Tushar Jain : L'intérêt institutionnel pour la crypto reste fort pendant les périodes de baisse, la négociation des rendements réglementaires est cruciale, et les projets de tokens disposent d'une fenêtre de quatre ans pour se décentraliser | Bell Curve

Points clés

• L’intérêt institutionnel pour la crypto reste fort malgré les replis du marché.
• Les négociations réglementaires portant sur la formulation relative au rendement sont cruciales pour l’avenir de la réglementation de la crypto.
• Les projets de tokens pourraient disposer d’une fenêtre de quatre ans pour se décentraliser afin d’éviter d’être classés comme des valeurs mobilières.
• Les nouvelles réglementations exigeront des formulaires de divulgation uniformes pour les projets de tokens et les bourses (exchanges).
• Les exigences de divulgation de la SEC peuvent freiner l’accès des investisseurs à des informations cruciales.
• La séparation des entités de tokens et des fondations complique les opérations commerciales.
• Les contraintes réglementaires augmentent les frictions opérationnelles dans les startups crypto.
• Les projets de tokens devraient se concentrer sur l’accumulation de valeur au niveau du token lui-même plutôt que sur la valeur pour les actionnaires.
• La clarté législative peut permettre une capture de valeur au niveau du token sans déclencher de problèmes de droit des valeurs mobilières.
• L’incertitude entourant l’émission de tokens et la gouvernance affecte la confiance des investisseurs et les valorisations.
• La corrélation historique entre la performance du marché et la participation aux conférences est en train de changer.
• Le paysage réglementaire évolue, ce qui impacte la manière dont les projets de tokens sont classés et gérés.
• Comprendre les complexités des négociations réglementaires est crucial pour les projets crypto.
• Les exigences de divulgation devraient être structurées et appliquées de manière uniforme sur le marché de la crypto.
• Le contexte réglementaire actuel pose des défis uniques aux entreprises de crypto.

Présentation de l’invité

Tushar Jain est cofondateur et associé gérant chez Multicoin Capital, un cabinet d’investissement guidé par une thèse, axé sur les sociétés de tokens, la crypto et la blockchain. Avant Multicoin, il a fondé ePatientFinder, une entreprise d’informatique de santé, où il a occupé le poste de COO, a levé plus de 10 M$ en capital-risque et l’a développée pour servir plus de 2 millions de patients. Il a coécrit Proof of Physical Work et publie des rapports annuels Crypto Theses analysant les modèles de tokens et les tendances du marché.

Intérêt institutionnel pour la crypto en période de baisse du marché

• L’intérêt institutionnel actuel sur le marché de la crypto est important, même au milieu d’un repli.

  — Tushar Jain

• L’implication institutionnelle dans la crypto fait preuve de résilience malgré les replis du marché.

• C’est la première fois que nous avons vraiment inversé cette tendance en sept ans.

  — Tushar Jain

• La corrélation historique entre la performance du marché et la participation aux conférences est en train d’évoluer.

• La plus grande demande que nous ayons jamais eue quand Bitcoin était en baisse de 50 % par rapport aux plus hauts.

  — Tushar Jain

• La présence d’un « marché haussier » institutionnel est perçue comme très réelle.

• L’histoire de marché haussier institutionnel est vraiment très réelle.

  — Tushar Jain

• Comprendre les tendances historiques aide à évaluer la dynamique actuelle du marché.

Négociations réglementaires et formulation relative au rendement

• Les négociations en cours au sujet de la formulation relative au rendement sont cruciales pour déterminer comment les projets crypto seront réglementés.

  — Tushar Jain

• Le lobby bancaire et les intérêts crypto négocient au sujet de la formulation relative au rendement.

• Ce qui a bloqué, c’est précisément cette négociation sur la formulation relative au rendement.

  — Tushar Jain

• Ces négociations ont un impact sur le cadre réglementaire des actifs numériques.

• Comprendre les discussions réglementaires est essentiel pour naviguer dans l’écosystème crypto.

• Les discussions sur la formulation relative au rendement sont déterminantes pour la réglementation future des projets crypto.

• Le résultat de ces négociations façonnera l’écosystème des actifs numériques.

• La clarté réglementaire est essentielle à la croissance et à la durabilité des projets crypto.

Projets de tokens et classification en tant que valeurs mobilières

• Les projets de tokens disposeront d’une période de quatre ans pour se décentraliser afin d’éviter d’être classés comme des valeurs mobilières.

  — Tushar Jain

• Une exemption est attendue pour les projets de tokens vendant pour moins de 75 000 000 $ de tokens.

• Ils auront quatre ans pour se décentraliser jusqu’à un point où ils ne seront pas traités comme une valeur mobilière.

  — Tushar Jain

• Ces changements réglementaires impacteront significativement les stratégies des projets de tokens.

• Comprendre le paysage réglementaire est crucial pour les projets de tokens.

• La période de décentralisation de quatre ans offre une fenêtre stratégique aux projets.

• La classification en tant que valeurs mobilières a de lourdes implications pour les projets de tokens.

• Les changements réglementaires visent à apporter de la clarté et de la structure aux projets de tokens.

Exigences uniformes de divulgation pour les projets de tokens

• Il y aura un formulaire de divulgation uniforme requis pour les projets de tokens et les bourses (exchanges) dans le cadre des nouvelles réglementations.

  — Tushar Jain

• La SEC va mettre au point le formulaire de divulgation uniforme dans le cadre de l’élaboration des règles (rulemaking).

• Les deux : les émetteurs de tokens ou les à l’origine des tokens auront une certaine responsabilité de le faire pendant une période donnée.

  — Tushar Jain

• Ces divulgations sont cruciales pour la transparence des investisseurs et la confiance.

• Le cadre réglementaire des divulgations impacte les projets de tokens et les investisseurs.

• Les exigences uniformes de divulgation visent à standardiser l’information à travers le marché.

• Comprendre les exigences de divulgation est essentiel pour la conformité et la transparence.

• Les nouvelles réglementations façonneront la manière dont les projets de tokens et les bourses (exchanges) fonctionnent.

Impact des exigences de divulgation de la SEC

• Les exigences de divulgation de la SEC entravent l’accès des investisseurs à des informations cruciales.

  — Tushar Jain

• Une divulgation excessive peut entraîner des problèmes de classification en tant que valeurs mobilières.

• Si on donne trop de divulgation, la SEC va prétendre que les gens investissent à cause de ce que j’ai dit.

  — Tushar Jain

• Les exigences réglementaires créent des barrières pour la prise de décision des investisseurs.

• Comprendre l’environnement réglementaire est crucial pour les entreprises crypto.

• Les exigences de divulgation peuvent compliquer les discussions sur l’accumulation de valeur.

• Trouver un équilibre entre la divulgation et la conformité réglementaire est un défi majeur.

• L’impact des exigences de divulgation sur l’accès des investisseurs est une préoccupation centrale.

Complexité des entités de tokens et des fondations

• La séparation des entités de tokens et des fondations est inutile et complique les opérations commerciales.

  — Tushar Jain

• Fusionner les entités de tokens pourrait apporter une plus grande certitude au marché et simplifier les opérations.

• Et si on ne faisait que tout fusionner et qu’on ne perde pas notre temps et notre énergie dans tout ce théâtre.

  — Tushar Jain

• Comprendre les structures de tokens est crucial pour naviguer dans l’écosystème crypto.

• Simplifier les opérations pourrait renforcer la clarté et l’efficacité sur le marché.

• La séparation actuelle crée une complexité inutile et des frictions opérationnelles.

• Des changements stratégiques dans les structures de tokens pourraient profiter à l’ensemble du marché.

• La complexité des entités de tokens impacte les opérations commerciales et la perception du marché.

Frictions opérationnelles dans les startups crypto

• Les frictions opérationnelles dans les startups crypto sont aggravées par les contraintes réglementaires et les silos organisationnels.

  — Tushar Jain

• Les problèmes réglementaires et structurels créent des défis uniques pour les startups.

• Accroître de façon multipliée par mille les frictions opérationnelles liées à la construction et à la mise à l’échelle d’une entreprise.

  — Tushar Jain

• Comprendre les opérations traditionnelles par rapport aux opérations crypto est essentiel.

• Les silos organisationnels entravent la communication et l’efficacité dans les startups.

• Les contraintes réglementaires impactent fortement la croissance et la capacité de mise à l’échelle des startups.

• Surmonter les frictions opérationnelles est crucial pour la réussite des startups dans l’écosystème crypto.

• L’impact des frictions opérationnelles sur le développement de l’entreprise est une préoccupation clé.

Accumulaton de valeur dans les projets de tokens

• Les projets de tokens devraient donner la priorité à l’accumulation de valeur au niveau du token lui-même plutôt qu’à maximiser la valeur pour les actionnaires.

  — Tushar Jain

• Une fondation correctement construite peut guider les projets pour le bénéfice du réseau.

• La valeur doit s’accumuler au niveau du token lui-même.

  — Tushar Jain

• Comprendre les modèles de gouvernance dans les projets crypto est crucial.

• Passer de la valeur pour les actionnaires à la valeur du token est un changement fondamental.

• Les stratégies d’accumulation de valeur influencent l’avenir de la gouvernance crypto.

• La distinction entre la gouvernance traditionnelle et la gouvernance crypto est significative.

• Donner la priorité à la valeur du token peut améliorer la durabilité et la croissance du projet.

Clarté législative et capture de valeur

• La clarté législative peut permettre une capture de valeur au niveau du token sans déclencher de problèmes de droit des valeurs mobilières.

  — Tushar Jain

• La clarté dans les réglementations facilite l’innovation et la création de valeur.

• La clarté crée effectivement une voie permettant que la capture de valeur existe au niveau du token.

  — Tushar Jain

• Comprendre les lois sur les valeurs mobilières est crucial pour les projets de tokens.

• La clarté réglementaire est essentielle à une croissance durable dans l’espace crypto.

• Les stratégies de capture de valeur doivent s’aligner sur les cadres réglementaires.

• La clarté législative influence la manière dont les projets de tokens sont structurés et gérés.

• Le rôle de la clarté réglementaire dans la facilitation de l’innovation est significatif.

Incertitude sur l’émission de tokens et la gouvernance

• L’incertitude entourant l’émission de tokens et la gouvernance affecte la confiance des investisseurs et les valorisations.

  — Tushar Jain

• Les fondations de tokens détenant de grandes portions de tokens créent une incertitude sur le marché.

• Il y avait toujours une incertitude du type : est-ce que ces tokens vont arriver sur le marché.

  — Tushar Jain

• Comprendre le rôle des fondations de tokens est crucial pour la perception du marché.

• La gestion de l’offre de tokens influence les valorisations du marché et le comportement.

• La confiance des investisseurs est affectée par les incertitudes en matière de gouvernance et d’émission.

• Traiter l’incertitude est essentiel pour préserver la confiance des investisseurs et la stabilité du marché.

• L’impact de la gouvernance sur la perception du marché est un élément à considérer de façon critique.

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