Junzheng (北京君正) indique que, à l’heure actuelle, la capacité de production de DRAM peut soutenir une certaine croissance des volumes de ventes cette année. La société dispose, fin 2025, d’un stock d’environ 3 milliards de RMB, dont la majorité correspond à des produits de stockage, nettement plus élevé que lors de la période précédente du cycle. Pour le moment, les puces de mémoire de la société utilisent un mécanisme de répartition par trimestre afin d’assurer la stabilité de l’approvisionnement, mais celui-ci ne peut pas répondre entièrement à l’ensemble de la demande du marché. La société renforcera donc continuellement la communication avec les principaux fabricants en amont afin d’obtenir davantage de capacités.

« En 2026, pour de nouveaux contrats, la société a pleinement tenu compte des prix de marché les plus récents de l’hexafluorophosphate de lithium (LiPF6) pour la tarification, et l’efficacité de la transmission continue de s’améliorer. » Xinzhoubang (新宙邦) explique : au quatrième trimestre 2025, le prix de l’hexafluorophosphate de lithium a augmenté, principalement en raison de l’explosion de la demande liée au stockage d’énergie et des déséquilibres temporaires offre-demande provoqués par un niveau de stocks de l’industrie bas ; au premier trimestre 2026, le prix a reculé, principalement sous l’effet de l’ajustement des politiques relatives aux batteries d’accumulateurs d’énergie, du recomplètement des stocks et de la libération de certaines capacités de production. Toutefois, la demande liée au stockage d’énergie reste forte, et dans l’ensemble, le secteur demeure dans une situation où l’offre et la demande sont plutôt tendues.

« Après l’annulation du remboursement des taxes à l’exportation pour le photovoltaïque au deuxième trimestre, la planification de la production de la société reste relativement stable, ce qui reflète la bonne résilience de la demande mondiale en photovoltaïque. » JinkoSolar (晶科能源) indique que la société maintient une attitude optimiste à l’égard de la demande mondiale en photovoltaïque. En particulier, lorsque les prix du pétrole et du gaz à l’échelle internationale augmentent rapidement, l’économie du photovoltaïque + stockage d’énergie devient encore plus évidente et constitue l’une des options privilégiées pour renforcer la sécurité énergétique et l’autonomie.