Transport de Longjiang : une activité principale qui montre sa résilience, la « structure intégrée avec deux ailes » forge une nouvelle courbe de croissance

Le 31 mars, Longjiang Transportation (601188.SH) a publié son rapport annuel 2025. Au cours de la période considérée, la société a réalisé un chiffre d’affaires de 770 millions de yuans, et un bénéfice net de 168 millions de yuans. À la fin de 2025, son total d’actifs s’élevait à 6.15B de yuans, tandis que les capitaux propres attribuables aux actionnaires de la société cotée atteignaient 4.47B de yuans. Bien que le chiffre d’affaires ait légèrement diminué en raison de l’ajustement de la méthode de comptabilisation des activités commerciales, le secteur d’activité principal a affiché des performances stables, tandis que les industries des nouvelles énergies et des nouveaux matériaux accélèrent leur mise en œuvre, ce qui met en évidence des résultats solides de la stratégie « un corps, deux ailes ». En outre, la société prévoit de verser à tous les actionnaires un dividende en numéraire de 0,52 yuan pour 10 actions, perpétuant la tradition exemplaire de dividendes annuels successifs depuis son introduction en Bourse, et remplissant concrètement ses engagements de retour aux actionnaires et de stabilisation du marché des capitaux.

L’activité principale se numérise Extension en modèle « léger »

En tant que principal vecteur de la stratégie « un corps, deux ailes », l’activité des autoroutes joue en 2025 encore le rôle de « pierre d’assise ». Grâce à une double dynamique d’amélioration de la numérisation et de déploiement en mode « léger », la société a réalisé une amélioration à la fois de la qualité opérationnelle et de la valeur de marque.

En tant que « première route du Heilongjiang », l’autoroute Harbin-Haerbin-Daqing (哈大高速) a enregistré, sur l’année, des recettes de péage de 350 millions de yuans, soit une hausse de 2,42 %, devenant ainsi la source principale de flux de trésorerie stable. La société a approfondi le mécanisme de coopération « une route, plusieurs parties » entre la route, la police de la circulation et les entreprises, et s’appuie sur la plateforme de services de contrôle routier intelligent pour assurer de manière efficace les déplacements pendant les grands jours fériés et des périodes spéciales comme le Festival de la neige et de la glace, ainsi que les Jeux d’hiver d’Ashon. Sur le plan de l’exploitation numérisée, l’autoroute Harbin-Haerbin-Daqing a continué d’optimiser un nouveau modèle de perception de péage intelligent couvrant l’ensemble des scénarios et de la totalité des zones. En la combinant avec le système d’interconnexion de la vidéo cloud et le système de commande de carte AR (réalité augmentée), elle a permis une couverture totale de la surveillance sur les segments clés. Par ailleurs, la société a déployé des technologies intelligentes telles que la patrouille légère et la détection par drones. Sur l’année, elle a réalisé 388 opérations de colmatage de nids-de-poule, 371 kilomètres de colmatage des fissures par injection, et 26 sessions de déneigement, améliorant simultanément la sécurité de l’emprise routière et l’efficacité de circulation.

Plus important encore, en s’appuyant sur l’expérience de gestion mature accumulée sur l’autoroute Harbin-Haerbin-Daqing et sur des solutions de numérisation, Longjiang Transportation a étendu son approche de « l’investissement en immobilisations lourdes » vers « l’exploitation en immobilisations lourdes + l’exploitation en immobilisations légères ». La réussite de la mise en œuvre du modèle d’exploitation « léger » est devenue une contribution incrémentale importante pour la croissance de l’activité principale. La société a remporté l’appel d’offres pour des projets de gestion des recettes de péage sur 183 kilomètres et des services d’entretien quotidien sur 106 kilomètres de l’autoroute Suidahai (绥大高速) , ce qui marque la réussite de l’exportation de sa valeur de marque et de ses standards de gestion, élargissant les sources de revenus sans accroître massivement les dépenses de capital. En outre, la société a accumulé une précieuse expérience pour de futures expansions externes. Par ailleurs, la société renforce aussi sa dynamique dans l’économie des zones routières et périphériques : dans des aires de service telles que Zhaodong et Anda, en introduisant des spécificités locales et en améliorant les formats commerciaux, elles se transforment progressivement en centres de services intégrés combinant transport, tourisme et commerce, augmentant encore la valeur ajoutée de la marque de l’activité principale.

En dehors des autoroutes, les autres activités existantes de Longjiang Transportation n’ont cessé d’améliorer leur qualité et leur efficacité. Dans l’activité des taxis, Longyun Modern (龙运现代), en tant que plus grand exploitant de taxis dans la province du Heilongjiang, a mis en œuvre le modèle intégré « location en tournées réseau + ». Le taux de perception des taxis en tournée a atteint 93,5 %, et l’activité de covoiturage (voitures en réservation) a réussi à pénétrer le marché de la région du delta du Yangtsé. En parallèle, la société a mis en service 2 stations de recharge et 40 bornes de recharge, complétant ainsi le déploiement de l’activité de recharge. Son activité de commerce d’approvisionnement groupé (collecte massive) de produits en vrac pratique en profondeur le modèle central « acheminer selon les ventes ». En ancrant précisément le calendrier d’approvisionnement sur les besoins du marché, la société a efficacement renforcé sa ligne de défense contre les risques opérationnels. Dans le domaine de ses activités principales, grâce à sa capacité d’approvisionnement stable, ses services produits de haute qualité et une base solide sur le marché, la société occupe continûment la position dominante dans la fourniture de bitume pétrole pour les autoroutes de l’ensemble de la province. Elle est devenue un fournisseur clé de produits bitumeux pétrole pour la construction routière dans la province, fournissant une garantie solide pour la construction des infrastructures de transport régionales. Dans l’immobilier, Xin Tong Real Estate (信通地产) accélère l’écoulement des derniers lots (fin de projet). Dans un contexte défavorable, la société a vendu 5 villas et 127 appartements, avec un taux d’écoulement sur les derniers lots de 34,25 %. Sur l’année, son chiffre d’affaires s’est élevé à 140 millions de yuans, et son total des profits à 22,04 millions de yuans.

« Deux ailes » pour briser l’impasse Consolider une nouvelle courbe de croissance

Les industries des nouvelles énergies et des nouveaux matériaux, en tant que principal pôle de croissance de la stratégie « un corps, deux ailes » de Longjiang Transportation, ont réalisé en 2025 des percées technologiques et une expansion à grande échelle particulièrement remarquables, injectant une forte impulsion pour le développement à long terme de la société.

L’industrie des énergies propres réalise une double propulsion « photovoltaïque + hydroélectricité », franchissant le passage d’un déploiement sur des points isolés à celui d’un opérateur d’énergie intégrée. L’activité photovoltaïque, en tant que secteur pionnier, a affiché un modèle de développement et des résultats particulièrement remarquables. La filiale, Heilongjiang Jiaotong Longyuan Investment Co., Ltd. (黑龙江交通龙源投资有限公司), en tant que plateforme d’activités liées aux nouvelles énergies, adopte un modèle flexible de « gestion directe + acquisitions », élargissant rapidement la taille du secteur. Sur la période considérée, les projets photovoltaïques de la société couvrent déjà plus de 140 sites, avec une capacité totale installée de 21,28 MW et une production annuelle totale de 17,72 millions de kWh. L’obtention de ce résultat ne provient pas seulement de l’augmentation du nombre de projets, mais aussi du fait que la société s’appuie sur des avantages uniques en ressources dans des scénarios tels que le long des autoroutes et les parcs logistiques, ainsi que sur sa capacité à concevoir des solutions durables en énergie nouvelle.

Les activités photovoltaïques de la société ne se limitent pas à la simple génération d’électricité ; elles mettent en œuvre une gestion plus fine via des technologies numérique et intelligente, tout en déployant simultanément des systèmes de stockage d’énergie et des installations de recharge. Longjiang Transportation a déjà mis en service des systèmes de stockage d’énergie de 830 kWh et des installations de recharge de 480 kW, ce qui marque que la société a déjà commencé à construire un modèle opérationnel mature « photovoltaïque + stockage d’énergie + recharge ». Cela pose une base solide pour sa future participation aux transactions de marché de l’électricité, la fourniture de services d’ajustement de charge, et l’expansion du marché des services de recharge. Le modèle de rentabilité de son activité en nouvelles énergies et sa capacité à résister aux fluctuations ont ainsi été renforcés.

Parallèlement, la société a également réalisé une percée importante dans l’activité hydroélectrique. Sur la période considérée, Longjiang Transportation a finalisé l’acquisition à 100 % des actions de Heilongjiang Water Transport Construction Development Co., Ltd. (ci-après : la société de transport fluvial) et a réalisé un chiffre d’affaires de 167 millions de yuans, contribuant un bénéfice de plus de 450k de yuans. Cela marque que la société a réussi son entrée dans la filière hydroélectrique. L’hydroélectricité, en tant qu’énergie de base, présente des avantages tels que une production stable et des flux de trésorerie prévisibles, ce qui lui permet de compenser efficacement les risques de fluctuations intermittentes des nouvelles énergies comme le photovoltaïque. Le nœud hydroélectrique et de navigation du Dadingzishan (大顶子山航电枢纽) dispose non seulement de capacités de production d’électricité, mais aussi de revenus stables liés au transport fluvial ; il pourrait devenir un nouveau pilier de la croissance des performances de la société. Cette acquisition a non seulement renforcé rapidement l’échelle des énergies propres de la société, en formant une structure énergétique complémentaire « photovoltaïque + hydroélectricité », et lui a apporté des revenus continus et stables. Elle a également jeté des bases solides pour la transformation future de la société et la constitution d’un stock d’actifs carbone.

Concernant les nouveaux matériaux, Longjiang Transportation saisit le moment de la transition énergétique mondiale, se place au cœur de l’essor des batteries à l’état solide et se concentre sur la chaîne complète du graphite. Côté ressources, grâce aux abondantes ressources en graphite du Heilongjiang, la société a, par acquisition, obtenu 60 % du capital de Longchuang Innovation Materials (龙创新材料), en recevant ainsi le contrôle de la mine de graphite de Longchuang. En 2025, l’extension de capacité de cette mine a obtenu l’approbation du ministère des Ressources naturelles ; le permis d’exploitation minière est passé d’une capacité annuelle de 450k tonnes à 2 millions de tonnes. Ce stock de ressources rare et vaste fournit une garantie solide et fiable de matières premières pour le développement à long terme de l’industrie des nouveaux matériaux de la société, et érige de fortes barrières en amont.

Côté R&D, les résultats ont été abondants. En 2025, l’investissement de Longjiang Transportation en R&D a fortement augmenté de 452,58 % d’une année sur l’autre. La filiale Graphite Technology a obtenu la reconnaissance d’entreprise nationale de haute technologie. Sur l’année, elle a ajouté 8 brevets et 4 droits d’auteur de logiciels. Sur les procédés clés des produits, une percée substantielle a été réalisée : le passage des essais à petite échelle aux essais à moyenne échelle pour la production de graphite expansible de haute pureté ainsi que de produits à fort taux d’expansion. Deux produits, à faible teneur en sel et de haute pureté, ont déjà atteint une mise en production stable, accélérant le déploiement de l’industrie du graphite. Les priorités de R&D de la société sont claires : mener des recherches autour des quatre objectifs « destinés à la protection du grand flocon, matériaux de graphite sphérique pour la recharge rapide, amélioration du taux de récupération par enrichissement, et amélioration du rendement global de production de graphite sphérique ». En construisant des « consortiums d’innovation » conjointement avec des universités, des instituts de recherche scientifique et des entreprises en aval d’application, la société s’emploie à accélérer la transformation et la mise en œuvre des résultats scientifiques, et fournit un appui technologique central au projet conjoint de sélection et d’exploitation minière de 2 millions de tonnes de graphite qui doit bientôt démarrer.

三 axes en parallèle Attaquer « l’année d’approfondissement stratégique »

En 2026, année de lancement du plan national « 15e-5e » (quinquennal), Longjiang Transportation a élaboré une feuille de route claire pour « l’année d’approfondissement stratégique ». La société indique qu’elle s’appuiera sur trois directions principales : l’extension et la rénovation de l’autoroute Harbin-Daqing (哈大高速), le développement intégré de l’industrie du graphite, et l’amélioration de l’efficacité de l’industrie des nouvelles énergies. En 2026, elle vise à atteindre des objectifs opérationnels consistant à réaliser un chiffre d’affaires de 0,8 milliard de yuans et un total des profits de 0,25 milliard de yuans.

Côté activité principale, Longjiang Transportation s’emploiera à推进 l’accélération du projet d’extension et de rénovation de l’autoroute Harbin-Daqing, en visant à l’intégrer dans le plan de construction du « 15e-5e » du Ministère des Transports. Si le projet se concrétise, il prolongera considérablement la période opérationnelle de la société et générera de nouveaux revenus d’investissement. Par ailleurs, la société continuera d’approfondir la transformation numérique, pour créer un système de services de déplacements intelligents « où les gens profitent de leur trajet » (人享其行), d’approfondir le modèle d’entretien intelligent, et de perfectionner des plans d’urgence pour les conditions météorologiques extrêmes. Elle poursuivra en continu la rénovation de l’adaptation des aires de service aux besoins des personnes âgées et l’extension des installations de recharge, afin d’améliorer la capacité globale de garantie des services.

Côté nouvelles industries, Longjiang Transportation tirera parti des projets d’investissement de qualité dans la province pour développer davantage l’échelle d’exploitation des projets photovoltaïques, dans le but de dépasser 10 millions de yuans de chiffre d’affaires sur l’année. Le barrage hydroélectrique du Dadingzishan ouvrira des perspectives de croissance externe et façonnera une marque professionnelle dédiée à l’installation électrique et à l’exploitation des projets photovoltaïques. L’industrie du graphite fera avancer la montée en niveau des qualifications et la construction de la marque sectorielle, afin d’améliorer la compétitivité centrale. En 2026, la priorité sera donnée au lancement des travaux de conception préliminaire du projet conjoint de sélection et d’exploitation minière de 2 millions de tonnes. Autour de la construction de mines vertes et de mines intelligentes, la société accélérera la progression en enchaînant les étapes («压茬推进») et en réalisant des opérations croisées, afin d’avancer rapidement les travaux en amont. Elle prévoit de finaliser l’élaboration de la conception préliminaire du projet, de lancer la conception des plans d’ingénierie minière, la conception des installations de sécurité et l’évaluation environnementale (EIA), la conservation de l’eau et du sol, l’examen préalable des terres, les enquêtes sur les terres forestières et d’autres rapports spéciaux connexes, puis de préparer et déposer les demandes d’approbation, afin de s’assurer d’atteindre le plan d’investissement annuel.

En 2025, Longjiang Transportation a réussi à atteindre l’objectif « année de réalisation de la stratégie ». L’exploitation stable de l’activité principale et la percée dans les nouvelles activités ont créé une interaction positive et mutuellement bénéfique. En 2026, avec le lancement du plan « 15e-5e » et la mise en œuvre à grande échelle des nouvelles industries, le potentiel de croissance dans trois domaines — l’intelligence appliquée aux autoroutes, l’exploitation intégrée des nouvelles énergies et l’industrialisation du graphite — continuera d’être libéré. L’approfondissement de la stratégie « un corps, deux ailes » devrait pousser la société vers un développement de meilleure qualité, tout en créant une valeur à long terme pour les investisseurs.

(CIS)

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